جني أرباح صحي .. الأسمنت والبتروكيماويات تتفاعل .. وقطاع الاتصالات يتراجع !
د. خالد المانع
يبدو أن سوق الأسهم قرر منذ منتصف هذا الأسبوع ان يقوم بعملية جني أرباح صحية بعد أن حقق ارتفاعات سابقة تميل الى التذبذب الضيق النطاق ذي الميل الجانبي الأيجابي المسار.والواضح أن سوق يوم أمس الثلاثاء و الذي اقفل عند 9731 نقطة تفاعل مع هذا التوجه بسيولته البالغة 7.6 مليار ريال و لربما دعمت ذلك استثنائيا بعض الأخبار التي نفيت على الصعيد الجيوسياسي. وعلى أي حال فأظن أن فترة الهدوء الحالية تعزى إلى حالة الترقب من قبل المتعاملين الناتجة عن خلو السوق من المحفزات الجوهرية الأساسية.
من جهة أخرى فقد بدأ هذا الأسبوع الاكتتاب العام على أسهم شركتي «حلواني إخوان» و «أسواق العثيم» من خلال طرح 30 بالمائة من أسهم الشركتين. والجدير بالملاحظة هو دخول شركات الوساطة على خط المنافسة في سوق الخدمات المالية وذلك بتواجد شركة «فالكم» كمدير لاكتتاب شركة «أسواق العثيم» وان من شأن ذلك ان يعطي السوق عمقا استشاريا وماليا مهمّا عبْر تنوع وثراء شركات وخدمات الوسطاء الماليين العاملين فيه والذين يغلب عليهم سابقا الشركات التابعة للبنوك التجارية.أما بالنسبة للتخصيص فلا أظنه سيتجاوز سهما واحدا أو اثنين لكل فرد ،نظرا لقلة عدد الأسهم المطروحة والتي لا تتجاوز 15.3 مليون سهم لكلتا الشركتين. أما في قطاع الاتصالات فقد استمر في الأداء السلبي لهذا الأسبوع بعد أن كان قد خسر الأسبوع الماضي ما نسبته 2 بالمائة على أثر توصية شركة «هرمس» بالتخلص من سهم شركة «زين السعودية»والذي انخفض على أثرها السهم من 28 ريالا الى 25.5 ريال يوم امس .وقد قام التقرير علميا على افتراض ارتفاع تكاليف التشغيل مقوما بقيمة رخصة التشغيل التي بلغت 22.9 مليار بتكاليف تمويلها وتكاليف أخرى ,متسقة مع رؤيتها –هرمس - تجاه صعوبة اختراق شركة «زين»لسوق الاتصالات السعودية وذلك ما يعتقد التقرير ان الشركة لن تحقق بناء عليه أرباحا تشغيلية الا في عام 2015 .وهو ما نفته شركة زين للاتصالات مباشرة.ولكني في حقيقة الأمر لا افهم سببا لانخفاض شركتي الاتصالات السعودية وشركة اتحاد الاتصالات خصوصا ان ذات التقرير أوصى بشراء هاتين الشركتين. وعلى الرغم من الضجر الذي رافق هذا التقرير,إلا أني أرى مثل هذا الاختلاف أمرا ايجابيا للسوق فاختلاف الآراء من قبل المختصين والشركات المصرح لها يعد إثراء للحركة الفكرية والعلمية داخل السوق بالنسبة للمستثمر.
هذا وكان قطاع البتروكيماويات هو القطاع الأبرز من بين جميع القطاعات المشكّلة للسوق ،حيث استحوذ على اهتمام ومتابعة أغلب المتداولين في السوق ليحوز بمفرده على حوالي الـ 30بالمائة من إجمالي قيمة تداولات الأسبوع المنصرم وسجل مؤشر القطاع ارتفاعا جاوز معدل ارتفاع السوق الإجمالي اذ ارتفع بقرابة الـ 2.4بالمائة ثم واصل مسيرته الصعودية قبل ان يجني أرباحه بشكل طبيعي مع السوق. هذا وقد كانت أسعار النفط خلال الأسبوع المنصرم قد شهدت ارتفاعات قياسيه غير مسبوقة حيث لامس سعر برميل نفط خام نايمكس مستويات الـ 140 دولارا مدعومة بضعف الدولار النسبي والمضاربات القوية التي تشهدها الأسواق الدولية وهو ما أنعكس - بالإضافة إلى عوامل أخرى - على أسعار المنتجات الكيميائية الأساسية والأسمدة وبعض مشتقات البترول الأخرى.مشيرا الى الحوار بين المنتجين والمستهلكين الذي بدأ هذا الأسبوع في مدينة جدة والذي دعت إليه المملكة في محاولة للتوصّل إلى حلول إزاء الأسعار القياسية التي وصل إليها النفط للحد من أثر ذلك على معدلات النمو الاقتصادي العالمي.
وفي جانب له علاقة بقطاع الأسمنت فإن القطاع مازال يتأثر سعريا بقرارات حظر وقد أوضحت الدراسات الميدانية ان اسعار الاسمنت تفاعلت مع القرار.وخطوة موفقة جدا , وللحقيقة فإني لا اتفق مع تلك المخاوف المبالغ فيها ناتجة من تأثير الحظر على ارباح شركات الاسمنت ,على اعتبار ان هذه الشركات مازالت تبيع منتجها عند سعر مجد ومربح اقتصاديا وستظل كذلك على الأجل المنظور نظرا لتوقعات زيادة الطلب الداخلي المستمدة من زيادة الطلب على قطاع الإنشاءات والتعمير في المملكة بالإضافة إلى الطلب الإقليمي و العالمي والذي سيكون قابلا للاستجابة له في حال ارتأ صانع السياسة الاقتصادية مناسبة أسعار الاسمنت في السوق الداخلي كمبرر اقتصادي منطقي للعودة وفتح التصدير من جديد. اعتقد أن السوق بشكل عام مطمئن ،حيث ان الرؤية المتوسطة والطويلة الأجل مازالت تنبئ باتجاه ايجابي.ولكن على مستوى قصير الأجل فإني أراه سيتحرك بين النقطة 9850 والنقطة 9650 ولا أظنه في اشد الحالات تشاؤما سيجاوز 9550 نقطة نزولا.وذلك انتظارا لما ستسفر عنه نتائج أرباح النصف سنوية القادمة و ترقبا سيكولوجيا تعودناه من قبل المتعاملين جراء قرب اكتتاب شركة معادن الذي سيجري خلال الفترة من 5 إلى 14 يوليو القادم بإجمالي أسهم مطروحة عددها 462.5 مليون سهم.هذا وأذكّر بأن هذه الرؤية تفترض مسبقا: بقاء جميع العوامل الأخرى ثابتة.
almana_k@yahoo.com