[عثمان الثمالي]

علامات ضعف السوق فنياً هي الأبرز مع ترقب نتائج كبرى الشركات
الاقتصادية السعودية الثلاثاء 15 يوليو 2008 6:45 ص




مشهور الحارثي

في الرغم من الأرباح الجيدة للشركات في الربع الثاني التي تصدر كل يوم إلا أن السوق مستمرة في الهبوط بالرغم من محاولات التماسك التي ظهرت طيلة أيام الأسبوع الماضي حتى فشلت السوق في التماسك أكثر يوم الأربعاء الماضي واستمر في الهبوط يوم السبت مطلع هذا الأسبوع حتى وصل يوم الأحد إلى مستوى دعم عند 8900 نقطة وارتد منه السوق مع ارتفاع في حجم التداول أكثر من ذي قبل ويبدو أنه في طريقه لتكوين قمة هابطة كما سنرى في تحليلنا لمنتصف الأسبوع.


مؤشرات الضعف


من أبسط المؤشرات الدالة على ضعف أي ارتفاع تقوم به السوق وزيادة احتمالات الهبوط هو التقاطع السلبي بين متوسطات الحركة البسيطة إذا بدأت بتقاطع سلبي بين متوسطات الحركة القصيرة والسريعة وهي عشرة وعشرون يوماً مع متوسط الحركة 200 يوم البطيء وسيتبعها تقاطع سلبي مع متوسط حركة خمسين يوما.

كما أن الانفراج الكبير بين حديّ مؤشر "بولينجر باند" العلوي والسفلي وقيام مؤشر السوق بالهبوط تحت الحد السفلي لمؤشر "بولينجر باند" يدل على نزعة هبوط رافقها ارتفاع في أحجام التداول وهذا أمر سلبي بينما كانت أحجام التداول أقل في الأسبوع الماضي عندما كانت السوق تحاول التماسك حتى هبطت يوم الأربعاء الماضي.


لماذا الضعف


التحليل الفني يُفسر حركة السوق ولكنه لا يُقدم أسبابا أساسية عن دوافع هذا الهبوط إنما يُبين ويفصل بين قوى العرض والطلب وصراعها ويُرشح احتمالات دون أخرى لاتجاه السوق، إذن لا توجد إجابات شافية بهذا الخصوص ولكن في تقريري الأسبوعي قبل أسبوعين ذكرت أن هذا الهبوط يُثير الشكوك حول قوة نتائج الشركات في الربع الثاني ولكن النتائج ظهرت بشكل مرضي للجميع ومع هذا تبقى السوق في هبوط، إن استمرار الهبوط يعني أن العرض فاق الطلب فهل يعني هذا أن الشكوك باقية ولكنها تدور حول نتائج الشركات الكبرى مثل شركة "سابك" وأن البيع مستمر لتوقع البعض أو علمهم دون غيرهم أن النتائج لن تكون حسب التوقعات، أم أن هناك ما سيؤثر في أداء الشركات في الربع الثالث وانعدام محفز يغري المُتداولين بالبقاء في السوق.

هذا السيل من التساؤل والشكوك هو بسبب انخفاض مستوى الشفافية فلا إعلانات ولا تصريحات من الشركات حول أعمالها ولا مؤتمرات صحفية، وغياب مسؤولي الشركات هو الأصل وما عداه استثناء وسيزيد اختفاؤهم مع سفرهم للخارج هرباً من حر الصيف حتى نهاية آب (أغسطس) المقبل، بل حتى البحوث التي تصدر من هنا أو هناك وتقيم السعر العادل لسهم ما لا تتحدث بشكل مفصل إلى ماذا تستند فكله كلام إنشائي.

لا يختلف اثنان على أن هبوط السوق يعكس قلق المُتداولين بشكل واضح وأن منهم من عزّم أمره على البيع، فالوضع الطبيعي هو بقاء السوق متماسكة حتى تخرج النتائج وليس البيع قبل خروج النتائج والأخبار، ودعّ عنك ما يُقال بخصوص الوضع السياسي وإيران تلك الشماعة التي تطفو كلما حدث هبوط وفكر في أن الأمر له علاقة بمتداولين يعلمون فباعوا.


إلى أين؟


الاحتمالات الأقوى أن الهبوط سيستمر وقد تخف وطأته قليلاً خاصة بعد ظهور نتائج كبرى الشركات وبعدها لن تجد مُحفزات تدفع السوق للارتفاع خاصة مع بدء عطلة الصيف، وتذكر أن لا أحد يستطع الجزم بأن مؤشر السوق سيصل بهبوطه إلى نقطة معينة وإنما قد يُفيدنا استخدام نماذج الرسم البياني Chart Patterns في تحديد أهداف مبدئية قد يهبط عندها مؤشر السوق.

مؤشر السوق شكل نموذج مثلث متساوي الأضلاع شديد التشاؤم بعد كسر ضلعه السفلي وفي داخله نموذج مثلث هابط وهو أقل تشاؤماً إذ إن ضلعه السفلي عند 9480 نقطة تقريبا وحد العلوي يبدأ عند مستوى 10120 نقطة تقريبا والفارق بينهما 640 نقطة، وبما أن الضلع السفلي للمثلث تم كسره قبل أسبوعين وبقوة فإن هدف المؤشر قد يكون عند مستوى 8840 نقطة تقريبا، وهذا قريب من مستويات الدعم بين 8800 و8900 نقطة ومما يزيد من احتمالات هذا الهدف هو أن أي انفراج كبير بين حديّ مؤشر "بولينجر باند" وهبوط مؤشر السوق سيعقبه حركة معاكسة تعمل على تهدئة الهبوط حتى يُحدد السوق اتجاهه أكثر والعكس صحيح في حالة الارتفاع مع انفراج حديّ "بولينجر باند".