الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعة 22 / 2 / 1429 هـ الموافق 29 / 2 /2008م

[عثمان الثمالي]

أسعار النفط تزيد 66 % بالدولار و47% باليورو في عام
الخام الأمريكي يعود لتجاوز مستوى 100 دولار للبرميل




عامل يزود مركبة بالوقود في إحدى المحطات في لوس أنجلوس أمس

نيويورك، لندن: رويترز

ارتفع سعر الخام الأمريكي بأكثر من دولار متجاوزا مستوى مئة دولار للبرميل مجددا أمس بعد بيانات العمالة الأمريكية الضعيفة. و بلغ سعر الخام الأمريكي في عقود أبريل 100.75 دولار للبرميل بارتفاع 1.11 دولار أي بنسبة 1.11 %وجرى تداوله بين98.91 دولارا و100.91 دولار اليوم.

وقالت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في تقريرها الأسبوعي إن مخزونات النفط سجلت الأسبوع الماضي سابع زيادة أسبوعية على التوالي في حين دفع ركود الطلب مخزونات البنزين للصعود للأسبوع السادس عشر على التوالي لتصل إلى أعلى مستوى لها في 14 عاما.

وقال روبرت لوخلين من شركة أم.إف جلوبال "من حيث أساسيات العرض والطلب يصعب تبرير شراسة ارتفاع السوق. فضعف الاقتصاد الأمريكي يؤثر الآن على الطلب".

وكان الخام الأمريكي الخفيف قد هبط في بداية التعاملات 56 سنتا إلى99.08 دولارا للبرميل بعد أن قفز أمس إلى مستوى قياسي عند 102.08 دولار للبرميل. وانخفض مزيج برنت في لندن69 سنتا إلى 97.58 دولارا للبرميل.

وتقل الأسعار قليلا عن الذروة التي سجلتها عام 1980 إذا احتسب التضخم وهي 102.53 دولار. ومن العوامل التي ساعدت في ارتفاع السعر هبوط العملة الأمريكية إلى مستوى قياسي مقابل اليورو الأوروبي. وارتفعت أسعار النفط ما يقرب من 66 % في العام الأخير بالدولار الأمريكي إلا أنها ارتفعت بنحو 47 % باليورو الأوروبي.

ومما يحد من تراجع أسعار النفط التوقعات بان دول أوبك لن ترفع الإنتاج في اجتماعها المقبل في الخامس من مارس وكذلك الطلب على الوقود في الشتاء في الولايات المتحدة وأوروبا.

على صعيد أسعار سلة خامات أوبك القياسية قالت منظمة أوبك أمس إن متوسط أسعار سلة خاماتها القياسية ارتفع إلى 95.20 دولارا للبرميل أمس الأربعاء من 09. 94 دولارا يوم الثلاثاء الماضي.

[عثمان الثمالي]

أسعار النفط تلقي بظلالها الإيجابية على التداولات والسيولة 57 مليارا في أسبوع
عوامل محفزة تدعم استمرار ارتفاع المؤشر والصدارة لشركات البتروكيماويات

أبها : محمود مشارقة

تبدأ سوق الأسهم أسبوعا جديدا من التداولات غدا مدعومة بعوامل محفزة محيطة أبرزها الأداء القوي للشركات القيادية وخصوصا البتروكيماوية منها والتي يدعمها صعود أسعار النفط إلى مستويات 100 دولار للبرميل.

ويدعم الاتجاه التصاعدي للسوق اقتراب موعد إقرار شركات كبرى لتوزيعات الأرباح ومنح بعضها أسهما مجانية، فضلا عن توفر سيولة بعد رد فائض اكتتاب شركة زين السعودية .

وسجل مؤشر سوق الأسهم ارتفاعا نسبته 1.6 % أي ما يعادل 164 نقطة خلال تداولات هذا الأسبوع المنتهية أول من أمس والتي سادها التذبذب ولم تخل من المضاربات مع الاتجاه لجني الأرباح.

وأغلق المؤشر العام للسوق على 10291 نقطة فيما ارتفعت قيمة السيولة المتداولة في سوق الأسهم خلال الأسبوع الجاري لتصل 57.07 مليار ريال مقابل 51.89 مليار ريال للأسبوع الماضي بزيادة فاقت 10% .

وكان المؤشر سجل الأسبوع الماضي ارتفاعا حادا تجاوز 10 % بعد تعرض الشركات القيادية لعمليات تصحيح لجني الأرباح .

وبرزت بين الشركات الكبرى لهذا الأسبوع سابك الصاعد سهمها بنسبة 2.19 % و أسهم صناعية أخرى مثل "كيان" المرتفع بنسبة 3.8 % وأنابيب 18% وأميانتيت 12.3 %، بالإضافة إلى سهم الكهرباء الصاعد 6.9 % في أعقاب إعلان الشركة عن توزيع أرباح عن العام المالي الماضي .

وتباين أداء شركات قطاع البنوك، لكن السهم الأكبر في القطاع وهو الراجحي صعد بنسبة 3.3 % بعد إقرار زيادة رأس المال .

وعلى الصعيد ذاته استمرت المضاربات على قطاع التأمين وحصد سهم ملاذ أعلى نسبة ارتفاع في السوق بلغت 19.3 % .

وبالنسبة لسهم أنعام فقد خسر 18.9 % من قيمته خلال جلستي تداول الأسبوع الجاري ليغلق على 132.75 ريالا وسط عروض بيع دون طلبات شراء .

وجرى تداول 1.4 مليار سهم لهذا الأسبوع عبر 1.1 مليون صفقة، فيما طال الارتفاع أسعار أسهم 71 شركة مقابل انخفاض أسهم 36 شركة واستقرار أسهم 7 شركات دون تغيير. وبالنسبة لتوقعات الأسبوع المقبل يتوقع استمرار الارتفاع التدريجي للمؤشر مع بقاء المضاربات وعمليات البيع الخاطف قائمة، فيما يتوقع أن يكون لشركات البتروكيماويات دور في الحركة الصعودية للسوق .

[عثمان الثمالي]

محللون يحذرون المتداولين من الوقوع في فخ شائعات أسهم "التدبيلة"

القصيم: فهد القحطاني

حذر محللون اقتصاديون من وقوع صغار المستثمرين في سوق الأسهم في فخ شائعات أسهم "التدبيلة" والتي يروج لها البعض عبر الرسائل النصية.

وتتراوح قيمة الاشتراك مع مطلقي هذه التوصيات قرابة 2000 ريال عن كل سهم تدبيلة، حيث يتم بعد استلام قيمة الاشتراك عن طريق أرقام الحسابات التي ترسل عبر الرسالة القصيرة مقابل معلومات عن أسهم ستتضاعف أسعارها وبعد استلام المبلغ يتم إلغاء رقم الجوال الذي أرسلت منه الرسائل النصية.

وقال متداولون إنهم تلقوا بالفعل رسائل من أحد المواقع الإلكترونية تفيد بوجود سهم تدبيلة بقيمة اشتراك 2000 ريال لمدة 15 يوما.

وأوضح أستاذ المحاسبة بكلية إدارة الأعمال بجامعة الملك سعود الدكتور محمد المغيولي أن هذه التوصيات تعتبر من المخالفات القانونية لأنظمة السوق محملا في الوقت ذاته المتلقي لتلك الرسائل مسؤولية الوقوع في فخها.

ونصح المستثمر في الأسهم بالسعي إلى تثقيف نفسه، مبينا أنه إذا كان تحقيق الربح هو الهدف النهائي لجهود المستثمر فإن الوصول إلى الهدف لن يكون إلا عبر تنمية الفكر والاستثمار في مجال التدريب التقني المتخصص.

وأكد المحلل المالي يوسف قسنطيني أن الاستثمار بهذه الطريقة يدل على عدم وجود وعي استثماري كاف لدى المتداولين، مطالبا المتداول بأن يستثمر بنفسه قبل أن يستثمر بالأسهم من خلال التعلم على كيفية الاستثمار لحماية رأس المال أولا ومن ثم تنميته.

وأوضح أن رسائل الجوال المنتشرة في السوق ثلاثة أنواع الأول هدفه نقل الأنباء من مصادر موثوق بها كالقنوات الفضائية بأسرع وقت إلى المتداولين لكي تساعدهم في اتخاذ قراراتهم الاستثمارية. والثاني هدفه التعليم والتدريب كالتي تقدمها بعض بيوت الخبرة وتهدف إلى زيادة العلم والوعي الاستثماري.

أما النوع الثالث فهدفه توصية لسهم معين لأجل الربحية وهذا ينقسم إلى قسمين الأول وهدفه كسب العميل وهنا يكون مرسل الرسالة جهة معروفة ومرخصة من قبل هيئة السوق لتقديم المشورة وعادة لا تنصح بالشراء أو البيع إنما تلفت النظر إلى أن قيمة السهم السوقية قد تكون منخفضة أو مرتفعة كثيرا مقارنة بالقيمة العادلة للسهم بناء على تحليل. أما القسم الآخر فهو الذي يتم تسويقه على أنه توصية على سهم معين متجه إلى مضاعفة سعره "أسهم التدبيلة" أو "أسهم النسب" وهو أخطر أنواع الرسائل المدمرة لأموال المتداولين ونفسياتهم.

وطالب المتداولين أن يكونوا على أشد الحرص عند التعامل مع هذا النوع من الخدمة لعدة أسباب منها أن الطرف الذي يقدم الخدمة جهة غير معروفة وغير مرخصة، كما أن الهدف الأساس لهذه المجموعة هو خلق طلب لكي يصرف "الهوامير" أسهمهم الكثيرة على أسعار مرتفعة وطلبات كبيرة ليتعلق فيها صغار المتداولين مدة طويلة يبيعونها حينئذ بأدنى المستويات بعد أن يملوا من تملكها وييأسوا من احتمال صعودها.

وأكد مدير فرع البنك الأهلي بالرس عبدالرحمن السحابين أن على المتداول عدم الانسياق وراء أي الشائعات سواء عبر رسائل الجوال أو المواقع إلكترونية.

وقال إن مسؤولية إيداع مبالغ نقدية في الحسابات الشخصية تقع على الأشخاص الذين انساقوا وراء الشائعة وقاموا بتحويل مبالغ لأشخاص لا يعرفونهم.

وأشار إلى أن العمليات البنكية ومنها حركة الإيداعات بين الحسابات تتم بطريقة صحيحة وبالتالي فإن البنك خالي المسؤولية.

وأوضح استشاري الطب النفسي بمستشفي بخش بجدة الدكتور محمد الحامد أن المتداولين في السوق ينجذبون وراء أي شائعة تدل على كسب المال بأسرع وقت من أجل تعويض الخسائر الفادحة التي تكبدوها في الهبوط السابق للأسعار وبالتالي فأغلب الذي ينساق بقدر كبير وراء هذه الشائعة هم صغار المتداولين.

[عثمان الثمالي]

تحليل سوق الأسهم في أسبوع
السوق تختتم تعاملات فبراير بأداء إيجابي وتحقق قمة شهرية صاعدة



موظفون يتابعون حركة تداول الاسهم

إستطاعت سوق الأسهم أن مواصلة مسارها التصاعدي التفاؤلي وتغلق للأسبوع الثاني على التوالي فوق مستوى الحاجز النفسي ل 10 آلاف نقطة. حيث لايزال المؤشر العام للسوق يسيرداخل القناة التفاؤلية الصاعدة الجديدة والتي تم تكوين بدايتها عند مستوى 8,836.44 نقطة. وبهذا تكون السوق قد إستطاعت خلال فترة أكثرمن أسبوعين تحقيق ماقيمته 1,455.03 نقطة من المكاسب وهو مايمثل أرتفاعا بما نسبته 16.46 بالمائة عن مستوى قاع القناة الصاعدة.

وأغلق المؤشر العام لسوق الأسهم في نهاية تداولات الأسبوع وتحديدا يوم الإربعاء الماضي عند مستوى 10,291.47 نقطة. وبذلك يكون المؤشر العام لسوق الأسهم قد حقق على مدار تداولات الأسبوع الماضي أرتفاعا طفيفا بلغت قيمته 164.37 نقطة وبنسبة أرتفاع بلغت 1.62 بالمائة عن مستوى إغلاق الأسبوع ماقبل الماضي. حيث كان المؤشر العام قد أغلق الأسبوع ما قبل الماضي عند مستوى 10,127.10 نقطة، بينما أغلق المؤشر في نهاية تداولات الأسبوع الماضي عند مستوى 10,291.47 نقطة.

كما أنه يجدرالقول أنه بإغلاق مؤشرالسوق عند هذا المستوى تكون السوق قد إستطاعت تقليص بعضا من خسائرها التي تكبدتها منذ بداية العام إلى ماقيمته 550.77 نقطة، أي أن السوق تتداول بإنخفاضا نسبته 5.08 بالمائة عن المستوى الذي كانت عليه في بداية هذا العام. حيث كان المؤشرالعام للسوق قد أغلق في اليوم الأول من بداية العام عند مستوى 10,842.24 نقطة، بينما أغلق المؤشر في نهاية تداولات الأسبوع الماضي عند مستوى 10,291.47 نقطة. كذلك يجدرالتنويه إلى أنه بإغلاق المؤشر العام عند هذا المستوى تكون السوق قد قلصت من خسائرها التاريخية المتراكمة إلى مانسبته 50.13 بالمائة عن المستوى الذي كان عليه مؤشرالسوق في نهاية شهرفبرايرمن عام 2006 عندما أقفل عند المستوى القياسي 20,634.86 نقطة.

أداء متباين

وبالنسبة لأداء السوق على مستوى القطاعات على مدارالأسبوع الماضي فقد كان أداؤها متباين، إذ أرتفعت مؤشرات خمسة قطاعات، في حين إنخفضت مؤشرات ثلاث قطاعات وبنسب متفاوتة على مدارالأسبوع. حيث جاء قطاع الكهرباء على قائمة قطاعات السوق المرتفعة مسجلا أرتفاعا 6.90 في المائة على مدار الأسبوع، تلاه قطاع الزراعة مسجلا أرتفاعا 6.62 في المائة. في حين جاء قطاع الصناعة في المركز الثالث مسجلا أرتفاعا 2.34 في المائة على مدارالأسبوع. في حين جاء قطاعي الخدمات والبنوك في المركزين الرابع والخامس في قائمة قطاعات السوق المرتفعة بنسبة أرتفاع 1.75، و1.07 بالمائة، على التوالي. أمابالنسبة لقطاعات السوق المنخفضة على مدارالأسبوع ، فقد جاء التأمين على قائمة قطاعات السوق المنخفضة مسجلا إنخفاضا نسبته 1.75 في المائة على مدارالأسبوع، تلاه قطاع الاتصالات مسجلا إنخفاضا نسبته 0.55 في المائة. وجاء قطاع الأسمنت في المركز الثالث مسجلا إنخفاضا طفيفا نسبته 0.29 في المائة على مدارالأسبوع.

شركات السوق

أما فيما يتعلق بأداء السوق على مستوى ال 114 شركة المدرجة بالسوق والمتداولة أسهمها على مدارالأسبوع، فقد كان أداؤها في المجمل إيجابي، حيث بلغ عدد الشركات التي أرتفعت أسهمها على مدار الأسبوع 71 شركة، في حين إنخفضت أسهم 36 شركة، بينما لم يطرأ أي تغيّرعلى أسعارأسهم 7 شركات. هذا وقد جاءت الشركة السعودية المتحدة للتأمين التعاوني على قائمة شركات السوق المرتفعة مسجلة أرتفاعا بلغ 19.30 بالمائة على مدار الأسبوع, تلتها الشركة السعودية للأنابيب مسجلة أرتفاعا بلغ 18.20 بالمائة على مدارالأسبوع. في حين جاءت شركة نادك في المركز الثالث في قائمة شركات السوق المرتفعة مسجلة أرتفاعا بلغ نسبته 17.40 بالمائة. أمابالنسبة لقائمة شركات السوق المنخفضة على مدارالأسبوع, فقد جاءت شركة مجموعة أنعام القابضة والتي تتداول أسهمها وفقا لشروطا خاصة وللأسبوع الثاني على التوالي على قائمة شركات السوق الخاسرة مسجلة إنخفاضا قدره 20 بالمائة, تلتها الشركة المتحدة للمواصلات بنسبة إنخفاض بلغت 18.10 بالمائة على مدارالأسبوع. في حين جاءت شركة إياك السعودية للتأمين التعاوني في المركزالثالث في قائمة شركات السوق الخاسرة مسجلة إنخفاضا قدره 8.50 بالمائة على مدارالأسبوع.

كميات الأسهم المتداولة

أما بالنسبة لإداء السوق بحسب أحجام وقيم التداولات على مدارالأسبوع الماضي، فقد كان أداؤها وللأسبوع الثاني على التوالي إيجابي، مقارنة بالأسبوع الذي قبله. حيث أرتفعت قيمة الأسهم المتداولة للأسبوع الماضي لتصل إلى أكثرمن 57 مليارو79 مليون ريال, كذالك أرتفعت كمية الأسهم المتداولة خلال الأسبوع الماضي لتصل إلى أكثرمن مليارو438 مليون سهم. بينما بلغت قيمة التداولات للأسبوع ماقبل الماضي 51 مليارو891 مليون ريال تم التداول خلالها على مليارو277 مليون سهم. بينما شهدت السوق من خلال تداولات الأسبوع الماضي إنخفاضا طفيفا في عدد الصفقات التي تم إبرامها مقارنة بالأسبوع السابق, حيث بلغ عدد الصفقات التي تم تنفيذها خلال الأسبوع الماضي 1,104,465 صفقة, بينما بلغت الصفقات للأسبوع ماقبل الماضي 1,142,293 صفقة.

المؤشر العام للسوق

الواقع أنه من خلال قرائتي لجريات تداولات سوق الأسهم للأسبوع الماضي من أجل تقييم أداء المؤشر العام للسوق ومحاولة إستقراء وتحديد وجهته المستقبلية أستطيع القول أنه يجب التأكيد إلى أنه في ظل فترة الركود الحالية التي يمربها السوق وفي ظل غياب الأخباروالمحفزات الأقتصادية والفنية فأنه ينبغي على المتداول التركيز على أدء شركات السوق وليس على أداء المؤشرالعام للسوق وذالك من خلال التركيزعلى أداء وإنتقاء أسهم شركات معينة بناء على مؤشراتها الأساسية والمالية أولاً ثم ضرورة الإسترشاد بالمؤشرات والنماذج الفنية وذلك من أجل تحديد نقاط الدخول والخروج الملائمة في تلك الأسهم وذالك بغض النظرعن إتجاه وقيم المؤشرالعام للسوق. أي أنني أرى أنه يتوجب على المتعامل الحصيف مضاربا كانا أومستثمرا ضرورة الأستفادة القصوى من السوق ككل سواء في حالة أرتفاع المؤشرالعام أوفي حالة إنخفاضة وذالك بإتباع إستراتيجية الشراء من المتعامل المتخوف في حالة إنخفاض السوق وكذلك تفعيل إستراتيجة جني الربح والقيام بالبيع على المتعامل الطامع قبل وصول أسعار الأسهم المنتقاة إلى مستوياتها السعرية العليا. كذالك يجب التنويه إلى أن تذبذب في أداء السوق في حد ذاته يمثل فترة ذهبية للمضارب الحذرالذي يعي جيدا كيفية التعامل مع معطيات السوق.

[عثمان الثمالي]

بفعل تحسّن ثقة المتعاملين في سوق الأسهم السعودية
المؤشر الرئيسي يكسب 164نقطة خلال أسبوع ويغلق عند 10291

كتب - عبد العزيز حمود الصعيدي:

كسبت سوق الأسهم السعودية خلال الأسبوع الماضي 164نقطة، بنسبة 1.60في المائة، وأنهى المؤشر عند 10291في عمليات اتسمت بالعقلانية إلى حد كبير، بفعل التحسن البسيط في ثقة المتعاملين منذ بدء تعاملات السوق في الرابع من صفر الجاري، وربما يكون المبرر الآخر لتحسن السوق هو الارتفاعات المتوالية في أسعار النفط، ما أدى إلى مكاسب المؤشر الرئيسي، والتي أضفت اللون الأخضر على كثير من قطاعات السوق، ومع أن السوق تعرضت لجني أرباح خلال تعاملات الأحد الماضي، إلا أن ارتداد المؤشر جاء أمرا طبيعيا لمواصلة أدائه الجيد منذ مطلع هذا الشهر، وهذا بسبب التحسن البسيط في ثقة المتعاملين، والذين تحول غالبيتهم إلى الأسهم الجيدة مع بقائهم على نشاط المضاربات على الأسهم الممتازة، ما ينبئ عن بوادر بزيادة وعي المتعاملين أيضا، وهذه بحد ذاتها مؤشر إيجابي، خاصة عندما يتخلى المتعاملون عن الأسهم التي ليس من وراء اقتنائها أي فائدة.

إلى هنا وأنهى المؤشر الرئيسي لسوق الأسهم السعودية تعاملات الأسبوع الماضي، المنتهي 21صفر 1429، على 10291.47نقطة، محققا مكاسب بواقع 164.38، توازي نسبة 1.62في المائة، في تعاملات غلب عليها النشاط والعقلانية.

يقترب المؤشر حاليا من مستوى الدعم الأول عند 10217نقطة، وفي حال كسر هذا المستوى، وهو أمر شبه مستبعد لأن المؤشر حاليا فوق مستوى نقطة الارتكاز، وأما السيناريو الأكثر ترجيحا فهو أن يتخطى المؤشر بصعوده مستوى المقاومة الأولى عند 10388، ومن ثم، وفي حال دعم وجوده فوق هذا المستوى، يتجاوز بصعوده مستوى المقاومة الثانية عند 10425نقطة، ما سيرشحه للمستوى المستهدف 10500خلال الأسبوع الأول من المقبل.

وطرأ تحسن بسيط على ثلاثة من أبرز مؤشرات لأداء السوق، فزادت كميات الأسهم المنفذة من 1.38مليار سهم الأسبوع السابق، إلى 1.44مليار الأسبوع الماضي، وبلغ حجم المبالغ المدورة 57.08مليار ريال ارتفاعا من 51.89مليار ريال الأسبوع الأول، نفذت عبر 1.1مليون صفقة مقابل 1.14مليون، وجاء معدل الأسهم المرتفعة مقارنة بتلك المنخفضة عند 197في المائة، ما يعني أن السوق كانت في حالة تجميع على مدى الأسبوع.

شملت تداولات الأسبوع الماضي أسهم جميع الشركات النشطة في السوق والبالغ عددها 114، ارتفع منها أسهم 71شركة، وانخفض 36، ولم يطرأ تغيير على أسهم سبع شركات، وبهذا جاء معدل الأسهم المرتفعة مقابل تلك المنخفضة عند الضعف.

تصدر المرتفعة، أسهم كل من: ولاء للتأمين، العربية للأنابيب، ونادك، فارتفع سهم الأولى بنسبة 19.31في المائة، وتبعه الثاني بنسبة 18.18في المائة، وفي المرتبة الثالثة كسب سهم نادك نسبة 17.35في المائة.

وبين الخاسرة تراجع سهم أنعام بنسبة 18.94في المائة، بدجت بنسبة 18.12في المائة، وأخيرا سهم سلامة الذي تنازل عن نسبة 8.46في المائة.

وبين الشركات الأكثر نشاطا من حيث الكميات المتداولة، جاءت كيان في المركز الأول بكميات ناهزت 306ملايين سهم، والكهرباء بكميات تجاوزت 154مليون سهم، وتنحت بترو رابغ عن مراكز الصادرة واحتلت المركز الثالث بكميات قاربت 126مليون س

[عثمان الثمالي]

ارتفاع اليورو وانخفاض الدولار يرفعان قيمة أصول الشركات .. وسابك تزيد المؤشر حيرة

تحليل: أيمن بن محمد الحمد

أغلق مؤشر تداول (TASI) في نهاية تداولات الأربعاء 27فبراير 2008عند 10291نقطة مرتفعا بنسبة 1.6بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي والذي كان عند 10127نقطة. سجل السوق أدنى نقطة عند 10062، وكانت 10388أعلى نقطة يسجلها هذا الأسبوع. بتذبذب منخفض بلغ 326مقابل 970نقطة في الأسبوع الماضي .
مازال سهم شركة سابك يحرك المؤشر بسيطرة شبه كاملة. وخلال هذا الأسبوع نلاحظ انخفاضاً جيداً في تذبذب المؤشر. كذلك استمر سهم شركة أنعام بالإغلاق بالنسب الدنيا خلال تداولاته الخاصة هذا الأسبوع.
وخلال هذا الأسبوع سجل اليورو مستوى جديداً تاريخياً ببلوغه 1.5دولار لليورو الواحد. وكون الريال مربوطاً بالدولار فإن أسعار الأصول الثابتة والمقيمة في قوائم الشركات لا تعكس قيمتها الحقيقية والسوقية. ومن المفترض أن تتفاعل أسعار الشركات بالاندفاع للأعلى. فأي مستثمر من الخارج عندما يقيم سعر سهم عن طريق القيمة الدفترية ومكرر الأرباح والعائد على السهم ومعدلات الدوران بشتى أنواعها وغيرها من الركائز المالية التي يعتمد عليها المستثمرون سيأخذ بالاعتبار فرق العملة والتي تكون لصالح المستثمر مما يعني أن أسعار الشركات حاليا واقصد الشركات الاستثمارية والتي تنطبق عليها نفس العوامل أعلاه تكون أسعارا مغرية واقل من القيمة السوقية المفترضة.

التحليل الفني لسهم شركة سابك :
كون سهم سابك على الرسم البياني اللحظي 10د نموذج قاعين كنموذج إيجابي يستهدف 193ريالاً. وهناك نموذج سلبي آخر يستهدف 178ريالاً. فسهم سابك وضعنا في حيرة لقراءته هذا الاسبوع. وقد دعمت المؤشرات الخاصة النموذج الأول كذلك مؤشر ال roc والاوستكاستك والماكد يدعم هذا النموذج المقصود الأول بالطبع. ولكن مؤشر السيولة والقوة النسبية يدعمان النموذج الثاني. وأتوقع والعلم عند الله تحقق هدف النموذج الأول وهو الأقرب .
كذلك هناك نموذج كوب تكوّن على نفس الرسم البياني ومن المتوقع ان يتم تكوين عروة ويستهدف 193ريالاً وهو هدف النموذج الأول.
اما على الرسم البياني التاريخي اليومي لحركة سهم سابك فلدينا نموذج غير مثالي عبارة عن وتد صاعد. اما المؤشرات الخاصة فأعطت امكانية بعض الارتفاع رغم انها تعطي القارئ قلقاً من تضخم قيمها. اما المؤشرات العامة ففي مجملها إيجابية في مسارات صاعدة وتقاطعات تدعم الارتفاع .
نستخلص والعلم عند الله أن السهم (سابك) مرشح للارتفاع ولكن لمستويات محدودة حتى تتضح نماذج إيجابية تدعم هبوط او ارتفاع السهم مستقبلا .
اما المؤشرات لحركة سهم سابك الأسبوعية فهي إيجابية في مجملها.
لدى سابك مستوى مقاومة مهم عند 189ريالاً فباختراقه سيكون السهم حراً ليس لديه مستويات مقاومة قوية الا عند مستوى 206ريالات تقريبا. وسيدعم انطلاقة قوية للمؤشر العام.
وخلال هذا الأسبوع أغلق سهم سابك فوق المتوسط المتحرك البسيط للخمسين يوماً وهو اول اغلاق فوق هذا المتوسط المتحرك منذ ان كسره في 21يناير 2008م. ليتحول لمستوى دعم للسهم عند 184ريالاً، مستوى الدعم الرئيسي لسهم سابك عند 170ريالاً كمستوى دعم تاريخي للسهم وهناك مستوى دعم للسهم عند 183.5ريالاً ويمثل 50بالمئة من نسب فيبو لموجة الصعود الحالية، وقد أغلق السهم فوقاً منه لمدة ثلاثة ايام متتالية. ولدى السهم مستوى 174.75ريالاً كمستوى دعم ويعبر عن المتوسط المتحرك الآسي للخمسين يوماً
وهناك ملاحظة جديرة بالذكر الا وهي ان المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً تقاطع سلبيا مع المتوسط المتحرك الموزون للمئة يوم لسهم سابك وهي إشارة سلبية لهذا السهم.

وكما تعودنا نعرج على أسعار منتجات البتروكيماويات .ولنبدأ بأسعار الأسمدة - اليوريا والأمونيا - فقد استقرت أسعار اليوريا على نفس مستوياتها في الأسبوع الماضي واستمرت أسعار الأمونيا بالارتفاع هذا الأسبوع. وقد وصلت أسعار اليوريا إلى 329دولاراً. بارتفاع دولار واحد عن إقفال الاسبوع الماضي بينما ارتفعت أسعار الامونيا إلى 565دولاراً حسب آخر تقرير عن أسعار (البحر الاسود). و استقرت أغلب أسعار المواد البتروكيميائية، واستمرت أسعار مادة البروبلين بالانخفاض للاسبوع الثاني على التوالي. كذلك انخفضت اسعار الايثيلين بمئة دولار هذا الأسبوع. واستقرت اسعار مادة البولي بروبلين بينما واصلت مادة البولي ستايرين ارتفاعها للاسبوع الثاني على التوالي. واستقرت أسعار البولي ايثيلين للاسبوع الثالث على التوالي. واستقرت اسعار مادة الميثانول هذا الأسبوع بدون تغير .

التحليل الفني :
1- التحليل الفني لحركة المؤشر اللحظية 30د :
كوّن المؤشر اللحظي لحركة المؤشر العام قمتين خلال هذا الأسبوع ليتراجع. ومازال المؤشر لم يعط نقطة تعافٍ من المسار الهابط حتى الإغلاق .
وتكوّن لدينا قاعان كظاهرة إيجابية للمؤشر العام يستهدف بها مستوى 10632نقطة تقريبا. بالإضافة إلى أن لدينا نموذجاً غير مثالي عبارة عن كوب وعروة .
نأتي الآن إلى التحليل الموءجي قد نكون الآن مازلنا في الموجة التصحيحية للموجة الأولى من الموجة الثالثة والواضح لدينا أننا في آخر الموجة التصحيحية بإذن الله وفي الأغلب ولا نجزم بذلك اننا انهينا التصحيح والعلم عند الله .
وتستهدف الموجة 2من 3مستوى 9890نقطة في أجماليها. وبتفاصيل أدق فنحن الآن والعلم عند الله في الموجة c من 2من 3، وتتكون الموجة 2من ثلاث موجات. ولكي نتأكد من دخولنا الموجة الصاعدة رقم 3من 3يجب اختراق مستوى 10367نقطة والإغلاق فوق مستوى 10388نقطة .
نأتي لمستويات المقاومة على الرسم البياني اللحظي لحركة المؤشر العام فلدينا مستوى 10377نقطة ثم مستوى 10388نقطة ثم مستوى 10453نقطة ومستوى 10547نقطة.
أما مستويات الدعم فلدينا مستوى 10209نقاط كذلك مستوى دعم 10144نقطة ومستوى دعم 10124نقطة وأخيرا مستوى 10062نقطة .
أما حُزم البولينقر فهي مستقرة في مستويات تحضيرية لحركة مستقبلية للمؤشر العام. وهي إشارة حَيرة قد تعطي مدلولات إيجابية، قيمة الحزمة العليا 10381نقطة. أما السفلى فتبلغ قيمتها 10130نقطة .

المؤشرات الفنية :
مؤشر البيع والشراء : المؤشر سلبي، ارتفاع لمؤشر البيع بينما تراجع لمؤشر الشراء ومسار هابط للشراء ومسار صاعد للبيع .
مؤشر اراون : المؤشر سلبي، هبوط للمؤشر الصاعد اما المؤشر الهابط ففي اتجاه هابط وهي اشاره إيجابية جزئية.
اما مؤشر- الآر أس أي - المؤشر سلبي. في مناطق متوسطة اتجاهه سلبي، قيمته عند الاغلاق 55وحدة .
مؤشر الاوستكاستك : إيجابي في تقاطعه ومتضخم في قيمته واتجاهه صاعد.
وأخيرا مؤشر Ichimoku : هذا المؤشر سلبي. اقفل فوق السحابة وانعطف عن مساره الإيجابي الذي اقفل عليه الأسبوع الماضي. في اتجاه هابط وتقاطع سلبي بين مؤشراته كذلك.

المتوسطات المتحركة الآسية على الرسم البياني اللحظي للثلاثين دقيقة :
وتمثل المتوسطات المتحركة الآسية لل 8أيام و 13و 21و 30يوما.
تقاطع المتوسطات المتحركة الآسية قصيرة الأجل بقيمها الموضحة أعلاه كان سلبيا خلال آخر يوم من تداولات هذا الأسبوع. ولكن ومع آخر التداولات ليوم الأربعاء بدأت تقاطعات جزئية إيجابية تلاحظ بين بعض هذه المؤشرات وانعطاف إيجابي للأعلى لها جميعا. وهي إشارة مبدئية للإيجابية.

قيم هذه المتوسطات
المتحركة الآسية كالتالي:
المتوسط المتحرك الآسي للثمانية أيام عند مستوى 10250نقطة. المتوسط المتحرك الآسي للثلاثة عشر يوما عند مستوى 10249نقطة. المتوسط المتحرك الآسي للواحد وعشرين يوما عند مستوى 10248نقطة وأخيرا المتوسط المتحرك الآسي للثلاثين يوما عند مستوى 10254نقطة.

2- التحليل الفني لحركة المؤشر
التاريخية اليومية :
أنهى المؤشر العام أول موجات الموجة الثالثة خلال هذا الأسبوع وبكسر واضح للموجة الخامسة من الموجة الأولى بحيث لم تعط إلى المستويات المتوقعة والمعتادة، ودخل المؤشر العام في الموجة الثانية التصحيحية للموجة الاولى. وحتى الآن انجز المؤشر العام الموجات الفرعية a وb ومازلنا في آخر موجة تصحيحية من الموجة الثانية او أنهيناها ولقد وضحت ذلك خلال التحليل اللحظي. والتي قد تستهدف مستوى 9890نقطة بإذن الله. ولكن إن أخترق المؤشر العام مستوى قمة الموجة 2فإنه إعلان بنهاية هذه الموجة والدخول في الموجة 3من 3الصاعدة بإذن الله.
على الرسم البياني الموضح لحركة المؤشر العام لم نلاحظ تكوّن أي نموذج إيجابي او سلبي بشكل مثالي. فلكل نموذج شروط وركائز يجب ان تتحقق حتى يتأكد هذا النموذج. مع العلم ان بعض المؤشرات غير العامة أعطت إشارات سلبية بتقاطعها او اتجاهها.
أما مستويات المقاومة للمؤشر العام فنجد أن لدينا مستوى مقاومة اول عند 10395نقطة. ولدينا مستوى مقاومة ثان يقع عند 10547نقطة و مستوى المقاومة الثالث عند 10695نقطة. كذلك مستوى مقاومة رابع عند 10765نقطة، يليها مستوى مقاومة عند 11096نقطة. وننوه أن مستوى 10472وهو مستوى المتوسط المتحرك البسيط للخمسين مازال المؤشر دونه وباختراقه يكون المؤشر عاد من جديد للإيجابية بكل المتوسطات الطويلة والتي نهتم بها عادة .
اما نقاط الدعم الرئيسية فلدينا مستوى 10062نقطة. كذلك مستوى دعم عند 9990نقطة ويمثل المتوسط المتحرك الآسي للخمسين يوماً. وأخيرا فإن المستوى الدعم الأخير عند 9889نقطة. وهناك مستويات دعم أخرى ولكن نكتفي بذكر ما أشرنا إليه .
ونعرج على نسب الفيبو ا سيكون كالتالي : مستوى 9566نقطة كمستوى (دعم) ومستوى 10025نقطة (دعم) و 10395نقطة (مقاومة) و 10765نقطة (مقاومة) وأخيرا 11964نقطة. (مقاومة) وتمثل على التوالي نسب (23.6%) و(38%) و(50%) و(61.8%) و(100%).

المؤشرات الخاصة:
ونبدأ بمؤشر Ichimoku : استمر هذا المؤشر بأدائه الإيجابي ورغم الهبوط الذي حدث في السوق الا انه استمر في صعوده محافظا على تقاطعه الإيجابي الذي حدث خلال الأسبوع الماضي ورغم موقعه هو والمؤشر العام دون السحابة الا أنه إيجابي. ولكن ننتظر ان يتفاعل الاسبوع القادم وبإذن الله ليعطي إشارات إيجابية افضل .
مؤشرات الشراء والبيع : إشارة إيجابية قوية قد نوهنا عنها منذ الاسبوع الماضي. وخلال هذا الاسبوع أكد إيجابيته بتقلص البيوع وارتفاع كبير في مؤشر الشراء استمراراً للاداء الإيجابي ومنذ الاسبوعين الماضيين. ارتفعت موجة الشراء بقوة وسلكت مساراً صاعداً رغم تكوينها لقمم هابطة وهذه القمم تحتاج لاختراق قوي حتى نؤكد إيجابيته. وعكس مؤشرات الشراء فإن مؤشرات البيع سلكت اتجاهاً هابطاً مع إقفال التداولات لهذا الاسبوع الا انها كونت قمماً صاعدة تنغص علينا إيجابية هذا المؤشر وبإذن الله ننتظر وضوحاً اكثر في مسار هذه المؤشرات .
المتوسطات المتحركة الآسية لل 8و13و 23و 30يوما :
سجل يوم 25فبراير 2008تقاطعا إيجابيا بين المتوسطات المتحركة الآسية الموضحة أعلاه كإشارة إيجابية ألغت الإشارات السلبية التي أغلق عليها في الأسبوع الماضي وكنا قد سجلنا يوم 22يناير 2007م كإشارة سلبية لهذه المتوسطات. ولقد ترتبت هذه المتوسطات إيجابيا ولله الحمد .
وكنا قد نوهنا في الأسبوع الماضي إلى انه حدث تقاطع إيجابي بين المتوسط المتحرك الاسي 8ايام و 30يوم. وان أغلب هذه المتوسطات اخذت مسار انعطاف إيجابي ولكن إلى الان ترتيبها سلبي هذا في الاسبوع الماضي. اما هذا الأسبوع ففي المجمل ترتيب إيجابي لجميع هذه المتوسطات وإغلاق جيد لها .

المتوسطات المتحركة طويلة الأجل
(الخاصة بالمستثمرين: اولا : المتوسطات المتحركة الآسية طويلة الأجل :-
استمر المؤشر العام بإغلاقه فوق المتوسطات المتحركة الآسية للخمسين والمئة والمئتي يوم هذا الأسبوع كإشارة إيجابية تحتاج تأكيداً بالبقاء فوقها بإذن الله حتى نهاية الاسبوع القادم إن شاء الله .

أقيامها :-
نأتي لقيم المتوسطات المتحركة الآسية الكبيرة فهي كالتالي :
1- قيمة المتوسط المتحرك الآسي للخمسين يوماً ارتفعت إلى مستوى 9990نقطة. كمستوى دعم للمؤشر.
2- أما المتوسط المتحرك الآسي للمئة يوم ارتفعت إلى مستوى 9679نقطة. كمستوى دعم للمؤشر.
3- وأخير المتوسط المتحرك الآسي للمئتي يوم ارتفعت إلى مستوى 9256نقطة كمستوى دعم للمؤشر .

ثانيا : المتوسطات المتحركة
الموزونة طويلة الأجل:
حدث هذا الأسبوع تقاطع سلبي غير جيد بين المتوسط المتحرك الموزون للمئة يوم، والمتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً وأصبح المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً دون المتوسط المتحرك الموزون للمئة يوم. وننتظر إن شاء الله ان يتغير الوضع الحالي بتقاطع إيجابي من جديد يكون ذلك إن ارتفع السوق خلال الفترة القادمة إن شاء الله.

أقيامها:-
1- المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوماً فيقع عند مستوى 10052نقطة.
2- أما المتوسط المتحرك الموزون للمئة يوم فهبط إلى مستوى 10079نقطة.
3- وأخيرا المتوسط المتحرك الموزون للمئتي يوم فارتفع إلى مستوى 9307نقاط .

ثالثا : المتوسطات المتحركة البسيطة :
مازال المؤشر يقع بين المتوسط المتحرك البسيط للمئة يوم، والمتوسط المتحرك البسيط للخمسين يوماً، ويحترم المتوسط المتحرك البسيط للمئة يوم كذلك هو بعيد عن المتوسط المتحرك البسيط للمئتي يوم. وننتظر أن يخترق المتوسط المتحرك البسيط للخمسين يوما بإذن الله خلال الفترة القادمة .

أقيامها :
1- المتوسط المتحرك البسيط للخمسين يوماً فيقع عند مستوى 10440نقطة.
2- المتوسط المتحرك البسيط للمئة يوم فيقع عند مستوى 9716نقطة .
3- المتوسط المتحرك البسيط للمئتي يوم فيقع عند مستوى 8648نقطة .

توقعات الأسبوع القادم:
نستخلص من قراءتنا للحركة السوق أن هناك احتمالين (الاول) أننا مازلنا في الموجة الثانية التصحيحية للموجة الاولى من الموجة الثالثة الصاعدة. وننتظر دخولنا في الموجة الثالثة (3من3) الصاعدة. (ثانيا) - هذا ما أعتقده والعلم عند الله - أننا دخلنا الموجة الثالثة ونحتاج لتأكيد هذا الاحتمال باختراق القمم القريبة والتي حدّدءتها في التحليل أعلاه حتى نتأكد من دخولنا لهذه الموجة.
ومن الملاحظ ان الحركة على سهم سابك توحي ببيوع وأن الرفع الذي يحدث للسهم ما هو الا موجة تصريفية ونحتاج لنموذج إيجابي حتى نلغي هذه الفكرة والاستنتاج من أذهاننا. وهنا موقع القلق الذي يسود اغلب المتداولين والمحللين بشكل عام .
ولكن دعونا نقلء إننا نحتاج إلى مزيد من السيولة ومزيد من الاستقرار لسعر سهم سابك حتى نطمئن أكثر لوضع السوق بشكل عام .
ورغم أنه مع ارتفاع اليورو وبلوغه لمستويات تاريخية فإن الأصول الثابتة لأغلب الشركات السعودية مقيّمة بأسعار اقل من السعر الحقيقي لها، وهي إشارة منطقية لارتفاع السوق على المدى المتوسط والبعيد. ويجب الا نهملها. الا ان السوق مازال يتجاهلها في اغلب الشركات التي تنطبق عليها هذه المؤثرات. ونلاحظ أن حركة السوق مع تكوين قمم في فترة قصيرة تعطي أن السوق بحاجة إلى مزيد من السيولة ومزيد من الثقة حتى نستطيع العودة من جديد لاختراق مستويات المقاومة التاريخية والنفسية للمؤشر العام .
وهنا ننتظر ان يختتم الأسبوع القادم تداولاته بشمعة خضراء حتى تتأكد المؤشرات الإيجابية. كذلك تتعدل المؤشرات السلبية على حركة التداول اليومية إلى الإيجابية. ومن المهم عودة ترتيب المتوسطات المتحركة الموزونة إيجابيا خلال الفترة القريبة القادمة. هذا ما ننتظره ونتمناه. والله ولي التوفيق .

[عثمان الثمالي]

المؤشر العام منذ 27جلسة يقف أمام مقاومة 10.440نقطة.. وإغلاق شهر كاسبا 616نقطة.. فهل تكون بداية مرحلة جديدة

راشد محمد الفوزان

الأسبوع المنتهي :

أغلق الأسبوع المنتهي على ارتفاع قارب 164نقطة أي بنسبة ارتفاع 1.62بالمائة، وكان الأداء والتماسك الإيجابي لسابك وبعض البنوك هي العامل المساعد للارتفاعات للمؤشر العام، وكان أداء قطاع الاتصالات غير إيجابي ولم يضف للمؤشر العام أي دعم، بل تركز الأداء على قطاع البنوك والصناعة بصورة رئيسية، وهذا ما دفع المؤشر للتماسك، الأهم هنا أن المؤشر العام ظل خلال 27جلسة تداول لم يختبر حتى اختبار مستوى 50يوماً وهي عند مستوى 10.340نقطة وهو الذي ارتد إيجابا من مستويات 150و 100يوم، وهذا إيجابي، ولم يلامس متوسط 200يوم وهذا مؤشر إيجابي ودعم كبير للسوق السعودي . الآن نجد أن ارتداد المؤشر من مستويات 9143نقطة أتي بقوة كبيرة وزاوية صعود حادة نسبيا، وهذا يعزز الحذر للمؤشر العام كما حدث الارتداد بالموجة السابقة الصاعدة، وهذا يضع أن الاتجاه الحاد صعودا عدم منطقية عالية وكبيرة، خاصة أن المحفزات للشركات والأحقيات التي تستحق شيئا فشيئا، فهذا الراجحي انتهى من الأحقية والسهم المنحة، وبقية البنوك تأتي وبعض الشركات الصناعات ولعل الأهم هنا هي شركة سابك التي ستوزع نقدا وأسهم، وسيكون بعدها انتظار وترقب لنتائج الربع الأول من عام 2008الذي سيكون مقياسا مهما للعام الحالي 2008، من كل ذلك لكي نبحث عن محفز لتجاوز متوسط 50يوماً وهو مهم لكي يصبح المؤشر العام محمول بمتوسطات ثقيلة وكبيرة وهي 200و 150و 100ثم 50يوماً، سيضع السوق على المسار الصحيح والاتجاه الصاعد حتى وإن كان بطيئا، ولكن سيضع المؤشر العام أكثر ثقلا وقوة، ولكن السؤال الأهم مدى القدرة على الحفاظ على أن يستمر أعلى من مستويات 10.439نقطة، والتي أعتبرها مفترقاً مهماً بين أكمال الموجة الصاعدة الحادة، وهي غير مفضلة الآن باعتبار المؤشر العام يحتاج الاتجاه الأفقي لكي يحفف من زخم حدة الصعود ويحفف أيضا من المؤشرات التي تعتبر مرتفعة الآن، في ظل ترقب اكتتابات كبيرة وضخمة ولعل طرح ثلاث شركات تأمين خلال مارس القادم هو أولها، ثم البنك العملاق القادم بنك الإنماء برأس مال يقارب 15ملياراً سيطرح منه 70بالمائة، وهذا يعني استمرار امتصاص فوائض السيولة، وهذا توجه ممتاز وإيجابي وأيضا توقعات الربع الثالث عن شركة معادن الكبرى، وغيرها . هذا يضع المؤشر العام بمستويات تذبذب أفقية ستسود في السوق أو المؤشر العام، أضع تقديرا لها مستويين للمؤشر العام مستوى بين 150و 50يوماً أي 9083نقطة تمثل 150يوماً، 10.439نقطة تمثل 50يوماً، والأخرى بين 50يوماً والقمة السابقة 11.961نقطة حيث سيأخذ وقتا المؤشر العام بين هاذين المستويين، وهذا يعني مستويات تذبذب مستمرة بالمؤشر العام، مع إضافة الموافقة على اكتتاب ثلاث شركات اتصالات للهاتف الثابت، وأثبت المؤشر العام خلال قوة وتماسك واستقرار في مستويات الدعم على الأقل حتى الآن فأصبحت مستوى 200و 150يوم دعم مهم جدا منذ سبتمبر 2007.

الأسبوع القادم :

هناك أهداف سعرية فنية لسابك وهي كما تصنف المؤشر العام أي سابك هي السوق والسوق سابك، فسابك فنيا لديها هدف لم تصل له بعد حتى الآن يتجاوز 190ريالاً وهذه ليست توصية من أي نوع ببيع أو شراء "رغم الحدة في الصعود للمؤشر العام، يظل اقتراب الأحقية أكبر داعم للسهم حتى الآن وهي منحة وأرباح، ومع بقية الشركات والبنوك . وهذا يعزز قوة تماسك الشركات القيادية الكبرى، ولكن الواضح أن هناك نشاط كبير في المضاربات في الشركات المتوسطة أو الصغيرة، وحتى سابك أصبحت تتذبذب وكأنها كأي شركة مضاربة صغيرة ؟! ولكن الواضح أن كل مضارب أو المضاربين كل يركز على أداء شركته ويمسك بها طبقا لتوجهاته أو أهدافه، سواء كانت استثمارية أو ذات نمو أو حتى خاسرة، وهي منهجية مختلفة في الوقت الحاضر عن الأوقات الماضية، فحتى يستطيع المضاربون أن يحققوا الأرباح من مضاربتهم فهم أصبحوا يرتكزون بمراكزهم وأسههم فمنها الحفاظ على سلوكها الحركي والتذبذب، وأيضا الأهم المحافظة على شركاتهم من تقلبات السوق، كأنهم من يقود قاربا في بحر متقلب لا يتضح معه الكثير بالنسبة إليهم .
الأهم هنا للأسبوع القادم أننا ندخل شهر مارس والمؤشر العام حقق ارتفاعا مقارنة بإغلاق يناير الماضي وهو كاسبا بمقدار 616نقطة أي بنسبة 6.26بالمائة، وهذا إيجابي بعد تراجعات يناير، وهذا يضع أن الدعم الشهري الآن لشهر يناير هو إغلاق فبراير أي 10.291نقطة، وهذا مهم، حيث شهر مارس سيواجه الكثير من المتغيرات، انتهاء أحقيات وأرباح لمعظم الشركات، اكتتاب جديدة، اقتراب اكتتاب بنك الإنماء، وهذا ما يؤكد أهمية مستويات 10.439نقطة والتي ستعتبر محك مهم للمؤشر العام . ومن خلال التحليل الفني سنتناول كل القطاعات أو معظمها بالتحليل والقراءة، لكي يمكن تقدير الحركة للمؤشرات .

التحليل الفني للسوق :
المؤشر العام شهري :

الواضح من الشكل الفني المرفق أن المؤسر العام لازال بترند صاعد وإيجابي وبطيئ وهذا إيجابي تماما للمؤشر العام كما يتضح، الأهم أن المؤشر منذ تسعة أشهر وهو إيجابي أي ترند صاعد لم يكسر، وهذا مؤشر شهري مهم جدا، أي أن الاستمرار بهذا النمط يؤهل المؤشر العام أن يكون مستمرا في صعوده، فالشهر الحالي أي المنتهي فبراير كسب 616نقطة، رغم أن المؤشر العام في شهر يناير وديسمبر الماضي خسر الكثير لكن ظل كإغلاق شهري بمستويات الترند وهو يلامسه "4" مرات وهذا قوة للترند حتى الآن، وقد وضعت لشهر مارس مستوى الدعم والمقاومة "شهري" سيكون ما بين 9.143نقطة و 11.727نقطة تقريبا مع أخذ بالاعتبار 50نقطة كهامش خطأ صعودا أو هبوطا تقريبا، إذا بالرؤية الشهرية المؤشر العام إيجابي وهذه قراءة تختلف عن اليومي والأسبوعي، لأن الشهر دائما أكثر عمقا وأبعد نظرا . مؤشر Parabolic إيجابي فقط منذ أربع أشهر كتأكيد للترند الصاعد للمؤشر العام حتى الآن، وهذا عامل دعم مهم للمؤشر العام . ومتوسط 8أشهر أيضا حامل للمؤشر العام منذ 6اشهر كتأكيد أيضا قوة المؤشر العام، القراءة الشهرية إيجابية تماما على المؤشر العام .

المؤشر العام يومي "RSI"

الآن يقف المؤشر العام أو يقترب من مستوى مقاومة مهم وذكرنها عن المتوسطات وهو 50يوماً يقف عند 10.439نقطة، ونعتقد أن المؤشر العام لن يتجاوزها إلا بقوة سابك فقط الأكثر أثرا وتأثيرا، وهي مهمة، وهذا يضع السوق بكاملة تقريبا بيد سابك حتى اقتراب التغيرات الجوهرية بالمؤشر العام كتصنيف خلال أبريل القادم . حدة الصعود هي التي تنبئ عن الحاجة للمؤشر العام أن يجني بعض أرباحه، وحتى أن أكمل سيصطدم بمتوسط 50يوماً، فارتفاع مستمر يعني خطورة أكبر بسبب حدة الصعود، العود والتهدئة ستمنح السوق والمؤشر زخما أقوى للصعود أن تم، وهذا مهم، الدعم الآن للمؤشر العام عند مستويات 10.093نقطة ثم مستوى 9.782نقطة سبب هذا التباين هو أن القوة الصاعد للمؤشر لم تتوقف عند أي مستويات مقاومة بل استمرار صاعد بلا توقف وهذا ما يضع الحدة العالية بالتذبذب . المقاومة 10.333نقطة الآن 10.439نقطة " 50يوماً"، ثم 10.700نقطة، 10.890نقطة .
التباعد بين المتوسطات شئ غير إيجابي حيث نجد تباين بين المتوسطات كأرقام وهذا يضع الحدة المستمرة بالتذبذب قائمة حتى الآن حتى تتقارب وتكون حاملة للمؤشر العام . مؤشر RSI حتى الآن إيجابي ومستويات منطقية وأعلى من 40و 50وهذا إيجابي وكسر مسار هابط صعودا وهذا إيجابي للمؤسر العام حتى الآن متى أستمر أعلى من مستوى 50.

المؤشر العام "STOCHASTIC"

كما ذكرنا في تحليلنا عن المؤشر العام نجد الآن وضعنا ترند خطي للمقاومة، والخط الترند السفلي يعكس مستويات التذبذب وهذا يدلل على قوة التذبذب بالمؤشر العام، مؤشر STOCHASTIC نجد استمرار أعلى من 80الاستمرار بهذا الاتجاه يعني قوة التذبذب والارتفاع، ووضعتها بمربع "أخضر" ومربع سابق لتكرار سيناريو قد يتكرر وفق التذبذب أعلى من مستوى 80أن استمر، يجب التركيز على أن أي قمم هابطة تعتبر مؤشر سلبي أن استمر .

القطاع البنكي يومي :

القطاع البنكي يقارب في حركته المؤشر العام، وهي نمطية تتكرر في الحركة بالمؤشر العام، ولكن لازال القطاع البنكي لم يتجاوز 50يوماً، ويكون بذلك معرض للتذبذب العالي في مستوياته، ومؤشر RSI يظل الآن إيجابي ما ظل أعلى من مستويات 50على المدى القصير، ولكن الأهم الاستقرار في القطاع، فهو أصبح الميزان المرجح بالمؤشر العام، أي يتم ترميم المؤشر من خلال الحركة بالقطاع البنكي في اخر السوق أو أخر الأسبوع وهذا ما يحدث كثيرا ويضع القطاع العبء الكبير علية في توجه المؤشر العام .

القطاع الصناعي يومي :

يقف على مفترق مهم، فأما يكمل صعودا ويخترق الضلع العلوي للمثلث ويعني استمرار الصعود وهو ما يعني سابك أن تتجاوز 190ريالاً، وهذا محتمل وفق المؤشرات التي أمامنا "وهي ليست توصية ببيع أو شراء بالطبع" وان تراجع سيكون وفق المثلث المرسوم، الضلع السفلي للمثلث هو ترند لفترة زمنية سابقة، للتوضيح، ارتد منها القطاع الصناعي وهي متوسط 100يوم وهذا مهم أي لم يكسر باستمرار بل عاد وصعد بقوة ... والأهم أنه كسر متوسط 50يوماً الاستمرار أعلى منه يعني قوة واستمرار صاعد للقطاع خلال الأسبوع القادم، وهذا مهم .

قطاع الخدمات يومي :

فشل في تجاوز متوسط 50يوماً، خلال الأسبوع القادم، والأهم أن يكون هناك استمرار بإيجابية القطاع ويعني ذلك، العودة للمحاولة وأن فشل سيكون أجرى عملية قمتين صاعدتين وفشل، وهذا سلبي أن حدث ذلك، ولكن مؤشر RSI لازال ترند إيجابي صاعد يحتاج الاستمرار أعلى من 50لفترة زمنية، والقطاع على أي حال أقل تذبذبا من بقية القطاعات وأقلها زخما حتى الآن ...

قطاع الاتصالات يومي :

ظل القطاع بحالة من الضعف مستمرة حتى الآن، والخط الأزرق يوضح المسار ولم يكسره صعودا منذ فترة بداية العام تقريبا، وهذا يدلل على الحالة الضعيفة للقطاع حتى الآن، رغم زخم التقييمات الداعمة حتى الآن، كسر 100يوم وهذا سلبي أن استمر يؤهله للاستمرار انخفاضا حتى مستوى 200يوم وهذا مؤشر مهم أي مستويات 2800نقطة، والقطاع يضع أكثر من علامة استفهام مع قدوم منافس مهم وكبير "زين" وبداية دخول المشغلين الجدد للهاتف الثابت أي قطاع يضعف فيه النمو للمنافسين أن استمر تأثر الإيرادات لهذه الشركات . مؤشر RSI لم يخترق مستوى 50وهذا يدلل الضعف في القطاع حتى الآن لنفس الفترة .

[عثمان الثمالي]

بعد التداول
أهمية رأس المال العامل في الشركات المساهمة


عبدالعزيز حمود الصعيدي
يفضل قبل بدء الاستثمار أو المضاربة على سهم أي منشأة معرفة قدرتها المالية، وذلك بتمحيص قوائمها المالية، خاصة مركزها المالي مع التركيز على النقد، الأصول الجارية، والخصوم الجارية، والتي منها يمكن استخلاص رأس المال العامل، معدل السيولة النقدية، ومعدل السيولة الجارية.
رأس المال العامل، السيول النقدية، والسيولة الجارية في أي منشأة بمثابة الدم الذي يجري في شرايين الجسم، الذي في حال توقف يحدث خلل في القلب ويطال الجسم بأكمله ما لم يتم تشخيص الأعراض بأسرع وقت ممكن وعلاج الخلل.
ومع أن بعض المنشآت تعتمد بشكل كبير على رأس المال المادي مثل مصانع السيارات والشركات العقارية الكبرى، يحتل العنصر البشري أهمية قصوى في البعض الآخر مثل شركات الخدمات والبحوث التي يركز فيها رأس المال العامل على مثل هذه الأصول.
وعندما ينخفض حجم السيولة في أي منشأة من الفئة التي تعتمد على السيولة، أي الفئة الأولى، دون الحد المسموح، تصبح عاجزة عن التطور أو التوسع، وينكمش نموها لأنها في مثل هذه الحالة تكافح من أجل البقاء، وتصبح غير قادرة على الاستثمار، وربما وصلت بها الحال إلى عدم القدرة على مواجهة التزاماتها التشغيلية، وتتحول من منتجة للنقد إلى مستهلكة له.
فمصنع يمر بمثل هذه الحالة، يصبح غير قادر على تمويل متطلباته من المواد الأولية أو المخزون الاستراتيجي من المواد الخام اللازمة لاستمراره في أداء أعماله الأساسية، وفي المحصلة تتراكم عليه مصاريف عديدة بدءا بمرتبات العاملين وانتهاء بالإيجارات.
وفي حالات الأسواق المركزية، ومحلات بيع التجزئة، تتراجع المبيعات وتصبح هذه المنشآت عاجزة عن تلبية احتياجات عملائها بسبب النقص في المخزون من البضائع الذي تقلص بسبب انكماش السيولة.
حين تبدأ مشاكل النقد لدى أي منشأة، ربما تلجأ إلى الاقتراض، ويترتب عليها الكثير من المشاكل، فالقروض في مثل هذه الحالات غير محمودة، لأن المنشأة تقترض لتغطية التزاماتها لا للتوسع أو الاستثمار، وتوصف المنشأة في مثل هذا الوضع بأنها تحرق النقود، أي أنها تستهلك، بل من المحتمل أن تتعرض لكوارث قد تجرها إلى الإفلاس.
المثال البسيط التالي لمصنع حلويات صغير، يهدف إلى توضيح أهمية النقد وكذلك إدارة رأس المال بطريقة صحيحة وسليمة.
رأس المال العامل لمصنع حلويات صغير 10آلاف ريال سعودي، ويبلغ معدل متطلبات المصنع اليومية من المواد الأولية: السكر، الدقيق، الزيت، الهيل، اللبان، ماء الورد، ومواد إضافية أخرى نحو ألفي ريال، أي أن رأس المال العامل لهذا المصنع الصغير يكفي لتغطية احتياجاته اللازمة من المواد الأولية لأيام خمسة فقط، فلو أن المصنع بدأ البيع بالآجل لمدة أسبوعين، فالمصنع مقدم على كارثة لا محالة، ولو باع بالآجل لأيام عشرة، فسوف يعاني كثيراً، والأفضل لمثل هذا المصنع أن يبيع بالنقد كل ما كان ذلك ممكناً، وأما مدة الآجل المقبولة لمثل هذا المصنع إذا كان لابد له من البيع بالآجل فهي ثلاثة أيام، والمدة الحرجة أربعة أيام، شريطة أن تكون لدى المصنع جميع الضمانات لتحصيل مبالغ الآجل في وقتها المحدد، وبذلك يضمن هذا المصنع الاستمرارية على المدى البعيد، ولكنه لن يحقق نمواً بالمفهوم الصحيح، بل سيظل إنتاجه محدوداً.
يمكن معايرة السيولة النقدية لدى أي منشأة من مركزها المالي، باستخلاص ثلاثة بنود هي: النقدية وما في حكمها، وهي أول البنود على قائمة الأصول الجارية، وبعد ذلك نبحث عن إجمالي الأصول الجارية، ومن ثم إجمالي الخصوم الجارية، ومن هذه البنود الثلاثة نستطيع الحصول على رأس المال العامل للمنشأة وهو الفرق بين الخصوم الجارية والأصول الجارية، أيضاً بقسمة النقد على الخصوم الجارية نحصل على معدل السيولة الحادة أو السيولة النقدية، وبقسمة الأصول الجارية على الخصوم الجارية نحصل على معدل السيولة الجارية، وكقاعدة عامة يجب أن لا يقل معدل السيولة النقدية عن 50في المائة أو نصف الوحدة، ومعدل السيولة الجارية عن 100في المائة أو الوحدة، يستثنى من معدلات السيولة البنوك والمنشآت المالية. يسمح بمعدلات سيولة دون الحدود الدنيا في حال كانت المنشأة تقترض من أجل الاستثمار، التوسع، أو تطوير منتجاتها، الشرط الوحيد هو أن يكون مردود القرض أكبر من تكلفته، مثلاً لو أن المنشأة تقترض بسعر 3.25في المائة، ومردود القرض أكثر من ذلك، مثلاً 5في المائة.

[عثمان الثمالي]

نمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.6 % في 3 أشهر

واشنطن: رويترز

أكدت بيانات حكومية أمريكية أمس نمو الاقتصاد الأمريكي في الربع الأخير من العام الماضي بنسبة 0.6 % على أساس سنوي أي دونما تعديل عن القراءة السابقة في تباطؤ نجم عن انهيار الإنفاق على المنازل الجديدة وهبوط في مخزونات الشركات.
وجاء الناتج المحلي الإجمالي الذي يقيس مجمل إنتاج السلع والخدمات داخل الحدود الأمريكية أضعف قليلا من تقديرات المحللين حيث توقعوا نموه بنسبة 0.7 %، وهذه هي القراءة الثانية لوزارة التجارة الأمريكية من أصل 3 قراءات عن الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير.
ونما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.2 % عن العام الماضي كاملا وهو أبطأ إيقاع منذ عام 2002 حسبما ذكرت وزارة التجارة في حين يتوقع اقتصاديون ركودا محتملا هذا العام.
وتراجعت الواردات في الربع الأخير لكن أبطل أثر هذا انخفاض بواقع 10.1 مليارات دولار في مخزونات القطاع الخاص، بينما كان حجم التراجع في القراءة الأولى 3.4 مليارات دولار، في حين هوى الاستثمار السكني بنسبة 25.2 % وهو أكبر تراجع منذ عام 1981.
وأجبرت متاعب سوق الإسكان التي أوقدت شرارة أزمة ائتمان عالمية مجلس الاحتياطي الاتحادي "البنك المركزي الأمريكي" على خفض أسعار الفائدة بقوة 225 نقطة أساس منذ منتصف سبتمبر

[عثمان الثمالي]

شدّ الحبل لعبة قطاعات الصناعة والكهرباء والزراعة مع البنوك
السوق أمام مفترق طرق وتحديات اختراق مقاومة 10750 نقطة


تحليل : عبدالله كاتب
يبدو ان الارتفاع الخجول الذي سجل في اخر تداولات الاسبوع المنصرم سيلقي بظلاله على مجريات الاسبوع المقبل في ظل نشوء مجموعة من التطورات والمتغيرات الاقتصادية والسياسية التي شكلت علامات استفهام حيرت المتداولين مابين استمرار ارتفاع مؤشر السوق ومابين التخلي عن اسهمهم وتبديل المراكز بصورة سريعة . هذه الاوضاع تكشفها السلوكيات التي شوهدت في حركة المؤشر خلال تداولات الاسبوع المنصرم والذي سبقه، فمنتدى جدة الاقتصادي سيكون حاضرا بصورة او باخرى على مجريات الامور بالسوق، فقراءة لقاءات المشاركين بالمنتدى من ذوي التأثير البالغ على سير الاحداث ستكون ذات تأثير على قرارات المتداولين، ومع تباين التصريحات والتوقعات حول التضخم وارتفاع اسعار البترول وتأثيراته على الاقتصاديات العالمية ومساهمة تلك الاوضاع في خلق صعوبات اقتصادية بالغة بالدول الغربية وعلى رأسها الولايات المتحدة الامريكية التي يبدو ان اقتصادها دخل فعلا نفق التباطؤ لاسباب عدة ، في محاولات حثيثة من صناع القرار الاقتصاديين والسياسيين وراسمي السياسات المالية في كبح حدة ذلك التباطؤ ومحاولة السيطرة عليه .
وابرز المشاركات بالمنتدى جاءت على لسان محافظ مؤسسة النقد العربي السعودي الذي اكد مجددا استمرار السياسة النقدية دون تغيير مع ترقب ومتابعة دائمين للتطورات والتدخل وقت اللزوم ، كذلك تصريحات نائب المحافظ في استمرار سياسة ربط الريال بالدولار رغم التصريحات غير المتوقعة من الخبير العالمي آلن غرينسبان الذي نصح دول الخليج بالتخلي عن ربط عملاتهم بالدولار ، وبطبيعة الحال فهي وجهات نظر تحمل افكارا تستند على مبررات لكل فريق ، فعملية فك الارتباط بالدولار قضية ليست سهلة واذا نظر اليها من زاوية اقتصادية واستثمارية فهي بالتأكيد كمن يتخلى عن اصوله في ادنى الاسعار لشراء اصول اخرى مرتفعة .
ومع نهاية شهر فبراير وقرب نهاية الربع الاول من هذا العام والتي يتم ترقب نتائج الشركات وماتحمله من مفاجآت ، اضافة الى انتظار المستثمرين لعدد من الاستحقاقات والتوزيعات النقدية بالاسهم الاستثمارية ذات العوائد ، وكذلك ترقب طرح شركة زين للتداول وتأثيراتها المرتقبة على السوق بشكل عام يتوقع التنافس على الاستحواذ على اكبر كميات ممكنة من المحافظ الاستثمارية والمتوسطة . والراجحي كانت اول الشركات التي بدأت بتوزيع الاستحقاقات بزيادة رأسمالها وذلك بتوزيع سهم مجاني لكل تسعة اسهم مملوكة مع توزيع نقدي بواقع 50 ريالا ليزيد رأسمالها الى خمسة عشر مليار ريال متساوية بذلك مع راسمال مصرف الانماء المتوقع طرحه خلال الشهرين المقبلين وكذلك بنك الرياض الذي سيطرح اسهم اولوية لزيادة رأسماله الى 15 مليار ريال ، هذا الى جانب عدد من التوزيعات وزيادات رأسمال بعض البنوك الاخرى مثل الجزيرة الذي يزمع رفع راسماله الى 5 مليارات ريال وذلك بتوزيع سهم لكل ثلاثة اسهم مملوكة ، وتطول قائمة الشركات ذات المحفزات ومنها سابك بالقطاع الصناعي وسافكو وصافولا والدوائية اضافة الى بعض القطاعات الاخرى .
وعلى صعيد النظرة الفنية الى مسار السوق فمن الواضح انه يتمتع بآفاق ايجابية محدودة مع اهمية الاخذ في الاعتبار الجوانب السلبية ومنها تباين اداء القطاعات ، فالقطاع الصناعي لديه الرغبة في تحقيق ارتفاعات جديدة بقيادة اسهم شركاته المؤثرة ومنها سابك التي تواجه مقاومة كبيرة في سعر 192.5 ريالا يدعم توجه السهم لذلك السعر عدم كسر متوسط 7 ايام عند مستوى 177 ريالا وقبله عدم كسر سعر 180.5 ريالا تقريبا ،كذلك سافكو التي تملك مقومات الانطلاق لتجديد اختبار مقاومتها عند مستوى 220 ريالا هذا الى جانب صافولا التي ستختبر مجددا سعر 50.5 ريالا وفي حال الاغلاق فوقه فاتجاهها الى المقاومة الاصعب عند 56.5 سيكون اقرب الى الواقع .
والقطاع البنكي يعيش في سلبية محدودة ايضا في ظل تباين اداء شركاته فهي جميعا من ذات الثقل النوعي والكمي بمؤشر القطاع والسوق . ويبدو ان الراجحي سيزيد سعر الدعم عند مستويات 96 ريالا وهو دعم قوي للسهم وكسره معناه بحث السهم عن دعم قوي ربما يكون عند حاجز 90 ريالا قبل ان يدب النشاط به خاصة بعد توزيع استحقاقاته .
المؤشر بصورة عامة اصبح يملك دعما جيدا لهذا الاسبوع عند نقطتي 10121 والاخرى عند 10025 نقطة فيما سيواجه مقاومة شرسة عند مستويات 10380 والاغلاق فوق هذه النقطة سيدعم الاتجاه الصاعد نحو نقطة 10750 والتي ستكون محكا ومفترق طرق للمؤشر حيث ان الاغلاق فوقها سيدعم استمرار موجة الصعود فيما سيكون الارتداد منها والاغلاق دونها مؤشرا لكسر حاجز العشرة الاف نقطة .