كثرة النماذج السلبية وضعف السيولة يزيدان من احتمالات النزول وسابك تتجه لتسجيل قاع جديد
تحليل- أيمن بن محمد الحمد
أغلق المؤشر الحر(TASI) في نهاية تداولات الأربعاء 30يوليو 2008عند 8740نقطة منخفضا بنسبة تقارب 3.7بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي والذي كان عند 9080نقطة.
ليعود السوق من جديد للهبوط متجاهلا كل النتائج الايجابية للشركات الاستثمارية، وكأني به يسير عكس اتجاه الطفرة الاقتصادية التي تعيشها مملكتنا الغالية، عاد السوق يتقهقر ويسلك مسارا هابطا ليؤسس به ركائز للهبوط. وجاء اعلان شركة السوق المالية السعودية "تداول" أنها ستبدأ عرض قوائم كبار الملاك في الشركات المدرجة بالسوق على موقع تداول الإلكتروني، ابتداء من يوم السبت 15شعبان 1429ه الموافق 16من أغسطس 2008م لنقف أمامه حائرين عن ردة فعل صناع السوق اتجاه هذا الخبر. ورغم أن الجهات المسئولة قد أعلنت عن نيتها لهذا العرض الا أن بدء تطبيقه لابد أن يصاحبه ردة فعل اتجاه مؤشر السوق كان يكتسي باللون الأحمر القاتم أو أن يرتفع ابتهاجا ببدء تطبيق هذا القرار ولا أميل لذلك.
ارتفع الدولار وانخفضت أسعار النفط فماذا عساك يا سوقنا ان تقول. نقول ان ارتفاع أسعار الدولار سبب رئيسي لهبوط سوقنا فارتفاع أسعار الدولار سيؤثر على قوة الريال ليصبح اقوى مقابل السلع، بناء على ذلك فإن الأسهم تنخفض إذا ارتفعت العملة قوة وهذا أمر طبيعي. اما أسعار النفط فانخفاض أسعار النفط مفيد لسوقنا إذا ما تداولت في مستويات مابين 50إلى 80دولاراً اما ان هبطت بأكثر من ذلك فهي سلبية على السوق .
نبدأ بسهم سابك ترمومتر السوق فمازال السهم يترنح وينفذ عليه كميات بيع كبيرة ولدية ظاهرة سلبية لم تكتمل إلى الان تستهدف 120ريالا ان اكتملت عطفا على النموذج السلبي المتكون سابقا والذي يستهدف مستويات ادني من ذلك .
ومازال السهم داخل القناة الهابطة ومنها في قناة هابطة فرعية ويحتاج إلى أن يخترق 137ليخرج من القناة الهابطة الصغيرة ثم يخترق مستوى 146ريالاً حتى يخرج من القناة الام. ولكن إن ارتفع إلى مستوى 135إلى 137ريالاً ثم عاود الانخفاض فهو يؤكد سلبيته واتجاهه إلى مستويات ادنى مما سجلت خلال هذه الفترة حسب النموذج الموضح في الرسم البياني .
أما مستويات الدعم فهي عند 128.75ريالاً ثم 120.25ريالاً كسر هذا المستوى يذهب بالسهم إلى 112ريالاً ثم 102ريال لا قدر الله. بالنسبة لمؤشرات السهم الفنية ونبدأ بمؤشر الار اس أي - كون انفراج ايجابي بينه وبين المؤشر فمع هبوط سابك لارقام متدنية دون 127ريالاً سجل قيما اعلى من السابق لهذا المؤشر بحيث كون قاعا صاعدا معاكسا لحركة السهم كذلك نجد أنه اعلى من قاع المؤشر عندما وصلت سابك 129.75ريالا وهذه أشارة ايجابية مهمة، مؤشر التدفقات النقدية كون انفراجا ايجابيا بينه وبين حركة السهم كذلك اخترق القمم الهابطة وكون قيعانا تصاعدية وهي إشارة مهمة بدخول سيولة على السهم يجب عدم إغفالها وهو الان في مسار صاعد، اما مؤشر الاوستكاستك فتقاطعه ايجابي ومساره صاعد وقيمته منخفضة يعطي إشارة صعود للسهم بإذن الله، مؤشر الروك عاد داخل المسار الهابط وأخذ مسارا أفقيا خلال التداولات وقيمته دون الصفر بل هي متدنية وضعه سلبي، اما الماكد فتقاطع سلبيا ومازال دون مستوى الصفر اتجاهه للأسفل، اما مؤشر اراون المؤشر الهابط عاد وأخترق مستوى 70وهو في اتجاهه هابط بعد أن وصل للقمة وأخذ مسار هابط في اخر تداولات الأربعاء بينما المؤشر الصاعد فاخترق مستوى الثلاثين بل قارب لمستوى الخمسين إلا انه عاد ليتراجع ويقفل على مستوى 42في اتجاه هابط ولكن عدم كسره للثلاثين أمر ايجابي .
اما عن أسعار المواد البتر وكيميائية فإن أسعار الأسمدة - اليوريا والأمونيا - ارتفعت بقوة هذا الأسبوع فقد ارتفعت أسعار اليوريا وأسعار الامونيا فقفزت أسعار اليوريا إلى 808دولارات بارتفاع قدرة 50دولاراً وارتفعت أسعار الأمونيا إلى 650دولاراً بارتفاع قدرة 25دولارا وذلك حسب اخر تقرير عن أسعار (البحر الاسود).
وخلال هذا الأسبوع تباينت أسعار المواد البتروكماويات فقد تراجعت اغلب أسعار المواد الأساسية واستقرت بعض المواد الأخرى ان لم تتراجع .
فقد انخفضت أسعار منتج البروبلين ومنتج الايثلين ومنتج ميثيل ثلاثي بيوتيل الإيثر ومنتج البولي بروبلين ومنتج البولي ستايرين وارتفعت أسعار منتج البنزين ومنتج البولي فنيل كلوريد والبولي ايثيلين واستقرت أسعار منتج الستايرين ومنتج حمض الفوليك الثلاثي ومنتج الميثانول.
وحسب ما جاء في موقع أرقام فقد قال متعاملون إن أسعار غاز البترول المسال المتمثلة في غاز البروبان والبيوتان المقدمة من قبل شركة الزيت العربية السعودية (أرامكو السعودية) بالنسبة إلى عقودات شهر أغسطس المقبل قد تم تخفيضها.
وخفضت أرامكو سعر البروبان إلى 860دولاراً للطن اي بانخفاض قدره 45دولاراً عن الشهر الماضي فيما تم تخفيض أسعار البيوتان ب 60دولارا إلى 890دولاراً للطن.
وقد أعلنت شركة السوق المالية السعودية (تداول) أنها ستبدأ عرض قوائم كبار الملاك في الشركات المدرجة بالسوق على موقع تداول الإلكتروني ابتداء من يوم السبت 15شعبان 1429ه الموافق 16من أغسطس 2008م، حيث ستعرض القائمة أسماء جميع من يمتلك ما نسبته (5%) أو أكثر من أسهم كل شركة حسب سجلات مركز الإيداع لدى شركة تداول، وسيتم تحديث قوائم كبار الملاك في الشركات المدرجة على موقع تداول بنهاية كل يوم.
التحليل الفني:
التحليل الفني لحركة المؤشر
كسر المؤشر من جديد مستوى التسعة آلاف نقطة ليغلق دونها، فرغم النتائج الايجابية للشركات القيادية الا أن السوق عاد لاتجاهه الهابط في نفس المسار الهابط والذي عجز ان يخترقه ويخرج منه. وأصبح السوق خارجا عن نطاق الاستثمار حاليا بسبب الخروج من الأسهم وذلك بكسرنا لمتوسطات التجميع. لهذا فالسوق الان سوق مضاربات حتى يجد القاع المناسب للتجميع والارتفاع من جديد. وهذا الكلام لا يعني ان السوق لن يرتفع بل المقصود ان الأحلام بارتفاعات كبيرة أخذت تتلاشى الا بعد ان نكون قاعا تجميعيا تنخفض فيه الكميات. والسبب ان السوق لم يستطع ان يعيش فترة الطفرة بل أوقف عن الارتفاع، لهذا بات من المنطقي عدم التفكير بالاستثمار حتى تعود المؤشرات الفنية والمالية لتعطي اشارة دخول للمستثمرين .
اما السوق فإن كسر مستوى 8310نقاط يؤكد انه ذهب لتسجيل قاع تاريخي جديد ويحقق نظرية ان السوق مازال في موجة تصحيحية لموجة الارتفاع الموءودة خلال عام 2006م .
اما احترام هذا المستوى فانه ينمي أننا مازلنا في موجة تصحيحية للموجة الأولى التي انطلقت في 17يونيه 2007م وأننا سندخل في موجة صاعدة جديدة تستهدف مستويات تفوق الموجة السابقة .
ولكن يجب التركيز على المؤثرات الاقتصادية الخارجية مثل سعر الدولار وأسعار النفط. وخاصة سعر الدولار فإن استمر بالارتفاع فهي إشارة سلبية لسوق الأسهم وإشارة ايجابية لبقاء الأموال كسيولة نقدية في غير أصل .
اما ان عاد الدولار للانخفاض فهو من مصلحة سوق الأسهم ولكن ليست من مصلحة المتعاملين في الأسواق غير الأسهم بشكل عام.
ومن الملاحظ ان السيولة مازالت ضعيفة ولكن يلاحظ ارتفاع مؤشر التدفقات النقدية وانفراجه عكسيا مع بعض الشركات الاستثمارية من غير مؤشر السوق.
ومن المتوقع ان يشهد السوق ضغطا بسبب الإعلان عن بدء عرض قوائم كبار الملاك في الشركات المدرجة بالسوق على موقع تداول ومنها سيكون قاع السوق للانطلاق للأعلى او يكون كسرا للمستوى المحدد أعلاه ويذهب بنا السوق لمستويات تاريخية جديدة .
وأود ان أنبه إلى أن الإغلاق الشهري سلبي وكسر مستوى 8310نقطة يؤكد دخول السوق في دوامة هبوط اما اختراق مستوى 9239نقطة فهي إشارة للخروج من عنق الزجاجة شهريا ويؤكدها 9800نقطة. ولاحظ اننا في بداية شهر أغسطس والذي ستبدأ التداولات فيه من السبت القادم لهذا فهذا التنبيه يخضع لفترة تداول قادمة.
بالنسبة لمؤشرات السوق على الحركة اليومية للمؤشر المعدل ونبدأ بمؤشر القوى النسبية: يقع عند 32وحدة وهي قيمة قريبة جدا من القاع وفي مسار هابط وتعتبر قيمته مغرية لدخول الأموال وخلال هذا الأسبوع كان في مسار هابط ولكن مازال مخترقا المسار الهابط الذي اخترقه منذ الأسبوع الماضي وعاد لمستويات الاختراق من جديد بل أعلى منها قليلا، مؤشر التدفقات النقدية: كون قمما صاعدة وقيعانا صاعدة واخترق المسار الهابط في الأسبوع الماضي ولكن عاد للهبوط خلال هذا الأسبوع وحافظ على مساره الصاعد الكلي وفي اخر يومين من هذا الأسبوع وانفرج ايجابيا عن مؤشر السوق وهي دلالة على دخول سيولة رغم ضعفها، قيمته الآن 46وإذا استمر على نفس المسار فهي دلالة ايجابية، مؤشر الاوستكاستك: اتجاه صاعد وتقاطعه ايجابي وما يزال يعطي المزيد من الارتفاع وقيمته منخفضة في القاع، مؤشر الثعلب - الروك-: قيمته بالسالب وهي اشارة سلبية واتجاهه هابط وقد كسر المسار الصاعد الذي كونه في الأسبوع الماضي وعاد ليدخل في المسار الهابط، اما مؤشر الماكد قيمته سلبية ودون الصفر واتجاهه هابط تقاطع مؤشره والمتوسط المتحرك سلبيا، في المجمل هو في مسار أفقي حائر يميل للسلبية .
مؤشر aroon : إجمالا فهو أعطى إشارة ايجابية تدعو للتفاؤل فمؤشره الصاعد عاد للاتجاه الصاعد بعد ان استقر عند مستوى الصفر ولكن ننتظر ان نراه فوق 30و 50حتى تتضح أكثر ايجابيته، اما المؤشر الهابط فقد اخذ مسارا هابطا ليكسر مستوى 30ويغلق على مستوى 28ولكي يتأكد ايجابية هذا المؤشر لابد من ان يهوي إلى مستوى الصفر عندها نقول ان وضع السوق أفضل وهذه إشارة ايجابية، على ان يخترق المؤشر الصاعد مستوى 30صعودا ويخترق مستوى 50تأكيدا للايجابية .
مؤشر البيع والشراء (السيولة الداخلة والخارجة): تقاطع سلبي وارتفاع لقوى البيع على قوى الشراء وأخذت قوى الشراء مسارا هابطا وقوى البيع مسارا صاعدا. وقد يكون للترقب عن إعلان تداول عن تطبيق احد القرارين هو السبب وبالفعل أعلن احدهما وبقي الآخر .
نلاحظ ان اغلب المؤشرات متباينة ولكن بشكل عام دخول السيولة بات واضحا للمضاربة السريعة .
اما مستويات المقاومة فلدينا مستوى مقاومة عند 8879نقطة كذلك مستوى مقاومة عند 9163نقطة. ولدينا مستوى مقاومة ثالث ويقع عند 9240نقطة ومستوى المقاومة رابع يقع عند 9295نقطة . كذلك مستوى مقاومه خامس يقع عند 9425نقطة.
اما نقاط الدعم الرئيسية فلدينا مستوى أول يقع عند 8585نقطة. كذلك مستوى ثان يقع عند 8503نقاط ومستوى الدعم الثالث يقع عند 8480نقطة. وهناك مستوى دعم رابع يقع عند 8310نقاط وأخيرا مستوى دعم خامس يقع عند 8288نقطة.
المتوسطات المتحركة الآسية لل 8و13و 23و 30يوما قصيرة الأجل:
عادت هذه المتوسطات وأخذت مسارا هابطا وتباعدت عن بعضها البعض ولا تزال في تقاطعات سلبية إلى الآن .
والمتوسطات المتحركة طويلة الأجل (الخاصة بالمستثمرين):
ننوه هنا إلى وجود قيم لهذه المتوسطات مختلفة يصح اثنان منها. فنستخدم هنا متوسطات المؤشر المعدل وهناك متوسطات المؤشر الحر وسنكتفي بذكر نوعين من المتوسطات ذات الأهمية لكل القيمتين: -
أولا: المتوسطات المتحركة الآسية طويلة الأجل: -
1- المؤشر المعدل:
أقيامها: -
نأتي لقيم المتوسطات المتحركة الآسية الكبيرة فهي كتالي:
ترتيبها من الأعلى إلى الأدنى المتوسط المتحرك الآسي للمئة يوم يليه المتوسط المتحرك الآسي للمئتي يوم يليه المتوسط المتحرك الآسي للخمسين يوماً وهو ترتيب سلبي ويقع المؤشر دونها جميعا .
1- قيمة المتوسط المتحرك الآسي للخمسين يوماً 9294نقطة.
2- أما المتوسط المتحرك الآسي للمئة يوم 9411نقطة.
3- وأخير المتوسط المتحرك الآسي للمئتي يوم 9327نقطة.
المؤشر الحر:
1- قيمة المتوسط المتحرك الآسي للخمسين يوماً 9295نقطة.
2- أما المتوسط المتحرك الآسي للمئة يوم 9422نقطة.
3- وأخير المتوسط المتحرك الآسي للمئتي يوم 9306نقاط،
ثانيا: المتوسطات المتحركة البسيطة:
جميعها كسرت وتقاطعت وترتبت بشكل عكسي ويقع المؤشر دونها
أقيامها:
1- المتوسط المتحرك البسيط للخمسين يوماً فيقع عند مستوى 9396نقطة.
2- المتوسط المتحرك البسيط للمئة يوم فيقع عند مستوى 9470نقطة.
3- المتوسط المتحرك البسيط للمئتي يوم فيقع عند مستوى 9599نقطة.
2- المؤشر الحر
أقيامها:
1- المتوسط المتحرك البسيط للخمسين يوماً فيقع عند مستوى 9396نقطة.
2- المتوسط المتحرك البسيط للمئة يوم فيقع عند مستوى 9473نقطة.
3- المتوسط المتحرك البسيط للمئتي يوم فيقع عند مستوى 9632نقطة
التوقعات للاسبوع القادم:
عاد السوق ليكسر مستوى التسعة آلاف نقطة وعادت سابك دون 130ريالاً، ولكن سهم سابك مازال التداول عليه مرتفعا رغم تراجعه وهي إشارة سلبية والعلم عند الله انه سيعود ليختبر مستوى 119إلى 120ريالاً إذا ما ارتفع لمستويات حول 134ريالاً وهبط بعدها وعندها ممكن ان نحدد قوة السهم واتجاهاته .
هناك انعكاس في مؤشرات سابك الفنية وانفراج ايجابي لدى بعضها لتعطي امكانية لعودة السهم للارتفاع المضاربي. كذلك ارتفاع مؤشر التدفقات النقدية فهو ايجابي للسوق وسابك.
وننتظر ان نرى تفاعل السوق مع قرار بدء تطبيق إعلان أسماء ملاك الشركات الذين يمتلكون من 5بالمئة فأكثر ولا اعتقد أي ترحيب بهذا القرار من صناع السوق وان كان مفيدا للجميع حيث سيوضح أين تتركز الأموال. ولكن يستطيع كبار الملاك تفتيت أسهمهم بتوزيعها على أبنائهم - مثلا - بحيث يصبح ما يملكه كل فرد منهم أدنى من الخمسة بالمئة فهي ليست معضلة كذلك هو سجل شرفي ولا اعتقد أن من يملك في سابك أو غيرها من الأسهم القيادية الاستثمارية من المستثمرين سيتضايق من نشر أسهمه .
وهناك نقطة مهمة ذكرتها الأسبوع الماضي وسأكررها لأنها لم تختلف وقلت ان لم يكسر المؤشر العام هذه المستويات فلن يدخل قلوبنا الرعب وهي 8503فإن كسرها فسيذهب بنا إلى مستويات 8310نقاط كمستوى دعم قوي للسوق إن شاء الله وفي حالة كسر هذا المستوى فالوضع سيكون خطيرا، وفي حالة ارتفاع السوق واختراق 9240فإن الوضع يكون أكثر تفاؤلا وسيكون مستوى 9478نقطة عنق الزجاجة وبتجاوزها فإننا سندخل في مسار صاعد ويتأكد بتجاوز مستوى 9717نقطة والله أعلم .
