السوق السعودي: القيمة السوقية لسهم "زين السعودية" تعادل قيمة "موبايلي

[عثمان الثمالي]

السوق السعودي: القيمة السوقية لسهم "زين السعودية" تعادل قيمة "موبايلي السوق السعودي: القيمة السوقية لسهم "زين السعودية" تعادل قيمة "موبايلي السوق السعودي: القيمة السوقية لسهم "زين السعودية" تعادل قيمة "موبايلي السوق السعودي: القيمة السوقية لسهم "زين السعودية" تعادل قيمة "موبايلي السوق السعودي: القيمة السوقية لسهم "زين السعودية" تعادل قيمة "موبايلي

بالرغم من الفوارق الكبيرة في وضع الشركتين

أرقام 24/03/2008

بلغت القيمة السوقية لأسهم زين نحو 28 مليار ريال بعد يومين من ادراجها في السوق السعودي، وهو رقم يماثل القيمة السوقية لشركة "موبايلي" التي تعمل في السوق منذ ثلاث سنوات، وتستحوذ على 40% من عدد المشتركين الاجمالي للهاتف المحمول، في حين لم تبدأ "زين السعودية" أعمالها بعد.

مؤشرات مالية لشركتي موبايلي و زين (اقفال 23 مارس 2008)

البيان

موبايلي
زين

رأس المال(مليون ريال)

5000
14000

عدد الأسهم(مليون سهم)

500
1400

سعر السهم(أقفال 23 مارس)

56.75
20.00

القيمة السوقية للشركة(مليار ريال)

28.4
28.0

وتواجه شركة زين السعودية في السوق تحديات كبيرة، خصوصاً أنها ستدخل سوقاً قد بلغت نسبة الانتشار فيه مستويات مرتفعة، مقارنة مع المشغل الثاني (موبايلي) الذي بدأ في سوق لم ينتشر فيه الهاتف النقال بأكثر من 40% وهو ما مكن شركة موبايلي من جذب نحو 8 ملايين مشترك خلال ثلاث سنوات في سوق كان يتسم بأنه أقل تنافسية من وضع السوق الحالي.

وبسبب انخفاض قيمة الرخصة الثانية نسبيا وانخفاض نسبة الانتشار عندما بدأت أعمالها فإن "موبايلي" استطاعت أن تصل إلى نقطة التعادل خلال أقل من سنة من تدشين أعمالها، وليس من المتوقع أن تتمكن "زين" من تكرار ذلك بنفس السهولة نظرا للتكاليف العالية للرخصة والتي تتطلب اطفاءات سنوية عالية من شأنها، فضلا عن تكاليف التمويل المرتبطة بالقروض التي ستتطلبها الرخصة وانشاء الشبكة، أن تؤخر من تحقيق ذلك الهدف.

وبالرغم من أن اكتتاب الشركة يعد واحدا من أكبر الاكتتابات في السوق السعودي، إلا أن الشركة لم تقدم أي توقعات مستقبلية رسمية يمكن الاعتماد عليها، إلا ما أشاراليه الأمير "حسام بن سعود" رئيس مجلس ادارة الشركة في أحاديث صحفية الاسابيع الماضية بأن الشركة ستصل إلى نقطة التعادل وتحقيق الربحية خلال 3 سنوات من بدء التشغيل بناءا على وصول عدد المشتركين إلى 8 مليون مشترك في ذلك الوقت.

ويتحدث مسؤولوا الشركة عن "الشريحة الموحدة" كإحدى الاستراتيجيات التي ستتبعها الشركة للمنافسة في السوق بناءا على تواجد الشركة "زين الأم" في العديد من الأسواق المجاورة مثل العراق والسودان والكويت والأردن، غير أنه بنظرة على الجاليات الكثيفة العدد في السعودية نجد أن شركتي "الاتصالات" و"موبايلي" تتواجد فيها بينما لاتتواجد "زين" هناك، مثل الهند واندونسيا حيث تتواجد "الاتصالات"، والباكستان ومصر حيث تتواجد "اتصالات الامارات" الشركة الأم لـ "موبايلي".