تثبيت صرف الريال وانخفاض الدولار والإيجابية المتوقعة على الأسهم السعودية

[عثمان الثمالي]

تثبيت صرف الريال وانخفاض الدولار والإيجابية المتوقعة على الأسهم السعودية تثبيت صرف الريال وانخفاض الدولار والإيجابية المتوقعة على الأسهم السعودية تثبيت صرف الريال وانخفاض الدولار والإيجابية المتوقعة على الأسهم السعودية تثبيت صرف الريال وانخفاض الدولار والإيجابية المتوقعة على الأسهم السعودية تثبيت صرف الريال وانخفاض الدولار والإيجابية المتوقعة على الأسهم السعودية

راشد الفوزان
"إنني أحب أن أراهن على الفارس العظيم، أي الرئيس التنفيذي العظيم، فليس هناك أفضل من النوم مرتاحا في الليل سوى معرفة أن هناك شخصا نزيها لديه توجهات المالك ودوافعه ويفكر في كيفية تحقيق المكاسب لي" فيل تاون،



*ما هو جدير بالذكر في البداية اليوم أن أعيد سطرين مما كتبت في تحليل الأسبوع الماضي عن المؤشر العام في جانب التحليل الفني وهي كما يلي "الشكل الأول الفني للمؤشر العام مع macd يوضح أن خطوط المقاومة لا زالت راسخة بقوتها وهي الآن عند مستويات فرعية أستطيع أن أضعها هنا عند مستوى 7885نقطة، ثم 7929نقطة والأهم الآن هي حاجز النفسي عند مستوى 8000نقطة ..." وحين نرى ما كتب قبل خمس جلسات من التداول يوم الأربعاء ما قبل الماضي، ونجد إغلاق الأسبوعي الأربعاء قبل يومين، نجد أننا أغلقنا عند مستوى 7929نقطة، وهي نفس المقاومة التي حددناها الأسبوع الماضي أي 7929نقطة، بمعنى مقاومة دقيقة بالقلم والمسطرة لما حددنا،
هذا يعني أن النطاق الضيق لتحرك المؤشر العام هو واضح أنه يتمحور بين مستوى 7800نقطة كمستوى أعتبره مفترق طريق بين التماسك والمسار الهابط، ولكن ظل المؤشر العام مستمرا أعلى من مستوى 7800نقطة مما شكل إيجابية مستمرة للمؤشر العام، وهذا يضعنا بمستويات دعم رئيسية مهمة للمؤشر العام كما هي الشركات أيضا كسابك دعما عند مستوى 125ريالاً والاتصالات عند مستوى 64.50ريالاً والراجحي عند مستوى 83.50ريالاً وهكذا، هذا ينعكس على المؤشر العام ككل، وهو ما نلاحظه من تحرك المؤشر العام البطيء وضعف التداول ككميات وتداول، وهذا يفسر على أنه نوع من أنواع الإحجام عن البيع، حتى أصبح مستوى 7800نقطة وحتى 8092نقطة أستطيع تسميتها منطقة "تمشيط الأسهم" أي منطقة شراء المستثمرين باقتناص الفرص وهو ما يتم، فلو كان هناك قوة بيعية من المستثمرين لما وجدنا قوة الدعم للمؤشر العام عند 7800نقطة وهي واضحة في كل مرة يقترب من هذا المستوى، السوق ككل لا يملك محفزات كبيرة الآن أو واضحة، وأفضل ما يمكن أن يكون محفزا هو نتائج الربع الثالث إن قدر لها أن تكون إيجابية بشكل واضح للشركات القيادية، وقرب نهاية العام والسنة المالية الحالية 2007، هناك ضعف وملل شديد في تحرك الأسهم، وهذا منطقي جدا حيث يحدث فورة سوق الأسهم مدة ثلاث سنوات وانهيار وتصحيح مستمر ما يقارب 18شهراً ونحن الآن بالاتجاه الأفقي والاستقرار قد يستغرق من سنة ونصف إلى سنتين ثم مرحلة صعود إيجابية أخرى ولا يعني تكرار سيناريو طفرة في سوق الأسهم بقدر إيجابية متسارعة، المهم أن نقدر أن كل الأحداث هي نتيجة لما سبق واستباق لما سيأتي، وهذا يعزز الثقة بالسوق لمن يقرأ المتغيرات جيدا بالسوق ككل، بمعنى يقدر المتغيرات بشدة سواء السياسية "المرتبكة وغير المستقرة الآن" أو الاقتصادية من سياسية نقدية ومالية وحجم الإنفاق والدخل وكيفية توجيهه، مع أهمية ممارسة "وأكرر ممارسة" علم التحليل الفني الذي يتواكب ويتزامن مع كل متغيرات السوق ككل، ولأن الكثير "محارب وضد ما يجهل" فنجد أن التحليل الفني هو قراءة سلوكية لسلوك المتداولين سواء من يملك المليارات أو الآلاف من الريالات هي سلوك جمعي يجب أن نقر به ونقتنع به، ولأن الكثير والكثير لا يدرك إلا رؤية العين وهي مهمة للخبيرة منها، ومخسرة للعاطفية منها والمنقادة، التحليل الفني يساعد على قراءة السوق في كل الأحوال، ولا أقول بالطبع إنه الحل الوحيد والجذري في السوق ولكنه من أهم الأدوات التي تساعد على قراءة أحداث السوق ومتغيراته واتجاهاته، وحين يخفق شخص "محلل أيا كان" في القراءة الفنية لا يعني العيب بالتحليل الفني بل العيب بالمحلل الفني سواء كنت أنا أو غيري، من يقرأ التحليل الفني هنا أو غيره من التحليلات يجب أخذها بمنطق العلم النسبي غير الجازم أو يفرض بقدر ماهي احتمالات والأفضل من يكون الأقرب باستمرار لا صدفة تأتي مرة في الحياة،

سعر صرف الدولار والريال :
أكد محافظ البنك المركزي لدينا "ساما" معالي الأستاذ حمد السياري أنه لا نية لتغيير سعر الصرف للريال، هذا ما قاله الأربعاء القريب، وهنا أريد التركيز على ما يهم سوق الأسهم أو البورصة السعودية كأثر وتأثير، إن الانخفاض في سعر صرف الدولار يكون عامل جذب للريال المرتفع وهذا ما حدث حين ارتفاع سعر صرف الريال مقابل الدولار لأول مرة منذ 21سنة، وحين أكد المحافظ أنه لا نية لتغيير سعر الصرف، هدأت موجة المضاربة على الريال لمن يراهن على رفع للريال مقابل الدولار لمواجهة موجة التضخم وضعف الريال المرتبط بالدولار مما أدى إلى تفاقم التضخم الذي يعتبر انخفاض الدولار هو عاملاً واحداً فقط مساهماً بالتضخم وليس كل العوامل الأخرى، وهذا يؤكد تمسك "ساما" بسعر صرف الريال لعدتة أسباب قد لا يكون مجال طرحها هنا وأن تكون بمقالات منفصلة لاحقا، سعر صرف الدولار منخفض ومقابل اليور ويلامس الآن سعر 1.41يورو، والكارثة أن يصل سعر صرف الدولار مقابل اليورو 1.50دولار، وهذا سيعنى استمرار تضخم متفاقم حدا لا يعرف مداه وهذا موضوع آخر، السؤال ما هو تأثير الاستثمارات السعودية أيا كانت للمقيمة بالدولار ؟ هي الآن بوضع محرج ومنخفض مع توقعات كل البيوت الاستثمارية والمصارف أن ركودا بالاقتصاد الأمريكي سيستمر حتى نهاية عام 2008م وأزمة الرهن العقاري تطل برأسها كل يوم وشهر وستظهر أكثر خلال عام 2008م، استثمارات المقيمة بالدولار انخفضت قيمتها بما يوازي الانخفاض بالدولار ولنا أن تصور أن يتم تسييل بعضها مقابل اليورو والين والرممبي الصيني والجنيه الإسترليني أو الريال، قيمة هذه الاستثمارات تتقلص بما لا يقل عن 10- 12بالمائة الآن كسعر صرف خلال هذه الأشهر فقط، مع توقعات وقراءة أن الخفض للفائدة الأمريكية مستمر ويطل برأسه أيضا، بما يؤثر على سعر صرف الدولار وباقي العملات باعتبار أن الاقتصاد الأمريكي هو القلب النابض للاقتصاد العالمي، التناقض أن نشهد نموا وفورة



اقتصادية في الخليج وخاصة لدينا في المملكة ووضع الاقتصاد الأمريكي السيئ ويتجه للأسوأ، سيولة عالية لدينا وأقل في الولايات المتحدة، ولاحاجة أن نرفع سعر الفائدة والاقتصاد الأمريكي خافض لها، توظيف وإنفاق عال لدينا وبطالة أكبر وضغط إنفاقي في الولايات المتحدة، تعقيدات كبيرة وقرارات أصعب ستواجهنا مستقبلا، وخاصة أننا اقتصاد "ريعي" يعتمد على مصدر واحد للدخل ومقيم بالدولار وهو النفط، ولن تكون هناك مجازفة وقرار سريع لدينا بتغيير سعر الصرف، ضعف الدولار يضع سوقنا أكثر جاذبية وأكثر محفزا للمستثمرين في ظل تآكل الدولار المستمر.

الأسبوع القادم :
حتى إغلاق الأربعاء أجد إيجابية في السوق ككل، كمؤشر عام، وأجد كثيرا من الشركات القيادية تقف عند مستويات الدعم الأساسية بقوة وهي بعيدة نسبيا عنها، ولعل سابك "قائد السوق والمؤشر" هو من سيكون له الكلمة الأولى في التغير في المؤشر، ومحفز بنك الرياض الذي طلب رفع رأس ماله إلى مستوى 15ملياراً سيكون عاملاً محفزاً وجاذباً للبنوك الأخرى، وهذا ما يضع أمامي أن البنوك ستقوم بخطوات مشابهة بشكل أو بآخر، السوق أصبح يؤكد أنه استثماري بصورة أكبر كل يوم، مع استقراره الآن وأسعار جيدة للاستثمار فيها والبعد عن المخاطر قدر الإمكان، سنشهد خلال نهاية الأسبوع القادم بدء إعلان نتائج البنوك المالية للربع الثالث، وتقديري أنها إيجابية بصورة عامة مقارنة بالربع السابق وليس نظيره العام المنصرم الذي لا يعتبر مقياساً مالياً حقيقياً خاصة أن البنوك نشاطها ليس موسمياً كما هي الكهرباء التي تقارب بنظريها من العام المنتهي، البنوك ستؤكد خروجها من عنق زجاجة الانهيار للسوق السعودي، وأركز على البنوك القيادية إن صحت التسمية برؤوس أموالها كالراجحي وسامبا والرياض وساب ماذا ستكون نتائجها المالية، وحين تكون إيجابية ولا أقول نتائج استثنائية بإيجابيتها ستعطي عامل تهدئة واستقرار وثقة للمستثمرين أن استثماراتهم مأمونة وأنها غير معرضة للمخاطر من تعثر جديد، السوق والمؤشر يحظيان بدعم مهم الآن عند مستوى بالكاد عند 50يوماً الذي يقف عند 7815نقطة ثم 100يوم عند 7705نقاط الأسبوع الماضي كان عند مستوى 7678نقطة وهذا إيجابي الارتفاع و 200يوم عند مستوى 7665نقطة، بمعنى دعم للمؤشر والسوق بشكل قوي وهناك تقاطع ممتاز الآن بين 100و 200يوم يعزز قوة المؤشر حتى إغلاق الأربعاء الماضي .



التحليل الفني للسوق :

المؤشر العام "1" :
استمر المؤشر العام بالإيجابية كما ذكرنا في البداية، وكنا حددنا المقاومة الأسبوع المنتهي بمستوى 7929نقطة، وأغلق بنفس هذا الرقم تماما، وهذا يعني قوة وتقارب المقاومات في السوق والمؤشر العام، وأن الاهتزازات العنيفة في المؤشر أصبحت أقل فأقل، وأصبح المؤشر العام يتذبذب في نطاق ضيق ومحدد حتى الآن، والدليل أن إغلاق المؤشر يوم الأربعاء المنتهي أغلق أعلى من مستوى 50يوماً بما يقارب 22نقطة وهذا إيجابي للتوسط الموزون "البعض يستخدم َّىٌٍِم" ولكن أفضل استخدام الموزون في السوق السعودي لاعتبارات كثيرة، ولازلنا أمام الحاجز النفسي "وليس مقاومة قوية" وهي مستوى 8000نقطة، والتي أصبحت هي تجاوزاً نفسياً ممكناً حدوثه في أي لحظة متى ما استقر المؤشر العام أعلى من 50يوماً وبالتالي أن يكون الأسبوع القادم على الأقل المؤشر يغلق أعلى من 7971نقطة لكي يمكن أن يعطي إشارة إيجابية، الشكل الفني الذي أمامكم الآن يوضح إيجابية تقاطع 100يوم "الخط باللون الأحمر" و 200يوم "الخط باللون الأخضر" وحاجز المقاومة 7971نقطة التي أمامنا الآن، مؤشر ٍفكل الآن يعطي انحرافاً إيجابياً ضعيفاً جدا ويحتاج تأكيداً خلال الأيام القادمة بأن لا ينخفض دون مستوى الصفر، لأن المتوسط المرتبط بمؤشر ٍفكل يتناقص مع ارتفاع بالمؤشر وهذا يعتبر انحرافاً إيجابياً مع ارتفاع في مؤشر ٍفكل.

المؤشر العام والترند "2".
نلحظ هنا أن لدينا ترنداً صاعداً إيجابياً بدأ منذ 11جلسة للسوق، وهو يومي، وهذا بعد مسار هابط كما يتضح من الرسم الفني باللون الأخضر المتقطع، ونلحظ النطاق الضيق للترند الصاعد "الخطين المتوازيين باللون الأحمر" قاعدته يوم السبت 7896نقطة ويجب أن لا يغلق دون هذا المستوى إن أردنا مؤشراً إيجابياً على الأقل خلال الأيام القادمة ومقاومته يوم السبت هي 8051نقطة ليوم السبت، نهاية الأسبوع الدعم عند مستوى 7977نقطة هذا الدعم الأسبوعي أي أن لايغلق دون هذا المستوى حتى يكون مؤشراً إيجابياً ويسير مسار ترند صاعد والمقاومة الأسبوعية هي عند مستوى 8126نقطة قد تبدو بعيدة لكن هذا أسبوعي يجب مراعاة ذلك ومهم متابعة هذا الترند الصاعد لكي يمكن تقدير حركة المؤشر العام، مؤشر rsi إيجابي وتجاوز مستوى 50داعما وهذا يعتبر عامل دعم للمؤشر العام ككل، وما ظل أعلى من مستوى 50، وهو يشكل قيعاناً مترادفة صاعدة.



المؤشر العام والترند
الصاعد "3"،
نلحظ ترنداً صاعداً بشكلين أو مسارين صاعدين واحد باللون الأحمر المتقطع والاخر باللون الأخضر الصاعد، ومسار هابط باللون الأخضر أتي من قمة وكسره صعودا والآن مسار هابط باللون الأحمر اخر من قمة أخرى لم يستطع أن يصل له حتى الآن وهي عند مستوى 8126نقطة وعلية تجاوزها إن أرد تشكيل مسار صاعد إيجابي هذه المقاومة " 8126نقطة" خلال الأسبوع القادم، وهي تتناقص يوماً بعد يوم وسنرى متى يمكن له تجاوز هذا المسار الهابط الآخر، أو بمعنى أدق خط مقاومة.
مؤشر "الممنتيوم" يلامس 100وهو يؤسس مساراً صاعداً نسبيا بعد قاع وقد يحتاج قاعاً آخر ليكون قاعين مترادفين ليشكل مساراً صاعداً، استقراره أعلى من مستوى 100إيجابي وهو مؤهل له وفق المؤشرات الأخرى.

القطاع البنكي يومي :
شكل إيجابية آخر يومين، واستقر بمسار صاعد نسبيا، ولازال يحظى بدعم 50و 100يوم، ومع قرب إعلانات البنوك متى كانت إيجابية ستدعم هذا المسار الإيجابي للقطاع البنكي وإن كان بطيئا، لازال حاجز المقاومة الخط الأحمر المتقطع يشكل خط مقاومة صعبا لم يصل له خلال أسبوعين، مؤشر rsi يلامس كل مرة 50ويرتد وهذا يبرر تحديدنا لمستوى 50وقوته وارتداده منها، ولازال أعلى منها وهو إيجابي الآن متى استقر أعلى من

50.القطاع الصناعي يومي :
لا زال يعاني القطاع الصناعي من عدم القدرة على تجاوز 50يوماً كمتوسط بارتياح وهو لازال يعاني، ومقاومة القطاع هي عند 19062نقطة منذ شهر أو أكثر قليلا لم يستطع كسرها، ولكن يحظى بدعم 100يوم حتى الآن بارتياح، بالمجمل القطاع الصناعي بترند صاعد وهو الخطين أو المسارين باللون الأزرق الكبير لأصحاب الأهداف البعيدة وقياسها بالأشهر، مؤشر RSI أعطى قاعين مترادفين وهو إيجابي في تقديري يحتاج أن يستقر أعلى من مستوى 50لمؤشر RSI، سابك أي كسر لسعر 125ريالاً سلبي للشركة والقطاع ككل ومقاومته الآن عند 128.50ثم 131.50ريالاً.



قطاع الخدمات يومي :
آخر يوم أغلق كسراً للترند الصاعد، وهذا سلبي بنظرة اليوم الواحد، وأن استمر دون هذا المستوى خلال الأيام القادمة فهو كسر لترند صاعد وهذا سلبي للقطاع، آخر ثلاثة أيام أغلق دون متوسط 50يوماً وهذا سلبي حتى الآن ثلاثة أيام يغلق دون مستوى 50يوماً، أصبح قريباً من متوسط 100يوم وكسر 1981نقطة كدعم للقطاع يعتبر سلبياً إن أغلق دونها ليومين متتاليين، مؤشر RSI كسر ترند صاعد للمؤشر وأغلق دون مستوى 50، مؤشرات القطاع سلبي كإغلاق متى تأكد خلال اليومين القادمين فإن القطاع يوجد الحذر في تداولاته.

قطاع الاتصالات يومي :
من بداية سبتمبر وهو أقل من متوسط 50يوماً وأيضا كسر 100يوم لعدة أيام، وأعلنت شركة موبايلي عن استحواذ لشركة جديدة خاصة بالنطاق العريض مما دعم السهم وأثر في سعره وبالتالي على القطاع ككل، لازال القطاع يحتاج للاستقرار أعلى من متوسط 50يوماً وهو ما لم يحدث حتى الآن، ويجب أن نراقب القطاع وأيضا توقعات النتائج المالية للربع الثالث ومدى إسهامها في دفع المؤشر لقطاع الاتصالات، خط المسار أو الترند باللون الأزرق الداكن يوضح ترنداً صاعداً واضحاً، وأي كسر له يعتبر سلبياً للقطاع متى حدث ذلك .رغم انخفاض مؤشر قطاع الاتصالات إلا أن مؤشر RSI كان مؤشراً إيجابياً بضعف ولكن كان انحرافاً إيجابياً حتى الآن على الأقل.

القطاع الزراعي يومي :
كسر ترند رئيسي واضح ومؤشر RSI أيضا كسر مستوى 50واضح سلبية في القطاع ومسار هابط قد يستبق إعلان نتائج الشركات القيادية وزخم القيادي القادم من إعلانات وغيرها، كسر أيضا متوسط 50يوماً وهذا سلبي أيضا.

قطاع التأمين يومي :
مسار صاعد على المدى القصير ولكن المتوسطات الصغيرة 21بدأت تتقاطع مع 50يوماً وهذا سلبي ويجب أن يعدل هذا الاتجاه السلبي إن قدر له الاستمرار في الصعود، مؤشر RSI لازال سلبياًباعتبار أقل من 50ومسار صاعد على أي حال دون هذا المستوى، ويحتاج القطاع لزخم عال وقوة كبيرة لكي يواصل صعوده، وهو القطاع الأكثر مضاربة وخطورة وتغيرا ومبالغة في أسعاره.
rmalfowzan@alriyadh.com

[@ بن سلمان @]

يعطيك العافية ابا سعود