عرض مشاركة واحدة
قديم 12-18-2010   رقم المشاركة : ( 9 )
صقر قريش
مشرف الأقسام التعليمية

الصورة الرمزية صقر قريش

الملف الشخصي
رقــم العضويـــة : 2814
تـاريخ التسجيـل : 22-08-2008
الـــــدولـــــــــــة :
المشاركـــــــات : 31,556
آخــر تواجــــــــد : ()
عدد الـــنقــــــاط : 596
قوة التـرشيــــح : صقر قريش تميز فوق العادةصقر قريش تميز فوق العادةصقر قريش تميز فوق العادةصقر قريش تميز فوق العادةصقر قريش تميز فوق العادةصقر قريش تميز فوق العادة


صقر قريش غير متواجد حالياً

افتراضي Re: الاخبار الاقتصادية ليوم السبت 12/01/1432 هـ 18 ديسمبر 2010 م

الخليج يتذوق طعم السندات ذات العائد المرتفع







روبن ويجلسويرث
ازدهرت أسواق السندات في الخليج في السنوات الأخيرة، لكن لا تزال الديون السيادية، أو الديون المرتبطة بالديون السيادية مهيمنة عليها. وتبين أن الكيانات ذات التصنيفات الأدنى إما مترددة، وإما غير قادرة على إقناع المستثمرين بشراء سنداتها.
مع ذلك، البحث عن عائدات أعلى من قبل المستثمرين العالميين، إلى جانب الندرة المستمرة في قروض البنوك الإقليمية واحتياجات التمويل للشركات الخاصة، تعني أن أسواق الدين المحلية ربما تبدأ بالتوسع إلى السندات ذات العائد المرتفع في العام المقبل.
والسندات ذات العائد المرتفع هي شرائح من الدين تصدرها الشركات المصنفة دون الدرجة الاستثمارية ـــ ما يسمى ''الخردة'' ـــ وتحمل عادة كوبون، أو سعر فائدة، أعلى بما لا يقل عن 350 نقطة أساس، مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية.
وفي الآونة الأخيرة، باعت شركة إم بي بيتروليوم، وهي شركة عُمانية خاصة لخدمات النفط، سندات لمدة خمس سنوات بقيمة 320 مليون دولار بعوائد ضخمة نسبتها 11.25 في المائة. وحدث هذا بعد أن باعت ''دار الأركان''، أكبر شركة عقارات في السعودية من حيث الرسملة السوقية، سندات إسلامية بقيمة 450 مليون دولار في شباط (فبراير) بعائد يبلغ 11 في المائة.
وكانت شركة إم بي بتروليوم مصنفة عند الدرجة B من قبل وكالة ستاندر آند بورز وقت إصدارها السندات، بسبب مخاوف تتعلق بالديون، وتم رفع درجتها إلى B+. وكانت ''دار الأركان'' مصنفة عند الدرجة Ba2 من قبل وكالة موديز وقت الإصدار، لكن تم تخفيض درجتها منذ ذلك الحين إلى Ba3 بسبب الأداء الأضعف من المتوقع.
ويقول أندرو تاربك، الشريك في شركة لاثام آند واتكينز للمحاماة، التي عملت على الإصدارين: ''لم ننجرف، لكننا لا نعتقد أنه فجر كاذب''.
ويضيف: ''المستثمرون يريدون العائد، وشركات الخليج تريد المال، وبدأت السندات ذات العائد المرتفع تصبح خياراً مقبولاً بالنسبة للبعض''.
لكن ليس من المرجح أن تنطلق سوق السندات ذات العائد المرتفع في المنطقة سريعاً، كما يقول المصرفيون.
وتراجعت ''جلف جنرال إنفستمنت''، وهي شركة عملاقة في دبي، عن خطط لبيع سندات ذات عائد مرتفع. واضطرت ''إم بي بتروليوم'' إلى تخفيض حجم إصدارها وزيادة سعر الفائدة.
وربما يثني السعر الباهظ الذي دفعته المجموعة شركات أخرى، وفقا لأحد المصرفيين في دبي.
ويضيف: ''لن يرغب كثير من الشركات في بيع ديون بهذه الأسعار. لا شك أن هناك إمكانية لتطور سوق السندات ذات العائد المرتفع في الخليج، لكننا لن نرى كثيرا من الإصدارات. سيفشل مزيد من سندات الخردة أكثر من تلك التي ستنجح''.
وعدم وجود مستثمرين محليين يعيق أيضاً أحجام تداول السندات، مما يثني المستثمرين العالميين الذين يريدون أسواقاً ثانوية للسيولة، وفقا لعبد القادر حسين، الرئيس التنفيذي لشركة المشرق كابيتال.
وعانت سندات الخردة لشركة إم بي بتروليوم انخفاض مستويات التداول، ونتيجة لذلك كان أداؤها دون المستوى.
مع ذلك، ربما تكون السندات علامة مشجعة على الأمور في المستقبل، وفقا لشافان بوغيتا، رئيس قسم الأبحاث في بنك أبو ظبي الوطني.
ويقول: ''إنها بداية، والانحدار على منحنى الائتمان جزء من التطور الطبيعي لسوق السندات ـــ التي لا تزال جديدة جداً هنا مقارنة بالأسواق الراسخة في آسيا، وأوروبا، والولايات المتحدة، حيث تشكل الائتمانات ذات العائد المرتفع جزءا مهما''.

آخر مواضيعي
  رد مع اقتباس