السوق المحلية تترقب إيضاحات من "مؤسسة النقد" حول موقفها من قرار الاحتياطي الأمريكي تخفيض أسعار الفائ

[عثمان الثمالي]

السوق المحلية تترقب إيضاحات من "مؤسسة النقد" حول موقفها من قرار الاحتياطي الأمريكي تخفيض أسعار الفائ السوق المحلية تترقب إيضاحات من "مؤسسة النقد" حول موقفها من قرار الاحتياطي الأمريكي تخفيض أسعار الفائ السوق المحلية تترقب إيضاحات من "مؤسسة النقد" حول موقفها من قرار الاحتياطي الأمريكي تخفيض أسعار الفائ السوق المحلية تترقب إيضاحات من "مؤسسة النقد" حول موقفها من قرار الاحتياطي الأمريكي تخفيض أسعار الفائ السوق المحلية تترقب إيضاحات من "مؤسسة النقد" حول موقفها من قرار الاحتياطي الأمريكي تخفيض أسعار الفائ

يساهم في إعادة الودائع البنكية إلى الأسهم ويقلل من تكاليف الاقتراض
تحركات إيجابية للأسهم بقيادة الشركات الاستثمارية انتظاراً لقرار تخفيض أسعار الفائدة


كتب- خالد العويد:
تحركت سوق الأسهم بصورة ايجابية لليوم الثاني ،مرتكزة على أداء الشركات الاستثمارية ،مع ترقب المتعاملين قرار البنك المركزي الأمريكي ،تخفيض الفائدة، كنتيجة طبيعية لاضطرابات الأسواق المالية، وسلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة. وعند الإقفال ارتفاع المؤشر 48نقطة بنسبة 0.62% ليصل إلى 7873نقطة، وتحسنت سيولة السوق الى 5.7مليارات ريال.
كما تشجعت السوق باستمرار تحسن أسعار المنتجات البتر وكيماوية، المتوقع أن ينعكس إيجابا على نتائج الشركات في الربع الثالث، ويدفعها للحفاظ على نمو متواصل في الأرباح.
ومن شأن تخفيض أسعار الفائدة أن يزيد من جاذبية سوق الأسهم، ويوفر فرصا أفضل لكبار المستثمرين، الذين يتمتعون بسيولة عالية ، اذ ستكون السوق بديلا جيدا، وملاذا آمنا خاصة في ظل اضطرابات الأسواق العالمية مؤخرا.
وهناك علاقة بين أسعار الفائدة وسوق الأسهم، وهي علاقة عكسية لكنها ليست كبيرة، وتخفيض أسعار الفائدة يقلل من استقطاب الأموال في الودائع البنكية لصالح عملية شراء الاسهم، ويوجد تأثير آخر، يتمثل في الشركات الموجودة في سوق الأسهم، والتي تقترض من البنوك لتمويل مشروعاتها، وتخفيض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الإقراض على تلك الشركات وبالتالي يزيد من مستوى أرباحها.
وبمعنى آخر فانه إذا ارتفعت أسعار الفائدة فان أموال المستثمرين تخرج من الأسواق المالية وتتجه الى الإيداعات البنكية للاستفادة من الفائدة المرتفعة، وإذا انخفضت أسعار الفائدة فان المستثمرين يحولون إيداعاتهم البنكية إلى أسواق الأسهم نظرا لعوائدها المرتفعة .
وحسب التحركات السابقة فمن شأن الخفض في معدل الفائدة على القروض الفيدرالية الأمريكية ان يؤثرعلى فائدة الريال السعودي، نتيجة للربط بين الريال والدولار، ويعني ذلك ان مؤسسة النقد كانت في السابق تساير حركة الفائدة على الدولار، الا أن ارتفاع التضخم في المملكة ووصوله الى 3.8في شهر يوليو، كأعلى رقم منذ سبع سنوات يجعل التخفيض لأسعار الفائدة في المملكة لا يتناسب مع الوضع الحالي، ويساهم في زيادة التضخم، لكونه يزيد من الاقتراض، ويرفع الطلب على السلع والخدمات. وتتوقع التقارير المتخصصة وآخرها تقرير لشركة جدوى للاستثمار ان مؤسسة النقد قد لا تلجأ إلى خفض سعر الفائدة من منطلق وجود سيولة عالية لدى البنوك، وهذه السيولة تعمل على إبقاء سعر الفائدة بين البنوك السعودية عند مستوى أقل من الدولار منذ شهر مارس من العام الماضي، وفي العادة تكون الفائدة السعودية أعلى من الفائدة الأمريكية مما يعكس مخاطر محلية أعلى . وقد جاء سعر الفائدة على إيداعات الريال لثلاثة أشهر أقل بواقع 62نقطة أساس ( 0.62نقطة مئوية) من الفائدة الأمريكية وذلك بتاريخ 4سبتمبر. و قررت مؤسسة النقد عدم تعقب خطوات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة في مارس ومايو من العام الماضي بسبب المخاوف من آثار ذلك على سوق الأسهم وربما تكرر نفس الإجراء من أجل خفض الفرق في معدلات أسواق النقد.
لكن مؤسسة النقد لن تسمح كثيرا بابتعاد أسعار الفائدة المحلية عن أسعار الفائدة الأمريكية، اذ سيغتنم في أسواق العملات فرصة المراجحة الناشئة بصورة عاجلة تحقيق أرباح دون تحمل مخاطر بالاتجار في فروق أسعار الصرف.
وأظهرت الإحصاءات الصادرة عن مؤسسة النقد استمرار السيولة النقدية المحلية في وتيرة الارتفاع لتصل بنهاية يوليو الماضي إلى 725.7مليار ريال.

صناديق ألمانية تبدي اهتمامها بالأسهم الخليجية
وفي اتجاه متصل بسوق الأسهم قالت مؤسسة فرانكفورت تراست الألمانية التي تدير صناديق استثمار، انها بدأت عمليات شراء في أسواق الخليج العربية، حيث تراهن على أن النمو الاقتصادي المدفوع بارتفاع أسعار النفط سيرفع أسعار الأسهم ويتجاوز مخاطر ضعف الشفافية.
وقال عمر أبو راشد الذي يدير صندوقا يركز على البلدان الخليجية ل"رويترز" "أسواق الخليج شديدة الجاذبية... يتم استثمار إيرادات النفط في مشروعات بنية تحتية ضخمة. العوامل الأساسية للاقتصاد قوية."
وأشار ابو راشد الى أن فرانكفورت تراست يركز على أسهم قطاعات الاتصالات والبنوك والعقارات والأسهم الصناعية واسهم المواد الخام . ورفض الإدلاء بتفاصيل بشأن أسهم بعينها أو قيمة مستهدفة للصندوق.
وذكر موقع بنك بي.اتش.اف ان فرانكفورت تراست الذراع الاستثماري له يمتلك 6.8مليارات يورو ( 9.43مليارات دولار) في صناديق مشتركة. وتابع "السعودية مثيرة جدا للاهتمام رغم أن من الصعب شراء أسهم هناك" مضيفا أنه يشعر أيضا بتفاؤل ومضى يقول ان الشفافية في الخليج حيث دائما ما تتحرك الأسهم قبل إعلانات الشركات هي أقل من مثيلاتها في الأسواق الدولية الرئيسية غير أن المخاطر يمكن إدارتها. وأضاف "أجري أبحاثا مكثفة عن إدارة الشركات والاجتماعات." ووصف الشفافية في دبي وأبوظبي بأنها متفوقة على مثيلاتها في أسواق الخليج.

[عثمان الثمالي]

السوق المحلية تترقب إيضاحات من "مؤسسة النقد" حول موقفها من قرار الاحتياطي الأمريكي تخفيض أسعار الفائدة نصف نقطة

حمد السياري



تترقب الأسواق المحلية اعتبارا من اليوم بيانا من مؤسسة النقد العربي السعودي توضح فيه الخطوات التي ستقوم بها في أعقاب قرار الاحتياطي الفدرالي الأميركي أمس تخفيض معدل الفائدة الرئيسية نصف نقطة ليصبح 4.75، ومعدل الحسم نصف نقطة ليصبح 5.25، مشيرا الى "زيادة المخاوف من التوقعات الاقتصادية" المرتبطة بتقلبات الأسواق المالية.
وكان محافظ مؤسسة النقد العربي قد اوضح في تصريحات سابقة بان المملكة ليست بحاجة لأن تحذو حذو مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) فيما يتعلق بتغيير سياسة أسعار الفائدة كي تحافظ على العائد النسبي لعملتها المرتبطة بالدولار.
وقال إن مؤسسة النقد ستضع احتياجات الاقتصاد المحلي في الحسبان لدى اتخاذ أي قرار يتعلق بإتباع سياسة مجلس الاحتياطي الاتحادي. وأضاف أن مؤسسة النقد ستتبع السياسات السابقة وفقا لمتطلبات السوق المحلية.
وتابع قائلا: إن هناك هامشا من المرونة فيما يتعلق بأسعار الفائدة على الريال وعلى الدولار وليس من الضروري أن تحذو المؤسسة حذو مجلس الاحتياطي الاتحادي.
ويزيد أي خفض لأسعار الفائدة الامريكية من صعوبة مساعي دول الخليج لاحتواء التضخم لو اتبعت نفس الخطوة وخفضت أسعار الفائدة.
وكان الاحتياطي الفدرالي الاميركي (البنك المركزي)قد خفض امس معدل الفائدة الرئيسية نصف نقطة ليصبح 4.75ومعدل الحسم نصف نقطة ليصبح 5.25، مشيرا الى "زيادة المخاوف من التوقعات الاقتصادية" المرتبطة بتقلبات الأسواق المالية.
وهذه اول مرة يخفض فيها الاحتياطي الفدرالي معدل الفائدة الرئيسية منذ حزيران/يونيو 2003وهذا القرار الذي وضع نهاية لسبع عشرة زيادة على التوالي، كان في اعلى سلم التوقعات لدى المحللين.
وأشار البنك المركزي في بيان الى ان "النمو الاقتصادي كان معتدلا في الفصل الاول"، الا ان "تشديد شروط التسليف يمكن ان يسرع التصحيح في سوق العقارات وخفض النمو الاقتصادي بشكل عام".
وسجلت اسعار الأسهم في الاسواق الامريكية ارتفاعا حادا بعد الاعلان عن ذلك بالرغم من أن التخفيض كان متوقعا من قبل المتعاملين، إلا أن بعضهم كان يتوقع أن لا يجرؤ البنك المركزي على تخفيض يزيد على 25نقطة اساس.
وجاء تخفيض سعر الفائدة بسبب أزمة الرهن العقاري التي ألقت بظلالها على الاقتصاد الامريكي، أكبر اقتصاد في العالم، وامتدت آثارها على بقية العالم خلال الأشهر الماضية. وسجلت أسعار أسهم البنوك والمؤسسات المالية وشركات الرهن العقاري في سوق نيويورك ارتفاعات كبيرة كرد فعل أولي على القرار.
وينتظر أن يحدث القرار تأثيرا إيجابيا على السيولة في النظام الاقتصادي وعلى الائتمان الذي تعرض إلى هزة في الأشهر الماضية. واستقبلت أسواق المال هذا القرار بالترحاب، وجاء ارتفاع الأسواق بعد أن اعتبرت أن هذا التخفيض في سعر الفائدة سيعزز من فرص استمرار النمو الاقتصادي وعدم حدوث ركود فيما لو بقيت اسعار الفائدة مرتفعة. وقفز سعر صرف اليورو امس الى 1.3970دولار لتسجل العملية الاوروبية رقما قياسيا جديدا، وذلك عقب قرار الاحتياطي الفدرالي الاميركي خفض معدلات الفائدة.

[@ بن سلمان @]

بلا ايضاح بلا تفاح
يعطيك العافية على المتابعة