الاخبار الاقتصادية ليوم الخميس14جماد الاول 1428هـ الموافق 31/5/2007م

[عثمان الثمالي]

المقال
لعبة التوصيات الأجنبية في سوقنا !!



عبدالرحمن بن ناصر الخريف
عندما تنشر المكاتب الاستشارية والاستثمارية الأجنبية تقييمها للقيمة السوقية لبعض أسهم شركاتنا الكبرى، فإننا نقتنع بتلك القيم ونتخذ قراراتنا الاستثمارية بالبيع او الشراء بناء على تلك التقييمات التي يركز على نشرها بالصحف والفضائيات، وذلك ليس فقط لكونها صادرة من مكاتب ذات أسماء أجنبية لامعة، بل لاعتقادنا بأنه ليست هناك أهداف يمكن أن تتحقق منها أو استغلالا لتقييماتها وتحليلاتها! ويزداد تعلقنا بها إذا أعطت تلك المكاتب تقييمات عالية لأسعار أسهم قيادية تشهد ضغطاً كبيراً على أسعارها! بينما نرى في الواقع أن من يصدر تلك التقييمات او التقدير للأرباح هي مجموعات استثمارية واستشارية، تمتلك محافظ كبرى و تقدم استشارات مالية لمحافظ أخرى بعقود ضخمة!
وبعيدا عن صحة تلك التقديرات والأساس الذي تعتمد عليه، فإنني أود التذكير بأنه قبل أسبوعين نشر احد تلك المكاتب وهو مكتب (غلف كابيتال) بان سعر سهم الاتصالات السعودية العادل يقدر ب (49) ريالا وكان السهم يتداول في نطاق ال (60) ريالا، وقد أورد المكتب نسبا لنمو الشركة والمنافسة المتوقعة! وبالتالي كان من الطبيعي أن يتم الضغط على السهم للبيع ويتم إنزال السعر سريعا الى (55) ريالا وهناك من باع بتلك الأسعار انتظارا ل (49) ريال! ولكن لم نسال أنفسنا من كان يشتري بتلك الأسعار على الرغم من ذلك التقييم المتدني؟ وبعد أيام من التجميع أوصت مجموعة (HSBC) وبشكل صريح بشراء سهم الاتصالات وان السعر العادل هو (80) ريالا! وأوردت أرقاما ونسبا للنمو للتدليل على ذلك التقييم، وبناء على تلك التوصية تم رفع السعر الى (63) ريال حتى ألان وبربح (15%) خلال أسبوع! وطبقا لهذا التقييم فان البعض منا سيفضل الانتظار لوصول السعر ل (80) ريالا وهناك من ينتظر ال (49) ريالا!!
انه من الواضح أننا بعد فقداننا للثقة في مكاتبنا ومحللينا، كان لابد من توجيهنا لمكاتب تحمل أسماء أجنبية (عقدة الخبير الأجنبي) لإقناعنا بتقييماتها! ولعلنا هنا نستعرض بعض تلك التقييمات والتوصيات الصريحة قبيل انهيار السوق وبعده، وذلك بغرض الاستفادة من أحداث الماضي عند اتخاذ قراراتنا الحالية:
- عندما كان سعر سهم سابك يتداول قرب ال (1300) ريال، أعلنت (شعاع كابيتال) في مايو 2005م بان سعر سهم سابك العادل هو (980) ريال! وهوجم هذا التقييم ووصف المكتب بأنه لم يعط تقييما عادلا للسهم، ولكن قوة التأثير هبطت بالسعر بقوة الى مشارف ذلك التقييم! وبعد الشراء بتلك الأسعار أعيد نشر تقييم آخر من نفس المكتب (لا نعلم مدى صحته ولكن لم يتم نفيه من شعاع كابيتال) بان سعر سهم سابك خلال سنتين او ثلاث قادمة سيصل الى (3980) ريالا (ربما كان هناك تلاعب بالأرقام) ليرتد سعر السهم بقوة الى أن تجاوز الى (1800) ريال! أين ذهب تقييم ال (980) ريالا؟
- في شهر أكتوبر عام 2005م مكتب (غلوبل) يقيم سعر سهم اسمنت العربية ب (759) ريال وهو يتداول بسعر (678) ريال ويوصي المستثمرين بشراء السهم! من المؤكد أن المستثمرين بالسهم تضرروا من تلك التوصية!
- في بداية شهر ديسمبر 2006م انخفض سعر سهم سابك الى (99) ريالا ثم خرج علينا تقرير (شعاع كابيتال) ليوصي بشراء السهم وان السعر العادل (166) ريال! فتم رفع السعر ليتجاوز خلال أيام ال (113) ريال، وبعد تصريف السهم تم إنزاله فورا الى (94) ريالا! هل نسي كبار المستثمرين توصية شعاع كابيتال؟ أم أن الأمر مجرد انتهاء صلاحية تقييم السهم والبحث عن طريقة جديدة للمضاربة!
إن الذي يجب أن نتأكد منه هو عدم استغلال تلك المكاتب لأسمائها ومراكزها في المضاربة في سوقنا عبر إصدار تقاريرها الدورية عن شركاتنا وإعطاء توصيات صريحة بالشراء تنشر في وكالات الأنباء! ويكفي ما تفعله تلك المكاتب في أسواقها! كما يجب أن نتأكد من عدم استغلال المضاربين بسوقنا لتسرب أخبار تلك التقارير - إن كانت حيادية - أثناء إعدادها وقبل نشرها للجميع! ألسنا نلاحظ أن هناك استغلالاً يتم لتلك التقييمات لأسهم شركاتنا وكأنها تتماشى مع وضع سوقنا السيئ، فعند تقييم سعر سهم بقيمة متدنية يهب الجميع للبيع خوفا من نزول أكثر وهذا واقع شاهدناه، ولكن مع النزول السريع لا ننتبه لمن يشتري أسهمنا بتلك الأسعار المتدنية! وعند تقييم السهم بسعر أعلى أيضا لا ننتبه لمن يبيعنا تلك الكميات من الأسهم لشركة تربح المليارات وعليها توصية أجنبية! ولا نعلم إذا كانت تلك المكاتب لها أهداف مباشرة من تلك التقييمات تريد تحقيقها لمحافظها او للمحافظ التي تقدم استشارات لها! او إن الأمر فقط هو استغلال المضاربين لذلك! لأنه بالتأكيد تلك المكاتب تعلم بان سوقنا لا ينطبق عليه أسس ثابتة وعلمية للاستثمار، وكلمة التوصية بالشراء او الاحتفاظ بالسهم تمثل توجيها صريحا للأسعار! كما انه ربما يقوم مكتب باستغلال تقييم مكتب آخر متحفظ بدرجة كبيرة لأحد الأسهم لصالح محافظة، ليأتي لاحقا بإعطاء تقييم آخر وبأرقام جديدة (كما شاهدنا مؤخرا في تقييم شركة الاتصالات) إذا الأمر جدير بتتبع ما يحدث قبيل نشر تلك التقييمات وما يحدث بعد ذلك لكي نفهم من يستفيد من التوصيات الأجنبية! والاهم أن لا نركز فقط على الشركة الموصى بها لان التوصية عادة تكون لسهم شركة قيادية مؤثرة على المؤشر! فالمضاربون يستغلون ذلك في رفع او خفض أسعار أسهم شركاتهم الخشاشية ذات الربح العالي السريع! فالقيادية ستتفاعل مع التوصية بارتفاع ريال او ريالين بينما الأسهم الخشاشية بنسبة او نسبتين بسبب رفع القيادية للمؤشر !!
akhoraif@alriyadh.com

[عثمان الثمالي]

187 صفقة تنتشل الأسهم من حالة فقدان التوازن في 25 دقيقة

- طارق الماضي من الرياض - 15/05/1428هـ
انتشلت تداولات نصف الساعة الأخير في تداولات سهم مجموعة سامبا المالية, سوق الأسهم السعودية من حالة فقدان التوازن التي استمرت طيلة أربع ساعات كاملة, وذلك من خلال عملية شراء لنحو 154 ألف سهم, توزعت على 187 صفقة بدأت في الساعة الثالثة وخمس دقائق تحديدا, واستطاعت أن تنتقل بالسهم في رحلة صعود من نسبة 1.6 في المائة إلى 6.4 في المائة عند الإغلاق. وبذلك تعود تداولات الدقائق الأخيرة مرة أخرى لتعكس اتجاه السوق من السلبي إلى الإيجابي بعد أن اختفت هذه الظاهرة منذ عدة أشهر. ورغم أن الدعم طيلة ساعات التداول كان قادما من قطاعي الصناعة والزراعة ولكن حركة نصف الساعة الأخير من "سامبا" ساعدت على إغلاق المؤشر فوق مستويات المقاومة التي عجز عن اجتيازها والصمود فوقها طيلة أربع ساعات من التداول. فيما عدا ذلك, شهدت السوق تذبذبات سريعة ذات نطاقات ضيقة، فبعد انخفاض بمقدار 73 نقطة خلال الدقائق الثماني الأولى قفز المؤشر ليحقق خلال الـ 20 دقيقة التالية أعلى مستوى يصله وهو 7456 نقطة.
السيولة المنفذة لم تعكس حالة إيجابية هي الأخرى، حيث لم تتجاوز أمس 6.6 مليون ريال في انخفاض حاد لمستوى السيولة نفذ من خلالها 135 مليونا توزعت على 191 ألف صفقة. قطاع الصناعة يستحوذ على 40 في المائة من السيولة المنفذة أمس، يأتي بعده قطاع الخدمات بنسبة 34 في المائة، ومن أصل 89 شركة تم تداولها ارتفعت أسعار 60 شركة فيما انخفضت 20 أخرى وظلت تسع دون أي تغير سعري, وجميع القطاعات ارتفعت باستثناء قطاع الكهرباء الذي انخفض بنحو 2 في المائة.

وفي مايلي مزيداً من التفاصيل:

انتشلت تداولات النصف ساعة الأخيرة في تداولات سهم مجموعة "سامبا" السوق من حالة فقدن التوازن التي استمرت طيلة أربع ساعات كاملة وذلك من خلال عملية شراء لنحو 154 ألف سهم على 187 صفقة بدأت في الساعة الثالثة وخمس دقائق تحديدا واستطاعت أن تنقل بالسهم في رحلة صعود من نسبة 1.6 في المائة إلى أن وصلت به 6.4 في المائة عند الإغلاق، تداولات الدقائق الأخيرة تعود مرة أخرى لتعكس اتجاه السوق السلبي إلى إيجابي بعد أن اختفت هذه الظاهرة منذ عدة أشهر ورغم أن الدعم طيلة ساعات التداول كان قادما من قطاعي الصناعة والزراعة ولكن حركة نصف الساعة الأخيرة من "سامبا" ساعدت على إغلاق المؤشر فوق مستويات المقاومة التي عاجز عن اجتيازها والصمود فوقها طيلة أربع ساعات من التداول، فيما عد ذلك تذبذبات سريعة ذات نطاقات ضيقة هي التي صبغت التداولات، فبعد انخفاض بمقدار 73 نقطة خلال الدقائق الثماني الأولى يقفز المؤشر ليحقق خلال الـ 20 دقيقة التالية أعلى مستوى يصل له وهو 7456 نقطة وذلك عند الساعة 11:37 لتكون الساعة والنصف التالية ساحة من التذبذبات الضيقة على سفوح مستوى المقاومة 7440 نقطة وبعد فشل جميع المحاولات لاجتياز هذا الحاجز ينخفض المؤشر إلى مستوى 7395 نقطة وذلك عند الساعة 1:30 ظهراً ليعود بعدها في محاولة بناء قاعدة سعرية أفضل له ولكن حتى الساعة 2:51 دقيقة تفشل جميع المحاولات للاقتراب من حاجز المقاومة السابق ليعود المؤشر وينخفض هذه المرة إلى مستوى 7384 وذلك قبل الإغلاق بنحو نصف ساعة وهنا يقفز المؤشر وبشكل حاد ليخترق جميع خطوط المقاومة في طريقه وذلك بدعم قادم القطاع البنكي ومن سهم مجموعة "سامبا" تحديدا يستجيب له بشكل واضح كل من قطاعي الصناعة والزراعة تحديداً ليغلق المؤشر وبنهاية التداولات على مستوى 7492 نقطة بارتفاع 73 نقطة بنسبة تصل إلى نحو 1 في المائة. السيولة المنفذة لم تعكس حالة إيجابية هي الأخرى، حيث لم تتجاوز أمس 6.6 مليون ريال في انخفاض حاد لمستوى السيولة نفذ من خلالها 135 مليونا توزعت على 191 ألف صفقة. قطاع الصناعة يستحوذ على 40 في المائة من السيولة المنفذة أمس، يأتي بعده قطاع الخدمات بنسبة 34 في المائة، ومن أصل 89 شركة تم تداولها ارتفعت أسعار 60 شركة فيما انخفضت 20 أخرى وظلت تسع بدون أي تغير سعري جميع القطاعات ارتفعت باستثناء قطاع الكهرباء الذي انخفض بنحو 2 في المائة.
على مستوى الشركات، يستمر التوازن في الأداء أيضا لتغلق شركة واحدة بقرب النسبة الأعلى المسموح بها في نظام "تداول" وهي شركة صدق بنسبة 8.64 في المائة وبإجمالي كميات 5.9 مليون سهم، لتأتي باقي الشركات وهي "الخزف السعودي"، "سامبا"، "القصيم الزراعية"، و"البحر الأحمر" بمستويات ارتفاع بحدود 6 في المائة. على الجانب الآخر أيضا أغلقت شركة واحدة على النسبة الأعلى المسموح بها للانخفاض في نظام "تداول" وهي شركة ثمار بنسبة 9.90 في المائة من خلال تنفيذ نحو 3.7 مليون سهم، فيما جاءت شركة التعمير في المركز الثاني بنسبة هبوط 4.29 في المائة، شركة شمس تتصدر قائمة أكثر شركات السوق نشاط من حيث إجمالي الكميات المنفذة التي وصلت إلى 6.4 مليون سهم، فيما جاءت شركة صدق بنحو 5.9 مليون سهم، على صعيد الصفقات تصدرت شركة ثمار القائمة من خلال 12 ألف صفقة، فيما جاءت شركة الفخارية في المركز الثاني بنحو عشرة آلاف صفقة.

[عثمان الثمالي]

"أملاك" تؤسس شركة مع مستثمرين سعوديين بمليار ريال

- دبي – رويترز: - 15/05/1428هـ
أعلنت شركة أملاك للتمويل العقاري الإسلامي التي كان سهمها ثاني أسوأ الأسهم أداء في سوق دبي المالي هذا العام، أنها حصلت على ترخيص لبدء نشاطها في السعودية، في إطار مساعيها للتوسع في الخارج لتقليص اعتمادها على السوق المحلية.
وأوضحت الشركة في بيان نشر على موقع سوق دبي المالي على الإنترنت، أنها ستنضم إلى شركاء سعوديين في إقامة شركة برأسمال يبلغ مليار ريال (266.7 مليون دولار) لأجل 99 عاما.
وقال ناصر الشيخ رئيس مجلس إدارة "أملاك" التي تملك شركة إعمار 40 في المائة من رأسمالها، إن الشركة تتوقع أن تنمو أرباحها هذا العام بعد الاتفاق مع مزيد من شركات التطوير العقاري على تقديم قروض لمشاريعها.
وسجلت الشركة ثاني أصغر أرباح فصلية لها خلال عامين في الربع الأول من العام مع ارتفاع التكاليف وتأثر الإيرادات بتأخر المشاريع العقارية.
وانخفض صافي الربح بنسبة 35.4 في المائة.

وفي مايلي مزيداً من التفصيل:

أعلنت شركة أملاك للتمويل العقاري الإسلامي التي كان سهمها ثاني أسوأ الأسهم أداء في سوق دبي المالي هذا العام، أنها حصلت على ترخيص لبدء نشاطها في المملكة العربية السعودية، في إطار مساعيها للتوسع في الخارج لتقليص اعتمادها على السوق المحلية.
وأوضحت الشركة في بيان نشر على موقع سوق دبي المالي على الإنترنت، أنها ستنضم إلى شركاء سعوديين في إقامة شركة برأسمال يبلغ مليار ريال (266.7 مليون دولار) لأجل 99 عاما.
وقال ناصر الشيخ رئيس مجلس إدارة "أملاك" التي تملك شركة إعمار 40 في المائة من رأسمالها، إن الشركة تتوقع أن تنمو أرباحها هذا العام بعد الاتفاق مع مزيد من شركات التطوير العقاري على تقديم قروض لمشاريعها.
وسجلت الشركة ثاني أصغر أرباح فصلية لها خلال عامين في الربع الأول من العام مع ارتفاع التكاليف وتأثر الإيرادات بتأخر المشاريع العقارية.
وانخفض صافي الربح بنسبة 35.4 في المائة.
وتزايدت حدة المنافسة في تقديم القروض العقارية منذ فتحت عدة إمارات في الدولة القطاع العقاري أمام الاستثمار الأجنبي. وأعلنت شركة تمويل المنافس الرئيسي لشركة أملاك هذا الشهر، زيادة أرباح الربع الأول إلى خمسة أمثالها تقريبا لتصل إلى 50.47 مليون درهم أي ما يزيد على مثلي ما حققته أملاك من أرباح خلال الفترة نفسها. وقال الشيخ إن وحدة أملاك في مصر ستبدأ بيع قروض عقارية في حزيران (يونيو) وستحقق ربحا العام المقبل. وأضاف أن الشركة تبحث أيضا التوسع في سورية والمغرب وباكستان وتركيا.

[عثمان الثمالي]

خلال ندوة نظمتها غرفة الشرقية .. سامي سلمان:
الشركات العائلية السعودية ناجحة .. لكنها غير منظمة



- وليد بوعلي من الدمام - 15/05/1428هـ
دعا مختص في شؤون الشركات العائلية، إلى النظر جديا في وضع استراتيجية واضحة المعالم للشركات العائلية السعودية تهدف للحفاظ على استمراريتها، خاصة في ظل التطورات التي يشهدها العالم ولعل من أبرزها انضمام السعودية إلى منظمة التجارة العالمية.
وقال: إن هذا الوضع يفرض مخاطرة كبيرة وتحديات على الشركات العائلية الخاصة، ويجب التعامل معها بطريقة تضمن استمرارية تلك الشركات، كما طالب بالعمل على التخطيط المناسب المستقبلي لتلك الشركات و العمل على إعادة هيكلتها ورسم الإدارة الاستراتيجية التي تتكون عادة من البناء المؤسسي، التخطيط والتكامل والعلاقات، إلى جانب التركيز على البيئة الخارجية وعلى خفض التكاليف ( الهدرة)، إضافة إلى الابتكار والإبداع والاعتماد على التقنية الحديثة.
وطالب بإعادة النظر في التنظيم الداخلي للشركة بحيث يراعى فيها، وضع الميثاق العائلي والفصل بين الملكية والإدارة، بجانب رسم الأهداف العامة والخطط الاستراتيجية للشركة وتنمية مهارات القياديين في العائلة ووضع ضوابط وشروط نقل الملكية والتقييم وتشجيع العمل الجماعي واستقطاب الكفاءات المهنية، إدخال أعضاء من خارج العائلة في مجلس الإدارة.
وكان الدكتور سامي تيسير رئيس المجموعة العربية للخدمات المحدودة، وهو أحد
المتخصصين في التخطيط الاستراتيجي للشركات العائلية، يتحدث مساء أمس الأول، خلال الندوة التي نظمتها الغرفة التجارية الصناعية للمنطقة الشرقية بالتعاون مع المركز الوطني للمنشآت العائلية في مجلس الغرف السعودية، تحت عنوان " التخطيط الاستراتيجي للشركات العائلية، حيث ركزت الندوة على واقع الشركات العائلية والتحديات التي تواجهها في ضوء المتغيرات الدولية والإقليمية.
وأوضح الدكتور سامي سلمان، أن الشركات العائلية السعودية تواجه تحديات خاصة في العصر الذي نعيشه ( عصر العولمة ) ومنها تحديات داخلية، مشكلة انتقال الرئاسة بعد وفاة المؤسس، التقسيم الشرعي لتركة المؤسس، تغير نمط الملكية العائلية، الصراع على السلطة والإدارة، ضعف التخطيط الاستراتيجي، قصر العمر الزمني للشركة العائلية، حيث أثبتت الدراسات أن العمر التقريبي للشركات العائلية نحو 24 سنة، كما تواجه أيضا تحديات بيئية محلية ومنها، الاعتماد على القطاع الخاص في تحقيق التنمية، انخفاض حجم الإنفاق الحكومي، إلى جانب تأثير تطبيق الأنظمة الاقتصادية الجديدة.
وفيما يتعلق بالتحديات التي تتعلق بعصر العولمة، أوضح أنها متنوعة ومنها على سبيل المثال: النظام الاقتصادي العالمي جديد، إزالة جميع صور الحماية والدعم والاحتكار، أسواق مفتوحة، منافسة شرسة، إلى جانب ثورة المعلومات والاتصالات، التكتلات الاقتصادية الدولية، وأخيرا التغيير والتحديث والتجديد والسرعة والشفافية سمات هذا العصر.
وأكد المحاضر مجددا أهمية عمل ميثاق للعائلة يهدف إلى ضبط وتنظيم العلاقة بين أفراد العائلة، التوازن بين العلاقات العائلية واستدامة أعمال الشركة، مرجعية قانونية لتسوية النزاعات، ضبط وتنظيم العلاقة بين أفراد العائلة، التوازن بين العلاقات العائلية واستدامة أعمال الشركة، مرجعية قانونية لتسوية النزاعات.
وسيعمل الميثاق على رؤية ورسالة الشركة العائلية وأهدافها، إلى جانب تحديد العلاقة بين العائلة وبين الشركة العائلية، ينظم حقوق الملكية من حيث نشأتها وحصصها وانتقالها وانتهائها، يضع آليات الاستخلاف وتعاقب قيادة الشركة بين أجيال العائلة، تحديد مبادئ ونظام عمل خاص بأبناء العائلة، منح السلطات والصلاحيات الإدارية، أسس وضوابط شغل المناصب القيادية العليا في الشركة العائلية.
وحول رؤيته المستقبلية للشركات العائلية، قال أن ضمان استمرارية ونمو الشركات العائلية مصلحة وطنية وعلينا جميعا تحقيقها، كما يجب استغلال برنامج الإصلاح الاقتصادي ومجالاته المتعددة، إلى جانب أهمية استثمار تاريخ الشركة وعلاقتها مع مورديها وإمكاناتها في عملية تطوير الشركة وهيكلتها.
وتناول أسباب فشل الشركات العائلية، ومنها ضعف روح التأسيس عند غياب المؤسسين، اتساع رقعة الاستثمار وحجم الاستثمار مقارنة بقدرات أبناء العائلة، ضعف الأجيال من جيل إلى جيل، ضعف إعداد الأجيال، ظروف التأسيس والطفرات، الخلافات الناتجة عن اختلاف الطباع والقدرات، تناسب حجم المسؤوليات مع الصلاحيات المعطاة، تسرب كفاءات أبناء العائلة خارج الشركات لعدم توافر البيئة، انعدام نظام الحوافز العادل داخل الشركات مقارنة بسوق العمل، تضارب المصالح لدى كبار مديري الشركات من أبناء العائلة مع أعمالهم الخاصة، تداخل البعد العائلي مع البعد الاستثماري (المحاباة بين الأقارب)، عدم الإيضاح والشفافية لكثير من المعلومات بين أبناء العائلة فيما يتعلق بالشركات، استحواذ أبناء العائلة على المناصب المهمة وعدم إتاحة المجال لغير أبناء العائلة - ليس بالضرورة أن يكون المالك الجيد مديراً جيداًُ (الثقة).
وتطرق إلى مزايا الشركات العائلية، حيث إن لديها قدرة أكبر في التصرف الإداري والمالي، سرعة اتخاذ القرار والتحرر من الإجراءات الــتي تحددها اللوائح، اقتصار العائدات والأرباح على أفراد العائلة مما يقوى من مركزهم المالي، وجود الحافز لمواجهة التحدي الكبير من أجل البقاء واستمرار العائلة، معدلات تقييم مرتفعة وهوامش الربح مرتفعة.
ويرى أن الشركات العائلية السعودية تشكل قيمة اجتماعية واقتصادية معاً، و يبلغ حجم استثماراتها داخل السعودية نحو 250 مليار ريال، وان هناك 45 شركة عائلية من ضمن أكبر 100 شركة في المملكة تجاوزت عائداتها 120 مليار ريال في عام 2003م، ويعمل فيها ما يقارب 200 ألف شخص.
وأشار إلى أن أغلبية الشركات العائلية السعودية متوسعة في أنشطتها، ولديها مرونة في التصرف الإداري والمالي، وفيما يتعلق بأهم ما يميز الشركات العائلية، قال إنها تتميز بسرعة اتخاذ القرار والتحرر من الإجراءات الــتي تحددها اللوائح، إلى جانب اقتصار العائدات والأرباح على أفراد العائلة مما يقوى من مركزهم المالي، ووجود الحافز لمواجهة التحدي الكبير من أجل البقاء واستمرار العائلة، إلى جانب تحقيق معدلات تقييم وهوامش ربح مرتفعة، علما أن الجيل الثالث في تلك الشركات يدير نحو 10 في المائة منها، والجيل الثاني يدير نحو 20 في المائة، بينما يدير المؤسسون باقي الشركات. ويؤكد أن معظم الشركات العائلية شركات ناجحة ومربحة ولكن غير منظمة. ويبلغ عدد الشركات العاملة في المملكة حتى نهاية عام 2002م نحو 11622 شركة، بإجمالي رؤوس أموال تقدر بـ 171.4 مليار ريال، فيما يبلغ عدد الوكالات التجارية المسجلة في المملكة عام 2002م يبلغ 7879 وكالة.

[عثمان الثمالي]

قطاع الزراعة يدفع مؤشر بي إم جي صعودا مع نهاية تعاملات الأسبوع

- تحليل: موسى حواس - 15/05/1428هـ
ارتفع مؤشر بي إم جي لسوق الأسهم السعودية بمعدل طفيف مع نهاية تعاملات الأسبوع بلغ 0.9 في المائة، مغلقاً على أثره على مستوى 393.5 نقطة. بينما ارتفع إجمالي السيولة المدارة في سوق الأسهم بنسبة ضعيفة لم تتجاوز 1.0 في المائة، محققه قيمة إجمالية وصلت إلى 3.8 مليار ريال (نحو 1.0 مليار دولار أمريكي). مازال المؤشر في انتظار ضخ المزيد من السيولة الاستثمارية في السوق ليعاود بها على الأقل الوصول إلى المستويات الطبيعية. وبالرغم من الانخفاضات التي حققها المؤشر خلال الأسبوع في مستويات الإغلاق، إلا أن النظرة التفاؤلية تجاه مسار المؤشر خلال الفترات المقبلة، مازالت مطمئنة. من المتوقع أن يشهد المؤشر أيضاً جذب المزيد من السيولة عقب إعلان النتائج النهائية للاكتتابات التي تشهدها السوق من أسهم قطاع التأمين خاصةً بعد الإعلان عن ارتفاع معدلات تغطية الاكتتابات لهذه الأسهم بنسبة وصلت إلى 2.4 مرة، والذي يعد مطمئناً بعدم اتجاه السيولة الغائبة عن السوق إلى خارج أسوار سوق الأسهم.
وإلى هنا، أنهت قطاعات المؤشر تعاملاتها لجلسة يوم الأربعاء على ارتفاعات متباينة، حقق أعلاها قطاع الزراعة نسبة 3.3 في المائة وبفارق 24.9 نقطة عن التداولات الماضية، فيما سجل أدناها القطاع المصرفي نسبة 0.3 في المائة وبفارق 2.6 نقطة عن جلسة الثلاثاء. سهم "القصيم الزراعية" حقق أعلى الارتفاعات السعرية بنسبة 7.3 في المائة وأنهى التعاملات على سعر 22.0 ريال للسهم. بينما لحقه ارتفاعاً سهم "حائل الزراعية" بنسبة 5.2 في المائة وأغلق على سعر 35.2 ريال للسهم. وعلى صعيد القيمة المتداولة، حقق القطاع الزراعي قيمة إجمالية للتداول بلغت 946.4 مليون ريال مستحوذاً على 24.9 في المائة من إجمالي قيمة تداولات المؤشر، بينما سجل سهم "الشرقية الزراعية" 22.4 في المائة من إجمالي قيمة تداولات القطاع وارتفع السهم بنسبة 2.9 في المائة وأغلق على سعر 78.5 ريال للسهم. القطاع الصناعي، حقق أيضاً ارتفاعاً ملحوظاً بنسبة 1.6 في المائة وبفارق 14.9 نقطة عن التداولات الماضية. بينما حقق القطاع قيمة إجمالية للتداول بلغت 1.1 مليار ريال، ممثلاً نسبة 28.1 في المائة من إجمالي قيمة تداولات المؤشر. ارتفعت أسهم القطاع بمتوسط 2.4 في المائة، بينما تجاوز حد متوسط الارتفاع سهم "العبد اللطيف" بنسبة 4.9 في المائة وأنهى التعاملات على سعر إغلاق 75.2 ريال للسهم. تلاه ارتفاعاً سهم "السعودية للبتروكيماويات" بنسبة 3.6 في المائة وأغلق على سعر 43.5 ريال للسهم. أما على صعيد أداء القطاع الصناعي، الذي ارتفع بنسبة 0.5 في المائة وبفارق 4.4 نقطة عن التداولات الماضية، حقق القطاع قيمة إجمالية للتداول بلغت 1.6 مليار ريال، مستحوذاً على 42.8 في المائة من إجمالي قيمة التداولات.

[عثمان الثمالي]

أضواء على سوق الأسهم
جني الأرباح في 3 شركات يتراجع بالأسهم بعد أسبوعين من الصعود



- - 15/05/1428هـ
انخفض المؤشر العام لسوق الأسهم السعودية خلال الأسبوع بنسبة 2.8 في المائة، مقابل ارتفاع 2 في المائة في الأسبوع السابق و2.2 في المائة في الأسبوع الذي قبله، ليقفل عند مستوى 7493 نقطة. وانخفضت القيمة السوقية للشركات المدرجة بنحو 32 مليار ريال خلال الأسبوع لتصل إلى 1174 مليار ريال. وقاد هذا الانخفاض كل من "سابك"،"الاتصالات"، و"الراجحي" في ظل عمليات جني للأرباح بعد صعود السوق في الأسبوعين السابقين. وتزامن هذا الانخفاض مع إدراج سهم "الفخارية" في السوق، والانتهاء من الاكتتاب العام في سبع شركات تأمين صغيرة. ومن ناحية أخرى، تتوقع السوق إدراج أسهم "كيان" التي جرى الاكتتاب في 45 في المائة من رأسمالها البالغ 15 مليار ريال بقيمة اسمية عشرة ريالات للسهم قبل نهاية حزيران (يونيو). كما تترقب السوق طرح 201.4 مليون سهم بسعر عشرة ريالات للسهم، تمثل 30 في المائة من رأسمال شركة جبل عمر للتطوير البالغ 6714 مليون ريال، ابتداء من التاسع من حزيران (يونيو) وحتى 18 حزيران (يونيو). وكذلك طرح جزء غير معروف حتى الآن من أسهم "المملكة القابضة" للاكتتاب. وفي مجال البيانات الاقتصادية، ارتفع عرض النقود (ن3) في نيسان (أبريل) بنسبة 17.7 في المائة عما كان عليه منذ سنة ليعكس بذلك قوة السيولة في الاقتصاد. في حين شهدت أسعار النفط انخفاضاً خلال الأسبوع بنحو 3 في المائة ليصل سعر النفط من نوع غرب تكساس الى مستوى 63 دولارا للبرميل، ولكنه ما زال أعلى بنسبة 7 في المائة عما كان عليه في بداية السنة الحالية.
ومن حيث الأداء التاريخي للمؤشر العام "تداول"، فقد ارتفع 34 في المائة خلال ثلاث سنوات، وانخفض 38 في المائة منذ سنتين، و33 في المائة منذ سنة، و33 في المائة منذ تسعة أشهر، و10 في المائة منذ ستة أشهر، و8 في المائة خلال ثلاثة أشهر. كما بلغت خسائره 5.6 في المائة منذ بداية السنة الحالية و63.7 في المائة منذ 25 شباط (فبراير) 2006م عندما أقفل عند المستوى القياسي 20635 نقطة.
وانخفضت قيمة التداول 23 في المائة عن الأسبوع السابق لتصل الى 42.4 مليار ريال. واستحوذت أسهم كل من "الفخارية" "ثمار"، "شمس"، "الباحة"، "سابك"، "سدافكو"، و"مبرد" على نحو 40 في المائة من قيمة الأسهم المتداولة.
ومن حيث أداء الشركات خلال الأسبوع، بلغ عدد الشركات التي انخفضت أسهمها 79 شركة، والتي ارتفعت ثماني شركات، ولم يطرأ تغير على أربع شركات. ومن أبرز الأسهم التي حققت أعلى الخسائر، "الباحة" 16.8 في المائة، كل من "أنابيب"، "الصحراء"، "شمس"، "تبوك الزراعية"، "الفنادق"، "الشرقية الزراعية"، "الغذائية، و"الأسماك" بنحو 11 في المائة، كل من "معدنية" و"تهامة" بنحو 10 في المائة، وانخفضت أسهم كل من "سابك"، "الاتصالات"، و"الراجحي" 3.1 في المائة و2 في المائة و4.5 في المائة على التوالي (انظر الرسم البياني). وأقفل سهم "الفخارية" الذي تم إدراجه أخيرا عند مستوى 161.75 ريال، بارتفاع 259 في المائة عن سعر الاكتتاب البالغ 45 ريالا. وارتفعت أسهم كل من "العبد اللطيف"، "عسير"، "المراعي"، و"الخزف" 8.3 في المائة و2.8 في المائة و2.7 في المائة و1.7 في المائة على التوالي.
ومن حيث تقييم السوق، بلغ مكرر الربحية 15.2 مرة مقابل متوسط مكرر ربحية السنوات العشر الأخيرة 19.9 مرة. وبلغ معدل السعر إلى القيمة الدفترية 3.3 مرة، مقابل متوسط بالمستوى نفسه 3.2 مرة. كما بلغ معدل الأرباح الموزعة إلى السعر 3.4 في المائة.

[عثمان الثمالي]

"الرياض للتعمير" تقر توزيع نصف ريال للسهم الواحد



- "الاقتصادية" من الرياض - 15/05/1428هـ
أقرت الجمعية العامة لشركة الرياض للتعمير البارحة الأولى، جميع البنود على جدول أعمالها والتي تتضمن تقرير مجلس الإدارة عن العام المالي الماضي, والقوائم المالية وحساب الأرباح والخسائر للعام المالي 2006, والموافقة على تقرير مراقب الحسابات.
وكذلك تعيين شركة الدكتور محمد العمري وشركاه من بين المرشحين من قبل لجنة المراجعة وذلك لمراجعة القوائم المالية لعام 2007 والبيانات المالية ربع السنوية وتحديد أتعابه, الموافقة على اقتراح مجلس الإدارة بصرف أرباح للمساهمين عن العام المالي 2006بمقدار نصف ريال وذلك لملاك السهم كما في نهاية تداول يوم انعقاد الجمعية في التاسع والعشرين من الشهر الجاري.
وسيعلن لاحقاً عن آلية الصرف, وإبراء ذمة أعضاء مجلس الإدارة عن الأعمال التي قام بها عن الفترة المنتهية في الحادي والثلاثين من كانون الأول (ديسمبر) 2006, وانتخاب أعضاء لمجلس الإدارة في دورته الخامسة والتي تبدأ في السادس عشر من شعبان 1428 هـ, وحيث نصت المادة 18 من نظام الشركة فيكون أمين منطقة الرياض عضواً ممثلاً لوزارة الشؤون البلدية والقروية لمدة ثلاث سنوات، إضافة إلى عدد تسعة من المتقدمين لعضوية المجلس، هم: عبد الله عبد العزيز المرشد, ناصر محمد السبيعي, أحمد سليمان الراجحي, خالد عبد الله الدغيثر, سعد بن عبد المحسن السويلم, عبد الكريم عبد العزيز الخريجي, محمد سعد البواردي, صلاح راشد الراشد, وعبد الله عبد الرحمن العمران.

[عثمان الثمالي]

"السعودي للاستثمار" يحوز ترخيصين للعمل في الأوراق المالية



- "الاقتصادية" من الرياض - 15/05/1428هـ
أعلن البنك السعودي للاستثمار أنه حصل على ترخيصين من هيئة إلى سوق المالية لممارسة أعمال الأوراق المالية في المملكة بمقتضى لائحة الأشخاص المرخص لهم. وبذلك يكون البنك السعودي للاستثمار قد استوفى المتطلبات النظامية كافة تمهيداً لإنشاء شركتين مستقلتين هما: شركة الاستثمار للأوراق المالية والوساطة "الاستثمار كابيتال" التي ستقدم خدمات التعامل بصفة أصيل ووكيل والتعهد بالتغطية والترتيب والحفظ في الأوراق المالية، وشركة صائب لإدارة الأصول التي ستقدم خدمات الإدارة المشورة والحفظ في الأوراق المالية التي من المنتظر أن تدخل في شراكة استراتيجية مع "بي إن يس باريبا" لإدارة الأصول.
وأعرب سعود الصالح، مدير عام البنك السعودي للاستثمار، عن اعتزازه وسعادته بإتمام البنك هذه الخطوات المهمة والمضي قدماً في سبيل تحقيق الالتزام الكامل بنظام السوق المالية ولوائحة التنفيذية. وأوضح الصالح أن البنك اتخذ في وقت مبكر قراراً بتجنيد كل طاقاته لإتمام هذه الخطوة ضمن الوقت المحدد لها. وقال بأن فرق عمل خاصة قد تم تشكيلها للتأكد بأن جميع الإجراءات والعمليات المتعلقة بخدمات الاستثمار والتعامل بالأوراق المالية في البنك تتم وفق اللوائح المنظمة للسوق وبأقصى قدر من الكفاءة والمهنية لاستيفاء جميع متطلبات الحصول على تراخيص هيئة السوق المالية. وقال "لقد وضعنا خطة محكمة لإتمام عملية الفصل وحرصنا على أن تأتي ضمن منهجية البنك في تأسيس شركات متخصصة وإنشاء تحالفات استراتيجية منها، على سبيل المثال، شركة أمريكان إكسبرس وشركة أوركس السعودية للتأجير التمويلي وشركة ميدغلف وشركة أملاك العالمية. وتهدف هذه التحالفات إلى تحقيق نقلة نوعية في الخدمات التي تقدمها لعملائنا في المملكة". وأكد أن انتقال محافظ واستثمارات عملاء البنك إلى الشركات الجديدة سيتم بسلاسة ودقة تامة وسيلمس العملاء العديد من المزايا والخدمات الجديدة التي سيتم تقديمها من خلال هذه الشركات. ويعد البنك السعودي للاستثمار من أوائل البنوك السعودية التي أكملت حصولها على تراخيص هيئة السوق المالية تنفيذاً لقرار هيئة السوق المالية في هذا الشأن.

[عثمان الثمالي]

"سدافكو" تستأنف توزيع الأرباح

- "الاقتصادية" من الرياض - 15/05/1428هـ
أعلنت شركة سدافكو السعودية للمنتجات الغذائية أمس الأول، توزيع أرباح منذ أن أضرت احتجاجات بسبب رسوم كاريكاتيرية دنماركية مسيئة للنبي بأعمال الشركة العام الماضي, رغم أن الشركة أعلنت في حينها أنها شركة سعودية بالكامل. واقترح مجلس إدارة الشركة توزيع أرباح بواقع ريال (0.27 دولار) للسهم عن السنة المالية المنتهية في الحادي والثلاثين من آذار (مارس) 2007 والتي بلغت فيها الأرباح الصافية 33.1 مليون ريال.
وتكبدت "سدافكو" خسائر قدرها 25 مليون ريال في العام السابق أرجعتها لمقاطعة السلع الدنماركية من جانب المسلمين، الذين أغضبتهم رسوم الكاريكاتير المسيئة للنبي التي نشرتها صحيفة دنمركية عام 2005.
وقال الرئيس التنفيذي تون فانليست في حزيران (يونيو) إن الشركة استهدفت دون وجه حق لأنها كان لها شريك دنماركي يملك حصة 5 في المائة في "سدافكو" حتى عام 1987. وستتكلف خطة توزيع الأرباح 32.5 مليون ريال ويجب أن يقرها حملة الأسهم. وفي السنة المنتهية في الحادي والثلاثين من آذار (مارس) 2005, وزعت "سدافكو" على المساهمين أرباحا بواقع 2.3 ريال للسهم.

[عثمان الثمالي]

«سابك» السعودية تقترض 29 مليار دولار لتمويل مشاريع واستحواذ على شركات خلال 5 أعوام
نائب رئيس الشركة المالية لـ «الشرق الأوسط» : المبالغ التي سنحصل عليها منها صكوك إسلامية وسندات

لندن: مطلق البقمي
كشف لـ«الشرق الأوسط» مسؤول كبير في الشركة السعودية للصناعات الأساسية «سابك» أن شركته ستقترض خلال 3 إلى 5 سنوات مقبلة ما مجموعه 108.75 مليار ريال (29 مليار دولار) لتمويل مشاريع جديدة أو توسعات مستقبلية إضافة إلى استحواذ على شركات.
وأكد المهندس مطلق بن حمد المريشد نائب رئيس شركة سابك للمالية، أن تلك المبالغ ستحصل عليها «سابك» وشركاتها الشقيقة التي تشترك في ملكيتها مع شركاء آخرين من السعودية والعالم، ستكون على هيئة صكوك إسلامية وسندات مالية وقروض مباشرة من مؤسسات تمويل سعودية وإقليمية ودولية.
وكانت «سابك» قد قدمت أمس في العاصمة البريطانية لندن، عرضا عن مشاريعها التي تحت التنفيذ والمستقبلية لها ولشركاتها الشقيقة أمام أكثر من 151 ممثلا لـ 76 بنكا من بينها 53 بنكا عالميا و23 بنكا سعوديا وإقليميا.
وركز العرض على تمويل شركة كيان السعودية للبتروكيماويات والتي تسعى إلى الحصول على قرض بـ 22.5 مليار ريال (6 مليارات دولار) لاستكمال بناء مصانع الشركة الـ 15، فيما قدمت لمحات عن شراء «سابك» لشركة جنرال إلكتريك الأميركية والتي فازت بها الشركة السعودية بعد منافسة مع شركات عالمية بـ 116 مليار ريال (43.5 مليار دولار)، حيث تحتاج «سابك» إلى تمويل جزء كبير لتغطية الصفقة وسيتم الإعلان عن تفاصيل أكثر السبت المقبل في مؤتمر صحافي يعقده في الرياض رئيس مجلس إدارتها الأمير سعود بن ثنيان آل سعود والمهندس محمد الماضي نائب رئيس مجلس الإدارة الرئيس التنفيذي للشركة.
وتضمن العرض الذي اشتركت فيه مع «سابك» أكثر من شركة عالمية تقديم نبذة عن سوق البتروكيماويات على المستوى العالمي وتكاليف بناء المصانع والتأمين عليها.
يذكر أن شركة كيان السعودية للبتروكيماويات التي يرأس مجلس إدارتها المريشد إضافة إلى رئاسته مجلس إدارة شركة ينساب والمتخصصة أيضا في البتروكيماويات، مع 5 بنوك عالمية لتتولى ترتيب قرض بـ 22.5 مليار ريال (6 مليارات دولار) حيث ستتم إضافة القرض إلى 6.75 مليار ريال (1.8 مليار دولار) تم تجميعها من طرح أولي لـ 45 في المائة من أسهم الشركة في السعودية قبل أسابيع. وتضم قائمة البنوك المرتبة للقرض: مجموعة سامبا المالية، بي أن بي باربيا، HSBC، ايه بي ان أمرو، والمؤسسة العربية المصرفية تشارك كمتعهدي تغطية للقرض. ويعتبر هذا القرض ثاني أكبر قرض تشهده السعودية بعد قرض لمشروع بتروكيماويات آخر شراكة بين شركتي أرامكو السعودية وسوميتومو للكيماويات. يشار إلى أن سابك تمتلك 21 شركة متخصصة في البتروكيماويات سعوديا وعالميا من بينها «كيان السعودية» و«ينساب» و«سافكو» وهي شركات طرحت للاكتتاب العام، ويتم تداول أسهمها في السوق السعودية عدا الأولى التي يتوقع خلال الشهر المقبل أن يتم تحديد موعد تداول أسهمها. بينما تملك شركات في أوروبا ومنها «سابك أوروبا» واشترت العام الماضي مجمع هنتسمان للبتروكيماويات في بريطانيا.