[فاعل خير]

سهم محلي



شركة اللجين...أداء متذبذب على مدى السنوات ال 5الماضية والأمل تحسن نتائج العام الجاري



عبدالعزيز حمود الصعيدي



تأسست شركة اللجين عام 1991، ومركزها جدة، لغرض تسويق وتنشيط الحركة والاستثمار في الصناعات المعدنية، البتروكيماويات، والمشروعات الصناعية الأخرى. وكان رأسمال الشركة عند التأسيس 173مليون ريال، موزعة على 1.73مليون سهم، بقيمة اسمية قدرها 100ريال، مملوكة بالكامل للقطاع الخاص، وفي عام 1998، تمت تجزئة القيمة الاسمية للسهم إلى 50ريالاً بدلا من 100ريال ليصبح عدد أسهم الشركة 8.65ملايين سهم، وحاليا يبلغ عدد أسهم الشركة 69.2مليون، بعد أن تمت تجزئة السهم مرة أخرى إلى 10ريالات، وبهذا يصبح رأسمال اللجين 692مليون ريال..
تمتلك الشركة نسبا في بعض الشركات، منها: الشركة العربية لتصنيع المبيدات "مبيد" بنسبة 25في المائة، الصناعات السعودية لتطوير المعلومات "سيدي" بنسبة 20في المائة، العربية للألياف الصناعية "ابن رشد" مساهمة بنحو 10ملايين ريال من رأس المال، الوطنية لتحسين الوقود "تحسين" بنسبة 25في المائة، كما أن للشركة مساهمة في شركات تحت التأسيس، منها مصنع لإنتاج مادة إم. تي. بي. إي، والوطنية للصناعات البتروكيماوية "ناتبت" بنسبة 41.66في المائة.

تبلغ القيمة السوقية للشركة حاليا 1.66مليار ريال، حسب إقفال سهمها الأسبوع الماضي على 24ريالاً، موزعة على 69.2مليون سهم،مملوكة بنسبة 100في المائة للمؤسسين والمستثمرين من شركات وأفراد.

ظل مجال سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 22.5ريالا و25، بينما تراوح خلال عام بين 16.75ريالاً و57، أي أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 109في المائة، ما يشير إلى أن السهم عالي المخاطر، خاصة وأنه من الأسهم النشطة، أي من أسهم المضاربة، بمتوسط التداول اليومي يتجاوز 2.7مليون سهم.

من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة جدا، فقد جاء معدل إجمالي الخصوم إلى حقوق المساهمين عند نسبة هامشية قدرها 1.56في المائة، وهو رقم ممتاز، كما بلغ معدل المديونيات إلى الأصول نسبة ضئيلة أيضا عند 1.50في المائة، وهو رقم متميز، ويدعم ذلك معدلات السيولة النقدية والجارية عند 716المائة و 729في المائة على التوالي، ما يعني أن الشركة تحجم عن الاستثمار وتلتزم جانب الحيطة والحذر غير المبرر، ومع أن هذا يعني أن الشركة قادرة على مواجهة أي التزامات مالية على المدى القريب أو البعيد، إلا أن على الشركة أن تبدأ بجرعة من الاستثمارات التي ربما تدر عليها بعض الأرباح، حتى ولو كانت أرباحا غير تشغيلية، إلا أن ذلك أفضل من دوامة الخسائر والتذبذب في أداء الشركة الذي لازمها للسنوات الخمس الماضية.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة مقبولة، فقد تم تحويل جزء من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، ومع أن أداء الشركة متذبذب، إلا أن المتوسط مقبول، فقد بلغت نسبة نمو حقوق المساهمين 49.75خلال السنوات الأربع الماضية، كما بلغت نسبة نمو الأصول رقما جيدا، وإن كان متذبذبا.

وليس للربحية بمفهومها الصحيح نصيب في أنشطة الشركة نظرا للخسائر المتراكمة عليها، والتي بلغت للعام 2004نحو 49مليون ريال، إلا أن هناك بوادر للتخلص من هذه الخسائر، فقد حققت الشركة أرباحا هامشية عام 2006بلغت 300ألف ريال، وهذا يصب في الاتجاه الصحيح.

وفي مجال السعر، بلغ مكرر الربح رقما فلكيا عام 2006، تجاوز 400ضعف، ويبدو أن الشركة مستمرة في أدائها المتذبذب والذي من خلاله حققت خسائر للربع الأول من العام الجاري 2007، ما يعني أنها ستبقى في دوامة الخسائر إلى ما شاء الله.

بلغت قيمة السهم الدفترية 10.15ريالات، أي أن مكرر القيمة الدفترية قارب 2.36ضعفا وهو معدل جيد، ويبرر قبول السهم عند 24ريالاً التحسن الذي طرأ على القيمة الدفترية للسهم، فقد قفزت قيمة السهم الدفترية من تسعة ريالات عام 2003إلى 10.15ريالات للعام 2006وهذا جيد، وما لم يطرأ تحسن على أداء الشركة الربحي بنهاية العام الجاري2007، فإن سعر السهم مبالغ فيه إلى حد الفحش.

هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته.

استخلصت جميع أرقام هذا التحليل من موقع الشركة، أو من مواقع أخرى نتوخى فيها الدقة، وبالنسبة للشركات التي لا تنشر بياناتها أو قوائمها المالية فهذا يجعل المهمة أكثر صعوبة، بل وتفرض على المحلل أن يستخلص الأرقام بنفسه، ومع أن النتيجة النهائية دقيقة إلى أبعد حد ممكن، إلا أن العمل يستهلك الكثير من الوقت.

من هذا المنطلق المأمول من جميع الشركات والبنوك المساهمة نشر قوائمها المالية وتحديث بياناتها على موقعها أولا بأول حتى نستطيع نشر آخر التطورات التي حققتها المنشأة.