[عثمان الثمالي]

« HSBC» تصدر تقريراً شاملاً عن « الاتصالات السعودية»
اليوم - الرياض
نشرت « HSBC» تقريراً عن شركة الاتصالات السعودية ثاني أكبر شركة في سوق الأسهم السعودية إلحاقاً لتقريرها الأخير عن شركة « سابك» .
وعلق السيد بيتر هوتون رئيس قسم الأبحاث في « HSBC» في الرياض على ذلك قائلاً: «إن سهم شركة الاتصالات السعودية لم يكن يحظى بشعبية كبيرة في سوق الأسهم مما أدى إلى تدني أدائه خلال العامين الماضيين مقارنة بمؤشر سوق الأسهم السعودي - تداول- حيث يرى المستثمرون أن السوق السعودي ستكون مفتوحة للمنافسة وهم قلقون من عدم قدرة شركة الاتصالات السعودية على الصمود لكن تجارب بعض الدول الأخرى تشير إلى انهم يقللون من الإمكانيات المتوافرة في سوق الاتصالات السعودية بالإضافة إلى ذلك فإن الأسهم غير المحبوبة عادة ما تمثل أكبر قيمة للمستثمرين».
التقرير الذي جاء في 40 صفحة كتبه المحلل المتخصص في مجال الاتصالات لدى شركة « HSBC» كونال باجاج تطرق لتأثير المنافسة في الدول الأخرى على الشركات الإقليمية لتحديد التأثير على سوق الأسهم المحلي، ومن ثم نمو السوق.
و أشار كونال في التقرير إلى أنه خلال السنوات القليلة الماضية قلل السوق وباستمرار من نمو سوق الهواتف النقالة في الأسواق الناشئة حيث شهد السوق في كل من روسيا ، الكويت و الأمارات العربية المتحدة نمواً فاق التوقعات بكثير، وسجل سوق الهواتف النقالة نمواً بنسبة زادت عن 100 بالمائة بالإضافة إلى ذلك فإن الطلب على خدمات خطوط الهاتف الثابت بيّنت أنها مرنة بصورة كبيرة، ومع زيادة الاستخدام انخفض سعر الوحدة مما ساعد في المحافظة على العائدات خاصة لبعض الشركات مثل شركة الاتصالات السعودية القادرة على توفير باقات من الخدمات المتنوعة.
بين التقرير أن لشركة الاتصالات السعودية فرصا للنمو في مجال خدمات الجيل الثالث للهواتف النقالة التي أطلقت العام الماضي بالإضافة إلى ترددات النطاق العريض التي تحظى بنسبة تغطية لا تتجاوز 1 بالمائة من عدد السكان . ورغم انها فقدت شركة فرصا عديدة سابقة للاستفادة من قاعدتها المحلية في الانتشار الخارجي تمتلك ميزانية قوية تمنحها الفرصة للاقتراض بتكلفة أقل مقارنة بشركات الاتصالات الأخرى ومع وجود عوائد موزعة على ربح السهم تبلغ نسبتها 9 بالمائة حالياً، وإن السوق يزيل أي مخاطر على نسبة توزيع الأرباح للسهم عن طريق الاستحواذ ولكن ليس على النمو الذي سيتحقق.
وأشار التقرير الى انه يعتقد أن الضعف الذي شهده سعر سهم الشركة مؤخراً ليس له أي سند قوي فالأسواق بالغت في تقديرها لتأثير المنافسة والتدفق النقدي أكثر قوة مما كان الاعتقاد السائد».
واوصى التقرير بتخصيص ثقل إضافي لشركة الاتصالات السعودية مع تحديد سعر سهم الشركة العادل المستهدف 80 ريالا مما يعطي المستثمرين فرصة لتحقيق عوائد نسبتها 44 بالمائة مقارنة بسعر السوق الحالي.