رئيس لجنة الاوراق المالية بغرفة جدة يستشرف مستقبل سوق الاسهم:

[عثمان الثمالي]

رئيس لجنة الاوراق المالية بغرفة جدة يستشرف مستقبل سوق الاسهم: رئيس لجنة الاوراق المالية بغرفة جدة يستشرف مستقبل سوق الاسهم: رئيس لجنة الاوراق المالية بغرفة جدة يستشرف مستقبل سوق الاسهم: رئيس لجنة الاوراق المالية بغرفة جدة يستشرف مستقبل سوق الاسهم: رئيس لجنة الاوراق المالية بغرفة جدة يستشرف مستقبل سوق الاسهم:

انخفاض اسعار الشركات المؤثرة يعطي فرصة كبيرة للارتداد قبل نهاية 2008


حامد عمر العطاس (جدة)
السؤال الذي يطرحه جميع المتداولين حاليا هو ما هو مستقبل سوق الاسهم، هل مازلنا ننتظر قاعا جديدا ام اننا دخلنا في مستويات اسعار متدنية وتجميع على الهادئ من قبل كبار المضاربين وصناع السوق؟.
محمد النفيعي رئيس لجنة الاوراق الماليه بغرفة جدة يجيب على هذه التساؤلات قائلا: بداية نود الاشارة الى أن مؤشر سوق الاسهم السعودي حقق أعلى قيمة في فبراير 2006 عندما كان عند مستوى 20966 نقطة، وبعد ذلك حصل نزول قوي في اسعار كل الشركات ما ادى الى نزول المؤشر الى مستوى 6767 نقطة في يناير 2007، بانخفاض بلغت نسبته 68% تقريباً.
ويستعرض النفيعي تحليل سوق الاسهم من الناحية الاساسية قائلا: ان طفرة سوق الاسهم السعودي الفعلية بدأت في منتصف العام 2004 م، حيث انطلق المؤشر من مستويات 4500 نقطة تقريباً الى القمة في شهر فبراير 2006م، وكانت هذه الانطلاقة مدفوعة بعدة عوامل أهمها :
1- تدفق اموال المستثمرين السعوديين من الاسواق الامريكية والاوروبية الى سوق الاسهم السعودي وذلك بعد احداث 11 سبتمبر، ونظراً لضيق قنوات الاستثمار في المملكة وانحصارها بين مجالي سوقي الاسهم والعقار، ادى ذلك الى توجه جزء كبير من تلك الاموال الى سوق الاسهم نظرا للارباح السريعة التي تتحقق في سوق الاسهم ،ما أدى بدوره الى ارتفاع معدل التداول اليومي من مستويات 5 - 6 مليارات الى مستويات 40 - 45 مليار ريال في بداية 2006 م .
2- تحسن اسعار البترول بين عامي 2004 و 2006، حيث ارتفع سعر البرميل من مستويات 40 -45 دولارا الى مستويات 55 – 75 دولارا، ادى ذلك الى زيادة الواردات الحكومية وبالتالي زيادة الانفاق الحكومي .
3- تحسن اداء معظم الشركات في سوق الاسهم السعودي، حيث حققت معظم الشركات زيادة ملحوظة في ارباحها وانتقلت معظم الشركات الخاسرة من منطقة تحقيق الخسائر الى منطقة تحقيق الارباح .
وعن الامور الايجابية التي يجب اخذها بعين الاعتبار عند تقييم وضع السوق قال النفيعي
- وجود فوائض ممتازة في موازنة المملكة للعام المالي 2007 م، ما ينعكس بشكل ايجابي على حجم الانفاق الحكومي، ومن الامثلة على ذلك انشاء مدينة الملك عبدالله الاقتصادية (اعمار) وعدد اخر من المدن الاقتصادية في انحاء مما يعني وجود طلب داخلي قوي على منتجات القطاعات الصناعية و الانشائية .
- زيادة عدد الشركات المدرجة في السوق المالي حيث ارتفع عدد الشركات من ما يقارب 72 شركة في عام 2004 الى ما يقارب 86 شركة مع نهاية 2006 م، وهناك عدد من الشركات المتوقع ادراجها في سوق الاسهم خلال عام 2007 مما يزيد من عمق السوق .
- قيام العديد من الشركات بزيادة راسمالها اما عن طريق المنح او الاكتتابات مما يرفع عدد الاسهم المدرجة ويقلل من سطوة المضاربين على تلك الشركات .
- قامت العديد من الشركات بتنويع نشاطاتها وذلك بالبحث عن الفرص الافضل للاستثمار مثال ذلك شركة عسير وجيزان وطيبة .
– القطاع البنكي وبالرغم من انخفاض ايراداتها من سوق الاسهم، الا انها استطاعت تحقيق مستويات جيدة من الارباح والبحث عن سبل اخرى .
- القطاع الصناعي بقيادة سابك يتقدم بشكل جيد حيث حققت سابك ارباحا في الربع الاول من عام 2007 هي الاعلى بتاريخها، مما يعطي اطمئنانا لكافة متعاملي السوق.
- زيادة الوعي الاستثماري والمضاربي عند معظم المتداولين في السوق من خلال حضور الدورات التعليمية التي تفيدهم في اتخاذ القرار الاستثماري او المضاربي .
- انخفاض مؤشر مضاعف السعر / للعائد في نهاية 2006 بالنسبة للسوق ككل الى مستوى 15.6مرة، بينما وصل في 2005 الى مستويات مرتفعة تخطت الـ 33 مرة.
وعن تحليله لسوق الاسهم من الناحية الفنية قال النفيعي:
1- نلاحظ ان معظم اسعار الشركات المؤثرة في المؤشر وصلت الى مستويات منخفضة حققتها سابقاً في نهاية عام 2004 م، مما يعني انها شكلت نموذج القاع المزدوج مما يعطي المؤشر الفرصة الكبيرة للارتداد خلال عامي 2007 و 2008 .
2- مؤشر القوة النسبية يحقق في هذه الايام اقل معدل خلال الـ 3 سنوات السابقة، حيث سجل 36 نقطة تقريبا علما بانه وصل في بداية 2004 ما يقارب 82 نقطة، وهذا يعطينا اطمئنانا بان هناك انطلاقة قادمة باذن الله .
3- مؤشر الاستوكاستيك يسجل 15 نقطة في بداية 2007 وبداية انطلاقة للاعلى بينما سجل مستويات 95 في عام 2004 .
4- مؤشر التدفق النقدي يسجل الان ادنى مستوى له منذ 3 سنوات مما يعطي المؤشــر حــــافزا قـــويا للصـــعــود .
من كل ما تقدم، اعتقد ان عوامل الاستقرار والنمو والتحسن حليفة سوق الاسهم السعودي، مما يعطي الاسهم قوة كبيرة للارتفاع خلال العامين القادمين.