العجلان: علاوة الإصدار في مجموعة المعجل ضخمة والدخول في السهم في اليوم الأول

[عثمان الثمالي]

العجلان: علاوة الإصدار في مجموعة المعجل ضخمة والدخول في السهم في اليوم الأول العجلان: علاوة الإصدار في مجموعة المعجل ضخمة والدخول في السهم في اليوم الأول العجلان: علاوة الإصدار في مجموعة المعجل ضخمة والدخول في السهم في اليوم الأول العجلان: علاوة الإصدار في مجموعة المعجل ضخمة والدخول في السهم في اليوم الأول العجلان: علاوة الإصدار في مجموعة المعجل ضخمة والدخول في السهم في اليوم الأول

بالنسبة للمضاربين مخاطرة كبيرة


الاثنين 5 مايو 2008 3:49 م



روابط متعلقةمجموعة محمد المعجل
بنهاية اليوم يكون قد مر ثلاثة أيام في اكتتاب مجموعة محمد المعجل، وتم تغطية الاكتتاب بنسبة 76% في خلال يومين فقط، وذلك على الرغم من أن عدد من المحللين والاقتصاديين اعتبروا علاوة الإصدار كبيرة أو مبالغ فيها ، والبعض اعتبر أنها في الحدود المعقولة بينما قال البعض بأن الشركة قد قيمت سهمها بما تراه قيمة عادلة له وللمستثمر الحرية في الدخول في الاكتتاب من عدمه.
وحول هذا الموضوع وجه " راديو مباشر" سؤالا إلى الدكتور محمد العجلان - الأكاديمي والكاتب الاقتصادي - فكان رده:
في الحقيقة لم أقم بتفصيل القوائم المالية لشركة مجموعة محمد المعجل ولكن أعتقد ولي وجهة نظر في طرح الشركات الجديدة بهذا الشكل أو شركات رؤوس الأموال التي لا تعتبر ضخمة مثل مصرف الإنماء أو زين أو جبل عمر أو الشركات القوية التي في الحقيقة أعتقد أنها إضافة للوطن والمواطن أما طرح الشركات الصغيرة وذات رؤوس الأموال الصغيرة وبعلاوة إصدار أنا أعتقد في هذا الوقت ليس من الحكمة طرح تلك الشركات نظرا لأنها لا تضيف قيمة للسوق ولا تضيف قيمة للمستثمرين وأعتقد أن الرابح الأكبر من تلك الطروحات هم أقلية معينة في سوق الأسهم وأعتقد أنه الحقيقة يعني لم أدخل في تفصيل علاوة الإصدارة ولكن أعتقد أنه علاوة الإصدار 60 ريال علاوة يعني ضخمة إذا ما قارنت بشركات كشركة كيان وشركة زين وشركة جبل عمر والتي تطرح بالقيمة الاسمية لأنها بالفعل شركات جديدة وتحت الإنشاء والوطن والمواطن بحاجة إلي تلك الشركات لأنها تضيف قيمة للبلد وتضيف قيمة للمواطنين وللمستثمرين إذا أخذنا شركة على سبيل المثال كشركة بترورابغ كان علاوة الإصدار فيها مثلا 11 ريال كان مقبولا نوعا ما نظرا للإمكانيات الهائلة التي تتمتع بها تلك الشركة ونظرا للميزة التنافسية التي تمتلكها تلك الشركة وهي تكرير النفط الخام الذي لا يتواجد في المنطقة غير هذه الشركة التي تقوم بتكرير النفط الخام.
وأضاف العجلان: لا أريد أن افصل وأن أدخل في شركة مجموعة محمد المعجل ولكن بشكل عام طرح تلك الشركات أعتقد أنه يجب أن يوقف في الوقت الراهن حتى تكتمل أساسيات السوق وحتى يصبح السوق أكثر نضجا ويكون هناك أكثر من خيار لدى المستثمرين يستطيعون أن يفاضلوا بين الاكتتابات الأفضل نحن ندعم اكتتابات الشركات القوية كمصرف الإنماء وجبل عمر وزين السعودية كبترورابغ وكيان الشركات التي لها قيمة ورأسمالها ضخم ويستطيع المستثمرين أو المكتتبين المواطنين من الاستفادة من تلك الشركات لأنها تطرح بسعر 10 ريالات وهي بالقيمة الاسمية ولا يوجد أي علاوة إصدار لتلك الشركات.
وعن السعر المتوقع للشركة في اليوم الأول بعد إدراجها في السوق قال العجلان: في الحقيقة في اليوم الأول نظرا لأن النسبة مفتوحة لا أحد في الحقيقة يستطيع أن يتوقع أن يصل إلي رقم معين في السابق عندما طرحت مثلا شركة مثلا كشركة سبيكم وهي الشركة التي أتت بأسبقية في سوق الأسهم التي تدوالات بسعر أقل من سعر الاكتتاب وبعدها مجموعة فواز الحكير وأيضا تداولات أيضا بعد اليوم الأول سعر اقل من سعر الاكتتاب ومن ثم أتت شركة دار الأركان والتي كانت علاوة الإصدار فيها قرابة أعتقد 45 ريال ووصل سعر السهم إلي 80 ثم عاد حتى وصل الآن قرابة سعر الاكتتاب أعتقد أن سعر الاكتتاب 70 يعني لا أريد أن أحدد رقم معين ولكن قد يكون هناك نسبة ربح بسيط سرعان ما تتراجع في اليوم الثاني والثالث ثم تستقر حسب السعر العادل الذي يراها المستثمرين أما اليوم الأول يجب ألا نحكم على سعر الشركة في اليوم الأول لأنه يعطي نوعا من عدم الدقة في السعر العادل لتلك السهم نظرا لافتتاح السهم بنسبة مفتوحة لا يوجد نسبة مفتوحة للأعلى ولا يوجد نسبة مفتوحة للأسفل وبالتالي الدخول في هذا السهم في اليوم الأول بالنسبة للمضاربين أن أعتقد أنه مخاطرة انتحارية يجب على المضاربين والمساهمين على حد سواء أن ينتبهوا إلي هذه النقطة ولكن لا أستطيع أن أحدد سعر معين لسهم مجموعة محمد المعجل.
وعن احتمالية انخفاض سعر السهم في أول أيام إدراج السهم أوضح العجلان أن ذلك وارد وخاصة أنه قد سبق مجموعة المعجل شركة سبكيم حيث تم تداولها في اليوم الأول بأقل من سعر الاكتتاب بالرغم من إمكانياتها والتي يرى أنها إمكانيات أعلى بالإضافة إلى أنها تعمل في قطاع جدا حيوي وهو قطاع البتروكيماويات أيضا مجموعة فواز الحكير تم تداول السهم فترة زمنية طويلة أعتقد أكثر من شهرين أو بثلاث أشهر بأقل من سعر الاكتتاب فبالتالي في سوق الأسهم لا يوجد شيء مستحيل وأضاف العجلان: لم أدخل في تفصيل القوائم المالية لشركة محمد المعجل ولم أكتتب فيها حتى الآن وأعتقد أن الكثير من المساهمين أو المستثمرين ممن يعرفون تلك الشركة يستطيعون أن يحددوا السعر العادل ولكن هناك سيناريو محتمل وهو أن يتم تداول سعر السهم بأقل من 70 ريالا وإذا ارتفع سعر السهم فأعتقد أنه لا يتخطى نسبة 10% أو 20% من 70 ريال.
وكان المستثمرون السعوديون قد بدأوا يوم السبت الماضي في الاكتتاب على 30 مليون سهم تمثل 30% من أسهم مجموعة محمد المعجل، والبالغة 100 مليون سهم، وتستمر فترة الاكتتاب 10 ايام، بهدف تغطية 9 ملايين سهم خصصت للافراد من اجمالي 30 مليون سهم، فيما خصصت النسبة المتبقية 21 مليون سهم للشركات الاستثمارية، وقد حددت قيمة السهم الواحد 70 ريالا موزعة على 10 ريالات كقيمة اسمية و60 ريالا كعلاوة اصدار، ويبلغ الحد الادنى للاكتتاب 10 اسهم للفرد بقيمة 700 ريال، فيما يبلغ الحد الاقصى 500 الف سهم بقيمة 35 مليون ريال، حيث سيتم رد الفائض بعد نحو اسبوعين (يوم الاحد 13 جمادى الأولى).