ألاخبار الاقتصاديه ليوم الاثنين الموافق11/2/1429هـــ ‏ ‏

[عثمان الثمالي]

بموضوعية
مضاربو "الشركات الخاسرة" متورطون؟



راشد محمد الفوزان
هذا سؤال طرح كثيراً، والسبب أن أسهم الشركات الخاسرة لدينا من صناعية أو خدمات أو زراعية أو حتى تأمين مبالغ بأسعارها، ما هو سر وصولها لقمم سعرية ولم تستطع العودة لنصف أسعارها السابقة؟ لماذا أصبح الكثير يهرب من هذه الشركات الخاسرة والتي تخسر على مر تاريخها أو أنها وصلت لأسعار غير منطقية أو مقبولة مالياً، حتى بعض الشركات الجيدة أو ذات النمو صُححت سعرياً كثيراً، ولم تستطع العودة لنصف أسعارها حتى الآن، وبعد مرور سنة كاملة ظلت شركات كثيرة بمسار أفقي هابط، أو جمود سعري تام .
لن نناقش هنا أحقية الأسعار للشركات الخاسرة والمضاربة فالمضارب أو المشتري لأسهم هذه الشركات هو أول شخص مقتنع أن السعر غير مستحق وغير عادل لأنها لا تستحق إلا ريالات بسيطة وبأقل من قيمتها الاسمية وأتحدث هنا عن مقاييس مالية وتحليل مالي، إذاً كل ما يحدث بهذه الشركات أنها "مجموعة أو أفراد" مضاربون يُكسبون هذه الشركات الزخم من خلال: السيولة العالية، وضع السوق المشجع، تدافع الجمهور للبحث عن الربح السريع والعاجل، فالطمع وطلب الثروة السريع هو الأساس الذي وضع شريحة كبيرة في خسائر كبيرة وجسيمة، المضاربون أنفسهم يحاولون التخلص بقدر الإمكان، فليس هناك وضع نفسي أو زخم في السوق مشجع كما كان سابقا، زيادة إدراج شركات استثمارية جيدة في غالبها "كيان - جبل عمر - زين - وغيرها" ،وضع واتجاه السيولة التي يطلبها المضاربون من المتداولين والجمهور ذهبت في اتجاه آخر وهو البحث عن فرص استثمارية أفضل بسعر متدن بقيمة اسمية وهي 10ريالات أو حتى بعلاوة إصدار مقبولة وعادلة، توزع السيولة لدى شركات كبرى واعدة، وأيضا توجه الهيئة الممتاز بإضافة المزيد من الشركات وضع قوة المضاربين في أسوأ حالاتهم والمقياس السنة الماضية كاملة وشهر ونصف من الحالي ماذا حدث ؟، كم بدأت أسعار أسهم المضاربة 2007وكم سعرها اليوم هذه لغة أرقام، وحين ننظر لسابك أو القيادية كم سعرها بداية 2007وكم سعرها الآن مع احتساب المنح أو الأرباح الموزعة، الفارق واضح وكبير، والمستقبل يضع أسهم المضاربة بدون جمهور وبدون سيولة لا شيء ماذا يبقى لهم . هنا لا نلغي المضاربة وبالتالي يصبح سوقاً جامدة، فالمضاربة هي أساس كل سوق وجزء مهم، ولكن حين تكون بمستويات منطقية سعرية، لا أن يكون السعر العادل لها ما بين 10- 15ريالاً ونجد سعرها يفوق 50و 80ريالاً، هنا تكون الخسائر فادحة لجمهور لا يدرك التحليل الفني وهي طبعا مالياً لا تستحق العناء للتحليل. الغريب من الجمهور البعض منهم، أن الخسارة لها ألف سبب سواء أكانت هيئة السوق، المحللين، المنتديات، أي شئ المهم هنا طرف آخر هو السبب، ولكن عند الربح لا تجد من يقول إن السبب للربح هو هيئة السوق أو محلل أو منتدى، في كلتا الحالتين أنت المسؤول في النهاية القرار لك لا غير، فهل يمكن أن يكون هناك شجاعة بقول إنها مسؤوليتي في النهاية؟ لأن كل ما يقدم قد يكون تحليلاً أو قراراً أو اجتهاداً، ولكن لم يكن يوما توجيها ببيع أو شراء. لأن القرار بيد المتداول الذي يجب أن يفحص ويدقق بكل ما يطرح .