بموضوعية

[عثمان الثمالي]

بموضوعية بموضوعية بموضوعية بموضوعية بموضوعية

سابك 230ريالاً كلاكيت ثالث مرة؟


راشد محمد الفوزان
كُتب كثيرا عن تقييم شركات الاستثمار والواسطة والبنوك والدور الذي تقوم به، وكنا ننتقد "توقيت" هذه التقييمات التي تتم، وأكبر مثال لذلك سابك وهي محور مقالة اليوم حين وصل سعرها 94ريالاً في 20يناير من هذا العام لم يظهر علينا أي بنك أو شركة وساطة واستثمار قبل أو بعد هذا السعر بأيام ليصدر تقريرا عن السعر العادل لها، وإنما ظهر تقرير لبنك HSBC في 17أبريل من هذا العام 2007يضع السعر العادل لسابك هو 155ريالاً ونشر بالصحف وكان سعر سابك وقتها يقارب 118- 120ريالا. أي بارتفاع يقارب 30بالمائة من قاع يناير نفس العام.
الآن سابك في شهر ديسمبر تلامس 200ريال، وعاد من جديد بنك HSBC يعدل تقييم السعر المستحق لسابك أنه 230ريال بدلا من 155ريالاً الذي صدر في في 17أبريل من العام الحالي.
أيضا شعاع كابيتال قيمت السعر العادل لسابك بما يقارب 166ريالاً. وقبل هذا كله كان هناك تقييم من شركة سعودية وهي "نعيم للاستثمار " صدر في 4مارس 2006(لدي النسخة كاملة للتقرير) قيم سعر سابك 1715ريالا أي ما يعادل الآن 343ريالا وكان سعر سابك في وقت صدور التقرير 1556ريالا أي ما يعادل سعر 307ريالات بسعر اليوم.
ليس محور مقالتي اليوم كم السعر المستحق لسابك، هل هو 155ريالاً كما ذكرت HSBC ثم عدلت السعر إلى 230ريالاً، ونعيم التي ذكرت السعر العادل لسابك 343ريالاً. لكن هل تلاحظون الفرق بين 155ريالاً وسعر 230ريالاً وسعر 343ريالاً؟ وخلال فترة سنة واحدة صدرت هذه التقارير خاصة تقارير HSBC وشعاع كابيتال وغيرها؟ ونعيم الذي قيم سعر سابك منذ ما يقارب الآن 18شهرا وقيم السعر حين كان 307ريالات ونحن بعد 18شهرا لا زلنا نقف عند سعر 200ريال تقريبا بنهاية السنة المالية 2007التي بقي منها عدة أيام.
سابك قد تستحق 155ريالاً أو 200ريال أو 300ريال لست مناقشا للسعر العادل لها هنا، ولكن أريد أي فهم أي مقاييس تضع هذه الشركات؟ لنجد التباين 50و 100و 200ريال، أي قراءة تتم بهذه الشركات.
لماذا يلام المتداول والمتعامل بالسوق من نوايا هذه الشركات؟ لماذا تصدر تقارير ترفع قيمة السهم بعد كل مرحلة صعود لا تقل عن 30بالمائة؟ هل يفترض أن تنشر هذه الشركات وقت صدور تقييم سهم سابك أو غيرها كم تملك من هذا السهم؟
هل تعتقد هذه الشركات أنها بهذه الطريقة تكسب ثقة السوق والمتعاملين، ليتهم يسمعون رأي كبار المستثمرين عن هذه التقييمات أم هي لتمريرها على الصغار منهم؟ احترم تقييم نعيم الذي على الأقل كان ثابتا لا مضاربا.
أحترم تقرير شركة جدوى التي أصدرت تقريراً موضوعياً قبل أيام وقدمت قراءة ممتازة للسوق وأحترم المهنية العالية بذلك التقرير الذي صدر في يوم العيد ونشر بالشرق الأوسط، أتمنى من هيئة السوق المالية أن يكون لها حضورا في هذه التقييمات المتصاعدة ولا تقف موقف الصامت، فلو وصل سعر سابك 230ريالاً لن أتفاجأ وغير بأن نجد السعر العادل لها سيكون 260ريالاً أو أكثر أو أقل.
استغرب جدا أن لا تدرك هذه الشركات القراءة المالية لسابك ان كانت موضوعية في القراءة، هل صدرت أخبار استثنائية غيرت من القراءة المالية لسابك؟ لماذا لا تصدر تقريراً مالياً تفصيلياً (كما فعلت نعيم للاستثمار) تبرر سعر 230ريالاً وسعر السابق 155ريالاً، لا أن تطلق سعرا عادلا بكذا وانتهى، نتائج سابك المالية غير مفاجئة فماذا تغير يا HSBC؟ للحديث صلة.
rmalfowzan@alriyadh.com