بعد التداول
معادن.. قبل الاكتتاب
خالد العويد
يشهد السوق السعودي غدا اكتتاباً جديداً في احد القطاعات الهامة، وهو قطاع التعدين حيث سيتم طرح شركة معادن، التي يتركز عملها حاليا على نشاط الذهب،ولديها مشاريع مستقبلية لإنتاج الأسمدة والألمونيوم، وفي حالة تنفيذها فان الشركة ستصبح موردا رئيساً لأسمدة الفوسفات وكتل الألمنيوم في الأسواق العالمية. ونظرا لأهمية مستقبلها فمن المتوقع ارتفاع الإقبال عليها، وحدوث نقاش حولها من المكتتبين في عدة جوانب، أولها: أسباب تخصيص جزء من الأسهم للمؤسسات المكتتبة والصناديق، والثاني: كمية الأسهم المناسبة لاكتتاب الفرد، والثالث: ما يتعلق بالوقت المتوقع لطرحها للتداول.
فبالنسبة لموضوع تخصيص جزء من الأسهم للصناديق، أو المؤسسات المكتتبة، فسبق إثارته أثناء طرح بترو رابغ، فالشركات التي تتمتع بدعم حكومي، أو بامتيازات من الدولة، يجب طرح أسهمها على المواطنين بالتساوي، وتكون الفرصة واحدة، فليس من العدل أن تعطى بعض الصناديق أو المؤسسات كميات كبيرة من الأسهم وعدد ملاكها قليل، وفي نفس الوقت يقوم الملاك بالاكتتاب المباشر مع المواطنين.
إن تخصيص جزء من الأسهم للمؤسسات المكتتبة في الشركات المطروحة من الدولة، هو صورة جديدة وبطريقة مختلفة، لما كان يحدث في بعض الاكتتابات القديمة، من توزيع غالبية الأسهم على كبار المكتتبين بطريقة النسبة، والتناسب، وهي الطريقة التي توقف العمل بها نتيجة الظلم الذي كان يقع على صغار المكتتبين. وبالنسبة لكمية الأسهم المناسبة لاكتتاب المواطنين، وقياسا على نتائج الاكتتاب في شركة بترو رابغ،حيث وصل عدد المكتتبين إلى 5.4ملايين مكتتب، فمن المناسب أن يكتتب الشخص بمائة سهم لكل فرد، على اعتبار أن بعض الأشخاص سيكتتبون بالحد الأدنى، والاكتتاب بالكمية السابقة،سيؤدي إلى تقليل عدد الأسهم المخصصة للصناديق من 124.7مليون سهم إلى 23.1مليون سهم، حيث اشترطت نشرة الإصدار، وجود إقبال من المواطنين لتخفيض كمية الصناديق لصالح المواطنين.
وبخصوص إدراج أسهم الشركة للتداول، فمن المتوقع أن يكون سريعا، كما حدث لشركة زين، وخلافا لما حدث لمصرف الإنماء، لان الجمعية التأسيسية لمعادن ستعقد في المرة الأولى دون تأجيل، لامتلاك صندوق الاستثمارات نصف عدد الأسهم، والنظام يشترط لعقد الجمعية حضور 50% من عدد الأسهم دون اعتبار لعدد المساهمين.
أخيرا فان الأنظار ستتركز على أسلوب مدير الاكتتاب فيما يتعلق بنشر التفاصيل اليومية، ونتمنى تعميم التجربة الحديثة لشركة فالكم في إدارة اكتتاب شركة العثيم، وتتمثل في تحديث بيانات الاكتتاب آليا عدة مرات أثناء اليوم، ونشرها على موقعها الالكتروني ، خلافا للطرق السابقة من بعض مديري الاكتتابات والمتمثلة في تأخير نشر التفاصيل تصل إلى عدة أيام.
kowayed@alriyadh.com