الأخبار الإقتصادية ليوم السبت10/ 6/ 1429 هـ الموافق14/ 6/ 2008 م

[عثمان الثمالي]

في ورقة عمل خلال ندوة بغرفة الشرقية

فالكم: تحوّل الشركات العائلية لمساهمة ينطلق من قاعدة الجاهزية للطرح العام

اليوم - الدمام

أرجع تقرير اقتصادي متخصص أعد من قبل «فالكم للخدمات المالية» وانبثقت عنه ورقة عمل بحثية قدمت خلال رعاية «فالكم» لندوة «تحول الشركات العائلية إلى شركات مساهمة» والتي نظمها المركز الوطني للمنشآت العائلية التابع لمجلس الغرفة التجارية والصناعية السعودية بالتعاون مع «فالكم للخدمات المالية»، وعقدت في مقر الغرفة التجارية الصناعية بالمنطقة الشرقية بحضور عدد من كبار رجال الأعمال والمستثمرين ومديرين تنفيذيين ومستشارين استثماريين وباحثين ومهتمين اقتصاديين، أن أي قرار يتجه نحو تحويل الشركة العائلية إلى مساهمة عامة يجب أن ينطلق من قاعدة أساسها جاهزية الشركة للطرح العام التي تعتمد على عاملين حاسمين هما مدى نجاح استراتيجيات الشركة التاريخية والمستقبلية، وطبيعة معطيات السوق الحالية والمستقبلية، على اعتبار أن الاكتتاب في الطرح العام الأولي للأسهم لا يعتبر غاية في حد ذاته، بل هو الخطوة الأولى في رحلة هدفها الأساسي خلق قيمة إضافية لحصص مساهمي الشركة، وبالطبع، هنالك تحديات متعددة في مواجهة هذه الرحلة، والتي تحتاج لعملية منظمة للتعامل معها. وحول محددات طرفي المعادلة، التي تتكون من عاملي أهمية معطيات السوق المحلية التي رأى فيها التقرير صورة إيجابية بجميع مؤشراتها واتجاهات أرقامها المحققة خلال السنوات الأخيرة والمستمدة من قوة نمو الاقتصاد وتسارع إجراءات تطوير السوق المالية تشريعيا وتكوينيا، وعامل نجاح استراتيجيات الشركة التاريخية والمستقبلية، أشار التقرير إلى أن الخطوة الأولى تجاه تحقيق طرح عام أولي ناجح لأسهم الشركات العائلية تكمن في تحديد حجم الاهتمام الذي تستطيع الشركة توليده في السوق المالي تجاه الاكتتاب، لأن الرغبة تجاه أي تعويم جديد للأسهم يمكن أن تنقلب وتتغير بشكل درامي في الأجلين القصير والطويل على حد سواء، والتي تشكل إجابة عن تساؤل مدى جاذبية الشركة للمستثمرين. ويرى التقرير أن تعويم أي أسهم مقترح يجب أن يقيم بشكل دقيق وبعناية شديدة من أجل التحقق من قدرة السوق على امتصاص أسعار الأسهم وكميتها في أي وقت يحدد لذلك، موردا العوامل التي تؤخذ بعين الاعتبار في تقييم شركة من أجل إدراجها، والتي تتضمن، طبيعة الصناعة التي تنتمي إليها نشاطات الشركة، وإذا ما كانت الشركة تمتلك ميزة تنافسية في السوق أو لديها منتج مبتكر، إلى جانب تطلعات معدل النمو لدى الشركة، بيانات أرباحها المحققة خلال فترات زمنية سابقة، ماهية وطبيعة الفريق الإداري ومدى ما يتمتع به من قوة إدارية، ومتانة واستقلالية مجلس إدارة الشركة وتوافر أنظمة مراقبة داخلية ملائمة.

[عثمان الثمالي]

توجيه عوائد مبيعات الانماء للاكتتاب في معادن بعد 3 أسابيع


مشعل حسن الحربي ـ جدة
تبدأ التعدين العربية السعودية "معادن " في طرح أسهمها للاكتتاب العام يوم السبت 2 إلى 11 من شهر رجب القادم . وتوقع عدد من المتعاملين بسوق الاسهم أن يصل سعر السهم عند بدء تداوله الى 200 % قبل شهر رمضان القادم. و هذه الشركة هي أولى الشركات ذات الأسهم الكبيرة التي سيتم طرح أسهمها في الباقة الجديدة من تلك الشركات حيث سيتم طرح (462,500,000) سهماً للاكتتاب العام تمثل (50 %) من أسهم الشركة وسيخصص جزء منها للصناديق الاستثمارية والأشخاص المرخص لهم فقط. و سيتم الطرح بسعر قدره (20) ريالا للسهم الواحد (بقيمة اسمية قدرها عشرة ريالات و علاوة إصدار قدرها عشرة ريالات). فيما سيتم تخصيص الأسهم المطروحة على مرحلتين، بحيث يخصص في المرحلة الأولى (25) سهماً لكل مكتتب، و تخصص في المرحلة الثانية الكمية المطلوبة بكاملها بحد أقصى (2000) سهم ‏ لكل من طلب الاكتتاب في أكثر من (25) سهماً شريطة أن لا يزيد عدد الأسهم التي سوف يتم تخصيصها عن إجمالي الأسهم المطروحة للاكتتاب العام، و يخصص ما يتبقى من الأسهم بعد ذلك وفق مبدأ النسبة والتناسب.
والى ذلك فقد دعا عدد من المتعاملين في سوق الاسهم السعودي الى تخصيص سيولة تحدد فقط لصالح الاكتتابات الجديدة تكون رأس مال لهذا الغرض، تلافيا للاحتياج الى السيولة المالية مع كل اكتتاب لجانب من المكتتبين خاصة مع زيادة أعداد الشركات المطروحة او التي ستطرح مستقبلا للاكتتاب العام، لاسيما وأن بعضها يأتي في فترات معينة من العام تزيد خلالها الحاجة للسيولة المالية كفترة الصيف وشهر رمضان الكريم وفترات الاعياد ونحوها
سعد القرني "مكتتب" قال إن شركة معادن من الشركات ذات السمعة الجيدة ارتكازا على اضطلاعها بعدد من المشاريع التعدينية الضخمة، واضاف وفيما لو تم تخصيص 15 % من اجمالي الاسهم للصناديق الاستثمارية والأشخاص المرخص لهم فقط ، فهذا يعني أن يتم تخصيص (69.375.000)، فيما يتم طرح (393.125.000) لاكتتاب الافراد في الاكتتاب العام، والرقم قابل للزيادة او النقص بحسب نسبة التخصيص التي سيتم تخصيصها للصناديق الاستثمارية والأشخاص المرخص لهم فقط والمتوقع صدورها في نشرة الاصدار خلال الاسبوعين القادمة.
وقال القرني إنه من المتوقع أن يكون عطاؤها جيدا حال طرح اسهمها للتداول واتوقع أن تتجاوز نسبة 200 % ريال في أول أيام تداولها.
واضاف القرني، إن اكتتاب معادن يأتي مع مطلع فترة الاجازة الصيفية التي يكثر الاحتياج فيها للسيولة المالية من قبل الافراد لأغراض السفر والسياحة او الاحتياجات الاخرى كالانفاق على الحفلات والزيارات وغيرها، ومن هنا فلابد للاسر أن تعمل على تخصيص ميزانية محددة لصالح اكتتاب معادن، وقد يكون من ذلك الاحتفاظ بجزء من مردود مبيعات أسهم مصرف "الإنماء" للتمكن من المشاركة بإكتتاب معادن، وقال ويأتي طرح أسهم شركة معادن للاكتتاب العام ليضاف الى ما تم طرحه هذا العام من الشركات ذات الكمية الكبيرة في عدد اسهمها والمتمثلة في بترو رابغ وزين للاتصالات ومصرف الانماء ومن ثم معادن.
وقال وبكل الاحوال فإن اكتتاب الفرد على افتراض طلب 100 سهم فإن هذا يتطلب توفير مبلغ 2000 ريال، واذا ما كان عدد الافراد 6 افراد فهذا يعني توفير مبلغ 12 الف ريال وهو مبلغ لن يستطيع جانب من المكتتبين توفيره اذا لم يتم التخطيط له مسبقا لاسيما مع نزوله بفترة الصيف وهي الفترة التي تزيد حجم نفقاتها عن بقية فترات العام.
وعن مستوى الكثافة على الاكتتاب قال هذا امر متوقع لاسيما اذا ما توافرت الاسباب المتعلقة بذلك والتي تشمل صدور الفتوى الشرعية للاكتتاب بشكل مبكر وصدور نشرة الاصدار مبكرا وحالة السوق الجيدة وقت الاكتتاب، ويمكننا أن نتصور أن تحظى معادن بإكتتاب يقع بين 5.5 ملايين شخص الى 6.5 مليون مكتتب اذا ما توفرت الاسباب السابقة.
سيولة للاكتتابات
يقول محمد الاحمري "مكتتب" إنه من المتوقع أن يعتمد جانب من المكتتبين على الاكتتاب بالحد الادنى نظرا لجملة عوامل منها كون فترة الاكتتاب والتي تقع مطلع الصيف، ووجود علاوة اصدار بواقع 10 ريالات، ورغبة الاسر في استفادة كامل افرادها من الاكتتاب، وبالتالي فهناك فرصة لمن يكتتب بنحو 100 سهم للحصول عليها ، وقال إن توقيت الاكتتاب يأتي بعد استلام الرواتب مباشرة لكن طبيعة فترة الصيف تمتاز بوجود عدد من الالتزامات وبالتالي فإن هؤلاء الافراد امام خيار لابد منه الان وهو تخصيص سيولة تخصص لصالح الاكتتابات بمعنى أنه يمكن الاستفادة من المبيعات حين طرح التداول لاسهم أي شركة دون المساس برأس المال والذي يكون وجوده في المحافظ الاستثمارية لاغراض الاكتتاب كرأس مال دائم خصوصا وأن الفترة المقبلة ستشهد العديد من الاكتتابات، ومن هنا يمكن تلافي أي التزامات أخرى في أي فترة من السنة.
واضاف الاحمري، أتوقع أن يكون الاكتتاب بـ 100 سهم في شركة معادن للفرد هو الانسب، لاسيما مع وجود جانب من المكتتبين سيضطرون للاكتتاب بالحد الادنى فقط، وقال إن ذلك لن يؤثر في عملية الاكتتاب العام لاسهم الشركة والتي ستشهد ضخ سيولة عالية بها وفق المتوقع نظرا للسمعة الجيدة التي تحظى بها الشركة.
وقال إن اضافة أي شركة جديدة وخاصة من الشركات الكبيرة سيكون من شأنها زيادة تعميق قاعدة السوق، والسوق الان مهيأ تماما لأي اكتتبات قادمة مهما كان حجم اسهمها.

[جعبة الأسهم]

يعطيك العافية يابو سعود

[@ بن سلمان @]

يعطيك العافيه سعادة النائب