[عثمان الثمالي]

السوق يدخل في موجة جني أرباح والقياديات يضغطن على المؤشر


تحليل : أيمن بن محمد الحمد
أغلق مؤشر التداول (TASI) الأربعاء 05سبتمبر 2007م عند 7853نقطة منخفضا بنسبة 4.5بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 8227نقطة. سجل السوق أدنى نقطة عند 7800، وكانت 8310أعلى نقطة سجلها هذا الأسبوع.
كسر السوق المسار الصاعد الذي بدأه من 6777نقطة وبتنفيذ عال دون مستوى 7900نقطة وهي دلالة للدخول في موجة هابطة وهي الموجة الثانية وتتكون من ثلاث موجات فرعية ونحن في الاولى وننتظر دخولنا للثانية وقد يكون ذلك السبت القادم وتستمر الى يومين يليها هبوط للموجة الثالثة والاخيرة.
كانت الموجة الاولى عنيفة في هبوطها والذي كان من مستوى 8310الى مستوى 7800نقطة وذلك حتى تداولات الاربعاء. وكنت قد أفردتُ موضوعاً حول اهمية التعامل مع السوق بحذر اذا كسر مستوى 7969نقطة كذلك وقف الخسارة وجني الارباح للمضاربين اذا كسر 7900نقطة ونفذ كميات دون هذا المستوى. وأتى الارتداد جيدا وفرصة للتخفيف ونتوقع ان ندخل في موجة ارتداد آخرى قادمة من ثم نعود للهبوط والشراء من جديد خلال الايام القادمة.
ولا يوجد ما يخيف بالنسبة للمستثمرين بإذن الله. خاصة اننا بعيدون عن مستوى القناة الهابطة التي خرج منها السوق.
ولعل فترة التداول خلال شهر رمضان والتي اتسمت بطولها وخلال الفترة الصباحية أثرت عكسيا على نفسية المتداولين إضافة الى استمرار العمل في السوق الى أوآخر شهر رمضان. وكنا نتوقع ان لا تزيد فترة التداول عن ثلاث ساعات بحد أقصى.
نعود ونفسر ماحدث في السوق من هبوط. فقد أدى ظهور النسب الحمراء الى هلع لدى المتداولين لا يلامون عليه فالمال عديل الروح. واستخدمت اسهم التأمين التي أخذت اكثر من حقها في الارتفاع بعيدا عن سعرها العادل قياسا بالشركات الجديدة بالهبوط بالنسب الدنيا. واستخدم معها بعض الاسهم التي رفعت في آخر الايام الماضية بنسب عالية. صاحب ذلك بيوع على سابك كسرت على اثرها مستوى دعم مهم ثم كسرت بعدها مستوى 130ريالاً لينعكس ذلك على اداء السوق. واستخدم سهم البنك الهولندي للضغط على السوق بالإضافة لاسهم القطاع البنكي بشكل عام. ولكن كان لسهم البنك الهولندي الاثر الاكبر على مسار السوق باقفاله بالنسبة القصوى. فمن المعتاد ان اللون الاحمر يثير المتداولين خاصة من الاسهم الكبيرة ذات المراكز المالية القوية. ولكن سهم البنك الهولندي مع بنك الرياض كان لهما دور كبير اثناء رفع القطاع البنكي واستخدما اثناء الهبوط.
نعود للتصور القادم للسوق فمازال السوق جيدا ان استمر هبوطه مابين 7400الى 7500نقطة. خاصة اننا مازلنا لم ننته - ان شاء الله - من آخر موجة في الهبوط. ومن الملاحظ وجود شراء في بعض الشركات خلال التداولات في الايام السابقة.
وللاسبوع الرابع على التوالي مازالت أغلب اسعار المواد البتروكيميائية تسير في قناة صاعدة مجملا. اما أسعار الأسمدة - اليوريا والامونيا - فقد استمرت في تسجيل ارتفاعات ملحوظة خلال هذا الاسبوع وتنبئ بالخير للشركات التي تعمل في هذا القطاع ان شاء الله.

التحليل الفني:
1- التحليل الفني لحركة المؤشر اللحظية 30د:
تكون نموذجان سلبيان على الرسم البياني اللحظي الاول على 30دقيقة والآخر على الستين دقيقة بالإضافة للثلاثين دقيقة. فالاول عبارة عن رأس وكتفين (نموذج سلبي) هدفه 7735نقطة والذي بدأ تكونه خلال فترة النزول الحالية. اما النموذج الثاني فهو راية مقلوبة بدأ بتحقيق هدفه السلبي وتكون على فاصل 30و 60دقيقة وكهدف فمدى هذه الراية اكبر من النموذج الاول. وهما موضحان في الرسم البياني المرفق.
وفي آخر تداولات الاربعاء بدأت القوة الشرائية ترتفع ولكن مازالت اقل من البيوع وذلك للحركة اللحظية للمؤشر. لكن نحتاج الى الحذر خاصة اننا لم ننته من هذه الموجة الهابطة. وارتفاع مؤشر السيولة اللحظي الى مستوى 57قياسا بالهبوط الذي حدث خلال تداولات هذا الاسبوع. وخلال هذا الاسبوع انعكس ترتيب المتوسطات المتحركة الاسية سلبيا (كما هو موضح في الرسم البياني فالمتوسط المتحرك الاسي (21) يوماً اعلى من المتوسط المتحرك الاسي (13) وكذلك هو أعلى من المتوسط المتحرك الاسي (8) أيام ولعل من المهم ملاحظة كيف بدأ هذا التقاطع السلبي كما هو موضح في الرسم البياني كإشارة خروج للمضارب. واقفل المؤشر هذا الاسبوع على تقاطع سلبي لبعض المؤشرات الخاصة.
المؤشرات الفنية اللحظية نعبر عنها بمؤشر الماكد ونلاحظ اتجاهه للتقاطع الايجابي مع المتوسط المتحرك في مسار افقي وهو بقيمة - 38.اتجاهه ايجابي وقيمته مقبولة الان. اما الاوستكاستك فاتجاهه ايجابي وتقاطع السريع مع البطيء ايجابي. قيمه عند 25% للسريع و19% للبطيء. وهي قيم جيدة لذا قد يشهد السوق بعض الارتفاع يبدأ في اول 30د الى 60دقيقة من تداولات الاسبوع القادم.
2- التحليل الفني لحركة المؤشر التاريخية اليومية:
بدأ السوق في موجته الثانية الهابطة وليس واضحا الى الان إن كان اتم الموجة الاولى منها. ويتوقع ان تشهد تداولات الاسبوع القادم الموجة الارتدادية الثانية من الموجة الثانية. من الواضح ان المؤشر على الرسم البياني التاريخي اليومي يقوم بإكمال نموذج ايجابي. يلتغي هذا النموذج بالاغلاق دون مستوى 7400نقطة تقريبا او ادنى منها قليلا. كذلك نلاحظ انخفاض الكميات مع موجة التراجع هذه مما يحتم رفع السوق من جديد حتى تتكون قواعد طلبات جديدة تستوعب الهبوط.
وفي حال كسر القمة السابقة 8310فإن هذا التوضيح السابق يعتبر لاغيا. ولكن لننظر الى مؤشرات البيوع التي باتت واضحة خلال التداولات الاخيرة خلال هذا الاسبوع. مما يوحي بمحاولة بيوع للاستفادة من القاع المحتمل للسوق.
ومازلنا نعتقد ان السوق للمستثمرين مازال جيداً خاصة مع قرب اعلان نتائج الربع الثالث الذي ينتهي بنهاية هذا الشهر. وكما اشرنا سابقا فإن متوسط اسعار المواد البتروكيميائية مازالت في ارتفاع كذلك اسعار الاسمدة. بالإضافة الى النهضة الاقتصادية التي تعيشها المملكة. مما يحتم بأن نشهد- بإذن الله - ارتفاع ارباح بعض الشركات الصناعية الخدمية وشركات الاسمنت وغيرها من الشركات.
لذا لانرى أي خوف حتى هذه اللحظة على المستثمرين. ولعل بعض الشركات التي مازالت في طور التشغيل والآخرى في البناء وغيرها من امثالها مازالت مؤهلة للارتفاع لاحقا بإذن الله.
إن استخدام سهم سابك لانزال السوق لم يكن استثماريا البتة. ولكن كان بهدف المضاربة والضغط على الشركات. ولعل وكما نلاحظ ان الشركات القوية ماليا مازالت فوق دعومها حتى الان. ولا نراهن على بقائها فوق الدعوم فالكلمة ليست للمحلل بل لصانع السوق. اما المحلل فهو يحاول بما اتاه الله من علم قراءة السوق بتوفيق من الله عز وجل.
نسب الفيبو وهي 7969نقطة و 7761نقطة و 7591نقطة و 7421نقطة وأخيرا 6872نقطة وتمثل على التوالي نسب تصحيح (23.6%) و(38%) و(50%)و (61.8%) و(100%). ونلاحظ اننا كسرنا 7969نقطة واي كسر لمستوى 7421فهي دلالة لخروج المستثمر.
يكثر البعض من التخويف من السوق ولا اعرف على ماذا استند لاننا مازلنا في موجة طبيعية هابطة ولم نخرج من المسار الجيد للسوق. فلا انصح بالتأثر كثيرا لهذه الاراء والانتظار الى ان يكون هناك سند نستطيع الاعتماد عليه في اتخاذ القرار.
بالنسبة لسابك فلديها دعوم جيدة على مستوى 125و 121و 119ريالاً وأرجح 125الى 121كمستوى ارتداد بإذن الله لآخر موجة هبوط.
اما المؤشرات الخاصة بالشراء والبيع فقد اظهرت ان مؤشر الشراء بدأ ينخفض عن مؤشر البيع خلال هذا الأسبوع وذلك من خلال حركة التداولات التاريخية اليومية.
وعلى صعيد المتوسطات المتحركة الاسية لل 8و13و 23يوما فقد شابها تقاطع سلبي. حيث تقاطع المتوسط المتحرك للثمانية ايام مع المتوسط المتحرك للثلاثة عشر يوما تقاطعا سلبيا. وكان ذلك في آخر يوم لتداولات هذا الاسبوع وبقي المتوسط المتحرك الاسي 23يوما ادنى الجميع. ولكن المهم للمستثمرين المتوسطات المتحركة الاسية طويلة المدى والتي مازالت في وضع ايجابي عدا المئتي يوم.
واستمر المتوسط المتحرك الاسي للمئة دون المتوسط المتحرك الاسي للخمسين يوما بعد تقاطع ايجابي حدث خلال الاسبوع الماضي.
وكان السوق قد بدأ جني الارباح بعد أن تقاطع وتجاوز المتوسط المتحرك للمئتي يوم وهذا امر طبيعي فاختراق مثل هذا المتوسط ليس بالامر السهل خاصة انها الاولى منذ التصحيح الذي حدث للسوق.
على صعيد المتوسطات المتحركة الموزونة طويلة المدى - الاجل- فمازالت في وضع جيد فهناك تقارب مابين المتوسط المتحرك الموزون للمئتي يوم مع المئة يوم. وحافظ السوق على اغلاقه فوق المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً رغم كسره له خلال التداولات في آخر ايام الاسبوع. ومازلنا متفائلين بترتيب ايجابي لهذه المتوسطات خلال الفترة القادمة بإذن الله. وكنا نوهنا في تحليلنا الاسبوع الماضي عن ان المتوسط المتحرك الموزون للمئتي يوم سلك مسارا هابطا ينبئ بإذن الله بترتيب المتوسطات الموزونة الثقيلة خلال الفترة القادمة رغم ارتفاعة قليلا هذا الاسبوع مع جني الارباح الذي حدث بدخول السوق في موجة هابطة.
ونجد أن متوسط المئتي يوم ارتفع الى مستوى 7634نقطة كمستوى دعم للسوق. أما المتوسط الموزون للمئة يوم فيقع عند مستوى 7606نقاط وهو مستوى دعم للسوق. وأخيرا المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوما عند مستوى 7834نقطة كمستوى دعم للسوق.
ودوما أنبه واكرر بأهمية متابعة المتوسطات الصغيرة 7و 14و 21يوما للمتوسط المتحرك الموزون. حيث تقاطع المتوسط المتحرك الموزون للسبعة ايام تقاطعا سلبيا مع المتوسط المتحرك الموزون للاربعة عشر يوما في 3سبتمبر كإشارة سلبية لهذه الموجة الهابطة.
ولعل من تابعها كمضارب سيجد القرار المثالي لاتخاذ قرار مناسب له يواكب مجريات السوق. وكما نقول دوما ان كانت مرتبة بالعكس او تتقاطع سلبيا (بدء ترتيب عكسي ) فيعني رفع نسبة الخطر واي تقاطع ايجابي فهي اشارة دخول بإذن الله.

3- التحليل الفني لحركة
المؤشر الاسبوعية:
كنا قد اشرنا الى اننا لاحظنا نموذجا في طور التكوين وهو نموذج ايجابي نموذج كوب وعروه ولن نتحدث عن أي هدف لهذا النموذج الا في حال اقتراب اكتمال تكوينه - ان شاء الله. فلن نستبق الاحداث.
عموما ان اكتمل تكوينه فهي اشارة رائعة لمستويات جديدة قادمة بإذن الله. وهذا يتطلب تكوين العروة خلال اسبوعين بدأنا أحدها هذا الاسبوع وقد نشهد نوعا من الركود حتى يتم تكوين العروة. وقد وضحنا النموذج في الرسم البياني المرفق.
وتكونت اول شمعة سوداء منذ عدة اسابيع - شمعة سوداء طويلة - كبداية للهبوط المتوقع بعد دخولنا في الموجة الهابطة الثانية من اصل خمس موجات ثلاثة صاعدة واثنتين هابطة.
نلاحظ في الرسم المرفق كسرا للمسار الصاعد على الرسم البياني الاسبوعي التاريخي للموجة الاولى.
كذلك نلاحظ وجود خط احمر اسفل الخط الاسود وهو المسار الصاعد للموجات الرئيسية وفي حال كسره فإننا سندخل في مسار هابط يبطل الموجة الصاعدة الرئيسية. بشكل عام ليدخلنا في دوامة الهبوط لا قدر الله وهي عند 7333حتى نهاية هذا الاسبوع اما الاسبوع القادم فستكون عند 7392نقطة.
استمر مؤشر الاوستكاستك في منطقة التضخم رغم التقاطع السلبي الذي حدث في نهاية الاسبوع فسلك مسار هابط وانخفضت قيمه قياسا بالاسبوع الماضي وهبط دون منطقة الثمانيين. قيمة السريع منه 76% اما البطيء 85%. وكما أشرت فهو مؤشر خفيف سريع التأثر بحركة المؤشر.
ونعرج على الار اس أي فنجد أن قيمته 50في مسار هابط ولم يبلغ مستويات تضخم تخيف وهو مؤشر جيد وثقيل. اما الماكد فلم يتغير كثيرا عن الاسبوع الماضي فهو في مسار صاعد ولكن دون خط الصفر. أي انه لم يتأثر كثيرا من الهبوط الذي حصل خلال هذا الاسبوع ومازلت اعتقد اننا مازلنا في مشوار طويل نحو الارتفاعات ان شاء الله.

المؤشرات الفنية:-
قبل البدء انوه أن بعض المؤشرات قد تكون إشارة للوضع العام للسوق وان كانت منفردة

مؤشر القوة النسبية (rsi ):
اقفل هذا المؤشر عند 47وحدة منخفضا من 79وحدة خلال الأسبوع الماضي. اتجاهه سلبي بقيعان هابطة. تخلص هذا المؤشر من التضخم بشكل جيد حيث بلغ قمته في نهاية الاسبوع الماضي قرابة الثمانين وحدة.

مؤشر الماكد (MACO):
هبط هذا المؤشر متأثرا بجني الارباح ولكن فوق خط الصفر. قيمته 88بعد ان وصل الى 174اتجاهه للاسفل. (سلبي).

مؤشر الاوستكاستك:
اقفل هذا المؤشر بنوعيه البطيىء عند 28اما السريع فعند 22في مسار هابط. انخفضت قيم هذا المؤشر بشكل ملحوظ وانهى التضخم الذي حدث لمؤشراته خلال الفترة الماضية. ولكن مازال في مسار هابط حتى الان.

مؤشر (momentum ):
اقفل هذا المؤشر عند 99مقابل 106.7في الأسبوع الماضي. المؤشر في مسار هابط. اتجاهه سلبي. كون قيعانا هابطة.

مؤشر التدفقات النقدية:
اقفل هذا المؤشر عند 60مقابل 76خلال الأسبوع الماضي.اتجاهه ايجابي فقد كون قاعين تصاعديين وبدأ بالارتفاع حيث المتوقع ان تكون هناك سيولة داخلة للاستفادة من الموجة الارتدادية الثانية من الثانية.

مؤشر بريس روك
(Price ROC ):
اقفل هذا المؤشر عند - 3مقابل 1.88كنت اشرت الى ان هذا المؤشر بدأ يعطي اشارة الى قرب جني الارباح وذلك خلال التحليل الاسبوع الماضي وتاكد ذلك خلال هذا الاسبوع. اتجاهه سلبي.

توقعات الأسبوع القادم:
" لو كنت أعلم الغيب لا ستكثرت من الخير " فلا يعلم الغيب سوى الله عز وجل وحق الجميع علينا ان نذكر بأمانة ما نقرأه من نماذج ومؤشرات عامة وخاصة.
عموما هناك احتمال ان نبدأ موجة ارتدادية للموجة الثانية او أن نستمر بالهبوط للموجة الاولى وليس هناك دلالة الى الان عن انتهاء الاولى او بدء الثانية. لذا من الصعب تحديد ذلك. ولكن هناك "مؤشر" بسيط قد يوحي ببداية الثانية والارتفاع لموجة ارتدادية بإذن الله الا وهو "مؤشر التدفقات النقدية" الذي بدأ بالارتفاع.
كنت في التحليل الذي نشر يوم الاحد قد اشرت الى ان أي كسر للمستوى 7900نقطة يضعنا في الاحتمالات السيئة ويجب اتخاذ قرار مناسب لهذه المرحلة. وكان اسوأ مافي تداولات الاحد تنفيذ كميات كبيرة دون مستوى 7900نقطة. كذلك ظهور تقاطعات سلبية للمتوسطات المتحركة على اللحظي وإن كانت سريعة التأثر بحركة السوق الا انها اشارة تضاف الى أي مؤشر آخر لتسهيل اتخاذ القرار المناسب.
ونوهنا في هذا الاسبوع الى ان الوضع العام للسوق غير مقلق. وان بث الخوف والفزع لدى المتداولين غير مبرر لانه لايستند الى دلائل واضحة سوى اننا كسرنا المسار الصاعد للموجة الاولى وهذا امر متوقع خاصة اننا تعودنا من صناع السوق استباق المؤشرات ومحاولة كسر النماذج ما امكن ذلك.
عموما أنبه إلى متابعة المتوسطات الموزونة الصغيرة بالإضافة الى معرفة النقطة التي تجعلنا كمستثمرين نقلق من السوق. والله ولي التوفيق.

@عضو جمعية الاقتصاد السعودية ialhamad@alriyadhcom