الاخبار الاقتصادية ليوم الجمعه29جماد الاول 1428هـ الموافق 15/6/2007م

[عثمان الثمالي]

كسر مستويات الدعم يدخل السوق في دوامة الهبوط



تحليل أيمن بن محمد الحمد
أغلق مؤشر التداول (TASI) الأربعاء 13يونيه 2007م عند 7074نقطة منخفضا بنسبة 3.9بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 7362وبلغ تذبذب السوق هذا الأسبوع 500نقطة مقابل تذبذب 215نقطة خلال الأسبوع السابق. سجل السوق أدنى نقطة عند 6983، وكانت 7483أعلى نقطة سجلها هذا الأسبوع.
كسر السوق نقاط دعم هامة وبقوة هذا الأسبوع وكنا قد أشرنا في تحليل الأسبوع الماضي أن أي كسر لمستوى 7272نقطة تعتبر اشارة سلبية على السوق واوضحنا أن النقطة 7248نقطة دعم للسوق على الرسم البياني الأسبوعي وأن كسرها يعني اشارة نزول قوية.
وقد أشرنا إلى وجود نموذج سلبي هدفه دون 7000نقطة على الرسم البياني اللحظي يقابله نموذج ايجابي أن حقق الأخير هدفه فإنه يلغي النموذج الأول. ولكن الذي حدث أن النموذج الثاني لم يبلغ هدفه وترجح النموذج السلبي الثاني وهو عبارة عن كوب وعروة مقلوب.
وقلنا ان مشكلة السوق عدم الضوح. ووجود عوامل سلبية وايجابية كثيرة. تضعنا في حيرة من امرنا حول حركة السوق. وفي النهاية تغلبت العوامل السلبية.
كان لسابك اليد الطولا في مسار السوق الهابط. وهبط السهم إلى مستويات 112.75ريالا للسهم في أول ايام النزول. وبكميات تداول كبيرة فاقت الثلاثة ملايين ريال.
وكما أشرنا في عدة مواضيع سابقة بأن انعدام الشفافية حول الاكتتابات القادمة. اضف إلى ذلك انه لاتوجد آلية او سياسة معلنة للاكتتابات وحجمها. بل تركت عائمة يتخذ القرار حسب الظروف. حتى تخصيص الأسهم لاتوجد آلية واضحة له. اضافة إلى ان النظام الجديد ورغم تصريح العديد من المسؤولين في الهيئة عن بدء النظام في شهر مايو 2007إلا انه لم يبدأ إلى الآن العامل به إلى الآن.. وانه مازال تحت التجارب.
المستثمر يريد ارضا صلبة من الأنظمة الواضحة الشفافة التي يقف عليها فأتمنى ان نجدها في كل تعاملات السوق.
وينتظر المتعاملون في السوق طرح اسهم العديد من الشركات للاكتتاب العام على رأسها شركة المملكة القابضة والتي يبلغ رأس مالها 63مليار ريال. وكانت وزارة التجارة قد أعلنت عن تحويل العديد من الشركات المختلفة إلى شركات مساهمة مغلقة.
وأعلنت الهيئة عن طرح اسهم شركة كيان للتداول بدأ من يوم السبت 8جمادى الآخرة 1428ه كذلك وفي نفس اليوم سيتم طرح اسهم الشركة المتحدة الدولية للمواصلات للاكتتاب العام.

المؤشرات الفنية:
كنا في الأسبوع الماضي قد اشرنا انه في الرسم البياني اليومي نجد أن نقطة 7271والتي تعبر عن مستوى المسار الصاعد الذي بدأ منذ يناير من نفس العام. وفي حال كسر هذه النقطة والاقفال دون منها وبكميات عالية فهي اشارة تحذير قوية للمتداولين. ويرتفع هذا المستوى بمقدار 4نقاط يوميا.
اما المستوى الذي يليه الداعم للسوق فيكمن عند 7146ثم 7092وهي النقطة التي ارتد منها السوق بعد جني الأرباح السابق. ويمثل مستوى 7248نقطة دعما مهما للمسار الصاعد الأسبوعي. وفي حالة كسره فإن العواقب لن تكون حميدة.
وخلال تداولات هذا الأسبوع كسر المؤشر نقاط الدعم بالإضافة إلى كسره للمستوى السبعة آلاف نقطة ولكن لم يغلق دونها. وفي آخر ايام الأسبوع حافظ المؤشر على نقطة دعم مهمة 7027نقطة كذلك أقفل فوق مستوى 7068نقطة مما يشير إلى احتمال ارتفاع السوق بإذن الله في موجة ارتدادية بمقدار 150إلى 240نقطة. ولكن كما نعلم أن خبر طرح كيان للتداول سيؤثر على مجريات السوق ولابد من الانتظار والتأكد من أن السوق لن يعود ويكسر هذه النقاط. وفي حال كسره لتلك النقاط فالتوقعات تشير إلى هبوطه إلى مستويات مابين 6840إلى 6760نقطة لهذه الموجة الفرعية الثالثة.
وكما أشرنا سابقا اننا في موجة هابطة تتكون من خمس موجات الأولى والثالثه والخامسة هابطة أما الثانية والرابعة فهي ارتدادية صاعدة. ونحن الآن في الموجة الثالثه الهابطة وننتظر إن شاء الله الانتهاء منها والدخول في موجة ارتدادية صاعدة لن نستطيع تحديد هدفها إلا بعد انتهاء الموجة الهابطة الحالية. واتوقع ان تشهد الأيام الأولى من الأسبوع القادم انتهاء هذه الموجة.
ولدينا نظرتان لتداولات الأسبوع القادم. فاما ان يبدأ السوق بهبوط متجاوبا وتحديد موعد تداول كيان لينهي الموجة الهابطة من ثم يبدأ الارتداد ويدخل في الرابعة الارتدادية. او ان يبدأ بارتفاع لمدة يوم او يومين ارتفاعا إلى مستوى 7200- 7300ثم يعاود الهبوط ليكمل الموجة الهابطة الثالثة ثم يدخل في موجة صاعدة.
على كل حال نتوقع الدخول الاستثماري عند مستويات 6480نقطة مبدئيا وحسب طول الموجة الثالثة التي ننتظر ان تنتهي الأسبوع القادم بإذن الله.
وكما نشاهد في الرسم البياني فقد كسر المؤشر العام مستوى دعمه للمسار الصاعد الذي بدأ منذ يناير 2007م.
ونلاحظ حسب نظرية الذئب فإن هدف السوق إلى قرابة 6350نقطة تقريبا.
ولقد استمرت المتوسطات المتحركة الاسية لل 8و13و 23يوما بترتيبها السلبي.
اما المتوسطات المتحركة الموزونة (وهي نقاط مقاومة للمؤشر في الوقت الحالي) فنجد أن متوسط المئتي يوم هبط إلى مستوى 7909نقاط. أما المتوسط الموزون للمئة يوم فيقع عند مستوى 7657نقطة. وأخيرا المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوما عند مستوى 7444نقطة كمستوى مقاومة للسوق.

المؤشرات الفنية:-
قبل البدء انوه أن بعض المؤشرات قد تكون إشارة للوضع العام للسوق وان كانت منفردة

مؤشر القوة النسبية
(rsi):
اقفل هذا المؤشر عند 32وحدة منخفضا من 41وحدة خلال الأسبوع الماضي. اتجاهه افقي في القاع.

مؤشر الماكد
(MACO):
تقاطع هذا المؤشر تقاطعا سلبيا مع المتوسط المتحرك الاسي للتسعة ايام قيمته سالب 109اتجاهه هابط. المؤشر سلبي.

مؤشر الاوستكاستك:
اقفل هذا المؤشر بنوعيه البطيء عند 26اما السريع فعند 17في مسار هابط. بعد ان تقاطعا سلبيا. اتجاهه سلبي.

مؤشر
(momentum):
اقفل هذا المؤشر عند 91مقابل 95في الأسبوع الماضي. المؤشر في مسار هابط. اتجاهه سلبي.

مؤشر التدفقات النقدية:
اقفل هذا المؤشر 20عند مقابل 35خلال الأسبوع الماضي..اتجاهه سلبي في مسار هابط. إلا انه في مستوى متدنٍ.

مؤشر بريس روك
(Price ROC):
اقفل هذا المؤشر عند - 3.9مقابل - 3في نهاية الأسبوع الماضي. اتجاهه ايجابي.

جداول التحليل الأساسي:
التحليل المالي للسوق ويشمل مكررات الأرباح - تم إضافة أرباح الربع الأول 2007م - للشركات والسوق والقطاعات والقيمة الدفترية ونسبة القيمة الدفترية للسعر السوقي.
ويلاحظ انه تم إضافة مكررات الأرباح بطريقتين الأولى بتعديل ارباح الربع الأول 2007م إلى السنة كاملة - ولا تفيد هذه الطريقة في الشركات الموسمية مثل الكهرباء - والطريقة الأخرى بأخذ اخر اربعة ارباع متتالية وقد لاتظهر هذه الطريقة النمو الذي يحدث في الشركات. لذا كان من الأجدى طرح كلا الطريقتين. للمقارنة واختيار الأفضل.

توقعات الأسبوع القادم:
مازلنا لم ننتهِ من الموجة الفرعية الهابطة والتي سيتبعها موجة ارتداد بإذن الله. ولكن سيتبعها موجة جديدة هابطة. ننتظر أن نعرف طول الموجه الحالية حتى نحدد مقدار الارتداد المتوقع والهبوط الذي يليه.
الدخول للمستثمر ليس الآن. لان اشارة النزول تغلب على السوق. ولكن كارتداد فإنه متوقع ليوم السبت بإذن الله إلا ان خبر طرح كيان قد يلقي بظلالة على المؤشر العام والتداولات ويعجل باتمام الموجة الهابطة. خاصة ان السيولة تخرج منذ فترة للمضاربة بكيان. كما أن مقولة "الخبر يقتل الشارت" قد تكون هي الأقوى في مثل هذه الظروف.
ولكن امامنا في الرسم البياني أن السوق يستهدف نقطة ارتداد إلى 7300نقطة ا والى 7200نقطة حسب قوة السيولة. لان المحافظ التي اشترت خلال الموجة الهابطة لابد أن ترفع اسعار الشركات للبيع. وكوننا في موجة هابطة فإن من الأفضل عدم الدخول بها حتى تنتهي.