[عثمان الثمالي]

التناسب في الإفصاح
الرياض السعودية الخميس 20 نوفمبر 2008 6:18 ص




عبدالله الجعيثن

قرار هيئة سوق المال بإعلان أسماء كبار الملاك في الشركات المساهمة المدرجة في السوق السعودية قرار جيد يعطي مزيداً من الشفافية والافصاح ويساعد المستثمرين على اتخاذ القرار.

إلا أن الملاحظة السائدة لدى جميع من أعرفهم هو عدم التناسب في الاصفاح، فالهيئة تعلن عن أسماء من يملكون 5% من أي شركة.. أو أكثر.. بغض النظر عن رأس مال تلك الشركة.. عاملت الهيئة جميع الشركات المدرجة بهذا المقياس وهو لا يتناسب مع الافصاح المطلوب، فسابك التي رأس مالها ثلاثون ألف مليون لا تعامل هنا مع شركة أخرى رأس مالها مئة او مئتا مليون، وكذلك الاتصالات والمصارف.

بمعنى آخر فإن الشركات الكبيرة ينبغي ان يتم الافصاح عمن يملك فيها أقل من نصف في المئة، وهذه (النصف) أكثر بكثير من 5% في شركة صغيرة أخرى بل أكثر من رأس مال شركة صغيرة بكامله.

ان تعديل النسبة المطلوبة للافصاح عن اسماء كبار الملاك بما يتلاءم مع رؤوس أموال الشركات يسدد القرار الاستثماري الى حد ما ويساعد على معرفة اتجاه الاموال الاستثمارية، ويحقق العدالة في الافصاح عن أسماء الملاك بين الشركات، كل شركة بحسب رأس مالها، حيث الاختلاف الهائل بين رؤوس أموال الشركات الكبيرة والصغيرة ينبغي أن يواكبه قرار الهيئة في الافصاح بأن تعلن عن كبار الملاك في تلك الشركات الضخمة وفق نسبة متدنية تتناسب مع كبر رأس مالها ولا تساويها بشركة أخرى رأس مالها كله لا يساوي مصاريف التمويل لدى شركة واحدة من شركات سابك الكثيرة، وإذ نقترح ذلك التعديل نرى فيه تناسباً مطلوباً في الافصاح، وإتاحة متساوية للمعلومات، وهو ما يعزز الافصاح والشفافية.