[عثمان الثمالي]

المؤشر العام يخترق مقاومات أساسية بدعم القيادية وسهم المملكة الداعم الجديد لسوق الأسهم







راشد محمد الفوزان
"أمر الأسهم بسيط، وكل ما تفعله هو شراء أسهم في عمل عظيم بسعر يقل عن قيمته الذاتية، تقوم عليه إدارة تتميز بالاستقامة والمقدرة العالميتين ومن ثم تتملك هذه الأسهم إلى الأبد"
"وران بافيت"

تغطية وإدراج المملكة :
انتهى اكتتاب شركة المملكة القابضة بتغطية جيدة ونسب مكتتبين جيدة أيضا، فقد تم تغطيتها مرة ونصف تقريبا وبعدد مكتتبين يقارب المليون، وتم تحصيل أكثر من 8مليارات ريال لشركة المملكة وكان التخصيص بعدما حصل كل مكتتب على الحد الأدنى أن خصص بنسبة 23بالمائة تقريبا، من هذه الأرقام، أثبتت المملكة نجاحها في الاكتتاب والإقبال عليها كان مميزا من خلال الأرقام التي نشرت . من استنتاجات هذا الاكتتاب سيحصل السوق على زخم ودعم كبير في مؤشره العام، حيث معروف أن رأسمال شركة المملكة البالغ 63مليار ريال سيكون لاعبا رئيسيا في السوق وتأثيره مهما وواضحا على المؤشر العام وعلى قطاع الخدمات التي ستدرج من خلاله، والأهم الآن كيف سيحسب تأثير شركة المملكة على المؤشر هل بالحصة المطروحة للاكتتاب وهي 5بالمائة أم بكامل رأس المال، وهذا مهم لتقدير القراءات المستقبلية وكم عدد النقاط التي ستضيفها المملكة للسوق، وهي إضافة مهمة للسوق ولعمق السوق من خلال شركة كبرى، وقد تؤكد مرحلة نهاية تصحيح السوق على الأقل بعد العودة للمستويات الدنيا للمؤشر التي سجلها المؤشر العام وهي 6767نقطة، من خلال قوة دعم شركة المملكة، وقوة نتائج سابك وخروج البنوك من أزمة سوق الأسهم ونتائجها بدءاً من الربع الثالث القادم . يسألني الكثير عن أين سيستقر سعر سهم المملكة؟ ويصعب هنا أضع أي أرقام لأننا نحتاج لإجابة على أسئلة مهمة، من مستعد للبيع؟ ومن مستعد للشراء للاحتفاظ والاستثمار بالسهم أن كانت هناك توجهات استثمارية بعيدة المدى؟ لكن لن أكون مع المبالغين بالارتفاعات جدا فمنهم من يتحدث عن 1000بالمائة كما حدث بأحدث شركة تأمين طرحت "اليانز أس أف" وأعتقد هذه مبالغات كبيرة غير مبررة لشركة كبرى بهذا الحجم . طرحها يوم الأحد وليس يوم السبت أو الاثنين، أبرر هذا التحديد "قد تكون خاطئة لكن هي قراءة" أن ترتبط بالأسواق العالمية والنقد المتوفر للمستثمرين خاصة أن يوم الأحد هو يوم إجازة، وسيكون مهما الاستفادة من كل "كاش" يأتي لضخها بالسوق السعودي، وهذا التحديد ليس عشوائيا أو لمجرد أن يوم الأحد فقط وفق تقديري الشخصي، فهو يعتمد على أسس ومنهجية مهمة . أما سرعة إدراج الشركة فهو إيجابي بتقديري وقرار مهم من هيئة سوق المال، لدعم السوق وأن يخرج من حاجز وعنق 8000نقطة بشركة قيادية، وهذا يسجل لهيئة سوق المال التي تحاول أن تضع المؤشر بقوة الشركة وليس تدخلا مباشرا أن يكون بمنطقة ومستويات مقنعة ومنطقية .

شركات التأمين "وساب تكافل"
علنت هيئة سوق المال أنها ستفتح تحقيقا بما يخص مبررات ارتفاع سهم "ساب تكافل" خاصة وأن الشركة ليس لديها أي أخبار جوهرية تبرر هذا الارتفاع . وأقول هنا أن المسألة واضحة وجلية ولا لبس بها، أنها المضاربة، والمضاربون قادمون لشركات التأمين، التي يتوقع وصول عددها في السوق بما يقارب 30شركة خلال أشهر قليلة، وبرؤوس أموال ضئيلة ومشجعة وذهبية للمضاربين، الذين الآن يغيرون إستراتيجيتهم لشركات التأمين، فرؤوس أموال صغيرة جدا، وبالتالي عدد أسهم أقل، وقيم منخفضة ببداية طرحها، ولا تملك هذه الشركات أي صفحات "سوداء" في قوائمها المالية، أو تعاني من مشاكل مالية وخسائره فهي لا زالت شركات جديدة تطرح، وهذا غاية المضاربين، فما المانع لديهم بأن يتقاسم المضاربين شركات التأمين، فكل مضارب أو مجموعة يسيطر ويستحوذ على شركة، ويذهب بسعرها إلى أرقام قد لا نتوقعها نهائيا، حتى أن شركة "اليانز أس أف الجديدة" أغلقت من أول يوم تداول الأسبوع الماضي 1000بالمائة (ألف بالمائة سابقة تاريخية للسوق السعودي) وسنشاهد مضاربات ساخنة، وأسعارا عالية جدا، وقوة شراء بين المجموعات "والقروبات" بأسلوب تسليم الراية، أي كل "قروب" يرفع السهم 50بالمائة مثلا، ثم يكمل "قروب آخر" برفعها 50بالمائة، ثم يكمل قروب آخر، ولن أتفاجأ أن أجد أسعارا بالمئات وهي الآن نشاهدها على أي حال . السؤال ما هو الحل؟ لأننا سنعود لسيرتنا الأولى ومشكلتنا الأولى أ ن يكون سوق مضاربة، سوق توصيات، سوق معلومات، وأموال ساخنة بالسوق لا تهدف إلى تعميق ثروة المضاربين ومضاعفتها والضحية صغار المتعاملين وقبلها السوق ككل . الحل لدى هيئة سوق المال أن توقف إدراج شركات التأمين حتى توجد سوق موازية، لماذا الاستعجال على إدراجها هذه الشركات لا تعمق السوق لأنها أصغر من أن تضيف نقطة واحدة للمؤشر، الحل أن تعيد هيئة سوق المال حساباتها في هذه الشركات وكل الشركات الصغيرة أن رغبت، بوضع سوق موازية، له أنظمته وتشريعات مختلفة تحفظ التوازن، ويجب أن توجد حلول الآن سريعة لهذه الشركات التي تفخخ سعريا بلا أي مبررات مالية أو ارتفاعات منطقية، فهي أصبحت من يقود السوق، وأصبح السوق يعاني كثيرا ولم نستطع حل مشكلة السوق أساسا من خلال هذا الشركات التي تدرج كل يوم، يجب أن تقوم هيئة سوق المال بدورها وتضع حلولا أولها وقف أدارج الشركات الأخرى، ووضع تنظيم يحفظ السوق من هذه المضاربات والتسابق بين المضاربين للاستحواذ على كل شركة تأمين جديدة، فكأن الهيئة السوق المالية تقدم لهم "هدايا" ذهبية من خلال هذه الشركات التي يلتقطها المضاربون برحابة صدر كبيرة، وأقل شركة تأمين ارتفعت 500بالمائة أما الأعلى فلا حد له حتى الأمس . هي مسؤولية هيئة سوق المال ومتطلباتها، فالمضاربين لن يردعهم إلا النظام والتنظيم للسوق وضبط السوق من خلال إيجاد سوقين سريعا، الحل السريع برأيي، أن تتم التسويات بقطاع التأمين خلال 48ساعة وليس بنفس اللحظة كما هي الآن، والأخر أي ارتفاعات تتجاوز الحد المنطقي الذي تراه الهيئة يتم إيقاف السهم والتحقيق مباشرة، وليس كما هو الآن، بعد أن وصل ساب تكافل لأسعار عالية جدا يبدأ التحقيق، أعتقد يكون من البداية وليس من النهاية .

تحليل السوق :
إغلاق السوق كان إيجابيا بعد أن تخطى مستويات مقاومة مهمة ورئيسية ولعل أبرزها مستوى 7.500نقطة تقريبا وأكدها بتجاوز 7.500نقطة وأغلق عند مستوى 7.633نقطة بارتفاع عن الأسبوع الماضي 1.76بالمائة أي ما يعادل 131نقطة تقريبا، وأيضا تجاوز مقاومة مهمة وهي 7.611نقطة، والآن سيكون محكا مهما للمؤشر العام بدخول شركة المملكة، الذي يتوقع له بعد دخول المملكة في المؤشر العام أن يكون إيجابيا ويعطى قوة دفع مهمة و"جرعة" للمؤشر العام للاستمرار، حتى وأن واجهة بعض التراجعات النسبية قد تتم يوم السبت في البداية، ولكن الصورة العامة البعيدة، هي الإيجابية بقوة دفع شركة المملكة، وخاصة أنها تبدأ من سعر اكتتاب متدن وهو 10.25ريالات، أي أنها تتجه للصعود أكثر من التراجع وهذا منطقي، بمعنى أن كل ريال تقريبا يعني ارتفاعا في قيمة السهم عشرة بالمائة، سنضع سيناريو سعر 15أو 20أو 25ريالاً في البداية، هذا سيضيف للسوق قوة كبرى حين يستقر بمستويات تفوق 20ريالاً حين تضاف للمؤشر، لا يهم كثيرا سعر تداول يوم الأحد بقدر أهمية أين سيستقر سعر السهم، وأي قوة تأثير سيضيفها، سنعيد الحسابات كثيرا للمؤشر العام من خلال دخول المملكة لنعرف قوة التأثير التي ستضيفها إيجابيا، فهل نستطيع القول أن مرحلة التصحيح انتهت، بمنطق الأرقام ونتائج سابك والشركات الكبرى ودخول المملكة ودخولنا بالربع الثالث أعتقد أنه منطقي أن يكون أنتهي التصحيح بمعنى أدق أن نعود إلى مستويات أقل مما وصل لها المؤشر العام . وهذه القراءة وفق المعطيات الحالية ما لم يأت خبر أو قرار قد يغير القراءة كلها .
قطاع الاتصالات كان عاملا مهما في قيادة المؤشر في الارتفاع الأسبوع المنتهي، وأيضا بنك الرياض والراجحي وهذا مهم، واستقرار سابك عند مستوياتها السعرية، وهي بمنطقة مهمة ما بين تجاوز 131.50ريالا لتأكيد قوة المؤشر نحو الخروج من عنق زجاجة التصحيح، مع نتائج مميزة وكبيرة لبقية الشركات الصناعية وطبعا سابك بقوتها ونتائجها المالية . الوقوف عند مقاومة مهمة لسابك يضعها بمحك مهم للأيام القادمة، ومتى أكدت تجاوز المقاومة التي حددنا ستعطي إشارة على الأقل أننا لن نعود لمستويات الدنيا السابقة أي أقل من 7000نقطة، وكانت النتائج المالية والتقييم الخارجي لسهم الاتصالات "قيم بنك كويتي سهم الاتصالات بسعر 88ريالاً بالأمس" يضع سهم الاتصالات كأحد ابرز الأسهم الاستثماري على المدى المتوسط والبعيد أن تم نجاح استثماراتها وأضافت لها مزيدا من الدخل والإيرادات مستقبلا، كذلك مكررات البنوك التي تعتبر بعضها مشجعة ومغرية للمستثمر بعيد المدى .
طرح البعض أن أسباب التسارع بالارتفاع خلال اليومين الأخيرة هو قرب دخول سهم المملكة للسوق وإدراجه، وقد يكون هذه حقيقة مؤثرا، ولكن لن يكون عامل ضغط سلبيا على السوق على المدى المتوسط والبعيد، فقد تؤثر نسبيا سلبا يوما أو يومين "إن حدث"، ولكن سيعود السوق ليحافظ على مكاسبه التي تمت وبدخول المملكة أيضا لدعم المؤشر العام في كل دخول كل رأس مالها في تأثيره على المؤشر . لا أعتقد أن هناك قلقا كبيرا من دخول شركة المملكة بمعنى أن تتوجه سيولة لها كبيرة، بل سيكون مستقرا سعريا بعد أيام قليلة، وأن حدث تأثير سيكون في شركات مضاربة صغيرة ومتوسطة، ولكن يكون عامل حسم للشركات الكبرى وفق المعطيات التي نعيشها .

التحليل الفني للسوق :
المؤشر العام والترند :
الإيجابي في الشكل الفني أن المؤشر العام تجاوز الترند الأعلى مستمرا منذ 11يوما، وهذا إيجابي حتى الآن، وأن متوسط 50يوما يرتفع كل يوم ليضيف لقوة المؤشر العام بمقدار إيجابي وهذا أيضا إيجابي، قاع هذا الترند البسيط حتى الآن وهو يحتاج تأكيدات لتأكيد قوته الصاعدة هو عند 7.472نقطة، فإن كسر هذا المستوى هبوطا فيعني ذلك دخوله في الترند الصاعد البسيط السابق، وبالتالي استمرار تذبذبه في هذه المنطقة والملونة باللون "الأخضر" والمؤشر العام شكل ترند صاعد "الخطين الأزرقين المتوازيين" وهو يوضح الهدف للتذبذب يوميا يمكن قياسه فقمته يوم السبت هي عند مستوى 7717نقطة وهي بعيدة نسبيا، والسبب زاوية الصعود للمؤشر تعتبر حادة فهي تقارب 50درجة فتكون نقاط الدعم والمقاومة المهمة متباعدة . مهم نلاحظ الترند "اللونين الأزرقين والأخضر الذي يخترقهما كخط مقاومة الأقرب له"، ويكون متصاعدا يوميا بما يقارب 33نقطة .
مؤشر MACD نلحظ إيجابية في المؤشر فهو أعلى من الصفر ويتزايد تدريجيا، وحتى الآن يقدم إيجابي على المدى المتوسط .

المؤشر العام والمثلث :
نلاحظ من الرسم الآخر للمؤشر العام أن هناك مثلثا صاعدا "وهو شكل فني لدي منذ فترة ويسير بمساره" وأغلق الأربعاء ملامس لسقف هذا المثلث، وكأنه على محك مهم كمقاومة فهل يستمر باختراقه والاستمرار صعودا مع بداية دخول شركة المملكة، هذا ما سيتضح خلال الأسبوع القادم، الأهم أننا ندرك أن المؤشر يقف عن شكل فني مهم ومقاومة أيضا . فاختراق الخط العلوي "اللون الزهري" إيجابي متى استمر بقوة ولعدة أيام، أو أن يتراجع ويكسر "الخط الأزرق" السفلي فيكون نتيجة سلبية وتراجعا للمؤشر العام .
مؤشر RSI مستمر بإيجابيته ولم يكسر خط الدعم "اللون الأخضر" ولم يعطي انحرافات سلبية حتى الآن، ولم يصل لمستويات مرتفعة تفوق 70بانحراف سلبي فاستمر بإيجابيته حتى الآن والتي انعكست على المؤشر العام .

القطاع البنكي يومي :
واضح أن القطاع البنكي يسير بترند صاعد مميز ومنظم، وكان دور سهم الراجحي والرياض وساب والفرنسي كبيرا في التأثير على مؤشر القطاع البنكي، والمتوقع من خلال هذا الشكل الفني استمرار القطاع بالسير بهذه القناة سواء بالارتفاع أو الانخفاض لن يصعب كسر هذا الترند للأسفل لاعتبار أن أسعار البنوك لم تقبل الانخفاض أكثر مما وصلت له على مدى الأشهر الماضية، قد تحدث بعض الانخفاضات الطفيفة، ولكن الصورة العامة هي تذبذب بارتفاع هادئ وتدريجي كما يتضح حتى بمؤشر RSI . قطاع يعكس إيجابية من خلال الشكل الفني، تبرره الأسعار المتدنية للبنوك وقوة دعمها .

القطاع الصناعي يومي :
واضح من الشكل الفني للقطاع الصناعي أنه تجاوز الترند العلوي مخترقا بصورة إيجابية ولا زال محافظا عليها، ونلاحظ أن متوسط 50و 100يوم الآن المؤشر أصبح أعلى منها ومنذ أسبوعين وهذا إيجابي للقطاع ككل، ويحتاج الآن ترتيب المتوسطات بمعنى أن يصبح المؤشر العام ثم متوسط 50يوما ثم 100يوم، حيث لم يتقاطع إيجابي حتى الآن متوسط 50يوماً مع 100يوم للأعلى، ولكن الصورة إيجابية حتى الآن، وقد تحدث حين نرى سابك تخترق مستويات 130بكميات وثبات واستمرار وهذا المهم . شكل الفني للقطاع الصناعي يقترب أو يماثل شكل الفني لسابك، وهو للنظرة البعيدة إيجابي وخاصة أنه مستطيل معروف نقطة الأدنى والأعلى حتى الآن وهذه له دلالته .
مؤشر RSI رغم أن هناك انحرافا سلبيا في المؤشر، لكن حتى الآن لازال تماسك القطاع هو السائد، المشكلة لو كانت سهم سابك "المؤثر الأكبر" فيما لو كسرت 124.50منخفضة فهذا سيغير الشكل الفني سلبيا وهذا مهم للمتابعة الأيام القادمة .
قطاع الخدمات يومي :
شكل الفني للقطاع الخدمات يوضح أنه يقدم صورة فنية واضحة للقطاع، بمعنى أين سيكون تحركه للفترة القادمة، ومتى كان السوق إيجابيا سيكون إيجابا وأرى أنه بدخول المملكة القابضة سيكون اتجاه القطاع إيجابي بقوة ارتفاع سهم المملكة القابضة ويكون اختراقا للمثلث المتماثل الذي أمامكم، رغم أن سهم المملكة لن يدخل بالمؤشر لكن قوته للقطاع ستكون مؤثرة إيجابيا وعلى أي حال المراقبة للشكل الفني ستوضح أين الاختراق أو التراجع أن حدث أي تكون سلبيته . وضعت القطاع الخدمات هنا لكي نتابع حركة القطاع في الأسابيع القادمة قبل وبعد دخول المملكة، وطبقا لما حدث بشركة كيان حين يستقر سعر المملكة القابضة سيضاف للمؤشر العام ولقطاع الخدمات ونرى أي أثر سيكون قد حدث .
ما ينطبق على مؤشر قطاع الخدمات، ينطبق على RSI لنفس القطاع فهو الآن بزاوية مثلث رسم هذا الشكل الفني منذ فترة ووصلنا مرحلة تحديد اتجاه، والمتغير الآن دخول شركة المملكة .

قطاع الاتصالات يومي :
من الواضح قوة الارتفاع في قطاع الاتصالات بسرعة كبيرة بعد أن اخترق متوسط 50يوماً، ونلحظ أن القطاع ارتفاع بزاوية حادة في ارتفاعه! وكأنه في سباق مع الوقت وبصورة مفاجأة رغم أنه لم يصدر إخبار استثنائية لقطاع الاتصالات، ولكن واضح أن اخترق مسار هابط مهم جدا وأخذ اتجاها صاعدا إيجابيا، وأيضا اخترق الترند الصاعد "اللونين الأزرق" ومؤشر RSI أرتفع بقوة أيضا وتجاوز 70ليغلق حتى الآن عند مستوى 77تقريبا، وتعتبر هذه مرتفعة، قد يواجه القطاع استمرار صعود لكن الأهم أنه وصل لمرحلة قمة وذروة البيع بقوة الدفع التي حصلت والوقت السريع جدا، وزاوية الارتفاع، وسيواجه القطاع ضغوطا خلال المرحلة القادمة لا يستبعد معها تهدئة القطاع والتراجع النسبي نظرا للإنعاش السريع والحاد للقطاع بالارتفاع، ولكن يكون تراجعها مخيفا أو حادا بنفس زاوية الصعود، ولكن الأكثر أهمية أنه يستبعد العودة لمستوى 60و 61خلال المرحلة القادمة على الأقل .