الاخبار الاقتصادية ليوم السبت15جماد الاول 1428هـ الموافق 2/6/2007م

[عثمان الثمالي]

الاخبار الاقتصادية ليوم السبت15جماد الاول 1428هـ الموافق 2/6/2007م الاخبار الاقتصادية ليوم السبت15جماد الاول 1428هـ الموافق 2/6/2007م الاخبار الاقتصادية ليوم السبت15جماد الاول 1428هـ الموافق 2/6/2007م الاخبار الاقتصادية ليوم السبت15جماد الاول 1428هـ الموافق 2/6/2007م الاخبار الاقتصادية ليوم السبت15جماد الاول 1428هـ الموافق 2/6/2007م

سهم محلي
الصادرات...أداء متذبذب بشكل لافت للنظر رغم تعدد أنشطة الشركة الواعدة



عبدالعزيز حمود الصعيدي
أسس الشركة السعودية للصادرات الصناعية مجموعة من كبار المستثمرين الصناعيين والبيوت المالية الرائدة عام 1990، وهي بمثابة بيت التجارة الأمثل في منطقة الشرق الأوسط وأفريقيا لتعدد نشاطاتها في هذا المجال.

تتولى "الصادرات" والمعروفة بالرمز "SIEC" بتصدير واستيراد مختلف المنتجات حول العالم، مثل: الأسمدة، المنتجات الكيماوية، المنتجات البتروكيماوية، منتجات المباني، كما تمنح الشركة التسهيلات والخدمات المتوافرة لديها لجميع عملائها من مصنعين، وموردين، ومستهلكين، ويمتد نشاطها ليخدم أكثر منً 40سوقاً على مستوى العالم، خاصة في الشرق الأوسط، الهند، شرق آسيا، وأفريقيا.
تقدم الشركة أيضا خدمات الشحن البحري والبري لجميع عملائها في الأسواق التي تقوم بالتصدير إليها، ويمثلها في ذلك مكاتب ووسطاء خاصون في بلدان عدة، منها: هولندا، ألمانيا، تركيا، دبي، اليمن، إيران، الهند، وتايلاند.
ولتعزيز مكانتها، تقدم الشركة خدمات وتسهيلات لعملائها، لعل من أبرزها: توقيع الاتفاقيات مع المصانع لتصدير منتجاتها، العمل كشريك فعّال للمصانع لتسويق وتصدير هذه المنتجات، الدفع للمصانع عند الشحن، التعامل وفق إستراتيجية تسويق تتناسب مع كل سوق من الأسواق المستهدفة، كما تغطي الشركة مشاكل الدفع والتوزيع وغيرها، وذلك بالتعاون مع وكلاء المصانع في الأسواق الأخرى مع تقديم التسهيلات اللازمة لهم، وخلق وتوطيد علاقات على المدى الطويل مع التجار والموزعين في الأسواق لضمان استمرار تزويدهم بالمنتجات، تقديم كامل الخدمات الخاصة بالشحن والفحص ومراجعة المستندات وخطوات الدفع وغيرها، إعداد وتقديم ومتابعة مستندات الشحن وغيرها، المشاركة نيابة عن المصانع في مناقصات الحكومات في جميع الأسواق المستهدفة بتقديم الضمانات المطلوبة والتخليص والمناولة وغيرها، تقديم خدمات وتسهيلات في مجال التمويل اللازمة لعملائها من خلال خطوات وترتيبات مالية مع كثير من البيوت المالية تتماشى مع كل سوق وعميل على حدة.
تشمل خدمات الشركة على سبيل المثال: قبول خطابات الاعتماد غير المعززة، وتقديم الضمانات البنكية الخاصة بالمناقصات حسب نوع الصفقات التجارية وطبيعة البلد من خلال تقييم شامل لكل سوق وعميل على حدة.
ترتبط الشركة بعلاقات مالية ممتازة مع عدد من البنوك والبيوت المالية في المنطقة، ومنها: الصندوق السعودي للتنمية، البنك الإسلامي للتنمية، المؤسسة العربية لضمان الاستثمار، البنك السعودي البريطاني، البنك السعودي الهولندي، بنك الرياض، البنك الأهلي التجاري.
ومن ضمن المنتجات التي تنشط فيها الشركة السعودية للصادرات الصناعية التعامل في التجارة العامة علاوة على مميزاتها التنافسية في بعض المنتجات الخاصة مثل المنتجات السائبة والمواد الخام الخاصة بالمصانع وعلى سبيل المثال تتعامل الشركة مع المنتجات التالية: المواد السائبة مثل: الاسمنت، الحديد، القمح، الأرز، فول الصويا، الذرة. الأسمدة مثل: الكبريت، الداي أمونيا فوسفات، اليوريا، الفوسفات، البوكسايت، الأمونيا.
مواد الخام الخاصة بالمصانع مثل: الحديد، المواد الكيماوية، الكلنكر، البوكسايت.
المواد الأخرى مثل: أحماض الكبريت، البوليمرز، الأنابيب، أسياخ الحديد الخاصة للبناء، الصودا الكاوية، الزيوت، المواد العازلة، الإسفلت، منتجات البلاستيك، جميع الأعلاف الحيوانية، الأسماك والدواجن، المكيفات، الشاحنات، الكابلات الكهربائية.
وحسب إقفال سهمها الأسبوع الماضي على سعر 70ريالا، بلغت قيمة الشركة السوقية 756مليون ريال، موزعة على 10.8مليون سهم، مملوكة بالكامل للقطاع الخاص كالتالي: نسبة 56.39في المائة شركات ونسبة 43.61في المائة أفراد.
ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 66.75ريالاً و 80، في حين تراوح مجال السعر خلال عام بين 32.17ريالاً و127.37، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 127.37في المائة، وفي هذا ما يشير إلى أن سهم "الصادرات" عالي المخاطر، وبما أن سهم الشركة ليس للمضاربة، أي ليس من تلك الأسهم النشطة في التداولات اليومية، جاء متوسط الكميات المتبادلة يوميا عند 6.2ملايين سهم، ما يعكس واقع الحال.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة جيدة جدا، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 38.67في المائة، ونسبة المطلوبات إلى الأصول 27.89في المائة، وهما ضمن المسموح به، خاصة بعد مقارنة هذه النسب مع معدلات السيولة النقدية عند 187في المائة والسيولة الجارية 287في المائة، ما يبين أن الشركة محصنة ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، سواء كان ذلك على المدى القريب أو البعيد.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز التساؤل، فجميع مؤشرات أداء الشركة في تذبذب مستمر، وعلى مدى السنوات الخمس الماضية رغم تعدد نشاطاتها وعدم وجود منافس لها في هذا المجال، ومع أن إجمالي أصول الشركة زاد من نحو 150مليون ريال عام 2005إلى أكثر من 163مليوناً عام 2006، إلا أن إجمالي حقوق المساهمين تقلص من 130.42مليوناً عام 2005إلى 117.73مليوناً عام 2006، أيضا هناك تذبذب في صافي الربح التشغيلي الذي بدأ يرتدي اللون الأحمر بدأ من العام الماضي 2006، كما طرأ انخفاض كبير في صافي الربح، بلغت نسبته 62.27في المائة، عندما تراجع صافي ربح عام 2005من 31.62مليون ريال إلى 11.93مليوناً ريال للعام 2006، ويبدو أن سيناريو الخسائر سيستمر، لأن أرباح الربع الأول للعام 2007تراجع إلى 1.05مليون من نحو 11مليون عام 2006.وفي مجال السعر والقيمة تجاوز مكرر الربح الإجمالي 42ضعفا للعام 2006، كما جاء مكرر الربح التشغيلي سالبا، ما يوحي بأن السهم مبالغ في سعره عند 70ريالاً، ويعزز ذلك أيضا قيمة السهم الدفترية التي انخفضت إلى نحو 12ريالا للعام 2006من 18ريال لعام الماضي 2005، أي أن مكرر القيمة الدفترية للعام 2006بلغ 6.42أضعاف، وهو مكرر مرتفع جدا ويوحي بأن السعر مبالغ فيه إلى حد كبير.
وبعد دمج هذه النسب والقيم ومقارنة ذلك بمؤشرات أداء السهم، يبدو جليا أن سعر سهم "الصادرات" مبالغ فيه جدا، وذلك بناء على المعطيات الحالية، والمأمول أن يطرأ تحسن على ربحية الشركة على المدى القريب.
هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته.
استخلصت جميع أرقام هذا التحليل من موقع الشركة، أو من مواقع أخرى نتوخى فيها الدقة، وبالنسبة للشركات التي لا تنشر بياناتها أو قوائمها المالية فهذا يجعل مهمة الجريدة أكثر صعوبة، وتفرض على المحلل أن يستخلص الأرقام بنفسه، ومع أن النتيجة النهائية دقيقة إلى أبعد حد ممكن، إلا أن المهمة صعبة وتستهلك الكثير من الوقت.
من هذا المنطلق المأمول من جميع الشركات والبنوك المساهمة نشر قوائمها المالية، وتحديث بياناتها على موقعها أولا بأول حتى نستطيع نشر آخر التطورات التي حققتها المنشأة.