المضاربة والنسبة
علي المزيد
تمر سوق الأسهم السعودية في هذه المرحلة، بحمى مضاربة مرتكزة على أسهم التأمين، ويحفز هذه المضاربة صغر رأس مال هذه الشركات وقلة عدد أسهمها، وتوقع أن يحقق الكثير منها أرباحا تعزز المضاربة. واستحوذ قطاع التأمين على المضاربة بدلاَ من أسهم الزراعة التي كانت تخسر، ولم يعرف المتعاملون بعد أن بعض شركات هذه التأمين من الممكن أن تكون ذات أرباح متدنية وبعضها قد يحقق خسائر. ولم يعط المتعاملون فرصة كافية لاختبار أسهم القطاع عبر انتظار نتائجه المالية، إذ من المعروف أن نجاح شركات التأمين يرتكز على عدد مشتركيها ولم نعرف بعد حصة كل شركة من سوق التأمين حتى نتمكن من التقييم. ومع ظهور أسهم التأمين تنادت أصوات عدة بقفل نسبة التذبذب التي تبلغ الآن في سوق الأسهم السعودية 10%، واقترح البعض 5% والبعض الآخر 2.5% لمنع المضاربة مع العلم أن سوق الأسهم السعودية تحظى بشركات كثيرة متوسطة رأس المال وتحقق نتائج ممتازة أو جيدة مما يُمَكّن من المضاربة عليها مثل شركة الصحراء للبتروكيماويات، وسبكيم، والتصنيع، والعقارية، وعسير، وهذه شركات يمكن السيطرة على أسهمها وقيادتها مضاربياَ لا سيّما وأنّ هذه الشركات يتوقع أن تحقق أرباحا جيدة.إذن هل قفل النسبة حل لترشيد المضاربة؟ أنا من مدرسة مختلفة إذ أرى أن فتح النسبة هو الحل لترشيد المضاربة ستسألون كيف؟ سأجيبكم، في حالة قفل النسبة يمكن التلاعب لرفع النسبة حتى بأسهم قليلة وبعد ذلك إيصال السهم للمدى الذي نريد، كما أنه في حالة قفل النسبة يمكن أن ينشأ ما يسمى بالطلبات الوهمية بمعنى لو كان هناك سهم بمائة ريال، وتم شراء الأسهم حتى 110 ريالات، وهي النسبة القصوى، وتم طلب على سبيل المثال مليون سهم سيكون مثل هذا الطلب وهمي لماذا؟ أولا لأن المضارب لم يطلب هذا المليون إلا وقد استحوذ على أسهم كثيرة جدا من الشركة، ويعرف أن طلبه لن يلبى. كما أن الطلب بهذا الحجم سيجعل المتعاملين يطمعون بارتفاع السعر غدا فيحجمون عن البيع، والعرض الوهمي هو أن يعرض المضارب مليون سهم بالنسبة القصوى، وهو في مثل مثلنا عند 90 ريالا، فهو لن يجد من يشتري منه لأن الجميع يعتقدون بأن السهم سينخفض في اليوم التالي.
لكن لو قلبنا الآية وفتحنا النسبة وارتفع سهم 40% في يوم واحد سنجد من اشترى وكسب 30% أو 25% أو 20% سيبيع في ذات اليوم فأي عاقل لن يفرط في مكسب حققه في يوم لا يستطيع الحصول عليه في سنة، فهذا يخلق حالة توازن في السوق يجعل المضاربة رشيدة، وفي حالة الانخفاض لو انخفض سهم من أسهم العوائد 40%، فإنه سيجد آلاف المشترين من المستثمرين، مما يجعل المضارب يضرب ألف حساب قبل التفريط في أسهمه. ألا ترون معي أن فتح النسبة يحقق حالة التوازن ويرشد المضاربة، ولكن بالتأكيد سيكون له ضحايا في أول تعاملاته فقط، وبعد ذلك سيتعلم الناس كيف يتعاملون مع أمر كهذا.
أتمنى أن نعمل على ترشيد الناس من دون أن نكون أوصياء عليهم.
* كاتب اقتصادي