بعد ما أثير حوله من جدل .. غدا إدارج وبدء تداول المعجل وتباين في الآراء

[عثمان الثمالي]

بعد ما أثير حوله من جدل .. غدا إدارج وبدء تداول المعجل وتباين في الآراء بعد ما أثير حوله من جدل .. غدا إدارج وبدء تداول المعجل وتباين في الآراء بعد ما أثير حوله من جدل .. غدا إدارج وبدء تداول المعجل وتباين في الآراء بعد ما أثير حوله من جدل .. غدا إدارج وبدء تداول المعجل وتباين في الآراء بعد ما أثير حوله من جدل .. غدا إدارج وبدء تداول المعجل وتباين في الآراء

حول سعره في اليوم الأول

الاحد 25 مايو 2008 5:32 م

أعلنت هيئة السوق المالية "تداول" منذ أيام أن مجموعة محمد المعجل سيبدأ التداول عليها يوم الأثنين الموافق 26 مايو الجاري، وذلك ضمن قطاع التشييد العقاري، على أن تكون نسبة تذبذب السهم مفتوحة في اليوم الأول، وكان قد تم الانتهاء من الاكتتاب على السهم في الثالث عشر من هذا الشهر، وبذلك تكون مجموعة المعجل من أسرع الشركات إدارجا، وحيث وفي العادلة تنتظر الشركات أكثر من شهر بعد اكتتابها بل وإن هناك من الشركات ما لم يدرج ولم يعلن عن موعد إدارجه على الرغم من أن اكتتابه قد انتهي منذ أكثر من شهرين مثل شركة المتحدة للتأمين التعاوني والتي انتهى الاكتتاب فيها من الثالث عشر من مارس الماضي ولم يعلن عنها حتى الآن، وإن كان أسامة اسعد رئيس قسم الاستثمارات المصرفية في اتش اس بي سي العربية قد أكد من قبل أن الادراج سيتم بمجرد الانتهاء من اعادة الفائض ورفع سجل بيانات المساهمين الجدد الى نظام السوق المالية كون الشركة جاهزة للادراج، مشيرا الى ان تداول السهم سيكون قبل يونيو جزيران لعدم وجود جمعية تاسيسية او جمعية تحول والعملية مسالة اجراءات فقط ثم موافقة الهيئة فقط.

توقعات لسعر السهم في أول يوم له
توقع حسين الخاطر -محلل مالي- أن يحقق السهم خلال اليوم الأول للإدراج مكاسب "مقبولة" بحيث لا تتجاوز حاجز 30%، مؤكدا أن زمن تحقيق المكاسب الخيالية ذهب بدون رجعة، وبالتالي فإن السهم سيصل إلى حدود 100 ريال في الغالب.
في حين يرى الدكتور محمد العجلان أنه من الصعب تحديد سعرمعين وخاصة في حالة شركة كمجموعة المعجل حيث يرى أنه في اليوم الأول ونظرا لأن النسبة مفتوحة لا أحد يستطيع أن يتوقع أن يصل إلي رقم معين، وأشار إلى أنه قد يكون هناك نسبة ربح بسيط سرعان ما تتراجع في اليوم الثاني والثالث ثم تستقر حسب السعر العادل الذي يراها المستثمرون مؤكدا أنه وفي اليوم الأول يجب ألا نحكم على سعر الشركة في اليوم الأول لأنه يعطي نوعا من عدم الدقة في السعر العادل لتلك الأسهم نظرا لافتتاح السهم بنسبة مفتوحة لا يوجد نسبة مفتوحة للأعلى ولا يوجد نسبة مفتوحة للأسفل وبالتالي الدخول في هذا السهم في اليوم الأول بالنسبة للمضاربين أن أعتقد أنه مخاطرة انتحارية يجب على المضاربين والمساهمين على حد سواء أن ينتبهوا إلي هذه النقطة ولكن لا أستطيع أن أحدد سعر معين لسهم مجموعة محمد المعجل. وعن احتمالية انخفاض سعر السهم في أول أيام إدراج السهم أوضح العجلان أن ذلك وارد وخاصة أنه قد سبق مجموعة المعجل شركة سبكيم حيث تم تداولها في اليوم الأول بأقل من سعر الاكتتاب بالرغم من إمكانياتها.
الجدل حول علاوة الإصدار
دار جدل واسع حول علاوة الإصادر التي أضيفت على سعر السهم عند الاكتتاب بين مؤيد ومعارض، فيرى المؤيدون أن سعر السهم (بعد علاوة الإصدار) تم تحديده على أساس تقييم عدد من المؤسسات المتخصصة، وأن عملية التقييم مرت بقنوات ذات خبرة كبيرة في عملية دراسة وضع الشركة وكذلك الآمال المتوقعة مستقبلا، وبالتالي فإن تلك المؤسسات الاستثمارية لم تضع السعر دون النظر لجميع الجوانب الاخرى، ورأى المعارضون أن الشركة كانت مقفلة امام رفع راسمالها قبل طرحها للاكتتاب ومع ذلك عندما طرحت رفعت علاوة إلى 600% وهو رقم مبالغ فيه جدا، إلا أنها هناك من حسم الجدل بأن أعلن أن هذا هو ما قدرت به الشركة سهمها وعلى من يريد أن يشترى السهم يشترى وإلا فلا يشتري.
ووسط هذا الجدل أعلنت فالكم للاستثمار أن تقيم سعر المعجل العادل عند 82 ريالا، وهو ما يزيد بنسبة 17.14% عن السعر الذي طرحت به الشركة للاكتتاب، ثم جاءت نسبة تغطية الاكتتاب في صالح الشركة حيث تم تغطية الاكتتاب مع علاوة الإصدار تلك بحصيلة نهائية بلغت 6.6 مليار ريال كان نصيب الأفراد منها 2.8 مليار ريال، وشريحة المؤسسات 3.7 مليار ريال، وبهذا تكون تمت تغطية الاكتتاب بنسبة 314% من الشريحتين، وبلغ عدد المكتتبين مليونين و800 الف مكتتب.
توقعات لوضع الشركة المالي بعد الإدارج
توقعت فالكم للاستثمار أن تحقق الشركة نموا في أرباحها في العام 2008 بمقدار 39.7%، وما ما سيؤدي بالطبع لزيادة ربحية السهم بالتتابع، بل وتوقعت أن تنمو إيرادات الشركة بنسبة 67.3% في العام نفسه، وتوقعت أن تحقق الشركة نموا في أرباحها في الأعوام 2009 و 2010م بنسب 25.3% و 13.6%، وكانت الشركات قد حققت نموا بنسبة 55% سنويا في آخر 3 سنوات، وحققت المجموعة إيرادات سنوية قياسية وصلت إلى 1.96 مليار ريال سعودي في العام 2007، بزيادة نسبتها 119% مقارنة بعام 2006. وفي نفس الفترة ارتفع صافي دخل الشركة إلى 548.57 مليون ريال سعودي بزيادة قدرها 164% مقارنة بالعام 2006، كما ارتفع الربح الإجمالي للشركة ليبلغ 634.84 مليون ريال سعودي وبزيادة نسبتها 145% مقارنة بالعام 2006م.







المعجل ونمو قطاع قطاع التشييد والبناء المتوقع
سيتم إدارج مجموعة المعجل غدا في قطاع يتوقع كثيون له أن يكون فرس الرهان في الفترة المقبلة، وهو قطاع البناء والتشييد، وهو قطاع يترواح حجم الشركات من زاوية الرأس المدفوع بين 150 و1150 مليون ريال مما يجعل غالبية الشركات في القطاع صغيرة (متوسطة الحجم) في حين تراوح قيم الشركات السوقية بين 730 مليون ريال و5.8 مليار ريال، وبالتالي فإن شركة المعجل ستكون في موقع متميز حيث ستكون قريبة من أعلى الشركات من حيث رأس المال حيث يبلغ رأس مالها 1000 مليون ريال.
ويرى الدكتور ياسين الجفري أن الأداء في القطاع يرتبط بالنمو والطلب على المساكن في السعودية والدول المحيطة وبالتالي يتوقع أن يكون أداء القطاع في الربع الأول من عام 2008 متزايدا كما يتوقع أن يستمر الأداء الإيجابي خلال السنوات المقبلة، وأشار إلى أن القطاع في الربع الأول من عام 2008 نحو 443 مليون ريال بنمو ربعي 29.73% ونمو مقارن بلغ 45.67% والملاحظ هنا استمرار النمو المقارن والربعي في القطاع. وأضاف الجفري: ولعل ما يسند الاتجاه الإيجابي أن ذلك نابع من نمو الإيرادات وبمعدلات إيجابية حيث بلغت في الربع الأول 4.18 مليار ريال ونمو 9.98 في المائة ومقارن 28.36 في المائة. الملاحظ هنا أن هامش صافي الربح ارتفع في الربع الأول من عام 2008 والسبب تراجع المصروفات نتيجة لنمو الإيرادات بمعدل أقل من الربح. المؤشر تفاعل مع النتائج الخاصة بالقطاع كما هو واضح من الجدول وبمعدلات أقل من نمو الربحية ولكن بمعدلات مختلفة مع الإيرادات ولكن الكل نما في اتجاه واحد وهو مؤشر جيد تجاه السوق كون المؤشر ينمو بمعدل الربحية هنا.
وأكد نائب الرئيس لخدمات الترتيب في مجموعة كسب المالية رامي عطوان أن نتائج شركة مجموعة المعجل جيدة والقطاع الذي تعمل فيه يشهد توسعا من المتوقع أن يسمح للشركة بتعزيز أعمالها عبر الاستفادة من قدراتها وخبراتها التي اكتسبتها خلال خمسة عقود منذ تأسيسها في خدمة النهضة الصناعية والاقتصادية التي تشهدها المملكة، إلى جانب أن حجم المشاريع الحالية لدى الشركة في قطاعات النفط والغاز والبتروكيماويات والطاقة وتحلية المياه يبلغ نحو 3.5 مليارات ريال.
ويرى أسامة أسعدرئيس قسم المصرفية الاستثمارية في شركة hsbc العربية السعودية أن إدراج الشركة في سوق الأسهم سيكون ضمن قطاع التشييد والبناء، موضحا أن الشركة ستصبح من الشركات القيادية في هذا القطاع قياسا إلى قيمتها السوقية وحجم رأسمالها.
ويحتل المعجل نسبة 17.59% من رأس مال قطاع التشييد والبناء، ويقع في المرتبة الثانية بعد شركة أميانتيت:







المعجل والاكتتابات من بداية عام 2008

ونلاحظ أن شركة المعجل تحتل المرتبة الثالثة من حيث رأس مال الشركات التي تم الاكتتاب عليها منذ بداية عام 2008، وكذلك في حجم الطرح، وعدد الأسهم المصدرة، بينما هو أعلى الشركات التي تم طرحها خلال العام الجاري من حيث علاوة الإصدار:

[أبو عبدالرحمن]

تقرير رائع

والبيع لا بد منه في الدقائق الأولى

[سنا الهجرة]

وفقك الله يابو سعود على هذا التقرير الجميل

والبيع فوق مية ولا بشاور