[عثمان الثمالي]

آراء وتصريحات الخبراء ليوم الأربعاء 13 أغسطس 2008 مباشر الاربعاء 13 أغسطس 2008 3:43 م

حول الشركات التي تتداول أقل عن قيمتها الدفترية، يرى الدكتور عبد الله العبد الكريم الرئيس التنفيذي لشركة تيم و ن للاستشارات أن هذه الشركات يمكن لها أن تقوم بشراء أسهمها لكنها تحتاج إلى ترخيص من هيئة سوق المال، مشيرًا إلى أن مثل هذا الإجراء معمول به بالأسواق العالمية والأسواق المجاورة وهناك العديد من الشركات قامت بشراء أسهمها بسوق دبي على سبيل المثال وغيره من الأسواق الأخرى المجاورة، هذا حسبما جاء في حوار له مع قناة cnbc عربية.
وأكد العبد الكريم على أن شراء الشركة لأسهمها في مستويات متدنية مؤشر إيجابي وسيرفع سعر السهم ويزيد الطلب عليه.
ومن ناحية أخرى، أشار العبد الكريم إلى أن مثل هذا الأمر- شراء الشركة لأسهمها- يحتاج إلى سيولة لدى هذه الشركات فائض عن حاجتها التشغيلية والاستثمارية لتقوم باستثمارها بإعادة شراء أسهمها.
وأضاف العبد الكريم أن قرار الشراء يعتمد على القطاع الذى تقع به الشركة ، مشيرًا إلى أنه إذا كان القطاع قطاع استثماري ، قد يرى البعض أن شراء الشركة لأسهمها يعني أنها لم تجد فرصة استثمارية أخرى تُضيف لها عائد أكبر من شراء أسهمها.

وتعليقاً على إغلاق أمس وانخفاض أحجام التداول عن أمس الأول بحوالي مليار ريال، أوضح د.عبدالله العبدالكريم الرئيس التنفيذي لشركة تيم ون للاستشا رات – في حوار له مع قناة cnbc عربية أمس- أن ارتفاع السوق أمس كان جيد وكان يؤكد أن السوق بدأ يأخذ اتجاه إيجابي ولكن انخفاض السيولة مقلق، مشيرًا إلى عدم ارتفاع السيولة فوق 4.5 مليار يعني العديد من المستثمرين مترددين عند هذه المستويات وينتظرون يوم أخضر ثالث حتى يقرروا الدخول بالسوق.
وأكد العبدالكريم أن السوق إذا استطاع أن يتخطى حاجز 8.200 نقطة هناك احتمالات كبيرة لارتفاع السوق إلى 8.600 ولكن لن نستطع كسر حاجز المقاومة 8.200 وأغلق السوق على 8.165 نقطة وبالتالي الحفاظ على المكاسب والإغلاق غدًا فوق الـ8.100 أو8.110 حتى مع انخفاض بسيط فإن هذا سيثبت المؤشر وسيساعده على الاتفاع الأسبوع القادم.
ونتيجة لتراجع المؤشر بنهاية الجلسة أمس، توقع العبدالكريم أن تبدأ جلسة اليوم بشكل سلبي في بداية الجلسة ولكن حتى لو انخفض 10 أو 20 نقطة وليست انخفاض كبير فهذا يعني أن المؤشر مازال جيد وماتزال الأسعار جيدة جدًا.
واستبعد العبدالكريم أن يكون هناك تدوير كبير في القطاعات القيادية نظرًا لارتفاع عدد الأسهم وارتفاع قيمها وبالتالي يصعب السيطرة عليها والمضاربة فيها لكنها تكون معتمدة أكثر على الأخبار والزخم بالمؤشر ارتفاعاً وهبوطاً.
في حوار له مع قناة cnbc عربية- علق عبدالله الصحفي عضو جمعية الاقتصاد المعرفي حول اكتتاب كيمانول الذي بدء يوم الاثنين الماضي في 50% من راسمال الشركة بسعر 12 ريالاً للسهم قائلا ان تغطية الاكتتاب حتي الان جيده .
فيما اشار الي وجود العديد من الملاحظات على نشرة الاصدار التى صدرت من الشركة والتي تاخرت بموقع تداول موضحا الي ان الشركة تاسست براسمال بلغ 5 مليون ريال ثم قامت برفع راسمالها الى 12 مليون ريال،ثم تمت زيادتة الي ان وصل راسمال الشركة الى 150 مليون ريال ، ثم حدثت النقلة التاريخية الشهر الماضي ووصل راس المال الى 603 مليون ريال والتي تثير التساؤل كون ان الزيادات السابقة في راس المال كانت من خلال رسمله الارباح المبقاة ولم يساهم المؤسسين فيها فكيف تمت هذة الزياده الاخيرة ميرا الي وجود شائعات بان الزيادة تمت فقط علي الورق.
وقامت "مباشر" باستطلاع آراء عدد من الخبراء حول ما يرونه وما ينصحون به المستثمرين في كيفية استخدام وقف الخسارة، فأكد على الزهراني - عضو الجمعية الأمريكية للتحليل الفني - أن مشكلة المتاجرين في الأسواق الناشئة دائما يكونوا عاطفيين، وعلى كل فعملية وقف الخسارة هي في الغالب نقطة أساسية في اتجاه هابط يكون سعر الشراء غالبا فوق نقطة وقف الخسارة وفي النظام العالمي عادة النزول من خلال الـ 4% يعتبر وقف خسارة، ويرى الزهراني أننا من الممكن أن نقسم الأشخاص في السوق إلى: شخص مضارب يومي يدخل كاش ويخرج كاش، وهذا الإنسان إذا دخل مع موجة صاعدة وكسر الموجة الصاعدة هبوطا فيجب عليه أن يقوم بعملية وقف خسارة.
ومن جهته يرى أحمد أبو السعد - مدير إدارة المحافظ بدلتا رسملة لتدوال الأوراق - أن نقاط إيقاف الخسائر تكون مفيدة أكثر للمستثمرين الأفراد على المدى القصير ونعنى وقف خسارة بنسبة محددة .
فعلى سبيل المثال فلو أننى اشتريت سهم مثلا بنحو 15 جنيه ونقطة وقف الخسارة له بناءا على التحليل الفنى للسهم عند 12 جنيه فقط، وقمت بتحديد نسبة أقصى 10% وهى النسبة التى أتحمل الخسارة فيها فالمفروض عندما يكسر السهم مستوى 13.5 جنيها فإني ملتزم بوقف الخسارة، ويحدد المختصون بالاسهم ضعف الربح المتوقع ليكون هو وقف الخسارة مثلا اذا كان السعر المستهدف هو 10% يكون سعر وقف الخسارة 20% .
وأضاف أبو السعد أن أفضل الأوقات استخداما لوقف الخسارة عند أى عملية شراء فيجب أن يكون في نفس الوقت هناك سعر مستهدف او نسبة لوقف الخسارة، كما ان هناك اختلاف في تحديد نسبه الخسارة لكل سهم على حسب حركة السهم لان هناك اسهم نزولها كبير وصعودها أيضا كبير .
أما هشام تفاحة – المحلل المالي بشركة بخيت للاستشارات المالية – فيؤكد أنه في حالة كون المستثمر قد قام بالشراء في شركة خاسرة اصلا وهو يشتريها للمضاربة، ثم وصل سعرها لمستوى منخفض ويريد وقف الخسارة وليس لتحقيق ربح، فهو بهذه الحالة وفقا للتحليل المالي اذا انخفض السعر 10% وهي اساسا شركة مضاربة التي يشتري بها إذن اتجاه السعر غير مألوف والشركة ليس مبنية على عوائد تقييم سعر السهم بالسوق ولكنها مبنية على مضاربات فممكن ينخفض غدا 10% وبعده 10% بالتالي في هذه الحالة اوقف خسارتك واخرج اي اخسر 10% ولا تخسر 50%.
اما اذا كانت الشركة جيدة فانني اوقف الخسارة عندما يكون هناك تراجع كامل بكل السوق، على سبيل المثال، انا اشتريت في سهما ما وهو سهم ممتاز وحدث شيء خارج عن ارادة السوق، ففي هذه الحالة السوق سيتراجع وهذا ليس له علاقة بالعوائد او التحليل المالي ، وفي هذه الحالة اوقف خسارتي واخرج لان السوق سيتراجع بالضرورة نتيجة الانعكاس السلبي للعوامل الخارجية .
ويري محمد ماهر العضو المنتدب لشركة برايم لتداول الأوراق المالية إن تحديد المستثمر نقاط وقف الخساره ضروي للمحافظة على الارباح او وقف الخسائر، وتحدد دائما على أساس التحليل الفنى من خلال تحديد نقاط الدعم والمقاومة، وتحديد الدخول و الخروج الصحيح .

وأضاف أن هناك عدة عوامل لتحديد وقف الخساره منها اذا كان المستثمر يعرف جيدا ماهو هدفه من المكسب بتحديد نقاط الدخول الجيدة ونقاط الأهداف الجيدة يسهل عليه تحديد الخساره ونقاط الخروج بنظام وقف الخسارة، مشيرا إلى أنه على المستثمر أن يضع الخسارة تحت اقرب خط دعم بنقاط قليلة لا تزيد عن 10 الى 30 نقطه .
وأوضح ماهر أنه يجب المستثمر الا يتسرع بالبيع فى بعض الأسهم مثل أسهم القطاع العقارى وقطاع مواد البناء والتشييد على سبيل المثال لان تلك الأسهم لديها من الأسباب ما يجعلها تعاود الصعود من جديد.