آراء الخبراء والمحللين ليوم 25 نوفمبر ...السوق يفشل في الصمود وما زال المسار هابطاً

[عثمان الثمالي]

آراء الخبراء والمحللين ليوم 25 نوفمبر ...السوق يفشل في الصمود وما زال المسار هابطاً آراء الخبراء والمحللين ليوم 25 نوفمبر ...السوق يفشل في الصمود وما زال المسار هابطاً آراء الخبراء والمحللين ليوم 25 نوفمبر ...السوق يفشل في الصمود وما زال المسار هابطاً آراء الخبراء والمحللين ليوم 25 نوفمبر ...السوق يفشل في الصمود وما زال المسار هابطاً آراء الخبراء والمحللين ليوم 25 نوفمبر ...السوق يفشل في الصمود وما زال المسار هابطاً

مباشر الثلاثاء 25 نوفمبر 2008 4:25 م

في اتصال هاتفي أجرته "صحيفة الجزيرة" مع أستاذ الاقتصاد والتمويل بالأكاديمية العربية للعلوم والتكنولوجيا والنقل البحري في الإسكندرية الدكتور أشرف صلاح الدين حول أسباب نزول الأسواق العربية وتأثرها ببعض في نفس الوقت.
قال: إن الأسواق المالية العربية وبخاصة الأسواق المفتوحة يوجد بها مستثمرون أجانب لهم استثمارات خارجية في أوربا وأمريكا وهي الأسواق المعنية بالأزمة المالية والتي تأثرت استثماراتهم فيها هناك ولذلك يلجؤون إلى تسييل استثماراتهم في الدول العربية من أجل الحصول على سيولة كافية لتغطية الفجوات السعرية التي أحدثتها الأزمة العالمية في أمريكا وأوروبا حتى وإن لم يكن هناك ارتباط وثيق بينها وبين الأسواق العربية والتي ذكر أن لا علاقة لها بالأزمة المالية سوى تأثير المستثمر الأجنبي أو المستثمرين العرب الذين لهم استثمارات كبيرة في الخارج والتي أدت تداعيات الأزمة العالمية إلى إجبارهم طوعاً إلى تسييل بعض استثماراتهم الداخلية في الأسواق العربية من أجل إيجاد سيولة كافية لتغطية الفجوات السعرية التي خلّفتها الأزمة المالية العالمية.
وأضاف صلاح الدين أن الأزمة المالية ستمتد جذورها إلى أبعد مما يتوقعه البعض وليس شرطاً أن تنعكس آثارها وتداعياتها على الأسواق المالية وبخاصة الأسواق العربية واستدل بكلامه على قرار تخفيض الفائدة الذي لجألت إليه الحكومات لأكثر من مرة وخلال فترات متقاربة جداً والذي يهدف إلى تشجيع المستثمرين سواء كانوا أفراداً أو شركات إلى أخذ قروض تمويلية بأقل فائدة من أجل تنشيط الاقتصاد ودفع عجلة التنمية الاقتصادية خوفاً على الاقتصاد الذي بدأ يتباطأ ويدخل في مرحلة الركود التي قد تستمر طويلاً قبل أن يدخل مرحلة الكساد.
وفي "جريدة الوطن" قال عضو مجلس الشورى الدكتور إحسان علي بوحليقة : إن هناك عدة مزايا للأزمة المالية الحالية، تتمثل في أنها سريعة جدا، لم يستطع أحد أن يسابقها، أو يعالجها بشكل جذري وسريع، وهي لم تتوقف عند الرهن العقاري، بل بدأت تقلب وجهها شهرا بعد شهر، حيث أظهرت ضعف الرقابة، وتداخل الأدوار.
وأكد أن عمق الأزمة وتأثيراتها طال التفكير بأي نشاط اقتصادي، كونها طالت العالم، وانهارت شركات لم يكن أحد يتوقع لها الانهيار، من هناك نؤكد أن القضية ليست قضية رهن عقاري، وإنما الأزمة بدأت من خلال التوسع في إقراض من لا يستحق ولا يملك تاريخا ائتمانيا واضحا وليس له قدرة على السداد، وفي ذلك مخالفة لكل القواعد الذهبية للإقراض لذلك كانت تداعيات الأزمة شديدة وواضحة.
ويرى بوحليقة أن تأثيرات الأزمة على التكامل الخليجي سوف تكون إيجابية، خاصة أن عددا من المنغصات لإحداث هذا التكامل قد انتهت، وهي منغصات غير اقتصادية، فالكل يعرف أهمية أن تكون لديك عملة واحدة مستندة إلى ثروة هائلة.
وفي نفس المصدر ذكر خبير الأسهم المهندس حبيب التريكي : أن ما مر على السوق من تقلبات قد مر على الأسواق الأخرى مثل نيكاي الياباني، وناسداك الأمريكي حيث تضاعفت هذه الأسواق عدة مرات في فترات قصيرة، لكنها ما لبثت أن عادت وتراجعت إلى مستويات دنيا.
وأشار إلى أنه لا يمكن الاعتماد على التحليل الفني وحده في سوق الأسهم السعودية، وذلك بدليل أن بعض الشركات يعلن عنها بأنها خاسرة، ثم ترتفع ثلاث مرات بنسب كاملة لثلاثة أيام متتالية.
وبنفس المصدر وحول مطالبة اقتصاديون بناء نظام رقابة قوي لاكتشاف التلاعب في السوق قال أستاذ الاقتصاد في جامعة الإمام محمد بن سعود الإسلامية محمد بن إبراهيم السحيباني : إن هناك 104 شركات مرخصة للعمل في مجال الوساطة والاستثمار بالسوق، مبيناً أن 33 شركة بدأت ممارسة العمل عام 2007 و 38 شركة هذا العام، حيث يعتمد مصدر ربحها على ازدهار صناعة السوق .
وأكد أن نزاهة السوق المالية مصلحة عامة، ونجاحها يعتمد على بناء سمعة جيدة وكسب ثقة المستثمرين، وحمايتهم من التلاعب.
من جانبه قال الخبير الاقتصادي الدكتور أحمد العبودي إن 90 % من الاستثمارات في سوق الأسهم السعودية فردية، مشيرا إلى أن المؤسسات الجديدة لا تستحوذ إلا على أقل من 2 % من حجم التداول اليومي، وأن المجتمع الدولي ينتظر الحلول التطبيقية التي تنقذ الأفراد من هذه الأزمات المتتالية.
وفي "الجزيرة السعودية" قال المحلل الاقتصادي المعروف طلعت حافظ تعليقاً على أداء السوق الإيجابي في تداولات الأمس: إن سوق الأسهم الآن بات فرصة لإعادة بناء المحافظ للمستثمرين ودخول مستثمرين جدد يبحثون عن الفرص الاستثمارية، مشيراً إلى أن تخفيض سعر الإقراض ونسبة الاحتيطيات التي أعلنت مؤخراً دعمت سوق الأسهم وساعدت بتوفير السيولة مما أعطى اطمئناناً أكبر للمستثمرين للدخول بأموال جديدة، وقلل طلعت حافظ من تأثر أداء سوق الأسهم بخطة إنقاذ بنك سيتي جروب، مشيراً إلى أن أوضاع الأسعار التي وصل إليها سوق الأسهم باتت فرصة بغض النظر عن تأثير الخطة الأمريكية لإنقاذ مجموعة سيتي جروب.
وقال: إنه وعلى الرغم من وجود بوادر الارتفاع في أداء السوق السعودي إلى أن هناك تشوهات هيكلية يعيشها السوق حيث لا يزال ما يقرب من 90% من المتعاملين بالسوق هم أفراد.
ومن جريدة الرياض قال المحلل المالي تميم عبدالله جاد : إن ما يحدث حاليا في سوق الأسهم السعودي ليس له علاقة بالأحداث العالمية وكل المسألة ان المستثمرين في السوق يعانون من توجس وخوف وعدم ثقة، مشيرا إلى أن السوق عندما كان في حدود 7 آلاف نقطة كان يمثل قيمة أصوله الحقيقية، أما الآن فنرى أن هناك من يحاول زرع الخوف في نفوس المتداولين، رغم انه لا يوجد أي عامل تقني يدعو إلى الخوف حيث أن معظم الشركات خسرت ربع أو نصف قيمة أسهمها عند الاكتتاب، وهناك شركات لو تم تصفيتها حاليا ستحقق ضعف قيمة اسهمها الآن.
واستبعد جاد نجاح إغلاق السوق كحل للازمة الحالية، لأنه يحظى برقابة جيدة من الجهات المختصة مقارنة بالأسواق الأخرى، كما أن استمرار عمل السوق يوضح حجم التداولات ومعرفة التأثيرات النفسية لاكتشاف المزيد من السلبيات.
ويشير المحلل المالي عبدالله الصبحي إلى انه أمام الدولة عدة طرق لإنقاذ السوق حيث تستطيع التنازل عن أرباحها في الشركات الكبيرة كما فعلتها من قبل في شركة الكهرباء، كما يمكن السماح للشركات بشراء 10% من أسهمها، وكذلك ضخ سيولة في السوق كما فعلت عدة دول من قبل.
وأكد الصبحي ضرورة تدخل الدولة في السوق منذ عام 2006 حيث كانت جميع الأسواق العالمية في ارتفاع في حين كان السوق المحلي يهبط بالتدريج، فكان يجب إصلاح السوق في ذلك الحين، حيث كان السوق هشا ويعاني من سلبيات كثيرة.
ويشير المستشار الاقتصادي عمار مفتي إلى أن أسباب انهيار السوق تكمن في انعدام الثقة في الاقتصاد الوطني من قبل المستثمرين الكبار والمضاربين والصناديق شبه الحكومية والحكومية، فالمستثمرون الكبار يشترون بكميات محدودة وهناك انسحابات كبيرة بينهم، رغم أن مكررات الربحية تحت العشرة وهذا بحد ذاته إغراء كبير لدخول السوق وليس الخروج منه ، أما عدم استثمار اذرعة الحكومة في السوق مثل صندوق الاستثمارات العامة ومصلحة التقاعد والتأمينات الاجتماعية فيعني إرسال رسالة سلبية للمستثمرين في السوق، فلو كانت هذه الصناديق ترى السوق مغريا لدخلت واشترت.
واقترح مفتي أن يتم تسييل السندات الحكومية التي يحملها صندوقا المعاشات والتأمينات والدخول بها في السوق كمستثمرين والشراء في الشركات التي ستدر عليها عائدا نقديا يتراوح بين 5 و7% .
وفي الجزيرة اعتبر المحلل المالي الأستاذ محمد العمران أن خطة الإنقاذ الحكومية الأمريكية لبنك سيتي قروب أعطت إيجابية في تعاملات السوق يوم أمس معتبراً هذه الإيجابية مغلفة بالحذر، ورأى العمران أن المحك الرئيس لمدى تأثر السوق السعودية والأسواق العالمية بخبر دعم سيتي جروب سيتحدد باستجابة الأسواق الأمريكية لها، وقال ل(الجزيرة): إن إعلانات بعض الشركات المدرجة بالسوق التي اتسمت بالإيجابية أثرت كذلك على تعاملات يوم أمس وحققت شيئاً من التحسن.
وقلل العمران من اعتبار البعض أن السوق وصل لمرحلة القاع، مبيناً أن السوق من الناحية الزمنية لم يصل للقاع حتى الآن لأن الجميع بانتظار إعلانات الربع الأخير من هذه السنة.
وفي عكاظ أعرب المحلل المالي أبراهيم ناظر عن أمله في أن تقوم هيئة سوق المال بالسماح للشركات بشراء جزء من أسهمها المتعثرة وقال: هناك ثلاث خطوات تسهم في شراء الأسهم المتعثرة حيث ان بعض الاسهم في السوق وصلت إلى مراحل أقل من القيمة الدفترية العادلة والخطوة الاولى هي في إعطاء فرصة للشركات لشراء اسهمها ويمكن ان تكون هذه الخطوة كحل مؤقت حتى يتسنى للشركات حماية اسهمها والدفاع عن قيمتها في السوق، والثانية هي تدخل الصناديق السيادية في شراء الاسهم المحلية ما يعطي فرصة للدفاع عن مستوى الاسعار والاستثمار للمدى المتوسط، واستدل على ذلك بخطوات ناجحة اتخذتها بعض الدول حيث سمحت للشركات في اسواقها المالية بشراء اسهمها الخاسرة كما حدث في دولة الكويث في فترة التسعينات حيث اشترت الحكومة كل الاسهم المتعثرة لإنقاذ سوق المال الكويتي وحدث أن ارتفعت قيمة هذه الاسهم لخمسة اضغاف سعرها الاصلي الدفتري بعد فترة وجيزة.
اما الخطوة الثالثة فتتمثل في دمج واستحواذ الشركات الكبيرة على الشركات الصغيرة والمهزوزة، وقال: هذه الخطوة تعطي الأمل لدى المساهمين في الشركات الصغيرة في إنعاش اسهمهم وحماية تلك الشركات من الانهيار مما يعزز من فرص استعادة الثقة وتقوية السوق.
من جانبه رأى يوسف بن عبدالمحسن البديوي رجل الاعمال وأحد المستثمرين في السوق أن السماح للشركات بشراء أسهمها هي خطوة كان من الواجب اتخاذها مبكرا واضاف: إن مثل هذه الخطوة تسهم في زرع الثقة للمستثمرين في سهم الشركة وتساهم بحل نحو 50% من المشاكل المتعلقة في السوق.
وشدد على أنه من الواجب والضروري على الشركات بتحديد أصولها وتغيراتها المالية وعمل نشرات أخبارية كل ستة أشهر لإيضاح الأعمال والإنجازات لتلك الشركات للناس وإيضاح الصورة حول أرباحها السنوية.
وقال د. فهد أحمد عرب إن هذه الفكرة طرحت من قبل ولكن هيئة سوق المال امتنعت عن تنفيذها لأسباب لا يعلمها أحد سوى الهيئة، وأضاف: أنا مع هذه الخطوة ولكن في ظل هذه الازمة التي تعصف بالسوق يجب ان تتخذ بعض التدابير ويجب وضع تنظيم خاص ومدروس لعملية السماح للشركات بشراء اسهمها التي تدنت قيمتها دون القيمة الدفترية العادلة لها كي لا نضع انفسنا في فوضى جديدة قد تحدث وتسبب شرخا آخر في جدار السوق المتصدع.
وفي جريدة المدينة قال الدكتور محمد شمس رئيس مركز الاستشارات الاقتصادية بجدة ، إن الآثار النفسية لازالت مسيطرة على المتعاملين في سوق الأسهم وذلك نتيجة تواصل انهيار البورصات العالمية، وكذلك التخوف من آثار انخفاض أسعار النفط على الاقتصاد السعودي مستقبلاً.
وأضاف: ما تشهده السوق المالية السعودية ناتج من عملية انزعاج نفسي من الأسواق العالمية، واندفاع من المساهمين لتسييل محافظهم وبيع الأسهم ما يزيد من العرض مقابل الطلب وينخفض بالمؤشر، وهذا في المجمل ليس مبررا.

نقلت الرياض خبر حصول شركة المراعي على المركز الرابع ضمن أقوى 40 علامة تجارية عربية على مستوى الوطن العربي وفقاً لمجلة «فوربيز».
وعبر الأستاذ طلال بن منير العتيبي مدير إدارة العلاقات العامة بشركة المراعي عن سروره بهذا الإنجاز والذي يضاف إلى سلسلة إنجازات الشركة التي تمكنت لشركة من تحقيقها في الآونة الأخيرة، حيث حققت المراعي توسعاً ملموساً في نطاق توزيع منتجاتها لتخطت النطاق الخليجي وصولاً إلى أكثر الأسواق العربية منافسة في مجال الصناعات الغذائية وما واكب هذا التوسع من تطوير في طاقتها الصناعية والبشرية، مما أدى إلى تحقيقها لقفزات نوعية بوأتها مكانة متقدمة بين الشركات المتخصصة في الصناعات الغذائية على مستوى الشرق الأوسط.

وفي الجزيرة أوضح معين عبد الغني العجو نائب رئيس شركة عبد الغني العجو وأولاده أنه سيتم طرح جزء من الشركة للاكتتاب العام في الوقت المناسب، مؤكداً على أنه لم يتم تحديده حتى الآن وقال: ما زلنا في مرحلة الإعداد لهذا الطرح وأن الشركة ستطرح عندما عندما تكون في أعلى مستوى يعود بالفائدة على المؤسسين, مستبعداً في نفس الوقت أي توجه للدخول في اندماجات أو استحواذات.

[فاعل خير]

يعطيك العافية

[ابوسيف الاشرم]

الله يعطيكي العافية