الأخبار الإقتصادية ليوم الخميس4/9/ 1429 ه الموافق4/9/ 2008

[عثمان الثمالي]

السوق في أسبوع
متوسط السيولة ينخفض 49 % إلى 3.3 مليار ريال يوميا
- - 04/09/1429هـ
انخفض المؤشر العام لسوق الأسهم السعودية في الأسبوع المنتهي في 3 أيلول (سبتمبر) بنسبة 4.4 في المائة ليقفل عند مستوى 8505 نقاط. وانخفضت القيمة السوقية للشركات المدرجة بنحو 79 مليار ريال لتصل إلى 1646 مليار ريال، ما أدى إلى تلاشي معظم مكاسب الأسبوع الماضي التي تحققت بعد صدور قرار هيئة السوق المالية بفتح السوق أمام الأجانب غير المقيمين من خلال عقود المبادلة. وبذلك بلغت خسائر المؤشر العام 23 في المائة منذ بداية السنة حتى الآن و58.8 في المائة منذ 25 شباط (فبراير) 2006 عندما بلغ مستوى 20635 نقطة. وتزامن هذا الانخفاض الأسبوعي مع انخفاض حجم التداول بسبب عزوف عديد من المستثمرين عن التداول في شهر رمضان.
ومن حيث الأداء التراكمي للمؤشر العام "تداول"، انخفض 1 في المائة منذ شهر و11 في المائة منذ ثلاثة أشهر و13 في المائة منذ ستة أشهر و11 في المائة منذ تسعة أشهر، في حين ارتفع 7 في المائة منذ سنة. وانخفض 25 في المائة منذ سنتين و41 في المائة منذ ثلاث سنوات.
ومن حيث التداول، بلغ متوسط قيمة التداول خلال الأسبوع 3.3 مليار ريال يومياً، بانخفاض 49 في المائة عن المتوسط اليومي في الأسبوع السابق. واستحوذت أسهم كل من: "سابك", ومصرف الإنماء, "بترورابغ", "معادن", و"أسترا" على 35 في المائة من قيمة الأسهم المتداولة.
من حيث تقييم السوق، بلغ مكرر ربحية السوق 16.2 مرة (في ضوء آخر أربعة أرباع سنوية للأرباح مع استبعاد الشركات الجديدة التي لم تصدر بياناتها السنوية المدققة). كما بلغ معدل السعر إلى القيمة الدفترية 2.9 مرة، وبلغ معدل الأرباح الموزعة إلى السعر 3 في المائة.
ومن حيث أداء القطاعات والشركات خلال الأسبوع، شمل الانخفاض جميع القطاعات من دون استثناء. وكان قطاع البتروكيماويات الأكثر هبوطاً، حيث سجل خسائر بنسبة 6.3 في المائة ، يليه الأسمنت 4.5 في المائة، التأمين 4.3 في المائة، الاتصالات 4.2 في المائة، شركات الاستثمار المتعدد 4 في المائة. وبلغ عدد الشركات التي انخفضت أسهمها 107 شركات، والتي ارتفعت 11 شركة، ولم يطرأ تغير على ثماني شركات. ومن الأسهم التي سجلت أعلى الخسائر، كل من: "سدافكو" و"أسيج" 10 في المائة ، كل من "الجزيرة" و"التعاونية" و"سابك" 9 في المائة، كل من "سيسكو", "ساب تكافل", و"أسمنت السعودية" 8 في المائة، ومن بين الشركات الكبيرة، بنك الرياض 6 في المائة ، كل من "اتصالات" و"الراجحي" 5 في المائة ، (لمزيد من التفاصيل، انظر الى الرسم البياني). ومن الأسهم التي سجلت أعلى المكاسب، "ورق" 9 في المائة ، "ميد غلف" 5 في المائة ، و"حلواني" 4 في المائة ، كل من" بي سي آي", "البلاد", "الحكير", و"العثيم" 3 في المائة .

[عثمان الثمالي]

"تداول": 3 نطاقات جديدة لتغير سعر السهم.. 13 سبتمبر
محللون: المضاربون ربما يستغلون "وحدة التغير الجديدة" للضغط على السوق
عبد الله البصيلي من الرياض - - 04/09/1429هـ
أعلنت شركة السوق المالية السعودية "تداول" عن البدء في تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة، وذلك ابتداء من السبت 13/9/2008 ، وذلك بعد ما أنهت الشركة بنجاح جميع الاختبارات الفنية بالتنسيق مع شركات الوساطة ومزودي خدمات معلومات السوق وفق النطاقات السعرية التي تم الإعلان عنها وهي خمس هللات للأسهم من 25 ريالا وأقل، عشر هللات للأسهم التي تبدأ أسعارها من 25.10 ريال إلى 50 ريالا، فيما يكون النطاق الثالث 25 هللة للأسهم من 50.25 ريال فما فوق.
ولفتت "تداول" إلى أنه امتداداً لمواكبةً النمو المطرد الذي تشهده السوق في عملياتها وعدد الشركات المدرجة، فقد تقرر تعديل وحدة تغير سعر السهم المعمول بها حالياً والبالغة 25 هللة، لتقاس وفقاً لسعر السهم ضمن ثلاثة نطاقات سعرية جديدة، مع العلم بأن هذا الإجراء لن يؤثر في قيمة المؤشرات العامة أو القطاعية أو قيمة أسهم الشركات المدرجة.
ويأتي تطبيق تعديل وحدة تغير سعر السهم لمواكبة النمو الذي تشهده سوق الأسهم السعودية في عمليات التداول وتحسين جودة تسعير الأسهم المتداولة وكفاءتها وتعزيز تدفق السيولة وكمية الأسهم المتداولة. إلى جانب ذلك فإن هذا التغيير يتوافق مع المعايير والتطبيقات المعمول بها في أسواق المال العالمية، حيث تعتمد معظم أسواق المال العالمية تطبيق وحدات تغير السعر حسب سعر السهم وفق نطاقات سعرية محددة. وسيتم الإعلان عن موعد التطبيق النهائي لوحدة تغير سعر السهم الجديدة بعد اكتمال الاختبارات الفنية.
يذكر أن وحدة تغير السعر لجميع الأسهم المدرجة في السوق تبلغ حالياً 25 هللة بغض النظر عن سعر تداول السهم. فعلى سبيل الافتراض، سهم من الأسهم المدرجة يبلغ سعره 11 ريالا، عندها يكون أقل مقدار تغير لسعر السهم في العرض أو الطلب هو (25 هللة) سواءً ارتفاعاً أو هبوطاً بمعنى 11.25 أو 10.75 ريال أو بما يعادل 2.27 في المائة تغير في قيمة السهم. ونظراً لارتفاع نسبة وحدة التغير إلى سعر تداول السهم للأسهم المنخفضة القيمة فإن هذا قد يضعف بكفاءة آلية تسعير الأسهم المتداولة إضافة إلى زيادة التكلفة على المتداولين وبالتالي قد تحد من توافر السيولة في هذه الأسهم .
من جهته قال الدكتور عبد الله باعشن المحلل المالي، إن القرار يهدف إلى تنشيط حركة السيولة إلى السوق، مشيراً إلى أنه وحسب الأوضاع فإن توقيت الإعلان سيكون له أثر سلبي في السوق وسيخالف الهدف الذي وضع من أجله القرار.
ولفت باعشن إلى أن السيولة خلال تداولات شهر رمضان كانت ضعيفة، إلى جانب سوء نفسيات المتداولين التي يعمها الترقب والحذر وعدم وضوح للرؤية.
وتوقع باعشن أن يشهد مؤشر السوق السعودية خلال الفترة المقبلة تذبذباً في المؤشر، وذلك تبعاً لتأثير القرار الأخير من تداول إلى جانب الإجازة الرمضانية وانشغال المتداولين بأمور أخرى خلال فترة الإجازة.
من جانبه، اعتبر متعب الحربي المحلل المالي والفني، أن توقيت إعلان الخبر كان غير موفق وسيئا جداً، بسبب أن السوق في الأساس شهدت خلال الأيام الماضية هبوطا قويا وما زال يكتنفه اللون الأحمر، وأن جزء من هذا الهبوط كان بسبب تسرب خبر قرار وحدة تغيير سعر السهم الجديد في أوساط المتداولين.
وأضاف "القرار جيد للسوق بشكل عام ولكن كان ينقصه التوقيت الإيجابي، والمفترض أن يطبق في وقت يكون فيه المؤشر منتعشا وفي أعلى حالاته، إلى جانب تطبيقه في وقت تكون نفسيات المتداولين أفضل مما هي عليه الآن".
وزاد، القرار سيؤدي إلى الحد من المضاربات العشوائية، ويرسخ مفهوم الاستثمار، ويتماشى مع الأسواق الناضجة التي يكون تذبذبها في نطاق ضيق، مبيناً أنه سيحدث لاحقاً نقلة تنظيمية جديدة تضاف إلى السوق.
وتوقع الحربي أن تكون هناك ردة فعل سلبية من قبل المتداولين على القرار، وأن بعض من المضاربين سيستغلونه في سبيل الضغط على أسهم الشركات وبالأخص الصغيرة منها والاستفادة بعد ذلك من الارتفاعات المقبلة.
وتمنى الحربي أن يتم تغيير عمولات البنوك من حيث تخفيضها وذلك بعد تطبيق نظام وحدة تغيير سعر السهم، موضحا أنه وبعد تطبيقه لن يستفيد المضارب الصغير من النظام لأن العمولات سترحل للبنوك.

[عثمان الثمالي]

أخبـــار الســـوق ..
- - 04/09/1429هـ
"النقل البحري" تتسلم ناقلة نفط عملاقة

أكد حمود بن عبد العزيز العجلان مدير عام الشركة الوطنية السعودية للنقل البحري أن الشركة تسلمت أمس، ناقلة النفط العملاقة "جنا" والتي تم بناؤها في أحواض شركة هيونداي في كوريا الجنوبية.
وبيّن العجلان أن الناقلة "جنا" هي الأولى من ست ناقلات تعاقدت الشركة على بنائها في آذار (مارس) من عام 2006 بتكلفة قدرها نحو 460 مليون ريال للناقلة الواحدة علما بأن القيمة السوقية اليوم تبلغ نحو 730 مليون ريال للناقلة الواحدة. وسيتم تشغيل الناقلة "جنا" في السوق الفورية حيث تهدف الشركة إلى تبني سياسة تشغيلية فعالة وفقا لمعطيات سوق النقل البحري لتحقيق التوازن الأمثل بين سوق نقل النفط الفورية وعقود الإيجار الزمنية.
وأضاف العجلان أنه يتم حاليا استكمال بناء خمس ناقلات نفط عملاقة يتوقع, إن شاء الله, استلام الأولى منهن في تشرين الأول (أكتوبر) المقبل، والأربع الباقية في عام 2009، وكذلك يتم حاليا بناء 16 ناقلة للشركة الوطنية لنقل الكيماويات (شركة تابعة للنقل البحري) سيتم إن شاء الله تسلمهن تباعا خلال الأعوام 2009 حتى 2011، علما بأنه تم الانتهاء من الترتيبات الخاصة بتمويل ناقلات النفط والبتروكيماويات بعقود مرابحة شرعية مع مجموعة من البنوك خلال عام 2007. وعند اكتمال استلام ما يتم بناؤه الآن سيرتفع حجم أسطول الشركة الوطنية السعودية للنقل البحري من 32 ناقلة حاليا بسعة إجمالية قدرها نحو 4.5 مليون طن ساكن إلى 52 ناقلة بسعة إجمالية قدرها نحو 6.8 مليون طن ساكن, وستصبح الشركة بإذن الله من ضمن أكبر الشركات العالمية في هذا المجال الاقتصادي المهم.

"سيسكو": عقد غير مباشر مع "التصنيع الوطنية"

أعلنت الشركة السعودية للخدمات الصناعية " سيسكو " أن شركة الجبر تالكي والتي تمتلك "سيسكو" نسبة 33.33 في المائة منها قد وقعت عقد توفير خدمات لوجستية مع شركة التصنيع الوطنية لمدة خمس سنوات بمبلغ 100 مليون ريال في تاريخ 30 حزيران (يونيو) الماضي, ويشمل العقد توفير خدمات إدارة المستودعات و التعبئة والشحن للمنتجات البتروكميائية.


"الفخارية" تشغل مصنعها الجديد تجريبيا

أعلنت الشركة السعودية لإنتاج الأنابيب الفخارية أنه تم إيصال الغاز والتيار الكهربائي للمصنع الجديد وبدء التشغيل التجريبي للمعدات في الأول من أيلول (سبتمبر) الجاري والذي يتوقع أن يستمر لعدة أسابيع ومن بعدها يبدأ الإنتاج التجاري بطاقة ابتدائية قدرها 70 ألف طن سنويا لتصبح الطاقة الإجمالية لمصانع الشركة 170 ألف طن سنويا .

[عثمان الثمالي]

استمرار تراجع السيولة والانخفاض طال 87 شركة
المؤشر يواصل نزيف النقاط لليوم الثالث بضغط أسهم قيادية

الرياض: شجاع الوازعي

واصل مؤشر سوق الأسهم تراجعه لليوم الثالث على التوالي وسط سيولة نقدية متراجعة وضغط من أسهم قيادية وعلى رأسها سهم "سابك" القيادي المتراجع بنسبة 2.04% بالتزامن مع هبوط حاد طال بعض أسهم قطاع البنوك.
واغلق المؤشر عند 8504.72 نقاط مسجلا انخفاضا نسبته 0.99%
أي ما يعادل 85.65 نقطة، فيما تراجعت مستويات السيولة أمس لتبلغ 2.9 مليار ريال مقارنة بنحو 3.4 مليارات ريال أول من أمس، حيث ارتفعت أسهم 16 شركات فقط، مقابل انخفاض أسهم 87 شركة.
وبلغ عدد الصفقات المبرمة في السوق أمس 78 ألف صفقة في مؤشر ملحوظ على تراجع حجم السيولة النقدية المتداولة في السوق، وسط تداول 66 مليون سهم فقط.
وأرجع الخبير الاقتصادي الدكتور سالم باعجاجة في تصريح لـ"الوطن" سبب تراجع معدلات السيولة إلى احتمالية تسرب تطبيق بعض القرارات الهامة كقرار تغيير وحدة سعر تداول أسهم الشركات بقوله "أخشى أن تقع تعاملات السوق صيدا ً سهلا ً لبعض كبار المضاربين الذين يحاولون تفسير الأخبار المحيطة بشكل سلبي رغم إيجابيتها".
وأضاف باعجاجة: "تعاملات السوق الحالية تدعو للقلق، فلم نعهد عليها أن تتداول تحت 3 مليارات ريال في يومين خلال أسبوع واحد"، مشيرا إلى أن أسهم الشركات القيادية كسهم شركة "سابك" قاد مؤشر السوق لهذا الانخفاض الحاد الذي أثار الرعب في نفوس صغار المتعاملين مما قادهم لعمليات بيع متسرعة.
إلى ذلك أغلقت جميع قطاعات السوق خلال تعاملات الأمس على تراجع باستثناء قطاع الاستثمار الصناعي الذي كسب 0.19% بدعم.
وكانت أكثر قطاعات السوق انخفاضا الفنادق والسياحة بنسبة 2.50% بضغط من تراجع سهم "الفنادق" 2.73%، وتلاه قطاع الطاقة والمرافق الخدمية بنسبة2.03%.
وكان أكثر الأسهم ارتفاعا سهم شركة "الحكير" بنسبة 3.37%، تلاه سهم "صناعة الورق" الصاعد 2.22%، فيما كان أكثر الأسهم انخفاضا "اتحاد اتصالات" بنسبة 3.80%، يليه سهم "الجزيرة" بنسبة 3.33%.
وتركزت السيولة النقدية المتداولة في السوق أمس على سهم شركة "سابك" عبر ضخ 959 مليون ريال، فيما تصدر سهم مصرف "الإنماء" أكثر أسهم السوق تداولا عبر تنفيذ 9.4 ملايين سهم

[عثمان الثمالي]

قرار الهلل لن يحرك ساكنا وتقرير تداول شهر أغسطس لا يعكس التطوير
هبوط سوق الأسهم 85 نقطة مع تجميع خفي في سابك


تحليل: د.طارق كوشك
لا جديد في سوق الأسهم السعودية حيث أقفل يوم أمس خاسرا كالعادة 85 نقطة تسببت في تكبيد المتداول مزيدا من الخسائر في رأس ماله المتآكل أصلا. لكن مع هذا النزول وفي أوج الخوف والإرجاف والإرهاب المالي سنجد أن نسبة الشراء في سابك تتزايد يوما بعد يوما حتى بلغت يوم امس 71% ما يعني أن اللاعب الرئيسي في السوق عاد مرة أخرى للتجميع في سابك بعد أن صرف كمياته خلال هذا الأسبوع والأسبوع الماضي. الغريب في الموضوع أنه وعلى الرغم من أن اللاعب الرئيسي كرر ويكرر لعبته عشرات المرات بالصعود تارة ثم النزول ثم الصعود إلا أن صغار المتداولين والمضاربين لم ينتبهوا لهذه اللعبة فتجدهم يبيعون اسهمهم بخسارة ويتدافعون نحو البيع بل منهم من يقسم أنه لن يعود الى السوق مرة أخرى ولكن ومع أول ارتداد يبدأ به اللاعب الرئيسي بعد التجميع ومن ثم الصعود بهدف التصريف سنجد أن من باع وأقسم على المغادرة النهائية نجده يعود مرة أخرى ليشتري نفس الأسهم التي باعها بخسارة ولكن بسعر أعلى من سعر بيعه فتكون لديه خسارة مضاعفة أو مركبة. على العموم كما قلت لا جديد في السوق يستحق التحليل ولكن هناك قرار وتقرير يستحقان التعليق.
فالقرار هو تطبيق وحدة تغيير سعر السهم الجديدة وذلك ابتداء من 13 رمضان. حقيقة هذا القرار المتوقع صدوره منذ فترة لا تأثير له على الإطلاق وما ينبغي له ذلك لأنه استبدل الهلل بالنسبة المئوية. بمعنى بدلا من أن أقول كسبت ربع ريال او 25 هللة أقول كسبت 2% وبدلا من أن أقول خسرت ربع ريال أو25 هللة أقول خسرت 2% من رأس مالي وهكذا حسب سعر السهم. فيا له من تطوير يستحق الاحترام وبمناسبة هذا القرار الذي اجرت الهيئة مشكورة استقصاء لآراء المتداولين حول مدى قبولهم لمثل هذا القرار فإنني أتمنى لو تتحفنا الهيئة بنتيجة الاستقصاء الذي اجرته والذي أتمنى الا يكون كالتصويت الذي حصل في احدى الدول العربية حيث كانت نسبة التأييد هي 99.99% وذلك لأن من كان يصوت بكلمة (لا) كان يفسرها القائمون على التصويت بجملة "لا لغير هذا القرار" أما من كان يصوت بكلمة (نعم) فقط كان المسؤولون يفسرونها بجملة "نعم لهذا القرار". أتمنى ألا يخدع صغار المتداولين بمثل هذا القرار ويتدافعون نحو البيع في يوم السبت القادم فيخربون بيوتهم بأيديهم ويعطوا الفرصة لأعداء المتداول السعودي والذين لا يألون جهدا من أجل إخراجه من السوق أو فقدانه لرأس ماله ليخلو السوق لهم وحدهم دون غيرهم كما كانوا سابقا. ليعلم الجميع أن هناك من لا يفقهون شيئا في سوق الأسهم السعودية ولم يشتروا يوما سهما فيه ومع ذلك يعتقدون أنهم يفعلون خيرا بالسوق لكن الأرقام تكشف جهلهم وتخبطاتهم لأن أي تطوير يفترض أن يجذب مزيدا من الأموال الخارجية ويشجع على مزيد من الشراء الاستثماري وبالتالي ارتفاع الأسعار ولكن الذي حدث هو العكس.
تقرير شهر أغسطس الإحصائي الصادر عن تداول يؤكد أن عمليات التطوير والقرارات التطويرية أدت الى مزيد من الخسائر وخروجا للأموال الأجنبية والمحلية من السوق. فعمليات التطوير التي يدعون أنها ستسهم في استقرار السوق وقراراتهم التي يدعون انها ما صدرت الا لحماية حقوق المتداولين أدت الى فقدان المؤشر منذ بداية هذا العام فقط (ناهيك عن الاعوام السابقة) 2281 نقطة أي ما يعادل (20%) من رأس المال. هذه القرارات التطويرية أيضا أدت الى انخفاض القيمة السوقية للأسهم المصدرة والقيمة الإجمالية للأسهم المتداولة وعدد الصفقات المنفذة وإجمالي السيولة المتداولة يوميا. يعني انخفاضا في كل شيء والانخفاض في سوق الأسهم يعني خسائر مالية والخسائر منفرة فأي تطوير هذا الذي يؤدي الى خسائر وتنفير ونفور. ليس لدي مساحة اليوم لاستعراض الأرقام ولا أريد استعراضها لأنها أرقام مخجلة ولا يليق مناقشتها وإبرازها للعلن لأنها تحدث في اقتصاد المملكة العربية السعودية أكبر مصدر للنفط الذي أرتفع سعره الى اكثر من 140 دولارا وليس ريالا.
لكنني أختم مقالتي اليوم بتذكير البعض أن دخول الأجنبي الى سوق الأسهم السعودية وبهذه الأسعار هو أمر ليس في مصلحة الاقتصاد السعودي ولا حتى في مصلحة المواطن السعودي لأن هذا الأجنبي سيشتري الآن من المواطن الذي يبيع بخسائر تتجاوز أكثر من 80% من رأس ماله بعد أن فقد الأمل في سوق الأسهم السعودية. هذا الأجنبي سيبيع على المواطن السعودي بمجرد أن يحقق مكاسب قد تصل الى 50% ثم يخرج من السوق أي مثل ما فعل مع النمور الآسوية (لا أعلم إن كان بعض المتحذلقين مدعي التطوير يتذكرون أوحتى يعرفون قصة النمور الآسوية). فلماذا نضحي بالمواطن من أجل الأجنبي؟ ثم أين هو الأجنبي ولماذا لم يدخل الى الآن؟ ثم ألم تلاحظوا أن المقيمين الأجانب الذين دخلوا الى السوق قد خرجوا منه مرة اخرى حسب تقرير شهر اغسطس الذي اتمنى الرجوع اليه بتعمق لمعرفة الاثار السلبية للقرارات التطويرية العشوائية والسطحية.

[عثمان الثمالي]

محللون.. توقيت تطبيق قرار تغير سعر السهم سيئ وردة الفعل ستكون سلبية رغم ايجابية القرار
مباشر الخميس 4 سبتمبر 2008 2:00 م




أعلنت شركة السوق المالية السعودية (تداول) عن البدء في تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة وذلك ابتداء من يوم السبت الموافق 13/9/2008 ويأتي ذلك بعدما أنهت شركة (تداول) بنجاح جميع الاختبارات الفنية بالتنسيق مع شركات الوساطة ومزودي خدمات معلومات السوق وفق النطاقات السعرية التي تم الإعلان عنها سابقا وهي: (5 هللات) للأسهم من 25 ريال وأقل، و (10 هللات) للأسهم التي تبدأ أسعارها من 25.10 ريال إلى 50 ريال، فيما يكون النطاق الثالث (25 هللة) للأسهم من 50.25 ريال فما فوق.


وتعليقا على هذا القرار أكد الدكتور فهد بن جمعة الكاتب والمحلل الاقتصادي في حوار خاص لـ"مباشر" أن هذا القرار رغم أنه إيجابي إلا أن ردة الفعل سوف تكون سلبية حيث أنه دائما القرارات التي تصدر لتنظيم السوق ووضع حدود للمضاربة هي قرارات ينظر لها (خاصة المضاربين) إنها قرارات سلبية وهي ضدهم فيكون ردة الفعل دائما سلبية بغض النظر عن إيجابية القرار وتوقع بن جمعة أن تنعكس أثار هذا القرار على التداول في الأسبوع القادم حتى السبت الثاني الذي يبدأ في تطبيق هذه الوحدة لأن بعد تطبيق هذه الوحدة خاصة على السهم الذي سعره أقل من 25 فإنه يحتاج إلي تدوير وحركة كبيرة من أجل أن يحقق شخصا ما أرباح قد تقارب أو بنسبة 50% مما كان يحققه في السابق.

وعن خوف المضارب من وجود بعض الصعوبة في تتبع وحدة تغير السعر المسموح به أوضح بن جمعة أنه في ظل تطبيق النظام الجديد قد يضع المضارب طلب ويتم رفضه وهو ما يعني أنه قد يعيد الطلب عدة مرات ويشغل نفسه وتفوته الفرصة عندما يكون السعر سامح له فهناك تعقيدات من أهمها أن الربحية أصبحت ضعيفة بمعني في المضاربة قد تكون الفرصة مرة واحدة بينما الخسارة عدة مرات فتفوت الفرصة الربحية التي يحلم بها ثم يفوته القطار ويكون في المرحلة الخاسرة هذا هو الخوف والذي يؤدي إلى زيادة المخاطرة في عمليات المضاربة وكذلك ارتفاع تكاليف العمولة لأن العمولة سوف تزداد مع تخفيض سعر الوحدة.

وفي سؤال عن أن هذا القرار يعتبر في صالح أسهم معينة أي ربما يجد المتداولين أنفسهم مضطرين إلي التعامل مع الأسهم التي تقل أو تزيد عن 25 هللة أو50 هللة أو في الأسهم التي ربما يجد المتداولين فيها أنه من مصلحتهم الشراء أو البيع عليها أكد بن جمعة أن هذا يحدده الدخل الفردي يعني رأس المال الذي يملكه الفرد لأن عندما تذهب إلي ما فوق الـ50 ريال فمعنى هذا أن سعر السهم سوف يكون مرتفع بينما إذا ذهبت إلي ما دون 25ريال فإن سعر السهم سيكون أقل فهو يعتمد على ما يملكه الشخص من مال وهو الذي يحدد أين يذهب هل يذهب للسعر الذي أقل من 25 أو السعر المتوسط الأقل من 50 أو أكثر مع الأخذ في الإعتبار أنه إذا ذهب إلي أقل من 25 فإن التكلفة المضاربة تكون أكبر (حيث أنه عادة هذه الشركات هي أكثرها مضاربة ماعدا الشركات الجديدة مثل بنك الإنماء وغيرها فهذه شركات يتم الاستثمار عليها للمدى الطويل) فالعلاقة عكسية بمعني عندما تذهب إلي سهم أعلى سوف تكون تكلفة التبادل أو المضاربة أو الشراء أقل بينما إذا ذهبت إلي السهم الأصغر وتحاول أن تضارب سوف يكون السعر أقل بينما التكلفة أعلى.

وأضاف بن جمعة أن المتداول الصغير ربما يجد نفسه ضحية لمثل هذا القرار على أساس أنه لا يملك السيولة الكافية التي تدفعه إلي الشراء في الأسهم المرتفعة لأن الهدف من القرار هو الحد من مستوى المضاربة في السوق والتمهيد إلي أن هؤلاء الأشخاص يبدأوا يفكرون في الاستثمار في الشركات ومعنى هذا أنه سوف يختارون شركات معينة والمعروفة بعائدها ونموها الحاضر والمستقبلي.


ووافقه الرأي الدكتور عبد الله باعشن المحلل المالي، حيث أكد إن القرار يهدف إلى تنشيط حركة السيولة إلى السوق، مشيراً إلى أنه وحسب الأوضاع فإن توقيت الإعلان سيكون له أثر سلبي في السوق وسيخالف الهدف الذي وضع من أجله القرار.

ولفت باعشن إلى أن السيولة خلال تداولات شهر رمضان كانت ضعيفة، إلى جانب سوء نفسيات المتداولين التي يعمها الترقب والحذر وعدم وضوح للرؤية.

وتوقع باعشن أن يشهد مؤشر السوق السعودية خلال الفترة المقبلة تذبذباً في المؤشر، وذلك تبعاً لتأثير القرار الأخير من تداول إلى جانب الإجازة الرمضانية وانشغال المتداولين بأمور أخرى خلال فترة الإجازة.

وكذلك اعتبر متعب الحربي المحلل المالي والفني، أن توقيت إعلان الخبر كان غير موفق وسيئا جداً، بسبب أن السوق في الأساس شهدت خلال الأيام الماضية هبوطا قويا وما زال يكتنفه اللون الأحمر، وأن جزء من هذا الهبوط كان بسبب تسرب خبر قرار وحدة تغيير سعر السهم الجديد في أوساط المتداولين.

وأضاف الحربي "القرار جيد للسوق بشكل عام ولكن كان ينقصه التوقيت الإيجابي، والمفترض أن يطبق في وقت يكون فيه المؤشر منتعشا وفي أعلى حالاته، إلى جانب تطبيقه في وقت تكون نفسيات المتداولين أفضل مما هي عليه الآن".

وزاد، القرار سيؤدي إلى الحد من المضاربات العشوائية، ويرسخ مفهوم الاستثمار، ويتماشى مع الأسواق الناضجة التي يكون تذبذبها في نطاق ضيق، مبيناً أنه سيحدث لاحقاً نقلة تنظيمية جديدة تضاف إلى السوق.

وتوقع الحربي أن تكون هناك ردة فعل سلبية من قبل المتداولين على القرار، وأن بعض من المضاربين سيستغلونه في سبيل الضغط على أسهم الشركات وبالأخص الصغيرة منها والاستفادة بعد ذلك من الارتفاعات المقبلة.

وتمنى الحربي أن يتم تغيير عمولات البنوك من حيث تخفيضها وذلك بعد تطبيق نظام وحدة تغيير سعر السهم، موضحا أنه وبعد تطبيقه لن يستفيد المضارب الصغير من النظام لأن العمولات سترحل للبنوك.

وقال الخبير الاقتصادي محمد السويد إن تعديل وحدة التذبذب السعرية ستزيد من صعوبة وجود «صانع سوق»، خصوصاً للأسهم التي تتركز فيها عمليات المضاربة. وأضاف أن «مثل هذا التطور من الممكن أن يهبط بأسهم المضاربة إلى حدود متدنية جداًَ».

أما عضو جمعية الاقتصاد السعودية عبدالحميد العمري فرأى أن اختيار التوقيت بالنسبة لهيئة السوق المالية يعتبر سيئاً، على غرار القرارات التي نفذتها الهيئة خلال الفترة الماضية، فالقرارات الاستراتيجية التي قامت بها الهيئة خلال الفترة الماضية، كانت في وضع سيئ بالنسبة للسوق، إذ يعيش السوق عادة مرحلة تذبذبات في هذه الفترة».

وأضاف العمري: «أعتقد أن القرار سيحقق ما يعرف بعدالة التسعير بالنسبة للشركات وسيسهم في تحرك شركات للخروج بها من وحدة تغير سعري بـ5 هللات، إلى 10 هللات». وأوضح العمري أن الشركات التي تقع أسعارها في نطاق 50 ريالاً فما دون لا يتجاوز تأثيرها في المؤشر نسبة 23 في المئة، أي أنه لاخوف على الشركات بالنسبة لجهة الصعود والنزول الكبيرين».



وتوضيحا للقرار،أشارعبدالله السويلمي المدير التنفيذي لشركة السوق المالية السعودية ، تداول – في حوار له مع قناة العربية- الى ان تقسيم السوق الى شرائح بحيث تكون وحدة التغير مختلفة حسب أسعار الاسهم هو المعمول به في معظم الاسواق العالمية بما فيها بعض الاسواق الخليجية.

وأكد السويلمي الى ان الهدف من القرار هو زيادة السيولة في بعض الشركات أو الأسهم ذات الأسعار المنخفضة بالاضافة الى التسهيل على المتداولين حيث انه سيكون في حال إنتقال السهم من نطاق الى نطاق اخر سيكون التسعير الحالي ولا يحتاج الى تدخل من السوق أو من شركات الوساطة.

فيما علق راشد الفوزان محلل مالي وكاتب اقتصادي –في حوار له مع قناة cnbc عربية- على القرار، حيث أكد على ان القرار مهم وإيجابي جدا للسوق خاصة بالنسبة للشركات الكبيرة التى تعتبر "تجمدت" مثل سهم شركة الكهرباء والمملكة وبعض شركات القطاع الزراعي.

وأضاف : ان اي سعر أقل من 25 ريال أصبح في حالة جمود بالتالي تصبح الـ 5 هللات أكثر فاعلية فيه والـ 10 هللات ستكون بعد الـ 25 ريال وبالتالي سيكون هناك نشاط وتفاعل أكثر والتذبذب السعري أقل.

وأوضح الفوزان ان القرار من أهم عوامل ترسيخ قوة السوق رغم كل الانتقادات الموجهة لهذه الاجراءات، مشيرا الى ان السوق يؤسس الان بطريقة صحيحة.

وأكد الفوزان على ان القرار يعمق السوق أكثر ويؤسس السوق على أسعار جيدة كاستثمار، مؤكدا على ان المضاربة ما زالت الان في قمم عالية وخاصة في شركات التامين والذى وصف ما يحدث بها على انه كارثة ان يكون التامين عند هذه الاسعار ولا يستحق حتى 20% منها.

وأوضح الفوزان ان المستثمر الان أصبح أكثر وعيا بحيث انه بالطبع سيفضل سهم الانماء وزين عند 17 و20 ريال وليس سهم تامين بـ 100 ريال.

وتوقع الفوزان ان ينعكس القرار على أحجام التداول بالسوق خلال الاسبوع القادم ومتوقعا زيادة احجام التداول عن الارقام الحالية.

وأوضحت تداول أن تحديد وحدة تغير سعر السهم لا يعتمد على آخر سعر للسهم تم التداول عليه، بل يعتمد على سعر الطلب والعرض المدخل، حتى لو أن آخر سعر للسهم تم التداول عليه أنتقل من نطاق سعري إلى نطاق سعري آخر خلال جلسة التداول اليومية مادامت اسعارها في حدود الحماية السعرية اليومية للسوق(±10%) فعلى سبيل المثال لنفترض أن سعر إغلاق الشركة كان عند 49 ريال، فأن الحد الأعلى للسعر المسموح به يبلغ 53.75 ريال، فيما سيكون الحد الأدنى للسعر المسموح به يبلغ 44.10 ريال ويبين الجدول التالي بعض الأمثلة على آلية قبول ورفض الأوامر المدخلة وفق النطاقات السعرية الجديدة من قبل نظام تداول:

ملاحظات
مقبول/مرفوض من نظام تداول
سعر الأمر

وحدة تغير السعر 10 هللات(الأسهم من 25.10 ريال إلى 50 ريال)
مقبول
48.90

وحدة التغير 5 هللات بينما سعر السهم ليس في نطاق 0 و 25 ريال
مرفوض
48.95

وحدة التغير 25 هلله بينما سعر السهم أقل من 50
مرفوض
48.75

وحدة التغير 25 هلله لسعر أعلى من 50 ريال
مقبول
51.75

وحدة التغير10هللات بينما سعر السهم ليس في نطاق 25.10 و 50 ريال
مرفوض
51.60

وحدة التغير 5 هللات بينما سعر السهم ليس في نطاق 0 و 25 ريال
مرفوض
51.15

وحدة تغير السعر 10 هللات(الأسهم من 25.10 ريال إلى 50 ريال)
مقبول
45.50

وحدة التغير 25 هلله بينما سعر السهم أقل من 50
مرفوض
45.75

وحدة التغير 5 هللات بينما سعر السهم ليس في نطاق 0 و 25 ريال
مرفوض
45.05



وللعلم فإن سعر أفضل طلب وسعر أفضل عرض لأي سهم يمكن أن يندرج ضمن نطاقات مختلفة، على سبيل المثال لنفترض أن شركة يبلغ سعر إغلاق الأمس 49 ريال فأن عمق السوق (أفضل 5 مستويات سعرية) لهذا السهم يمكن أن يكون على النحو التالي:

كمية العرض
سعر العرض
كمية الطلب
سعر الطلب


15,201
50.75
12,000
50.50
وحدة تغير السعر هي 25 هللة

55,020
51.00
30,215
50.25

32,204
51.25
45,320
50.00
وحدة تغير السعر هي 10 هللات

55,635
51.50
22,000
49.90

21,201
51.75
65,201
49.80

[عثمان الثمالي]

«بوبا» تبدأ مزاولة التأمين الصحي في المملكة
عكاظ السعودية الخميس 4 سبتمبر 2008 7:26 ص




روابط متعلقة
بوبا العربية للتأمين التعاوني


تبدأ شركة بوبا العربية للتأمين التعاوني مزاولة نشاطها في مجال التأمين الصحي في المملكة خلال الأيام المقبلة بعدما حصلت مؤخرا على تصريح بمزاولة نشاط التأمين الصحي الصادر من مؤسسة النقد العربي السعودي حيث أصبحت بهذا شركة بوبا العربية للتأمين التعاوني مصرحا لها بمزاولة نشاطها كشركة مساهمة سعودية متخصصة في مجال التأمين الصحي.

وكان قرار مجلس الوزراء قد صدر بالترخيص لشركة بوبا العربية للتأمين التعاوني كشركة مساهمة تدخل السوق السعودي برأسمال 400 مليون ريال ونسبة الاكتتاب منه 40%.

بما يعادل 16 مليون سهم بقيمة 10 ريالات للسهم الواحد وقد طرحت أسهم الشركة للاكتتاب العام في بداية شهر ربيع الأول الماضي وشهد إقبالا كبيرا من المساهمين. يذكر أن شركة بوبا للتأمين التعاوني قد أثبتت نجاحها في مجال التأمين الصحي لعدد من القطاعات الأهلية المحلية.

[عثمان الثمالي]

اقتصاديون اعتبروا التوقيت «سيئاً» ... السبت بعد المقبل موعد تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة
الحياة اللندنية الخميس 4 سبتمبر 2008 7:21 ص




أعلنت شركة السوق المالية السعودية (تداول) أمس عن موعد بدء تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة، وحددته بيوم السبت بعد المقبل 13-9-2008.

وقالت الشركة في بيان لها أمس، إن موعد تطبيق القرار يأتي «بعدما تم الانتهاء من جميع الاختبارات الفنية، بالتنسيق مع شركات الوساطة ومزودي خدمات معلومات السوق، وفق النطاقات السعرية التي تم الإعلان عنها سابقاً، وهي: (5 هللات) للأسهم من 25 ريالاً وأقل، و(10 هللات) للأسهم التي تبدأ أسعارها من 25.10 ريال إلى 50 ريالاً، فيما يكون النطاق الثالث (25 هللة) للأسهم من 50.25 ريال فما فوق».

وقال الخبير الاقتصادي محمد السويد لـ «الحياة» إن تعديل وحدة التذبذب السعرية ستزيد من صعوبة وجود «صانع سوق»، خصوصاً للأسهم التي تتركز فيها عمليات المضاربة. وأضاف أن «مثل هذا التطور من الممكن أن يهبط بأسهم المضاربة إلى حدود متدنية جداًَ».

أما عضو جمعية الاقتصاد السعودية عبدالحميد العمري فرأى أن اختيار التوقيت بالنسبة لهيئة السوق المالية يعتبر سيئاً، على غرار القرارات التي نفذتها الهيئة خلال الفترة الماضية، فالقرارات الاستراتيجية التي قامت بها الهيئة خلال الفترة الماضية، كانت في وضع سيئ بالنسبة للسوق، إذ يعيش السوق عادة مرحلة تذبذبات في هذه الفترة».

وأضاف: «أعتقد أن القرار سيحقق ما يعــــرف بعـــــدالة التسعير بالنسبة للشركات وسيــــسهم في تحرك شركات للخروج بها من وحدة تغـــير سعري بـ 5 هللات، إلى 10 هللات». وأوضح العمري أن الشركات التي تقع أسعارها في نطاق 50 ريالاً فما دون لا يتجاوز تأثيرها في المؤشر نسبة 23 في المئة، أي أنه لاخوف على الشركات بالنسبة لجهة الصعود والنزول الكبيرين».

ويأتي تطبيق تعديل وحدة تغير سعر السهم بحسب شركة السوق المالية السعودية (تداول) لمواكبة النمو الذي تشهده سوق الأسهم السعودية في عمليات التداول، وتحسين جودة وكفاءة تسعير الأسهم المتداولة، وتعزيز تدفق السيولة وكمية الأسهم المتداولة.

كما يتوافق هذا التغيير مع المعايير والتطبيقات المعمول بها في أسواق المال العالمية، إذ تعتمد معظم أسواق المال العالمية تطبيق وحدات تغير السعر بحسب سعر السهم وفق نطاقات سعرية محددة.

وتوضح «تداول» أن تحديد وحدة تغير سعر السهم لا يعتمد على آخر سعر للسهم تم التداول عليه، بل يعتمد على سعر الطلب والعرض المدخل، حتى لو أن آخر سعر للسهم تم التداول عليه انتقل من نطاق سعري إلى نطاق آخر خلال جلسة التداول اليومية، مادامت أسعارها في حدود الحماية السعرية اليومية للسوق (±10 في المئة)، فعلى سبيل المثال لو كان سعر إغلاق السهم عند 49 ريالاً، فإن الحد الأعلى للسعر المسموح به يبلغ 53.75 ريال، فيما سيكون الحد الأدنى للسعر المسموح به يبلغ 44.10 ريال.

وقالت مصادر عاملة في قطاع الوساطة المالية إن «تداول» بدأت قبل شهر في إجراء اختبارات مع جميع شركات الوساطة والمصارف العاملة التي تقدم خدمات الوساطة للأفراد والشركات، وذلك لتغيير وحدة تغير سعر السهم.

[فاعل خير]

مشكور على المتابعة

[البحتري]

مشكوووووور