الاخبار الاقتصادية ليوم الجمعه 1 جماد الاول 1428هـ الموافق 18/5/2007م

[عثمان الثمالي]

الاخبار الاقتصادية ليوم الجمعه 1 جماد الاول 1428هـ الموافق 18/5/2007م الاخبار الاقتصادية ليوم الجمعه 1 جماد الاول 1428هـ الموافق 18/5/2007م الاخبار الاقتصادية ليوم الجمعه 1 جماد الاول 1428هـ الموافق 18/5/2007م الاخبار الاقتصادية ليوم الجمعه 1 جماد الاول 1428هـ الموافق 18/5/2007م الاخبار الاقتصادية ليوم الجمعه 1 جماد الاول 1428هـ الموافق 18/5/2007م

غداً بدء الاكتتاب في 35 مليون سهم بسبع شركات تأمين

محمد العبدالله (الدمام)

تبدأ البنوك المحلية وفروعها المنتشرة في مختلف مناطق المملكة يوم غد السبت استقبال طلبات الاكتتاب في 7 شركات جديدة للتأمين لمدة عشرة أيام حيث يبلغ اجمالي عدد الأسهم المطروحة للاكتتاب 35 مليون سهم (350 مليون ريال) بقيمة اسمية 10 ريالات بدون علاوة اصدار.
ويرى مختصون ان قرار هيئة السوق المالية طرح 7 شركات جديدة للتأمين للاكتتاب العام دفعة واحدة خطوة ايجابية تستحق التقدير خصوصا ان عدد الاسهم التي تتجاوز 35 مليون سهم موزعة على تلك الشركات تعتبر قليلة بالمقارنة مع الاقبال المتوقع للاكتتاب في هذه النوعية من الشركات.. لاسيما بعد الارتفاع القياسي لشركات التأمين التي طرحت مؤخراً.. مما يجعل هذه الصناعة تحظى باهتمام متزايد.
وتوقع علي الحرز (محلل مالي ومستشار قانوني) ان يتحول المضاربون في سوق الاسهم خلال الفترة المقبلة من الشركات الزراعية الخاسرة للمضاربة على شركات التأمين، خصوصا ان حصصها المخصصة للاكتتاب العام قليلة جدا ولا تتجاوز في الغالب 20 مليونا لأكبر الشركات.. فأغلب الشركات تتراوح حصصها المخصصة للاكتتاب العام بين 3-12 مليون سهم. ما يجعل امكانية التلاعب في أسعارها سهلة للغاية. مؤكدا ان الاقبال على الاكتتاب في الشركات الجديدة سيكون افضل حالا من الاكتتابات السابقة في الشركات المماثلة وان كانت التحفظات ستبقى قائمة لدى بعض الشرائح بالنسبة للنظرة لشركات التأمين موضحاً ان الآلية التي اتبعتها هيئة السوق المالية بطرحها في وقت متزامن وتوزيعها على البنوك المحلية تبدو منطقية ومبررة بالنسبة الى الكثيرين اذ من شأن طرح كل شركة لوحدها تقليل عدد الاسهم المخصصة للمكتتبين وبالتالي فان توزيع الشركات على البنوك يرفع من الاسهم لدى المكتتب بعد التخصيص.
وقال زياد القاسم (خبير في صناعة التأمين) أن الآفاق المستقبلية لطرح جزء من شركات التأمين التي حصلت على التراخيص في الأشهر الماضية، تتمثل في تحسين سوق التأمين، خصوصا أن هذه الصناعة في المملكة ماتزال بكرا، مضيفاً أن صناعة التأمين لا تقل أهمية عن الخدمات التي تقدمها البنوك المحلية، فصناعة التأمين تمثل مرآة تعكس من خلالها اقتصاد أي دولة، كما تمثل البنوك المرآة الأخرى.
وشدد على أن طرح شركات التأمين للاكتتاب وتوسيع قاعدة ملاك الشركة وحملة الأسهم، سيجبرها على الاهتمام بالجانب التقني والعمل بشكل اكثر احترافا من الفترة الماضية، مشيرا الى ان المنافسية المستقبلية بين الشركات ستكون شديدة والتي تصب في مصلحة العملاء بالدرجة الأولى، متوقعاً في الوقت نفسه حدوث ثورة اقتصادية مهمة وكبيرة في المملكة، بسبب المشاريع الحكومية الضخمة التي اعلنت عنها خلال الميزانية الجديدة، مما ينعكس بصورة كبيرة على شركات التأمين العاملة في السوق المحلي.
وأوضح أن حجم سوق التأمين لا يزال متفاوتاً، فهناك الكثير من الارقام التي تتداول في وسائل الاعلام، وتحمل في طياتها تفاوتا كبيرا، حيث تلعب المعلومات المتوافرة دوراً حيوياً في اختلاف التقديرات لحجم السوق، وبالتالي فإن اعطاء ارقام دقيقة من الصعوبة بمكان، متوقعا في الوقت نفسه، ان تصل نسبة صناعة التأمين نحو 2% من اجمالي الناتج المحلي خلال عام 2007، فهي لا تتجاوز حاليا نصف في المائة، وبالتالي فإن ضخ سيولة كبيرة في سوق التأمين يشكل عنصرا حيويا في دعم اقتصاد البلاد.

[عثمان الثمالي]

موقع الكتروني لدعم المستثمرين في المنشآت الصغيرة والمتوسطة



محمد العبدالله(الخبر)تصوير: عبدالرزاق العوض
(دليلك لبدء مشروعك) موقع الكتروني تابع لمجلس الغرف السعودية.. يقدم كل المعلومات الاساسية والضرورية للمنشآت الصغيرة والمتوسطة بالمملكة. وقال المهندس يحيى المادح المشرف على تأسيس الموقع.. ان الفترة التي استغرقتها عملية بناء الموقع تجاوزت 6 اشهر. حيث تطلبت جهوداً كبيرة لجمع المعلومات المطلوبة للمستثمر الصغير. اذ غطت هذه المعلومات كل المناطق في المملكة وكل الانشطة الاقتصادية وغيرها من المتطلبات الاساسية قبل البدء في المشروع الاستثماري. واوضح ان الموقع يهدف الى التعرف على كل ما يتعلق بالمنشآت الصغيرة والمتوسطة من الجهات الداعمة والجهات التمويلية ونماذج من دراسات الجدوى الاقتصادية والمنتديات والمعارض والدورات التدريبية والمفاهيم الاساسية مثل الامتياز التجاري وحاضنات الاعمال والتجارة الالكترونية.
واضاف: ان (دليلك لبدء مشروعك) شاركت في تمويله عدة جهات حكومية وخاصة، منها برنامج كفالة من الصندوق الصناعي السعودي وصندوق المئوية وبنك التسليف والمؤسسة العامة للتعليم الفني والتدريب المهني وصندوق التنمية (برنامج الصادرات) والبنك الاسلامي للتنمية وبرنامج عبداللطيف جميل والبنوك التجارية بالتعاون مع برنامج كفالة وصندوق الموارد البشرية، مشيرا الى ان الرؤية التي ينطلق منها موقع (دليلك لبدء مشروعك) تعتمد على دعم الشباب السعودي في مجال الاعمال التجارية والصناعية والخدمية في المملكة، مؤكدا ان رسالة الموقع تتلخص في تقديم الخدمات الحكومية والاهلية للمستثمرين المبتدئين وقطاع المنشآت الصغيرة والمتوسطة في المملكة في مجال التمويل والدعم والتأهيل بأسلوب فريد.
وبين ان المنشآت الصغيرة والمتوسطة تعتبر المحرك الحقيقي للاقتصاد الوطني ولدى صناع القرار الاقتصادي في الدول المتقدمة والنامية لما تقوم به من دور اساسي في التنمية الاقتصادية، وتبعا لذلك تضافرت جهود حكومة خادم الحرمين الشريفين بدعم وتوجيه الشباب والمستثمرين في مختلف المجالات المالية والتأهيلية مثل برنامج كفالة مستثمر وصندوق المئوية وبنك التسليف والمؤسسة العامة للتعليم الفني والتدريب المهني وبرنامج صادرات وصندوق الموارد البشرية وتتجسد تلك الاهمية بدرجة اساسية في قدرتها على توليد كفاءات وطنية ومهنية وادارية، وتماشيا مع استراتيجية مجلس الغرف السعودي متمثلا بمركز المنشآت الصغيرة والمتوسطة قام بانشاء موقع الكتروني خاص يعزز تلك الاهمية مقدما كل الخدمات التي تتعلق بالمستثمرين المبتدئين وقطاع المنشآت الصغيرة والمتوسطة في المملكة ويهدف لزرع مفهوم العمل الحر لدى شباب الاعمال بطرق حديثة واسلوب فريد من خلال عرض جميع الخدمات التي تقدمها الجهات الحكومية والاهلية في مجال التمويل والدعم والتأهيل.

[عثمان الثمالي]

رؤية إقتصادية
التضخم (تعقيب)


وليد عرب هاشم*
(التضخم) ليس شيئاً محموداً بصفة عامة، ولكنه في بعض الأحيان له فوائد، وهذا ما رغبت ان اوضحه في مقالي السابق، خصوصا عندما رأيت ان هناك تركيزاً على موضوع التضخم وعلى حساب الانفاق والتنمية، وانا لم أرَ ان مثل هذا التركيز له مبرر في وضعنا الحالي، وخصوصاً لو كان على حساب الانفاق التنموي.
وأود التوضيح ان التضخم هو الارتفاع غير المبرر في الاسعار بمعنى ان ليس كل ارتفاع في الاسعار هو تضخم، فعلى سبيل المثال لو ذكرنا ان متوسط سعر السيارة اليوم هو حوالى 70 الف ريال، بينما قبل ثلاثين سنة كان السعر في المتوسط حوالى 7 آلاف ريال، فإن هذا لا يعني اننا عانينا من تضخم بـ 10 اضعاف، فالسيارة اليوم ليست مثل السيارة التي كنا نشتريها قبل ثلاثين عاماً، الا اللهم ان كلتيهما تسير بـ 4 عجلات، اما خلاف ذلك فكل الانظمة الاخرى من انظمة سلامة وتكييف وفرامل، وحتى نظام تحديد الاتجاه والعنوان جميعها تغيرت، وبالتالي فإن ارتفاع السعر لهذه السيارة لم يكن الى حد كبير غير مبرر، وانما كان يبرر بإضافات كثيرة واضافات ذات قيمة وذات تكلفة.
وكثير من السلع التي نستخدمها اليوم - وبالذات السلع الحديثة - قد ارتفعت جودتها وزادت الخدمات التي تقدمها، وبالتالي حتى لو ارتفعت اسعار بعض من هذه السلع فإن التطور الذي حدث فيها يبرر مثل هذا الارتفاع ولا يعتبر تضخما، وللعلم فإن اسعار كثير من هذه السلع لم ترتفع، بل انخفضت.
ثانياً الاقتصاد السعودي هو اقتصاد مفتوح، وبسهولة يمكن استيراد السلع، ومن كل انحاء العالم، وفي نفس الوقت فإن الريال السعودي مرتبط فعلاً بالدولار الأمريكي، وهكذا لو ارتفعت العملات الاجنبية امام الدولار فإنها ترتفع ايضا - وبنفس النسبة - امام الريال، وبالتالي فإن السيارة التي كنا نستوردها بمبلغ عشرين الف يورو قبل ثلاث سنوات، وكانت آنذاك تساوي ستين الف ريال تقريباً، اصبحت اليوم تساوي حوالى تسعين، الف ريال، وهذا تضخم مستورد ينطبق على اي سلعة نستوردها من الدول التي ارتفعت عملاتها مقابل الريال، ولا يسعنا هنا ان نفعل اي شيء، فإما ان نقبل بالأسعار الجديدة، او لا نشتري هذه السلع.
وللحديث بقية
* عضو مجلس الشورى

[عثمان الثمالي]

الأسهم في أسبوع
الشركات الاستثمارية تعود للارتفاع بعد أسبوع من الخسائر في السوق السعودية



- - 02/05/1428هـ
شهدت سوق الأسهم السعودية ارتفاعاً تدريجياً خلال هذا الأسبوع تجاوزت من خلاله قيمة المؤشر العام مستوى 7500 نقطة، لتعوض بذلك الخسائر التي منيت بها منذ بداية هذا الشهر. جاء ذلك في ظل ارتفاع الأسهم الاستثمارية بعد أن منيت بخسائر أثرت سلباً في أداء المؤشر العام في الأسبوع الماضي, حيث تتمتع بمؤشرات مالية مغرية ومكررات ربحية منخفضة يبلغ معدلها نحو 14 مرة. في المقابل يلاحظ انتشار الشائعات وتأثيرها بشكل كبير في السوق في الفترة الأخيرة, وبرز ذلك بشكل واضح في عملية اكتتاب شركة "كيان" ويبدو الآن أنها تؤثر بشكل كبير في تحركات أسهم السوق حيث يلاحظ الصعود الحاد المتواصل لأسهم الشركات الصغرى (المضاربة), وهذا يعكس تنامي الخطورة المترافقة مع هذه الارتفاعات والتي طالما شكلت سبباً رئيسياً في زعزعة ثقة المستثمرين بالسوق وبالتالي التأثير في أداء الأسهم بوجه عام دون الانتباه إلى مؤشراتها المالية، ويلاحظ أن عددا من الشركات التي شهدت أسهمها ارتفاعات حادة في الآونة الأخيرة أعلنت عدم وجود أي معلومات مالية جوهرية تستدعي الإفصاح عنها في إشارة إلى عدم وجود مبرر لأداء أسهمها السوقي. وبذلك فقد أنهى كل من "مؤشر بخيت للأسهم الصغرى" و"مؤشر بخيت للأسهم الكبرى" أداهما الأسبوعي بارتفاع متقارب بلغ نحو 2.5 في المائة.
من جهة أخرى، ارتفعت أسعار النفط متأثرة بالاضطرابات القائمة في نيجيريا والقلق من نقص إمداداتها النفطية, حيث أغلق سعر برميل نفط غرب تكساس يوم الثلاثاء الماضي15 أيار (مــايـو) مسجلاً 63.1 دولار بارتفاع قدره 90 سنتاً أو ما نسبته 1.4 في المائة عن سعره قبل أسبوع.
هذا وقد أغلق مؤشر تداول لجميع الأسهم يوم الأربعاء 16 مــايـو 2007 مسجلاً 7560.37 نقطة بارتفاع نسبته 2.2 في المائة عن إغلاق الأسبوع الماضي. وبذلك يكون المؤشر قد انخفض بنسبة 4.7 في المائة منذ بداية العام. أما بالنسبة لقيمة التداول السوقي فقد ارتفعت هذا الأسبوع حيث بلغت 61.1 مليار ريال مقابل 54.3 مليار ريال للأسبوع الماضي. وقد استحوذت أسهم كل من "الأسماك" و"شمس" و"مبرد" على أعلى نسبة من التداول في السوق بنسبة بلغت 4 في المائة لكل منها. ومن ناحية الأداء ارتفعت خلال الأسبوع أسعار أسهم 61 شركة، فيما تراجعت أسعار أسهم 23 شركة. أما بالنسبة للأسهم القيادية فقد كان أعلى ارتفاع لسهم "الاتصالات السعودية" بنسبة 9.8 في المائة, فيما كان أعلى انخفاض لسهم البنك السعودي الفرنسي بنسبة 2.1 في المائة.

توقعات الأسبوع المقبل
لا تزال عمليات المضاربة تستحوذ على جزء كبير من تداولات السوق التي تدفع بالأسهم الصغرى نحو ارتفاعات حادة غير مبررة لا تستند إلى أي منطق استثماري, حيث إن معدل قيمة تداول "مؤشر بخيت للأسهم الصغرى" إلى إجمالي قيمة تداول السوق قبل آذار (مارس) 2003 (بداية طفرة الأسعار في السوق) كان عند حدود 3 في المائة ويمثل نحو 0.5 في المائة من إجمالي حجم السوق، في حين أن معدل قيمة تداول المؤشر حالياً تصل إلى 44 في المائة من إجمالي تداولات السوق، ويمثل نحو 1.6 في المائة من إجمالي حجم السوق. بجانب ذلك فإن معدل مكرر الربحية الحالي لهذا المؤشر يصل إلى 165 مرة في حين أن معدل مكرر ربحية السوق يبلغ 15 مرة، وهذا الأمر يعكس التضخم البالغ في معدل تداول هذه الأسهم وأسعارها بشكل يزيد من خطورة تعرضها لتراجع تصحيحي حاد قد يؤثر سلباً في اتجاه السوق، وسيرتبط مدى تأثير هذا التراجع بوعي المستثمرين لهذا السيناريو المتكرر.

[عثمان الثمالي]

سابك والاتصالات تقودان السوق لكسر حاجز 7600



تحليل أيمن بن محمد الحمد
أغلق مؤشر التداول (TASI) الأربعاء 16مايو 2007عند 7560نقطة مرتفعا بنسبة 2.2بالمائة عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 7394وبلغ تذبذب السوق هذا الأسبوع 298نقطة مقابل تذبذب 307نقاط خلال الأسبوع السابق . سجل السوق أدنى نقطة عند 7310، وكانت 7608أعلى نقطة سجلها هذا الأسبوع .
بدأ السوق تداولاته لهذا الأسبوع بهبوط محدود بعد أن أعلن طرح اكتتاب شركة جبل عمر ملحوقا بسبع شركات تأمين صغيرة الحجم .إلا أن السوق خطاً مساراً صاعد خلال تداولات الأسبوع كماهو موضح على الرسم البياني اللحظي استمر إلى آخر تداولات يوم الثلاثاء ليبدأ بكسر هذا المسار لجني أرباح متوقعة بعد سلسلة ارتفاعات شهدها السوق .
وكان سهم سابك القائد للسوق في بداية التعاملات والتي شهدت عمليات شرائية قوية على مستويات 125و 126ريالاً . ثم تبعتها الشركة العجوز الاتصالات والتي كونت فجوة سعرية للأعلى بعد تقرير لإحدى المنشآت المالية العالمية والذي حدد سعرها العادل 80ريالاً .
وشهد هذا الأسبوع تخصيصا لأسهم الاكتتاب في شركة كيان والتي لبت طلبات أغلب المكتتبين بكامل الأسهم المكتتب فيها . ورد الفائض الذي كان محدودا خاصة لصغار المكتتبين .
وتأثرت الأسهم بعد فتح اغلب البنوك للتسهيلات البنكية وأدى ذلك لشراء واضح خاصة في الشركات الاستثمارية الراكدة . وهذا يفسر موجة الشراء التي حدثت على هذه الشركات .
وينتظر السوق إعلان هيئة السوق المالية عن نظام تداول الجديد وكانت تصريحات مسئولي الهيئة قد حددت شهر مايو لبدء النظام أو الإعلان عن بدئه في أضيق الحدود . لذا فإن المتداولين ينتظرون خلال الأيام القليلة القادمة معلومات أوضح عن بدء النظام الجديد .

المؤشرات الفنية اليومية:
اخترق المؤشر المسار الهابط ونموذج المثلث الذي تحدثنا عنه في الأسبوع الماضي . وقاد سهم سابك هذا الاختراق باختراقه النموذج الذي تحدثنا عنه الأسبوع الماضي وبكميات جيدة وواصلت سابك التهام العروض مع تريث لانطلاقة سعرية جديدة إن شاء الله متوقعة . وحافظ سهم سابك على بقائه على سقف النموذج المخترق . ومن الملفت للانتباه كذلك اختراق سهم الاتصالات للوتد الهابط الذي كونه خلال الفترة الماضية مدعوما بتقرير يحدد سعر 80ريالاً سعراً عادلاً مما زاد من قوة تماسك المؤشر رغم ثبات سابك والراجحي في آخر التداولات هذا لأسبوع .
وفي نهاية التداولات نلاحظ تكون ظاهرة سلبية متمثلة برأس وكتفين على الرسم البياني اللحظي للثلاثين دقيقة هدفه كما هو موضح في الرسم المرفق 7452نقطة . كذلك كسر المؤشر المسار الصاعد الذي بدأه من يوم السبت الماضي إلى يوم الثلاثاء . ثم كسر المسار الفرعي الصاعد الذي تكون يومي الثلاثاء وبداية الأربعاء ولكن اقفل فوقا منه .
وقد اظهر مؤشر الماكد انعطافا للأسفل في الرسم البياني اللحظي بينما تقاطع مؤشر الاوستكاستك تقاطعا ايجابيا مابين مؤشريه البطيء والسريع .
ومن أهم المستويات التي يجب الانتباه لها مستوى 7411نقطة المعبر عن مسار السوق الصاعد المتكون منذ 24ابريل 2007م على الرسم البياني اليومي .
وكما هو موضح في الرسم البياني فان نقطة 7486تعبر عن تصحيح 23% من نسب فيبو يليها 7411وتمثل نسبة 38% من نسب فيبو بالإضافة إلى كونها مستوى المسار الصاعد الذي لا يجب كسره . وباقي المستويات موضحة في الرسم المرفق .
وفي الرسم البياني التاريخي الشهري نلاحظ تكون مثلث حيرة يحتاج السوق لاختراقه . وكون المؤشر اقفل عند 7560نقطة فهذا كفيل بخروج الشمعة الأسبوعية التالية خارج المثلث ولكن يجب أن يرافقها ارتفاع في التدفقات النقدية . مؤشر الار اس أي نلاحظ انه مازال محافظا على قيعانه التصاعدية مع اختراق للقمم الهابطة . وهذه إشارة جيدة .
حسب نسب فيبوناتشي (Fibonacci) فلدينا مستويات 8108و 7868و 7720و7600و 7480وأخيرا 7332نقطة. وتمثل هذه النسب على التوالي100%و76.4و 61.8و50% و38.2% و23.6%. تمثل الأربع نسب الأول نقاط مقاومة للمؤشر أما آخر نقطتين فهما نقاط دعم للمؤشر . ويختلف الرسم المرفق الذي حددنا فيه نقاط جني الأرباح المتوقعة . أما النسب المحددة أعلاه فهي للارتفاعات القادمة بإذن الله .
ونتحدث عن المتوسطات المتحركة الموزونة (وهي نقاط مقاومة للمؤشر في الوقت الحالي) فنجد أن متوسط المئتي يوم هبط إلى مستوى 8162نقطة. أما المتوسط الموزون للمئة يوم فيقع عند مستوى 7760نقطة والتي ابتعد عنه المؤشر . وأخيرا المتوسط المتحرك الموزون للخمسين يوما عند مستوى 7567نقطة كمستوى مقاومة للسوق والتي أخترقها المؤشر ولكن أقفل دوناً منها .

المؤشرات الفنية :-
قبل البدء انوه أن بعض المؤشرات قد تكون إشارة للوضع العام للسوق وان كانت منفردة

مؤشر القوة النسبية (rsi ) :
اقفل هذا المؤشر عند 52وحدة مرتفعا من 44وحدة خلال الأسبوع الماضي . اتجاهه ايجابي للأعلى محافظا على مساره الصاعد وقيعانه التصاعدية.
مؤشر الوليمز
(Williams):
اقفل هذا المؤشر عند -13% مرتفعا مقارنه بالأسبوع الماضي -41% اتجاهه إيجابي .

مؤشر الاوستكاستك :
اقفل هذا المؤشر بنوعيه البطيء عند 93اما السريع فعند 87في مسار هابط . تقاطع المؤشران سلبيا . اتجاهه سلبي .

مؤشر
( momentum ) :
اقفل هذا المؤشر عند 101مقابل 101في الأسبوع الماضي المؤشر في مسار هابط . اتجاهه سلبيا .

مؤشر التدفقات النقدية:
اقفل هذا المؤشر 74عند مقابل 55خلال الأسبوع الماضي.. .اتجاهه سلبي في مسار هابط .

مؤشر بريس روك
(Price ROC ) :
اقفل هذا المؤشر عند 3.8مقابل - 0.4في نهاية الأسبوع الماضي. اتجاهه ايجابي .

جداول التحليل الاساسي :
التحليل المالي للسوق ويشمل مكررات الأرباح - تم إضافة أرباح الربع الأول 2007م - للشركات والسوق والقطاعات والقيمة الدفترية ونسبة القيمة الدفترية للسعر السوقي .
ويلاحظ انه تم إضافة مكررات الأرباح بطريقتين الاولى بتعديل ارباح الربع الاول 2007م إلى السنة كاملة - ولا تفيد هذه الطريقة في الشركات الموسمية مثل الكهرباء - والطريقة الأخرى بأخذ اخر اربعة ارباع متتالية وقد لاتظهر هذه الطريقة النمو الذي يحدث في الشركات . لذا كان من الأجدى طرح كلا الطريقتين . للمقارنة واختيار الافضل .

توقعات الأسبوع القادم:
كنا قد اشرنا في تحليلنا الأسبوعي إلى أن الفترة القادمة ولمدة أسبوعين اعتقد أنها ستكون جيدة إن شاء الله . ولكن نعتقد أن التعامل مع السوق بحذر هو السمة التي ننصح بها .
ولعل ما شاهدناه من شراء في سهم سابك يجعلنا نتفاءل بأسبوع جيد ولا يعني هذا عدم جني أرباح والذي بدأ فعلا خلال اليومين الماضيين وأتوقع انتهاءه خلال الأيام الاولى من الأسبوع القادم ليواصل السوق ارتفاعه بإذن الله . وهنا ننبه لنقطة 7411والتي وضحنا أهميتها ضمن التحليل الفني .
وينتظر السوق إعلان الهيئة عن النظام الجديد لتداول . الذي يتوقع أن يكون اضافة جديدة لنظام تداول بما فيها النظام الرقابي على السوق .
في النهاية مازال السوق جيداً ويميل للشراء رغم ما يحدث من بيوع في شركات المضاربة التي قد تعود للارتفاع والتذبذب الحاد الخطر خلال هذا الأسبوع بإذن الله .

[عثمان الثمالي]

المؤشر يؤسس دعماً قوياً فوق الحاجز النفسي
7500الأسهم السعودية تكسب 166نقطة خلال أسبوع ومرشحة لتحقيق المزيد



كتب - عبدالعزيز حمود الصعيدي:
واصلت سوق الأسهم السعودية أداءها الجيد خلال تعاملات الأسبوع الماضي وكسبت 166نقطة، تمثل نسبة 2.24في المائة، عندما ارتفع المؤشر إلى 7560نقطة، ويعتقد بعض المحللين أن السوق مرشحة للمزيد من المكاسب خلال الأسبوع المقبل. واتسم أداء السوق بالعقلانية إذ جاء تذبذب الأسبوع معقولا، ولم تتجاوز النسب على أي سهم، صعودا أو هبوطا، 13في المائة كما كان يحدث في الماضي، وفي هذا إشارة قوية إلى أن السوق بدأت تنتقل إلى مرحلة المضاربات الهادئة مع التركيز على أسهم الصف الأول أو الأسهم الواعدة، خاصة وأن بعض الأموال الذكية بدأت تزحف تدريجيا إلى السوق، تحديدا في الأسهم الجيدة، وهذا واضح من المبالغ المتبادلة التي تجاوز حجمها الإجمالي 61ملياراً مقارنة بنحو 54ملياراً في الأسبوع السابق، وهذا يوحي بتنامي ثقة المتعاملين في الأسهم السعودية بسبب انخفاض أسعار الكثير منها، وبفعل مكرراتها المغرية، ويدعم ذلك معدل الأسهم المرتفعة مقارنة بتلك المنخفضة التي قفزت إلى 265في المائة، ما ينبئ أن محصلة السوق النهائية كانت حالات من التجميع، وإن تخلل ذلك حالات بيع في بعض الأيام.
وأسس المؤشر دعما قويا عند مستوى الحاجز النفسي 7500نقطة، وحاليا يقترب من نقطة المقاومة الأولى عند 7609والتي حاول اختراقها الأربعاء الماضي ولكنه لم يفلح، وفي حال دعم المؤشر وجوده فوق مستوى المقاومة الأولى خلال الأسبوع المقبل، فهو مرشح لاختبار نقطة المقاومة الثانية عند 7658، والتي سيؤهله تخطيها بصعوده، للمستوى المستهدف 8000نقطة قبل نهاية الشهر الجاري، وسبب هذا التفاؤل هو أن المؤشر تجاوز بصعوده خلال الأسبوع الماضي جميع المتوسطات المتحركة، والتي قفز فوقها منذ 12من الشهر الجاري.
إلى هنا وأنهى المؤشر الرئيسي للأسهم السعودية تعاملات الأسبوع الماضي على 7560.37نقطة، مرتفعا 165.87، بنسبة 2.24في المائة، ليعزز وجوده فوق الحاجز النفسي 7500نقطة.
ودعم السوق ثلاثة من أبرز مؤشرات أداء السوق الرئيسية، فارتفعت كميات الأسهم المتداولة من 1181مليون سهم إلى 1281، أي أن الكميات المتداولة زادت بنسبة 8.43في المائة مقارنة بالأسبوع الماضي؛ وتبعا لذلك زاد حجم السيولة في السوق إلى 61.10ملياراً من 54.34ملياراً؛ نفذت من خلال 1510ألف صفقة، وشملت التداولات أسهم 88من جميع الشركات ال 90المدرجة في سوق الأسهم السعودية، ارتفع منها 61، وانخفض 23، ولم يطرأ تغيير على أسهم أربع شركات، مع تعليق شركتين عن التداول هما أنعام القابضة، وبيشة الزراعية، وبهذا قفز معدل الأسهم المرتفعة مقارنة بتلك المنخفضة إلى 265في المائة، ما يشير إلى أن السوق كانت في حالة تجميع واضح.
تصدر المرتفعة كل من فيبكو، صدق، وبنك الجزيرة، فكسب الأول بنسبة 12.36قي المائة وأغلق سهمها على 100ريال، تبعته الثانية بنسبة 12.22في المائة، وأغلق سهم الجزيرة على 60.75بعد أن أضاف نسبة 9.95في المائة. وبرز بين الأكثر نشاطا، من حيث الكميات المنفذة، سهما إعمار المدينة ومبرد، فاستحوذ الأول على نصيب الأسد بكميات بلغت 62.72مليون سهم، أي ما يوازي نسبة 4.89في المائة من إجمالي الأسهم المتبادلة خلال الأسبوع الماضي، بينما نفذ على الثاني نحو 44.07مليون سهم. وبين الخاسرة تراجعت أسهم كل من الغذائية، ملاذ للتأمين، وتهامة للإعلانات، فخسر سهم الأولى بنسبة 12.33في المائة وأغلق على 49.75ريالا، وانخفض سهم الثانية بنسبة 9.83في المائة، وأنهى على 39ريالا، وتنازل سهم تهامة عن نسبة 5.88في المائة لينهي الأسبوع على 52ريالا.

[عثمان الثمالي]

البنك السعودي الهولندي يبرم اتفاق تمويل إسلامي مع بنك ماليزي



كوالالمبور - رويترز:
وقع البنك المركزي الماليزي اتفاق تمويل اسلامي مع البنك السعودي الهولندي في أول اتفاق من نوعه مع بنك اسلامي خارج ماليزيا.
وقال البنك المركزي الماليزي أمس: إن الاتفاق يعتمد على برنامج المرابحة السلعي لبنك نيجارا الذي يساعد البنوك الاسلامية في ادارة التدفقات النقدية قصيرة الاجل.
ويعتبر "البنك السعودي الهولندي" أول مؤسسة مصرفية إسلامية خارج ماليزيا تبرم اتفاقية مرابحة للسلع مع بنك نيجارا .
ويعد التمويل الاسلامي صناعة مصرفية جديدة ولا تزال تطور ادوات مالية تتيح للبنوك ادارة السيولة بطريقة تتفق مع احكام الشريعة الاسلامية التي تحرم الفائدة.
وفي وقت سابق من هذا العام وقع بنك نيجارا اتفاقات مماثلة مع بنكين اسلاميين اجنبيين في ماليزيا وستة بنوك اسلامية محلية.
وقال بنك نيجارا في بيان "ان مشاركة المؤسسات المالية الاجنبية ستعزز الارتباطات المتبادلة عبر الحدود وكذلك التدفقات الاستثمارية بين المراكز المالية الاسلامية"
وتستخدم الادوات الجديدة التجارة في زيت النخيل اكبر منتج زراعي لماليزيا في ضخ اموال قصيرة الاجل تلتزم باحكام الشريعة للبنوك الاسلامية.
والمرابحة للسلع منتج إيداع نقدي يستند إلى المبدأ الإسلامي المتعارف عليه لصفقات السلع الكامنة التي تسهّل إدارة واستثمار السيولة. وبرنامج المرابحة للسلع صفقة تستند إلى السلع، تلجأ إلى عقود زيت النخيل وتستخدمها كأصول كامنة. ويشكّل البرنامج جزءاً من جهود بنك نيجارا المتواصلة الهادفة إلى تحديث المنتجات لتسهيل إدارة السيولة في المؤسسات المالية الإسلامية. وستعزّز مشاركة المؤسسات المالية الإسلامية الأجنبية الروابط عبر الحدود، وكذلك الدفق الاستثماري ما بين المراكز المالية الإسلامية.

[عثمان الثمالي]

بعد التداول
مَن لأصحاب المدخرات الحيارى..



م. خالد عثمان
يحكى أن غراباً جثم في صبيحة يوم على صخرة، فلما بزغت الشمس رأى ظله طويلا جدا، فعظم قدر نفسه وخيل إليه أنه من الجبارين العظام فقال: تالله أن من له مثل هذا الظل يجب أن يكون غذاؤه أحد الأفيال، ثم ارتفعت الشمس قليلا فتقلص ظل الغراب، فتنازل عن طلبه الأول قائلا: يكفيني اليوم جمل، وازدادت الشمس ارتفاعا، فازداد الظل تقلصا فتنازل الغراب عن الجمل ورضي بثور، وهكذا كلما كانت الشمس ترتفع يزداد الظل تراجعا ويزداد الغراب تنازلا، ويتعرف إلى حجمه ويقترب من معرفة وزنه، تنازل من ثور إلى بقرة إلى كبش إلى بطة إلى دجاجة إلى حمامة حتى كان وقت الزوال فتلاشى ظل الغراب فصاح: الحقيقة أن جرادة تكفيني، بل تزيد.
تذكرت هذه القصة وأنا أرى أصحاب المدخرات وهم يهرولون هنا وهناك بحثا عن الربح الكبير في الزمن القصير، يبحثون عن التدبيلة ولايرضون دون ذلك، حتى أصبحوا صيدا سهلا لكل محتال، حيث ما على ذلك المحتال إلا أن يقدم عرضا استثماريا لمضاعفة أموالهم في شهور وإن كان بطريقة غير قانونية حتى تنهال عليه الأموال بشكل سريع ليختفي بها، وعندها تتراجع أحلام التدبيلة حتى تصل إلى استعادة جزء من رأس المال ولو كان ذلك بعد عدة سنوات.
تنمية المدخرات غريزة لدى كل إنسان، ولذا تجد أصحاب المدخرات في أي بلاد كانت يتحركون في كل الاتجاهات لتنميتها، وهذا ما حث البلدان المتقدمة لإيجاد آليات تمكن هؤلاء من تنمية أموالهم، كما تمكن مجتمع الأعمال من الحصول على التمويل اللازم لتطوير مشاريعه وبرامجه، وهذه الآليات نقلناها للمملكة وطوعناها لتتلاءم مع بيئتنا، ولكن المشكلة التي لازلنا نعاني منها هي معدل نمو المدخرات المستهدف، حيث نشأت لدينا ثقافة التدبيلة منذ الطفرة الاقتصادية الأولى، والتي عززها سوق الأسهم في السنوات الثلاث الماضية، وهاهو العقار يساهم اليوم في تعزيزها أيضا من خلال المضاربات المحمومة على الأراضي.
أصحاب المدخرات في بلادنا مساكين بكل ما تحمله الكلمة من معنى، فالبنوك تدفع بمدخراتهم نحو حسابات جارية لا تحقق عائداً لتستخدمها كأموال صفرية التكلفة في تمويل من ترغب، أو تدفعهم نحو الصناديق الاستثمارية التي تدار من قبل أناس محدودي الخبرة مما سبب لهم خسائر كبيرة خصوصا في أسواق الأسهم المحلية والعالمية مما أفقدهم الثقة في تلك الصناديق، وكل هذا دفعهم لتشغيل تلك المدخرات ذاتياً حيث يتدافعون لأي سوق لا يحتاج لكثير جهد وتفكير كسوق الأسهم أو السوق العقارية، وهنا تحدث الفقاعات وتنفجر فتدمر مدخراتهم وتنقلها من أيديهم لأيدي الأغنياء لتكون دولة بينهم.
وإضافة لكل ذلك يعاني أصحاب المدخرات من مرض عضال يسمى التدبيلة، فهم لا يريدون استثمارا لا يحقق المضاعفات وبسرعة، دون أن يعرفوا أن أي قطاع يحقق مثل هذه المضاعفات في أوقات قصيرة سيعاني بالضرورة من التضخم الذي سيعود بطريقة أو بأخرى عليهم وعلى المجتمع بالآثار السلبية، ولا شك أن هذه الثقافة الاستثمارية خطيرة جدا إذا لم تتم معالجتها في الوقت المناسب.
الكثير من الأخوة يقولون إن السوق السعودية ناشئة وإنه لا يمكن معالجتها قبل مرور عقود من الزمن لتصبح سوقا ناضجة، وأقول إنه بشيء من الجد والإصرار المدعوم بروح تفاؤلية عالية يمكن معالجة تلك المشاكل، حيث يمكن معالجة ثقافة المستثمرين السعوديين من أصحاب المدخرات ليطلبوا نموا منطقيا لمدخراتهم وأن يتحولوا من عقلية المضاربة قصيرة المدى إلى عقلية الاستثمار الإستراتيجي طويل المدى، كما يمكن لنا إيجاد بدائل استثمارية متعددة وفي كافة القطاعات تمكنهم من توزيع مدخراتهم بالشكل الذي يقلل مخاطرها والذي يعزز أيضا قدرات القطاع الخاص التنافسية وقدراته للمساهمة في تحقيق خطط التنمية.
والسؤال هو: من يقوم بهذه المهمة؟ ومن وجهة نظري أعتقد بأن هذه المهمة تحتاج لجهة قائدة تنسق الجهود لتتكامل في تحقيق الأهداف المرجوة، وهذه الجهة تتمثل حالياً بالهيئة العامة للاستثمار، التي يجب أن تلعب دورا كبيرا في تحسين البيئة الاستثمارية لتوطين رؤوس الأموال المحلية ودعوة الأجنبية لتمويل المشاريع العملاقة التي تسعى الحكومة لتنفيذها بالشراكة مع القطاع الخاص الذي يجب أن يساهم بفعالية في هذه المرحلة بعمليات التطوير والتمويل والتشغيل. وعلى الهيئة العامة للاستثمار أن تبحث عن آليات مبتكرة لتحقيق أهدافها، آليات توظف القطاع الخاص في حث الجهات التنظيمية لاستكمال تشريعاتها وأنظمتها وتطوير إجراءتها لتتناسب مع المعطيات الحالية والمتغيرات المستقبلية لفتح كافة القنوات الاستثمارية لإيجاد بدائل استثمارية متعددة ذات أرباح منطقية لأصحاب المدخرات. وأنا على ثقة بأن القطاع الخاص قادر على حث الجهات الحكومية المنظمة لتحقيق ذلك بما يبنيه من نماذج ناجحة ومقترحات واقعية.

[عثمان الثمالي]

تماسك كيان بعد صدمة الاكتتابات
موجة من التفاؤل والشراء الانتقائي تخيم على تعاملات السوق وتدفعه إلى تحقيق أسبوع أخضر
الشركات والقطاعات القيادية تتناوب في قيادة السوق وتدفعه إلى مواصلة مسارها التصاعدي
تحليل الدكتور عبدالله الحربي

أستاذ المحاسبة ونظم المعلومات بجامعة الملك فهد للبترول والمعادن والخبير بأسواق المال
استطاعت سوق الأسهم السعودية من خلال تداولات الأسبوع الماضي أن تستعيد بعضا من خسائرها التي تكبدتها خلال الفترة القريبة الماضية وأن تواصل مسارها التصاعدي التفاؤلي في نطاق تذبذب ضيق جدا ويمكن الاستدلال على ذلك من خلال قصر شموع إغلاقات التداول وذلك للأسبوع الثاني على التوالي. حيث استطاع السوق خلال خمسة أيام تداول أن ينهي جميع تداولات الأسبوع الماضي على ارتفاعات متزنة ومستحقة في قيم المؤشرالعام وفي أسعارأسهم الشركات القيادية. و جاءت الأرتفاعات في قيم المؤشرالعام وبشكل خاص بدفع من ارتفاعات مستحقة في أسعار أسهم الشركات القيادية والشركات المؤثرة في تحديد قيم المؤشر والتي بدورها تناوبت الأدوار في قيادة المؤشر خلال الأسبوع الماضي . حيث جاءت الارتفاعات في قيم المؤشر العام بداية ومنتصف الأسبوع الماضي بدفع من ارتفاعات في أسهم شركتي سابك والكهرباء، في حين جاءت ارتفاعات آخرالأسبوع بدفع من ارتفاعات شركة الاتصالات السعودية وذلك بعد تفاعل السوق مع التوصية التقييمية لمجموعة HSBC المصرفية بالشراء لأسهم الشركة حتى حدود المستوى السعري البالغ 80ريالا، وذلك لأن المجموعة ترى أنه يمس السعر العادل لأسهم الشركة !! في حين شهدت أسهم بقية الشركات الكبرى المؤثرة في تحديد قيم المؤشر حالة ثبات واستقرار شبه مصطنع في قيمها ولم يجر عليها أي عمليات تداول تذكر، مما ساهم بدفع المؤشرالعام للسوق إلى مواصلة ارتفاعه معززا ذلك بروح التفاؤل والطموح لدى كافة المتداولين بالسوق وذلك بعد أن استطاع السوق والمتعاملون امتصاص صدمة الإكتتابات الجديدة وكذلك تبعات إكتتاب شركة كيان ثاني أكبرطرح عام أولي تشهده أسواق الخليج المالية. وبالرغم من أدئها الجيد على مدار تداولات الأسبوع الماضي وذلك من خلال تسجيلها ارتفاعات مستحقة وتذبذبا أقل مقارنة بالأسبوع ما قبل الماضي، إلا أنه يجب التأكيد أن سوق الأسهم السعودية قد شهدت كذلك إنخفاضا وتدنيا في معدلات السيولة خلال تداولات الأسبوع الماضي. وهذا قد يفسر على أنه مؤشر لقرب عكس الإتجاه الصاعد للمؤشر العام للسوق وذلك بسبب حدوث عمليات جني أرباح. إلا أنه يجب التأكيد كذلك إلى أنه وأن حدثت عمليات جني أرباح نتيجة للارتفاعات الأخيرة التي طالت بعض أسهم الشركات القيادية، فيجب أن يعتبرذلك أمرا طبيعيا وصحيا لتماسك السوق وثباته.
هذا وقد اختتمت سوق الأسهم السعودية جميع تداولات أيام الأسبوع الماضي متشحة باللون الاخضرعند مستوى 7,560.37 نقطة وذلك في آخرجلسات التداول ليوم الإربعاء الماضي. وبذلك يكون المؤشرالعام لسوق الأسهم السعودية قد حقق على مدار تداولات الأسبوع الماضي ارتفاعا بلغت قيمته 165.87 نقطة وبنسبة ارتفاع بلغت 2.24 بالمائة عن مستوى إغلاق الأسبوع ما قبل الماضي. حيث كان المؤشرالعام قد أغلق الأسبوع ما قبل الماضي عند مستوى 7,394.50 نقطة، بينما أغلق المؤشرفي نهاية تداولات الأسبوع الماضي عند مستوى 7,560.37 نقطة.
كما يجدر القول أنه بإغلاق المؤشر العام عند هذا المستوى يكون المؤشر قد قلص من خسائره التي تكبدها منذ بداية العام إلى ماقيمته 372.92 نقطة، أي بنسبة إنخفاض 4.70 بالمائة عن المستوى الذي كان عليه المؤشر في بداية هذا العام. حيث كان المؤشر العام قد أغلق في بداية العام عند مستوى 7,933.29 نقطة بينما أغلق المؤشر في نهاية تداولات الأسبوع الماضي عند مستوى 7,560.37 نقطة. كذلك يجدرالتنويه إلى أنه بإغلاق المؤشر العام عند هذا المستوى يكون المؤشرالعام قد حقق إنخفاضا بما نسبته 63.36 بالمائة عن المستوى الذي كان عليه المؤشرفي نهاية شهرفبراير من العام الماضي عندما أقفل عند المستوى القياسي 20,634.86 نقطة.
قطاعات السوق
أما بالنسبة لأداء السوق على مستوى القطاعات على مدار الأسبوع فقد كان أداؤها في المجمل إيجابيا للغاية، حيث ارتفعت، فيما عدا قطاع التأمين، جميع مؤشرات القطاعات وبنسب متفاوتة في الأداء. حيث جاء قطاع الاتصالات على قائمة قطاعات السوق المرتفعة، وذلك بدفع من ارتفاعات ملحوظة في أسهم شركة الاتصالات، مسجلا ارتفاعا ملحوضا بما نسبته 8.8 في المائة، تلاه قطاع الزراعة مسجلا ارتفاعا بمانسبته 2.7 في المائة. في حين جاء قطاع الصناعة في المركزالثالث مسجلا ارتفاعا بمانسبته 2.2 في المائة على مدار الأسبوع. أما فيما يتعلق بقطاعات السوق المنخفضة على مدار الأسبوع، فقد كان من نصيب قطاع التأمين والمتمثل بشركة تأمين واحدة حيث لم تضف بعد مؤشرات شركات التأمين الجديدة إلى قيم القطاع، حيث سجل إنخفاضا بما نسبته 2.5 في المائة على مدار الأسبوع.
أداء إيجابي للشركات
أما فيما يتعلق بأداء الشركات في السوق على مدار الأسبوع، فقد كان أداؤها إيجابيا للغاية، حيث بلغ عدد الشركات التي ارتفعت أسهمها على مدار الأسبوع 61 شركة ، في حين إنخفضت أسهم 23 شركة، بينما لم يطرأ أي تغيرعلى أسعار أسهم 6 شركات. هذا وقد جاءت شركة فيبكو على قائمة شركات السوق المرتفعة مسجلة ارتفاعا بلغت نسبته 12.4 بالمائة, تلتها شركة صدق بنسبة ارتفاع بلغت 12.2 بالمائة على مدار الأسبوع. في حين جاء بنك الجزيرة في المركز الثالث في قائمة شركات السوق المرتفعة مسجلا ارتفاعا بلغت نسبته 10 بالمائة. أمابالنسبة لقائمة شركات السوق المنخفضة على مدار الأسبوع, فقد جاءت شركة الغذائية على قائمة شركات السوق الخاسرة وبنسبة انخفاض بلغت 12.3 بالمائة, تلاها شركة ملاذ لتأمين وإعادة التأمين بنسبة إنخفاض بلغت 9.8 بالمائة على مدارالأسبوع. في حين جاءت شركة تهامة للإعلان في المركز الثالث في قائمة شركات السوق الخاسرة مسجلة إنخفاضا قدره 5.9 بالمائة على مدار الأسبوع.
كميات الأسهم المتداولة
أما بالنسبة لاداء السوق بحسب أحجام وقيم التداولات للأسبوع الماضي, فقد شهدت سوق الأسهم السعودية ارتفاعا ملحوظا في قيم وكمية الأسهم المتداولة، بينما شهدت السوق انخفاضا بعدد الصفقات المنفذة على مدار الأسبوع الماضي مقارنة بالأسبوع الذي قبله. حيث ارتفعت قيمة الأسهم المتداولة للأسبوع الماضي إلى أكثرمن 61 مليارو100 مليون ريال, كذلك ارتفعت كمية الأسهم المتداولة خلال الأسبوع الماضي إلى أكثر من مليارو280 مليون سهم. بينما بلغت قيمة التداولات للأسبوع ماقبل الماضي 54 ملياراو337 مليون ريال تم التداول خلالها على مليارو181 مليون سهم. بينما شهدت تداولات السوق للأسبوع الماضي إنخفاضا ملحوظا في عدد الصفقات التي تم إبرامها مقارنة بالأسبوع السابق, حيث بلغ عدد الصفقات التي تم تنفيذها خلال الأسبوع الماضي 1,510,452 صفقة, بينما بلغت الصفقات للأسبوع ماقبل الماضي 1,722,122 صفقة.
الوضع العام للسوق
الواقع أن القراءة الدقيقة للمؤشرات الفنية وأحجام وإتجاهات السيولة لتداولات الفترة القريبة الماضية تشير إلى أن المؤشر العام للسوق بعد أن استطاع تكوين وتأكيد إختراق إحدى النماذج الفنية الإيجابية والعاكسة للإتجاة ألا وهو نموذج الوتد الهابط ، أصبح يسيرفي ترند فرعي صاعد وداخل قناة فرعية صاعدة هدفها الأول تجاوز مستوى 7600 نقطة والذي يمثل الحاجزالفني والنفسي الجديد للسوق، وذلك بعد أن أدرك كبار مضاربي السوق ومدراء المحافظ والصناديق الاستثمارية وكذلك الشركات المالية أن معظم أسعارأسهم شركات السوق قد وصلت إلى مستويات متدنية جدا للغاية وخاصة أسهم الشركات المؤثرة في تحديد قيم المؤشرالعام للسوق. حيث يمكن التدليل على صحة هذة القراءة لواقع السوق من خلال ملاحظات تسابق الشركات المالية وبيوت السمسرة والاستثمارفي إصدار التقييمات المالية لبعض الشركات المساهمة بهدف تشجيع المتعاملين والصناديق والمحافظ الاستثمارية الدخول في تلك الشركات. حيث شهد الأسبوع الماضي إصدار أحد تلك التقارير وهو التقريرالتقييمي الذي أصدرته مجموعة إتش إس بي سي المصرفية حول السعرالعادل لشركة الأتصالات السعودية، حيث أكد التقريرأن سعرسهم شركة الأتصالات السعودية يتداول الآن تحت مستوى سعره العادل. كما أن معظم المؤشرات الفنية للسوق بشكل عام تبدأ في المتوسط إيجابية حيث تشير إلى أن السوق بشكل عام أصبحت أكثر إيجابية وأكثرتماسكا. لذا فإنه من المتوقع أن يكون أداء السوق بشكل عام خلال هذا الأسبوع إيجابيا حيث لازالت شركات السوق تستحوذ على معظم السيولة الداخلة خلال الأسبوع الماضي ولم تعط إشارات خروج منها بعد. كذلك من الملاحظ على السوق من خلال تداولات الأسبوع الماضي هوخروج السيولة بشكل تدريجي وتصريف احترافي من شركات المضاربة التقليدية والدخول بأسهم شركات العوائد والشركات ذات المراكز المالية القوية حيث لاحظنا أن هناك عمليات تجميع احترافية على أسهم تلك الشركات خلال الفترة الماضية وذلك بعد أن أصبحت أسعارأسهم تلك الشركات متدنية للغاية بالإضافة إلى أن تلك الشركات تتمتع بمؤشرات نمو جيدة وبمكررات ربحية منخفضة مما يجعلها مغرية جدا للأستثمار طويل الأجل.
stocksanalyst@hotmail.com

[عثمان الثمالي]

الأسهم السعودية: رغم الارتفاع المتواصل لـ7 أيام.. تضارب أداء القياديات يقلل من نسبة المكاسب
حركة الأسهم الاستثمارية تدفع السيولة للصعود 12.5% وكمية التداول إلى الزيادة 18.6%

الرياض: جار الله الجار الله
أتمت سوق الأسهم السعودية تعاملات سبعة أيام على ارتفاع متواصل، دفعها لتقفل تداولاتها الأسبوعية على مكاسب بـ165 نقطة، ما يعادل 2.2 في المائة. بينما كانت مكاسبها طيلة السبعة أيام تداول 247 نقطة تعادل 3.37 في المائة.
إذ تمكن المؤشر العام من التمسك في المسار الصاعد طيلة تعاملات الأسبوع، مدفوعا بالأداء الايجابي الذي عكسته أسهم الشركات القيادية، التي أظهرت تناوبا في قيادة السوق، حتى انفردت شركة الاتصالات السعودية في آخر 3 أيام من هذا الأسبوع.
حيث ظهر الأداء المتفاوت بين الأسهم القيادية الأخرى في اليومين الأخيرين بعد أن تراجعت أسهم مصرف الراجحي بداية من يوم الثلاثاء الماضي، بالإضافة إلى استقرار أسهم شركة سابك وتراخي أسهم شركة الكهرباء في نفس الأيام الأخيرة من تعاملات هذا الأسبوع.
وأعطت هذه العوامل لأسهم شركة الاتصالات السعودية فرصة للتحرك وقيادة المؤشر العام، التي نجحت بتغطية هذا الدور القيادي لتجبر السوق على الاستمرار في المنطقة الرابحة طيلة تداولات الأسبوع. كما أسهم في بروز أسهم «الاتصالات السعودية» الانخفاضات القوية التي صاحبت المستويات السعرية للسهم، منذ فترة أعادته إلى مستويات منتصف 2003، هذا التراجع للسهم منحه قوة في الانطلاق والتحرك المدعوم فنيا.
وساند الحركة الايجابية، التي ظهرت على أسهم «الاتصالات السعودية» صدور تقرير من HSBC يرفع من المستويات المتوقعة لأسعار أسهم الشركة، التي حددها بـ80 ريالا (21.3 دولار)، بالإضافة إلى تسرب بعض الأنباء، التي تناقلتها بعض المواقع الإعلامية عن تعاون متوقع بين شركة الاتصالات السعودية وشركة أخرى في ذات المجال. وكشفت تعاملات هذا الأسبوع التوجه الملحوظ لأسهم الشركات الاستثمارية وذات العوائد، التي تتصف بثقل حجمها السوقي، الذي أدى إلى ارتفاع قيمة التعاملات لهذا الأسبوع بمعدل 12.5 في المائة، مقارنة بتداولات الأسبوع الماضي، الذي كانت عند 54.3 مليار ريال (14.48 مليار دولار). حيث صعدت السيولة 6.8 مليار ريال (1.81 مليار دولار) لتصبح 61 مليار ريال (16.2 مليار دولار) في تعاملات هذا الأسبوع و1.080 مليار سهم، بعد أن صعدت كمية التداولات 18.6 في المائة عن تداولات الأسبوع الماضي.
* قطاع البنوك أنهى مؤشر قطاع البنوك تعاملات الأسبوع على انخفاض بنسبة 17.3 في المائة مقارنة بإغلاقه العام الماضي، ليرفع هذا القطاع من مستوى خسائره في العام الجديد خلال هذا الأسبوع بنسبة طفيفة. وما زال يحتل هذا القطاع المرتبة الثانية بين القطاعات في نسبة التراجع خلال العام.
* قطاع الصناعة أنهى قطاع الصناعة تداولاته على ارتفاع 16.5 في المائة عن إغلاق العام الماضي، ليأتي في المرتبة الثانية بين قطاعات السوق من حيث نسبة الربحية، بعد أن رفع من مستوى أدائه لهذا الأسبوع مقارنة بالأسبوع الماضي. ويأتي ذلك بعد أن سجلت أسهم شركة سابك ارتفاعا لهذا الأسبوع بمعدل 2.24 في المائة لتزيد من قدرة هذا القطاع على كسب مزيد من النقاط، خصوصا أنها تمتلك ما نسبته 26.5 في المائة من القيمة السوقية لإجمالي السوق.
* قطاع الاسمنت تراجع قطاع الاسمنت عن إغلاق العام الماضي بنسبة 7.5 في المائة، ليساير باقي القطاعات في تقليص مستوى التراجع في العام الجاري 2007 لكن بنسبة طفيفة، بعد أن كان متراجعا في الأسبوع الماضي ما يعادل 7.6 في المائة. وجاء هذا الثبات النسبي في مستويات هذا القطاع بعد الأداء المتضارب بين شركاته، حيث سجلت أسهم اسمنت القصيم أعلى نسبة ارتفاع في القطاع، بعد أن صعدت 3.5 في المائة وتراجع أسهم اسمنت الجنوبية 2.1 في المائة.
* قطاع الخدمات ما زال قطاع الخدمات يقف في دائرة الربحية في العام الجاري، التي دخلها منذ تعاملات الأسبوع قبل الماضي، لكن بنسبة بسيطة، بعد أن أنهى تعاملاته الأسبوعية على ارتفاع 1.5 في المائة، بالرغم من مضاعفة مستوى الربحية لهذا الأسبوع بعد أن كانت تقف عند 3 أعشار النقطة المئوية.
* قطاع الكهرباء بدا واضحا على قطاع الكهرباء التذبذب من أسبوع إلى آخر من خسائر 9.6 في المائة في الأسبوع الماضي عن عام 2006، إلى هبوط أكثر من 7 في المائة في الأسبوع الذي سبقه، ليأتي هذا الأسبوع معوضا حجم الخسائر إلى 7.7 في المائة عن الأسبوع الماضي، ويعود إلى نفس مستوياته في الأسبوع قبل الماضي. ويرجع التردد في الهبوط لهذا القطاع بسبب وقوع أسهم الشركة الوحيدة في هذا القطاع، بعد أن لامست أسهم شركة الكهرباء أدنى مستوياتها بعد انهيار فبراير (شباط) العام الماضي، التي ما زالت تقف فوقها.
* قطاع الاتصالات ما زال قطاع الاتصالات يتصدر قطاعات السوق في نسبة الخسارة مقارنة بالعام الماضي، بعد أن حقق تراجعا 21.7 في المائة، على الرغم من الأداء الايجابي لهذا القطع في تعاملات الأسبوع.
* قطاع الزراعة حقق القطاع الزراعي المركز الأول من حيث نسبة الارتفاع في هذا العام بعد أن أغلق على صعود نسبته 28.4 في المائة، ليرفع مستوى الربحية 3 نقاط مئوية بعد أن وقف في الأسبوع الماضي عند 25 في المائة ارتفاعا. * قطاع التأمين استطاع قطاع التأمين التمسك بمناطق الربحية في تعامــلات العام الجديد في هذا الأسبـــوع مقارنة بإغلاق العـــام الماضي بعد أن حقق ارتفــاعا بمعــدل 1.1 في المائــة، على الرغــم من تقليص أرباحه لهذا الأسبوع، بعد أن سجل في تعاملات الأسبوع الماضي 3.8 في المائة. ويظهر الأداء الايجابي في الأسهم الجديدة التي أضيفت إلى هذا القطاع والمتمثلة بأسهم شركة ملاذ للتأمين وأسهم شركة ميد غلف للتأمين، لكن يقف في وجه تأثيرهما على مؤشر القطاع عدم احتسابهما ضمن المؤشر العام. J.alJarallah@asharqalawsat.com