على "راديو مباشر" وائل زيادة رئيس قطاع الأبحاث بهيرمس يعلق على تقرير الشركة عن قطاع

[عثمان الثمالي]

على "راديو مباشر" وائل زيادة رئيس قطاع الأبحاث بهيرمس يعلق على تقرير الشركة عن قطاع على "راديو مباشر" وائل زيادة رئيس قطاع الأبحاث بهيرمس يعلق على تقرير الشركة عن قطاع على "راديو مباشر" وائل زيادة رئيس قطاع الأبحاث بهيرمس يعلق على تقرير الشركة عن قطاع على "راديو مباشر" وائل زيادة رئيس قطاع الأبحاث بهيرمس يعلق على تقرير الشركة عن قطاع على "راديو مباشر" وائل زيادة رئيس قطاع الأبحاث بهيرمس يعلق على تقرير الشركة عن قطاع

الاتصالات السعودية مباشر الثلاثاء 17 يونيو 2008 4:57 م
يستضيف راديو مباشر اليوم الأستاذ وائل زيادة رئيس قطاع الأبحاث بالمجموعة المالية هيرمس للتعليق على التقرير الذي أصدرته هيرمس أمس عن قطاع الاتصالات السعودية، والتي قيمت فيه السعر العادل لشركة الاتصالات السعودية عند 101 ريالاً على المدى الطويل، وهو ما يزيد عن سعرها أمس (62.5 ريالاً) بنسبة 61.6%، وأوصت في تقرير صادر عنها أمس بشراء السهم على المديين طويل وقصير الأجل.
وقيمت السعر العادل لسهم اتحاد اتصالات موبايلي عند 85.6 ريال على المدى الطويل مع توصية بشراء السهم في الأجلين القصير والطويل بعد توقعها ارتفاعه في الفترة القادمة.
وأوصت ببيع سهم زين في الأجل قصير وطويل المدي ولم تحدد فى تقريرها السعر العادل للسهم وذلك لعدم الوضوح الذي يحيط بتقييم شركة جديدة لم تبدأ التشغيل.

[عثمان الثمالي]

هيرميس تؤكد توصيتها بشراء الاتصالات السعودية على المديين الطويل والقصير وترفع سعرها العادل إلى 101 ريال على المدى الطويل مباشر الثلاثاء 17 يونيو 2008 10:15 ص
روابط متعلقةالاتصالات السعودية قيمت المجموعة المالية هيرميس السعر العادل لشركة الاتصالات السعودية عند 101 ريالاً على المدى الطويل، وهو ما يزيد عن سعرها أمس (62.5 ريالا) بنسبة 61.6%، وأوصت في تقرير صادر عنها أمس بشراء السهم على المديين طويل وقصير الأجل، وكانت المجموعة قد قيمت سهم الشركة عند 88.4 ريالاً كقيمة عادلة له، موصية بشرائه، في تقرير صدر عنها يوم 3 فبراير 2008م، وهو ما يزيد بنسبة 19.4% عن سعر السهم في آخر يوم تداول له ( الأربعاء 6 فبراير 2008) والذي بلغ 74 ريالاً.
وذكرت هيرمس أنها قامت برفع تقديرها للقيمة العادلة إلى 101.0 ريال سعودي وذلك بعد رفعها لتقديرتها الجديدة لقيمة حقوق الملكية في الشركة والبالغ 202 مليار ريال عن تقديرها السابق بنسبة 14.3%. وأكدت أن العمليات السعودية تسهم بنسبة 90 % في إجمالي تقديرها لقيمة حقوق الملكية تليها ماكسيس 5.3 % وأوجيه تليكوم 5.2 % . ويبلغ تقديرها لقيمة العملية الكويتية 208 مليون ريال سعودي.

وأشارت هيرميس إلى تطورأعمال شركة الاتصالات السعودية ودخولها منذ العام الماضي كلا من ماليزيا والهند واندونيسيا وتركيا وجنوب أفريقيا والكويت. وكانت شركة الاتصالات السعودية إحدى آخر الشركات التي تحركت في هذا الاتجاه، وكان مما ساعدها على ذلك الرصيد النقدي الضخم الذي تحتفظ به والميزانية القوية والتواجد فقط في سوقها المحلية. ففي يونيو من عام 2007 ، قامت الشركة بشراء حصة قدرها 25 % في المشغل ماكسيس (ماليزيا والهند واندونيسيا) وحصة قدرها 62 % في nts (العملية الاندونيسية للمشغل ماكسيس)، بالإضافة إلى نجاحها فى الحصول على حصة قدرها 26 % في مشغل المحمول الكويتي الثالث في نوفمبر 2007 . كما اتفقت الشركة على شراء حصة 35 % في شركة أوجيه للاتصالات في يناير 2008 (تركيا وجنوب أفريقيا).
وأكدت هيرميس أنها تتخذ موقفا إيجابيا على وجه العموم من الاستحواذات الأخيرة التي قامت بها شركة الاتصالات السعودية وتعتقد أنها تتيح لها التواجد في بعض من أكثر الأسواق نموا في العالم ألا وهي الهند، إلا أن هذه الاستحواذات لا تمنح للشركة سيطرة كاملة على الإدارة. فكل من ماكسيس وأوجيه تليكوم مجمعتان ضمنيا في القوائم المالية لشركة الاتصالات السعودية حسب حصتها فيهما، مما يعني درجة من درجات السيطرة الإدارية، إلا أن الشركة لم توضح تماما هذه النقطة. وشركة الاتصالات السعودية لها سيطرة إدارية على حصتها البالغة %62 في العملية الاندونيسية، ونتوقع أن يكون لها سيطرة أيضا على الادارة فى العملية الكويتية. ونعتقد أن هذا سيتيح للشركة تجميع حصص ملكيتها في فروعها، بما في ذلك من إمكانية تعظيم القيمة فيما إذا كانت هذه الاستحواذات قد تمت على أساس توليد القيمة.

وأكدت هيرميس أن شركة الاتصالات السعودية هي إحدى أكثر الشركات المفضلة لهم في المنطقة، وأن توصياتهم لها تظل هي شراء، حيث يتم التداول حاليا على الشركة بمضاعفات مغرية مقارنة بالمتوسط السائد في المنطقة. إذ يتم التداول على السهم بمضاعف سعر/ربحية 9.0 مرة لعام 2009 مقابل متوسط المنطقة البالغ 12.6 مرة ومضاعف قيمة المنشأة/ صافي الربح قبل خصم الضرائب والزكاة عند 6.1 مرة، وذلك مقابل متوسط المنطقة 7.5 مرة كما تحقق الشركة تدفقات نقدية حرة قوية للغاية ليصبح العائد على التدفقات النقدية الحرة فيها هو الأعلى إذ يبلغ 11.8 % في عام 2009 مقارنة بالمتوسط السائد في المنطقة البالغ 8.2 %.

2007 2008 2009 2010 2011 الإيرادات 34458 47360 52991 55016 56380 صافي الدخل 12022 13966 14945 16057 16516 الأرباح التشغيلية 12807 16056 17304 18107 18498 ربحية السهم 6.01 ـ 6.71 6.98 7.47 مضاعف الربحية 10.4 ـ 9.4 9 8.4 القيمة الدفترية 17.94 ـ 19.15 20.13 21.1 مضاعف القيمة الدفترية 3.5 ـ 3.3 3.1 3 المصدر: شركة الاتصالات السعودية وتقديرات المجموعة المالية -هيرميس
التوقعات الجديدة

أولا - الإيرادات:
أكدت هيرميس أن شركة الاتصالات السعودية بدأت في تجميع حصتها البالغة 25% في ماكسيس في الربع الرابع من عام 2007، وتعتقد هيرميس أن الشركة ستقوم بتجميع حصتها في أوجيه تليكوم التي تبلغ 35 % بداية من الربع الثاني من عام 2008. وقد قامت برفع توقعاتها للإيرادات المجمعة لشركة الاتصالات السعودية للأسباب التالية:
1- رفع توقعاتها لإيرادات مشغلي الاتصالات في السعودية.
2- إدخال إيرادات الشركة من حصتها في كل من ماكسيس وأوجيه تليكوم والمشغل الكويتي.
وأشارت هيرميس إلى أن توقعاتها الجديدة للإيرادات تشيرإلى معدل نمو سنوي مركب وقدره 10.7 خلال الاعوام 2007 - 2012 . ونتوقع نمو سنوي للإيرادات %37.4 لتبلغ 47.4 مليون ريال سعودي في عام 2008 ، 25 % منها من العمليات خارج السعودية. كما تتوقع أن يزداد مساهمة هذه العمليات في إجمالي الإيرادات إلى أن تصل إلى 33 % في عام 2015 . هذا بالإضافة إلى أن شركة الاتصالات السعودية قد أشارت من قبل إلى رغبتها في زيادة إيراداتها بنسبة 10 % في عام 2010 من خلال التوسعات خارج السوق السعودية. وبعد الاستحواذ على حصص ملكية في ماكسيس وأوجيه تليكوم، فإننا نتوقع أن ترتفع إيرادات شركة الاتصالات السعودية بنسبة 45 % في عام 2010.



ثانيا - صافي الربح قبل خصم الضرائب والزكاة
وقامت هيرميس برفع توقعاتها لصافي الربح قبل خصم الضرائب والزكاة نتيجة ارتفاع تقديراتها للإيرادات وهامش صافي الربح قبل خصم الضرائب والزكاة للعملية السعودية الذي جاء من التوقعات في عام 2007. ونتوقع نمو سنوي مركب 9.4 % لخمس سنوات لصافي الربح قبل خصم الضرائب والزكاة مقارنة ب 1.2 % في تقديراتنا السابقة. وقد أدى ضم ماكسيس وأوجيه تليكوم إلى توقعاتها إلى انخفاض توقعاتها لهامش صافي الربح قبل خصم الضرائب والزكاة في أول عامين من تجميع الهامش، وهذا يرجع إلى العمليات التي لم تنضج بعد وتحقق هوامش ربح منخفضة أو سلبية مثل nts في أندونيسيا وسيل سي في جنوب أفريقيا وإلى حد ما آفيا في تركيا.

ثالثا - الإنفاق الرأسمالي:
بلغ إجمالي الإنفاق الرأسمالي لشركة الاتصالات السعودية 7 مليار ريال سعودي في عام 2007 مقارنة ب 3.4 مليار ريال سعودي في عام 2006 . وفي تقديرات هيرميس أن ماكسيس أسهمت ب 1254 مليون ريال سعودي في إجمالي إنفاق شركة الاتصالات السعودية في عام 2007 ومثلت 18 % من هذا الإجمالي. كما تتوقع زيادة الإنفاق الرأسمالي ليبلغ 7.8 مليار ريال سعودي في عام 2008 ، تمثل العمليات
غير السعودية 49 % منه.
بلغ مركز الدين النسبي لشركة الاتصالات السعودية 13.6 مليار ريال سعودي بنهاية عام 2007 مقارنة بصفر في عام 2006 . وقد حصلت الشركة على مرابحة قيمتها 6 مليار ريال سعودي من ثلاثة بنوك محلية في الربع الثالث من عام 2007 لتمويل عملية الاستحواذ على ماكسيس. وقد بلغت حصة شركة الاتصالات السعودية في قرض بيناريانج 5.52 مليار ريال سعودي على شكل صكوك، وهو المعادل الإسلامي للسندات، وتسهيلات بنكية تبلغ 2.01 مليار ريال.
وتتوقع هيرميس زيادة دين شركة الاتصالات السعودية إلى 33.5 مليار ريال سعودي شاملاً ما يلي:
1- قرض 9.6 مليار ريال سعودي أعلنت عنه الشركة في أوائل عام 2008 لتمويل شراء حصتها 35 % في أوجيه تليكوم.
2- الحصة النسبية في دين أوجيه تليكوم والتي تتوقع أن تبلغ 3.9 مليار ريال سعودي بنهاية عام 2008.
ما سبق يعني أن معدل صافي الدين إلى صافي الربح قبل خصم الضرائب والزكاة يبلغ 1.07 مرة فقط في عام 2008 )أعلى مستوى للدين( ومع ذلك
فهو متوسط منخفض للغاية ويمكن زيادته لتعزيز قيمة الشركة بتخفيض المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال.
رابعاً - الأرباح:
تتوقع هيرميس نمو الأرباح المجمعة لشركة الاتصالات بمعدل سنوي مركب وقدره 6.6 % في خمس سنوات، بارتفاع عن توقعاتها السابقة والتى كانت 2.4 % في الفترة نفسها.

خامساً - التدفقات النقدية الحرة:
ذكرت هيرميس أنهم قاموا بحساب التدفقات النقدية الحرة لشركة الاتصالات السعودية في عام 2007 فتوصلوا إلى 4 مليار ريال سعودي بالسالب مقارنة بـ 12 مليار ريال سعودي إيجابي في عام 2006. وترجع التدفقات النقدية الحرة السلبية في عام 2007 إلى ارتفاع التكاليف الاستثمارية التي بلغت حوالي 12 مليار ريال سعودي والتي تعين على الشركة سدادها لشراء حصتها في شركة ماكسيس.

وأضاف تقرير هيرميس أنه وفي حالة استبعاد هذه العملية، فإن التدفقات النقدية الحرة ترتفع إلى 8.5 مليار ريال، بما يعني أن العائد على التدفقات النقدية الحرة يبلغ 00 %. وتتوقع أن تأتي التدفقات النقدية الحرة بالسالب أيضاً في عام 2008 إذ أنها سوف تتضمن الاستثمارات التي دفعت للاستحواذ على أوجيه تليكوم والحصة في المشغل الكويتي. وباستبعاد كلاً هذين البندين، ترتفع التدفقات النقدية الحرة في عام 2008 إلى 11.4 مليار ريال. وفيما بعد تتوقع هيرميس أن تستمر الشركة في تحقيق مستويات مرتفعة من التدفقات النقدية الحرة إلى أن تبلغ 21.5 مليار ريال سعودي في عام 2015.

[عثمان الثمالي]

موصية بشرائه في الأجلين القصير والطويل: هيرميس تقيم السعر العادل لسهم موبايلي عند 85.6 ريالاً على المدى الطويل مباشر الثلاثاء 17 يونيو 2008 12:33 م
روابط متعلقةاتحاد اتصالات (موبايلي)أصدرت المجموعة المالية هيرميس تقريرًا لها أمس قيمت فيه السعر العادل لسهم اتحاد اتصالات موبايلي عند 85.6 ريال على المدى الطويل مع توصية بشراء السهم في الأجلين القصير والطويل بعد توقعها ارتفاعه في الفترة القادمة، وترتفع تلك القيمة بنسبة 58% عن سعر السهم يوم 15 يونيو 2008 والذي بلغ 54.3 ريالاً.
وكانت هيرميس كانت قد قيمت السعر العادل لسهم موبايلي في تاريخ 6 فبراير 2008 عن سعر 79.50 ريال مرتفعاً بنسبة 15.22 % عن سعر يوم التقييم .
وقد استخدمت هيرميس في تقييمها منهجية خصم التدفقات النقدية؛ وقدرت قيمة حقوق الملكية بـ 42800 مليون ريال، بارتفاع 7.7 % عن تقديرها القديم، أي 85.6 ريال للسهم.
أما عن نتائج الربع الأول من عام 2008 والتي جاءت أقل من التوقعات - فإنها لا تعني تباطؤ النمو: على الرغم من أن ebitda وصافي الدخل في الربع الأول من عام 2008 كلها جاءت أقل من التوقعات، إلا أن هذا ينطوي على احتمالات بتباطؤ النمو. وتعتقد هيرميس أن سوق المحمول السعودية سوف تشهد مرونة إيجابية خاصة في ظل التعريفات المنخفضة السائدة حالياً في السوق.
كما توقعت هيرميس أن تحقق الشركة معدل نمو سنوي مركب للأرباح في خمس سنوات سيكون 18 % لتبلغ الأرباح 3166 مليون ريال بنهاية عام 2012 . وسوف يتباطأ نمو الأرباح بداية من عام 2011 ثم يستقر بين 3- 5% فيما بعد.


وذكرت هيرميس تحقق مفاجأة إيجابية بارتفاع عدد المشتركين الجدد في عام 2007 تؤدي إلى ارتفاع التوقعات لعدد المشتركين؛ حيث بلغ صافي عدد المشتركين الجدد في موبايلي 3.6 مليون مشترك في العام المالي 2007 ، بارتفاع 23 % عن توقعاتنا نتيجة النمو الأقوى من التوقعات للسوق. لذا فقد رفعت هيرميس توقعاتها لعدد المشتركين متوقعة بلوغهم 12.3 مليون مشترك في نهاية عام 2008 .

السنة
صافي الدخل
نسبه التغير في صافي الدخل
ربحية السهم
مضاعف الربحية
القيمة الدفترية للسهم
مضاعف القيمة الدفترية
2008
1885
ـــــ
3.77
14.4
18.65
2.9
2009
2266
20.2
4.53
12
21.15
2.6
2010
2691
18.8
5.38
10.1
23.03
2.4
2011
2949
9.6
ـــــ
ـــــ
ـــــ
ـــــ
2012
3166
7.4
ـــــ
ـــــ
ـــــ
ـــــ

ارتفاع توقعات هيرميس للإيرادات وانخفاض هوامش الربح:

وقامت هيرميس بتعديل توقعاتها للإيرادات ومتوسط العائد الشهري للمستخدم لتعكس النمو الأقوى من التوقعات في عدد المشتركين الجدد وانخفاض متوسط العائد الشهري للمستخدم بمعدل أسرع من التوقعات.
كذلك توقعت انخفاض تكلفة المبيعات في عام 2008 لتبلغ 43 % من الإيرادات من 45 % .
كما خفضت هيرميس توقعاتها لهامش ربح موبايلي في عام 2008 من 38.5 % إلى 36.1 % نتيجة المفاجأة السلبية لهامش الربح في الربع الأول والذي تعتقد هيرميس أنه يرجع إلى انخفاض التعريفات، متوقعة ارتفاع تكاليف الدعاية والإعلان كنسبة من الإيرادات لتبلغ 5.6 % بسبب اشتداد حدة المنافسة، إضافة إلى ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوياته في السعودية متوقعة أن يؤدي هذا إلى ضغوط على هوامش الربح خاصة مع بداية تشغيل شركات اتصالات جديدة.
اقتناص فرص النمو في السوق السعودية:

وحول إعلان موبايلي في سبتمبر 2007 توقيع مذكرة تفاهم للاستحواذ على شركة بيانات الأولى - مقدمة خدمات البيانات بالرياض- مقابل 1500 مليون ريال، تعتقد هيرمس أن عملية الاستحواذ المشار إليها هي خطوة إيجابية لأنها ستؤدي إلى ارتفاع هامش صافي الربح قبل الزكاة إلى ما يتراوح بين 400 - 500 نقطة أساس إذ أنها ستتيح لموبايلي استبدال كافة الخطوط المستأجرة حالياً من شركة الاتصالات السعودية، وسيتيح لها كذلك نموًا قوياً في سوق الموجة العريضة في السعودية التي تشهد حالياً حالة ازدهار، وسوف تدر الشركة إيرادات في الأجل المتوسط من خلال بيع أجزاء من سعة الشبكة إلى أطراف ثالثة وقد أفادت وكالات الأنباء بأن موبايلي وقعت اتفاقاً مع أحد المشغلين الجدد للخطوط الثابتة تسمح باستخدام شبكة الألياف الضوئية.
وتعتقد هيرمس أن هذا الاستحواذ يفوق في أهميته انخفاض التكاليف وزيادة الإيرادات من بيع جزء من سعة الشبكة لأنه سيسمح لموبايلي بالتوسع في سوق البيانات المتنامية بمعدلات سريعة. ويعد لهذا أهمية خاصة بعد عدم فوز موبايلى بأحد تراخيص تشغيل الخطوط الثابتة التي منحتها هيئة الاتصالات وتقنية المعلومات فى العام الماضي. وقد أسرعت موبايلي بعد ذلك للاستحواذ على شركة بيانات واطلاق خدمة «مدى » الجديدة، التي تعطي للمشتركين فرصة تحديد منطقة داخل السعودية تجرى داخلها مكالمات بتعريفات منخفضة.
وعن إعلان موبايلي في مارس 2008 أنها وقعت أول عقد إدارة خدمات في الشرق الأوسط مع ثلاث شركات وهي ألكاتيل-لوسنتوإريكسون وهيواي، وطبقاً لهذا العقد، تقدم الشركات الثلاث لشبكة موبايلي خدمات التشغيل والصيانة وتنظيم الشبكة وقطع الغياروالدعم الفني وذلك لمدة ثلاث سنوات.

وتتيح عقود إدارة الخدمات للمشغلين فرصة تحسين هوامش الربح التشغيلي من خلال الإدارة الأفضل للتكاليف. وقد تزايدت شعبيةهذه العقود بين المشغلين خاصة في الأسواق ذات معدلات النفاذ المرتفعة ومتوسطات العائد الشهري للمستخدم المنخفضة تعتقد هيرمس أن هذا العقد سيسمح لموبايلي بتخفيض تكاليف التشغيل خاصة في مجال الإصلاحات والصيانة، والتي ستنخفض في تقديرنا إلى حوالي 3% من صافي قيمة الأصول من مستواها الحالي 4.5 %، كما أن عقود وإدارة الخدمات ستوفر في الإنفاق الرأسمالي في حالة تجميع أصول المشغلين والمشاركة في استخدامها وهي أيضاً استراتيجية للتشغيل اكتسبت شعبية لأنها تسمح للمشغلين بالمشاركة في موارد الشبكات.

[عثمان الثمالي]

هيرمس توصي ببيع سهم زين على المديين الطويل والقصير متوقعة تحقيقها 25% معدل نمو سنوي مركب للإيرادات في 6 سنوات مباشر الثلاثاء 17 يونيو 2008 11:12 ص
روابط متعلقةالاتصالات المتنقلة السعودية

أصدرت المجموعة المالية هيرمس تقريرا أوصت فيه ببيع سهم زين في الأجل قصير وطويل المدي ولم تحدد فى تقريرها السعر العادل للسهم وذلك لعدم الوضوح الذي يحيط بتقييم شركة جديدة لم تبدأ التشغيل بعد، وقد استخدمت هيرمس منهجية خصم التدفقات النقدية لتقدير قيمة حقوق الملكية لشركة زين السعودية في نطاق يتراوح بين 15.0 - 25.1 مليار ريال سعودي، وأوضحت هيرمس أن نطاق تقييمها لحقوق الملكية ينخفض عن رأس المال السوقي الحالي للشركة بنسب تتراوح بين 61 - 35 %.


كما توقعت هيرمس أن تبلغ خسائر الشركة 1251 مليون ريال سعودي بنهاية عام 2008، وعلى ضوء تقديراتها الحالية، فإننا لا نتوقع بلوغ نقطة التعادل قبل عام 2016، وذلك لمصروفات الإهلاك السنوية المرتفعة للرخصة والتي تبلغ 916 مليون ريال سعودي وارتفاع مصروفات الفوائد التي تتوقع أن تتحقق سنوياً. وأكدت هيرمس أنه وحتى إذا قررت زين السعودية رسملة جزء كبير من مصروفات الفوائد، فإننا لا تتوقع أن تبلغ نقطة التعادل قبل 5- 6 سنوات من التشغيل.








وبالنسبة للحصة السوقية لشركة زين توقعت هيرمس نمو الحصة السوقية من 4% المتوقعة في عام 2008 إلى 15 % في عام 2015 ، وهو توقع متفائل، ولكنه مع ذلك منخفض عن المستهدف الذي وضعته إدارة الشركة ألا وهو 33 %، حيث تعتقد هيرمس أن هذا رقم متفائل في سوق يزيد فيها معدل النفاذ على 100 % ويهيمن عليها مشغلان كبيران.



كما تتوقع أن تبلغ إيرادات الشركة 263 مليون ريال سعودي (70.2 مليون دولار) في عام 2008 بعد خمسة أشهر فقط من بداية التشغيل وأن تقفز الإيرادات لتبلغ 1891 مليون ريال سعودي في عام 2009 ، وتتوقع معدل نمو سنوي مركب 25 % للإيرادات في ستة سنوات لتبلغ 5706 مليون ريال سعودي في عام 2014.

التدفقات النقدية الحرة وتوزيع الأرباح

لا تتوقع هيرمس أن تحقق الشركة تدفقات نقدية حرة قبل عام 2012 ، وهذا أطول مما استغرقته موبايلي لتحقيق تدفقات نقدية حرة إيجابية وكان ذلك في العام الثاني من تشغيلها، وذلك لأننا نتوقع انخفاض قاعدة الإيرادات وهوامش الربح وطول الفترة التي سوف تستغرقها زين السعودية لبلوغ نقطة التعادل.
كما توقعت أن تتمكن الشركة من توزيع أرباح بداية من عام 2017، وهو العام التالي لبلوغ الأرباح نقطة التعادل، وأن تبلغ نسبة الأرباح الموزعة 35 %، والتي تتوقع أن ترتفع لتبلغ حوالي 85 % بعد ثلاث سنوات من هذا التاريخ.


هيكل رأس المال وحملة الأسهم:



يبلغ رأسمال الشركة 14 مليار ريال سعودي سعودي موزعاً على 1400 مليون سهم بقيمة اسمية 10 ريال سعودي للسهم. وقد اكتتب حملة الأسهم المؤسسين في 50 % من رأسمال الشركة ) 7000 مليون ريال سعودي أو 700 مليون سهم( والنصف الآخر عرض في طرح عام أولي في سوق الأوراق المالية السعودية ) تداول( في فبراير الماضي بسعر 10 ريال سعودي للسهم. وقد زاد تغطية الطرح العام الأولي بنسبة 283 % وبدأ التداول على السهم في البورصة في 22 مارس.

[أبو عبدالرحمن]

تقارير خطيرة

لكن من سمح لمثل هذه الشركات تقييم الشركات السعودية..وهل هذا التقييم صحيح ووفق قواعد سليمة!!!!

المصيبة سكوت هئية سوق المال...