عثمان الثمالي
07-27-2008, 12:40 PM
وتبقى قيمته العادلة عند 101 ريال مباشر الاحد 27 يوليو 2008 11:03 ص http://www.mubasher.info/TDWL/images/temp/a6f78276-932a-4f60-b5b0-a4644f9c178a.png?38293a50-5860-4a3a-8530-2c2fb048cd1f
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif روابط متعلقة الاتصالات السعودية (http://www.mubasher.info/TDWL/Companies/ComWatch.aspx?ComID=115)http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif
أصدرت المجموعة المالية هيرمس تقريرا بتاريخ 24 يوليو الجاري أكدت فيه على توصياتها قصيرة وطويلة الأجل بشراء سهم الاتصالات السعودية حيث تعتقد هيرمس أن مجموعة النتائج القوية الأخيرة تدل على أن الشركة استكملت بنجاح مرحلة الانتقال من كونها شركة محلية لتصبح شركة إقليمية دون أن تفقد اهتمامها بسوقها المحلية حيث تستمر المنافسة في الزيادة. كما يوفر سهم الشركة فرصة الاستثمار في سوق الاتصالات السعودية المتنامية وغيرها من الأسواق الكبرى ذات معدلات النمو السريعة خاصة السوق الهندية.
وقد أبقت هيرمس في تقديراتها على القيمة العادلة للسهم ١٠١ ريال وهو يرتفع بنسبة ٥١ ٪ عن سعر السهم في السوق بتاريخ ٢٣ يوليو الحالي. هذا ويتم التداول على الشركة حاليا بمضاعف ربحية 9.6. مرة متوقع لعام ٢٠٠٩ ومضاعف قيمة المنشأة / EBITDA نسبي يبلغ ٦٫٤ مرة.
السنة
2008
2009
2010
ربحية السهم
6.71
6.98
7.47
مضاعف الربحية (مرة)
10
9.6
9
التوزيعات النقدية
5.50
6
6.5
العائد من التوزيعات
8.2%
9%
9.7%
التدفقات النقدية للسهم
9.62
11.20
11.59
مضاعف التدفقات النقدية (مرة)
7
6
5.8
القيمة الدفترية للسهم
19.15
20.13
21.10
مضاعف القيمة الدفترية (مر ة)
3.5
3.3
3.2
نمو الإيرادات بفضل التوسعات الإقليمية: ارتفعت إيرادات شركة الاتصالات السعودية في الربع الثاني من عام ٢٠٠٨ بمعدل سنوي ٥٢ ٪ وربع سنوي ٢٦ ٪ وبلغت ١٢ مليار ريال، بارتفاع ١٨ ٪ عن توقعاتنا لهذا الربع من السنة (والمعدلة لصافى الإيرادات وليس للإجمالي). فالشركة الآن تعلن عن "صافى" الإيرادات ليس "الإجمالي" حيث يتم خصم عمولات التجار من إجمالي الإيرادات. هذا وقد تم تعديل الإيرادات المسجلة في الربع الثاني من عام ٢٠٠٧ لأغراض المقارنة. وترجع النتائج الأقوى من التوقعات جزئيا إلى قيام الشركة بتجميع حصتها في عمليات شركة أوجيه تيليكوم لشهرين خلال هذا الربع من السنة، بينما كنا قد توقعنا أن تقوم بتجميع شهر واحد. وإن كنا قد قمنا بتجميع شهرين من حصة الشركة في أوجيه تيليكوم في توقعاتنا للربع الثانى من عام ٢٠٠٨ ، تكون لايرادات الفعلية فى هذه الحالة أعلى بنسبة ٨٪ عن تقديراتنا فقط.
مفاجآت ايجابية في الأرباح: ارتفع صافى الدخل بمعدل سنوى ٢٤ ٪ وربع سنوى ٢٧ ٪ وبلغ ٣,٨ مليار ريال، بارتفاع ١٥ ٪ عن تقديراتنا. ويرجع هذا الارتفاع الذى جاء اعلى من التوقعات جزئيا الى ارتفاع "العوائد والعمولات" التى بلغت ٧٧٦ مليون ريال. وحسب مناقشتنا مع ادارة الشركة ، فان هذا الرقم يشمل مكاسب من فروق العملات الأجنبية بلغت ٥٥٤ مليون ريال تتعلق بعمليات شركة أوجيه تيليكوم. وباستبعاد المكسب والذى نفترض انه غير قابل للتكرار، فاننا نرى ان صافى الدخل جاء متماشيا مع توقعاتنا وكانت ٣,٣ مليار ريال.
http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif روابط متعلقة الاتصالات السعودية (http://www.mubasher.info/TDWL/Companies/ComWatch.aspx?ComID=115)http://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gifhttp://www.mubasher.info/TDWL/images/spacer.gif
أصدرت المجموعة المالية هيرمس تقريرا بتاريخ 24 يوليو الجاري أكدت فيه على توصياتها قصيرة وطويلة الأجل بشراء سهم الاتصالات السعودية حيث تعتقد هيرمس أن مجموعة النتائج القوية الأخيرة تدل على أن الشركة استكملت بنجاح مرحلة الانتقال من كونها شركة محلية لتصبح شركة إقليمية دون أن تفقد اهتمامها بسوقها المحلية حيث تستمر المنافسة في الزيادة. كما يوفر سهم الشركة فرصة الاستثمار في سوق الاتصالات السعودية المتنامية وغيرها من الأسواق الكبرى ذات معدلات النمو السريعة خاصة السوق الهندية.
وقد أبقت هيرمس في تقديراتها على القيمة العادلة للسهم ١٠١ ريال وهو يرتفع بنسبة ٥١ ٪ عن سعر السهم في السوق بتاريخ ٢٣ يوليو الحالي. هذا ويتم التداول على الشركة حاليا بمضاعف ربحية 9.6. مرة متوقع لعام ٢٠٠٩ ومضاعف قيمة المنشأة / EBITDA نسبي يبلغ ٦٫٤ مرة.
السنة
2008
2009
2010
ربحية السهم
6.71
6.98
7.47
مضاعف الربحية (مرة)
10
9.6
9
التوزيعات النقدية
5.50
6
6.5
العائد من التوزيعات
8.2%
9%
9.7%
التدفقات النقدية للسهم
9.62
11.20
11.59
مضاعف التدفقات النقدية (مرة)
7
6
5.8
القيمة الدفترية للسهم
19.15
20.13
21.10
مضاعف القيمة الدفترية (مر ة)
3.5
3.3
3.2
نمو الإيرادات بفضل التوسعات الإقليمية: ارتفعت إيرادات شركة الاتصالات السعودية في الربع الثاني من عام ٢٠٠٨ بمعدل سنوي ٥٢ ٪ وربع سنوي ٢٦ ٪ وبلغت ١٢ مليار ريال، بارتفاع ١٨ ٪ عن توقعاتنا لهذا الربع من السنة (والمعدلة لصافى الإيرادات وليس للإجمالي). فالشركة الآن تعلن عن "صافى" الإيرادات ليس "الإجمالي" حيث يتم خصم عمولات التجار من إجمالي الإيرادات. هذا وقد تم تعديل الإيرادات المسجلة في الربع الثاني من عام ٢٠٠٧ لأغراض المقارنة. وترجع النتائج الأقوى من التوقعات جزئيا إلى قيام الشركة بتجميع حصتها في عمليات شركة أوجيه تيليكوم لشهرين خلال هذا الربع من السنة، بينما كنا قد توقعنا أن تقوم بتجميع شهر واحد. وإن كنا قد قمنا بتجميع شهرين من حصة الشركة في أوجيه تيليكوم في توقعاتنا للربع الثانى من عام ٢٠٠٨ ، تكون لايرادات الفعلية فى هذه الحالة أعلى بنسبة ٨٪ عن تقديراتنا فقط.
مفاجآت ايجابية في الأرباح: ارتفع صافى الدخل بمعدل سنوى ٢٤ ٪ وربع سنوى ٢٧ ٪ وبلغ ٣,٨ مليار ريال، بارتفاع ١٥ ٪ عن تقديراتنا. ويرجع هذا الارتفاع الذى جاء اعلى من التوقعات جزئيا الى ارتفاع "العوائد والعمولات" التى بلغت ٧٧٦ مليون ريال. وحسب مناقشتنا مع ادارة الشركة ، فان هذا الرقم يشمل مكاسب من فروق العملات الأجنبية بلغت ٥٥٤ مليون ريال تتعلق بعمليات شركة أوجيه تيليكوم. وباستبعاد المكسب والذى نفترض انه غير قابل للتكرار، فاننا نرى ان صافى الدخل جاء متماشيا مع توقعاتنا وكانت ٣,٣ مليار ريال.