الأخبار الإقتصادية ليوم الثلاثاء 23 رمضان 1429 هـ الموافق23/9/ 2008

[عثمان الثمالي]

الأخبار الإقتصادية ليوم الثلاثاء 23 رمضان 1429 هـ الموافق23/9/ 2008 الأخبار الإقتصادية ليوم الثلاثاء 23 رمضان 1429 هـ الموافق23/9/ 2008 الأخبار الإقتصادية ليوم الثلاثاء 23 رمضان 1429 هـ الموافق23/9/ 2008 الأخبار الإقتصادية ليوم الثلاثاء 23 رمضان 1429 هـ الموافق23/9/ 2008 الأخبار الإقتصادية ليوم الثلاثاء 23 رمضان 1429 هـ الموافق23/9/ 2008

تأجيل الجمعية العمومية غير العادية لشركة تهامة والجمعية " العادية " تقر توزيع ريال واحد للسهم

أرقام 23/09/2008

تأجلت الجمعية العمومية غير العادية لشركة تهامة للاعلان والعلاقات العامة التي كان من المقرر عقدها ليلة البارحة وذلك لعدم اكتمال النصاب المقرر بـ 25 % من حملة الأسهم .

الى ذلك أقرت الجمعية العمومية العادية ( المؤجلة من 7 سبتمبر 2008 ) التي عقدت بمقر الشركة بجده على توزيع ريال واحد لكل سهم بنسبة 10 % وذلك عن ارباح السنة المنتهية في 31 مارس من العام 2008 .

(أرباح نقدية )

رأس المال الحالي
150 مليون ريال
عدد الأسهم
15 مليون سهم
القيمة الاسمية
10 ريال
إجمالي الأرباح الموزعة
15 مليون ريال
النسبة من رأس المال
10 % ( ريال واحد لكل سهم)
تاريخ الاستحقاق
22 سبتمبر 2008

[عثمان الثمالي]

الخطوط الحديدية توافق على وثائق الجزء الأول من مشروع قطار الحرمين

أرقام 23/09/2008

تنفيذاً للتوجيهات السامية بسرعة البدء في مشاريع المؤسسة العامة للخطوط الحديدية؛ وافقت المؤسسة على وثائق طرح الجزء الأول من المرحلة الأولى لمشروع قطار الحرمين الذي يربط مكة المكرمة بالمدينة المنورة عبر مدينة جدة وسوف تتبع هذه الخطوة الهامة تسليم هذه الوثائق للائتلافات الأربعة التي سبق تأهيلها.

وقد تم تسليم هذه الوثائق للائتلافات اليوم الثلاثاء الموافق 23 سبتمبر 2008م وإعطائهم فترة ثلاثة أشهر لتحضير عطاءاتهم الفنية والمالية لتنفيذ هذا الجزء من المشروع وتشمل هذه الوثائق الشروط الفنية لتنفيذ الجزء الأول من المرحلة الأولى من مشروع قطار الحرمين السريع للائتلافات المؤهلة (4 ائتلافات) لتقوم بدراستها وتقديم عطاءاتها وفقاً للموعد المحدد. وسيقوم الفريق الفني بالمؤسسة بتحليل العطاءات واختيار العرض الفائز خلال شهرين من تسليم العطاءات.

وقد صرح معالي وزير النقل رئيس مجلس إدارة المؤسسة الدكتور/ جبارة بن عيد الصريصري "إن الموافقة على وثائق طرح المشروع تعتبر من أهم الخطوات ضمن إجراءات الإعداد لتنفيذ المشروع، حيث بذلت المؤسسة واستشاريو المشروع جهوداً كبيرة للوصول إلى صياغة نهائية غطت جميع الجوانب القانونية والمالية والفنية التي تتلاءم مع الأسلوب الذي سيتم تنفيذ وتشغيل المشروع بموجبه كما شملت جميع الاتفاقيات والشروط التي يجب الالتزام بها من قبل جميع الأطراف" موضحاً معاليه أن هذا الجزء من المشروع يتعلق بالأعمال المدنية للخط الحديدي للمشروع الذي يربط مكة المكرمة بالمدنية المنورة مروراً بمدينة جدة ومطار الملك عبد العزيز؛ بينما يتعلق الجزء الثاني من المرحلة الأولى ببناء المحطات. أما المرحلة الثانية فهي تشمل تشييد الخط الحديدي وإنشاء نظام الإشارات والاتصالات، وتوريد القطارات والتشغيل والصيانة.

من جانب آخر أوضح معالي رئيس عام المؤسسة العامة للخطوط الحديدية المهندس عبد العزيز الحقيل " أن مشروع قطار الحرمين يتميز بسرعته العالية التي تتجاوز 300 كلم في الساعة، حيث سيكون زمن الرحلة بين مدينة جدة ومكة المكرمة نصف ساعة فقط، بينما لا يتجاوز زمن الرحلة بين مدينتي جدة والمدينة المنورة الساعتين. وسـيوفر عند اكتماله وسيلة نقل غير مسبوقة في الشرق الأوسط وخدمة سـريعة وآمنة لنقل الحجاج والمعتمرين والمسافرين المحليين، كما سيشكل إضافة مميزة لمشاريع التطوير التي تنفذها حكومة خادم الحرمين الشريفين الملك عبد الله بن عبد العزيز في المشاعر المقدسة، ويضـع المملكة في مصاف الدول التي تقـدم خدمة النقل بقطارات الركاب السريعة. مضيفاً أن أعمال هذا المشروع تشمل إنشاء خطوط حديدية مكهربة بطول 450 كلم مجهزة بأنظمة إشارات واتصالات حديثة وسيكون من التزامات المتنافسين للمرحلة الثانية تأمين قطارات سريعة بالعدد الكافي لمواجهة أعداد المسافرين المتوقعة وكذلك صيانة وتشغيل المشروع وتوفير الطاقة الإضافية لمجابهة نمو الطلب طيلة فترة الامتياز.

وكانت ستة ائتلافات من بين سبعة ائتلافات قد تأهلت لتقديم عروضها، وقد جرى تغيير على هيكلية بعض هذه الائتلافات حيث قرر ائتلافان تقديم عرض موحد لهما فيما أحجم آخر عن تقديم عرضه ليصبح العدد النهائي لهذه الائتلافات أربعة هي ائتلاف الراجحي وائتلاف بن لادن بمشاركة ائتلاف أو إتش إل الدولية، وائتلاف سعودي أوجيه المحدودة, والائتلاف السعودي الياباني وتضم هذه الائتلافات عددا كبيرا من المقاولين والشركات المتخصصة في صناعة وتشغيل أنشطة الخطوط الحديدية، إضافة إلى نخبة من كبار المستثمرين السعوديين.
الجدير بالذكر أنه في خطوة سابقة على قدر كبير من الأهمية كانت قد صدرت الموافقة السامية على مسار مشروع قطار الحرمين وتمويل تنفيذ المشروع عن طريق الصناديق المتخصصة، إضافة إلى الموافقة على تأسيس هيئة تنظيمية تشرف على قطاع النقل بالخطوط الحديدية.

[عثمان الثمالي]

مدير عام اسمنت المنطقة الشمالية بالسعودية : إدراج الشركة كمساهمة عامة العام القادم

أرقام 23/09/2008

قال مدير عام شركة اسمنت المنطقة الشمالية في السعودية حماد الجهني ان ادراج الشركة كمساهمة عامة سيكون العام القادم بعد استكمال المصنع وانتاجه بالجودة العالية واستكمال الهياكل الوظيفية والكوادر الادارية والفنية وضبط اعمال الشركة.

واوضح الجهني في مقابلة نشرتها صحيفة الرياض في ملحق اليوم ان الشركة توجهت الى هيئة سوق المال للمباشرة في التقدم لطرح الشركة كمساهمة عامة مشيرا الى ان فريق عمل من الشركة يعمل الى جانب مستشاري الطرح البنك العربي للاستثمار وسامبا كابيتال اللذان يشرفان على استكمال اجراءات الطرح المتوقعة خلال العام 2009 .

واستعرض مسيرة الشركة التي انطلقت براسمال 2ر1مليار ريال حيث بدا انتاجها التجاري بعد انهاء بناء المصنع في يونيو الماضي لتغطية احتياجات المستهلك وسد حاجة السوق المحلي في المنطقة الشمالية مشيرا إلى أن إيقاف التصدير للخارج اثر سلبا على مبيعات الشركة لا سيما مع وجود منافسين مثل اسمنت القصيم وتبوك والشرقية بالاضافة الى مصنع اسمنت الجوف وهي جميعها متواجدة في اسواق المنطقة الشمالية.

[عثمان الثمالي]

سبيكيم تتوقع التشغيل التجاري لمشروع الإستيل بنهاية الربع الثاني من العام القادم
مباشر الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 11:00 ص




روابط متعلقة
السعودية العالمية للبتروكيماويات


ذكرت مصادر مقربة من الشركة العالمية للبتروكيماويات "سبيكيم" أنه من المتوقع أن يتم بدء التشغيل التجاري لمشروعات الإستيل التابع لسبيكم في الربع الثاني من العام 2009، وذلك حسبما جاء على موقع جلف بيس.

وذكر المصدر أنه قد تم الانتهاء من 87 % من المشروعات حتى الآن، ومن المتوقع أن يتم الانتهاء من جميع وحدات المشروع بنهاية العام الجاري.

وشركات الأستيل هي الشركة العالمية للأسيتيل والشركة العالمية لخلات الفنيل المحدودة والشركة المتحدة للغازات الصناعية المحدودة.

وكان البنك السعودي البريطاني"ساب" قد وافق في أبريل الماضي على التمويل الكامل للمشروع بقيمة 754 مليون دولار، وذلك بعد تباطؤ 8 بنوك كانت سبكيم قد تحدثت معهم بذلك الشأن في الرد على طلب سبكيم، وذلك وفقاً لما جاء في نشرة ميد.

وجاء قرار ساب المفاجئ بمثابة الصدمة لجميع البنوك الثمانية والتى لم تنجح فى الرد على طلب سبيكم لزيادة التمويل الخاص بهذا المشروع.

وكانت (سبكيم) قد أعلنت أن شركات الأستيل التابعة لها وقعت اتفاقية تمويل مع صندوق التنمية الصناعية السعودي بمبلغ 1.12 مليار ريال.

[عثمان الثمالي]

قطاع البنوك يتراجع 6.69% منذ بداية الأزمة المالية وقرار الهلل وسهم ساب أكبر الخاسرين مباشر الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 3:46 م

شهدت الأسواق العربية والعالمية موجة من الانخفاضات الحادة خلال الأونة الأخيرة وذلك نتيجة لأزمة الائتمان التى انتابت قطاع المصارف الأمريكية ونتج عنها إعلان أكبر البنوك الأمريكية عن عدم المقدرة على الوفاء بالتزاماته تجاه عملائه حيث طلب بنك ليمان براذرز حمايته من الدائنين بينما أعلن بنك اوف أمريكا أنه سوف يشترى بنك ميريل لينش المتعثر في الوقت الذي أعلن فيه مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) للمرة الأولى أنه سيقبل تقديم قروض نقدية مقابل أسهم.
ويعد بنكى "ميريل لينش" و"ليمان براذرز" هما لاعبان مهمان في الأسواق الخليجية لذلك فلقد تأثر معظم الأسواق العربية بهذه الأزمة وكان على رأسهم سوق الأسهم السعودى الذى تراجع منذ قرار تغيير وحدة سعر السهم وبداية الإعلان عن إفلاس البنكين حتى جلسة أمس ( منذ 13 سبتمبر الحالى) بحوالى 8.2% خاسراً 666.9 نقطة، وهو ما يدفعنا للبحث حول مدى تأثر قطاع المصارف السعودى بتلك الآزمة:
أداء القطاع منذ تطبيق قرار تغيير وحدة سعر السهم وبداية الأزمة المالية:
شهد أداء قطاع المصارف والخدمات المالية انخفاض بلغت نسبته 6.69% ليخسر بذلك 1379.9 نقطة خلال الـ 9 جلسات الأخيرة وهى جلسات التداول منذ تطبيق قرار تغير وحدة سعر السهم والإعلان عن أزمة إفلاس البنكين، فى حين قد انخفض فى يوم الإعلان عن الأزمة وحدها بـ 1.94% خاسراً 368 نقطة.





وتأتى تلك التراجعات كتكملة لسلسلة الانخفاضات الشديدة التي يشهدها القطاع منذ بداية العام حيث تراجع خلال تلك الفترة بـ34.7% وكانت قيمة مؤشر قطاع المصارف فى بداية يناير 29498 نقطة وأخذ فى الانخفاض ليغلق فى نهاية الشهر عند النقطة 24754.8 وشهد أدائه بعض التحسن خلال شهر فبراير ليغلق بنهايته عند 26222 نقطة وبلغت الانخفاضات ذروتها خلال شهر مارس حيث أغلق بنهايته عند النقطة 21979.5 ليعاود تحسنه فى أبريل ويغلق بنهايته عند 26282.8 نقطة ولكنه لم ينعم بتلك الارتفاعات كثير حيث أغلق بنهاية مايو عند 23188.5 نقطة وأستمر فى التراجع فى شهر يونيو ليغلق عند 22374.5 وكذلك تراجع خلال شهر يوليو ليغلق بنهايته عند 20918.6 نقطة وتحسن أداء مؤشر قطاع البنوك خلال شهر أغسطس حيث أغلق بنهايته عند 22029 نقطة إلا أنه شهد تراجعات منذ بداية سبتمبر ليغلق أمس عند 19234.7 نقطة.
أداء أسهم القطاع:
وقد شهدت أسهم القطاع تراجعات حادة في المستويات السعرية لها خلال الـ 9 جلسات الأخيرة لتصبح جاذبة للاستثمار ومغرية للشراء، وكان أكثر الأسهم تراجعاً في الأداء هو سهم بنك ساب الذى بلغت نسبة تراجعاته11% يليه سهم بنك الرياض الذى تراجع بنسبة 9.55%، أما عن أسهم البنوك الأقل تراجعاً كان سهم بنك البلاد الذى انخفض فقط بحوالى 3% يليه سهم البنك السعودي الهولندى الذى انخفض بـ 3.51% وسهم البنك السعودي الفرنسي الذى انخفض بـ 3.54%.






كما تراجعت مكررات الربحية لمعظم أسهم القطاع ليصبح أقلها مكرر هو سهم البنك العربي الوطني بمعدل 12.54 مرة تلاه سهم البنك السعودي الفرنسي بمعدل 13.25 مرة، وكذلك تراجعت القيمة الدفترية لأسهم القطاع ليكون أقلها سهم بنك البلاد بمقدار 10.68 مرة، وتراجع أيضاً مضاعف القيمة الدفترية لأسهم القطاع المصرفي ليكون أقلها بنك الجزيرة بمعدل 1.55 مرة

[عثمان الثمالي]

رئيس مجلس إدارة مجموعة عذيب يتوقع طرح أسهم الشركة بسوق الأسهم السعودي خلال الشهرين المقبلين
مباشر الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 4:15 م




صرح الامير عبد العزيز بن أحمد رئيس مجلس ادارة مجموعة عذيب للاتصالات - والتى حصلت على الرخصة الثالثة للهاتف الثابت بالمملكة - بانه يتوقع طرح أسهم الشركة بالسوق خلال الشهرين القادمين، مشيرا الى ان النسبة المخصصة لصندوق المعاشات ومؤسسة التقاعد سيتم اضافتها الى نسبة الـ 25% المخصصة للافراد نظرا لعدم رغبتهما في دخول الطرح، جاء هذا في حوار له مع قناة العربية اليوم.

وقال: ان البنية التحتية قائمة الان وسنكون جاهزين خلال الاسابيع القادمة والتشغيل سيتم بعد الانتهاء من الاجراءات الخاصة بهيئة سوق المال ووزارة التجارة.

وذكر الامير عبدالعزيز ان مجموعة عذيب ومجموعة عبر المملكة تقدما الى وزارة البترول والثروة المعدنية لتأسيس مصنع للحديد بالمنطقة الغربية بالمملكة العربية السعودية، وهناك ملف يدرس ونامل ان تتم الموافقة قريبا لتحديد كميات الغاز المتاحة للمصنع.

[عثمان الثمالي]

قطاع التأمين يتراجع 55% منذ بداية العام.. 14.6% منها منذ بداية الأزمة المالية وقرار الهلل مباشر الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 4:16 م

تباينت آراء المحللين فى الفترة الأخيرة حول مدى تأثر قطاع التأمين فى السوق السعودى بالأزمة المالية العالمية الأخيرة نتيجة إفلاس بعض البنوك الأمريكية وأخيرا الأزمة المالية لمجموعة aig الأمريكية للتأمين، وأيضا مدي التأثر جراء تطبيق قرار تغير الوحدة السعرية للسهم.

حيث أنه وبالنظر إلى أداء القطاع منذ مطلع العام الحالي لوجدنا أنه شهد سلسلة من الانخفاضات الحادة خسر خلالها ما يقارب 55% من قيمته، حيث أغلق المؤشر فى بداية تداولات يوم 1 يناير 2008 عند النقطة 2232 ليخوض سسلسلة من التراجعات استمرت حتى الان ليغلق تعاملاته يوم 22 سبتمبر من العام الجارى عند 1006 نقطة بإجمالى خسارة بلغت 1226 نقطة.

أما لو أخذنا في الحسبان خسارة القطاع فى الثمانى جلسات الأخيرة التى بدأت منذ يوم 13 سبتمبر الجارى بتطبيق قرار تغير الوحدة السعرية و ما أعقبه بيومان من الأزمة المالية الأمريكية الأخيرة يوم الأثنين الموافق 15 سبتمبر لوجدنا أن 14.6% من خسارته قد تكبدها فى تلك الجلسات. فيما لم يرتفع سوى فى جلسة 17 سبتمبر بنسبة بلغت 4.3% و هو اليوم الذى تلى ظهور عبدالرحمن التويجرى رئيس هيئة سوق المال ليطمئن المستثمرين بأن انخفاض سوق الأسهم السعودى جاء بعد الأزمة العالمية، حيث أرجع البعض ارتفاعات السوق ككل في حينها إلى ذلك.

وقد شهدت كل أسهم القطاع تراجعات في المستويات السعرية لها فى الثمانى جلسات الأخيرة يتصدرها سهم سلامة الذى تراجع بنسبة 29.7% حيث أغلق السهم فى جلسة 10 سبتمبر عند 100 ريال ليغلق تعاملاته فى جلسة أمس على 70.25 ريال خاسرا 29.75 ريال و يعد هذا الإغلاق هو الأدنى له منذ سنة و ثلاثة أشهر.

يليه فى التراجع كلا من سهم أسيج و الأهلية اللذين تراجعا بنفس النسبة البالغة 27%.

و كان سهم ملاذ للتأمين أقل أسهم القطاع تراجعا بنسبة بلغت 9.4% ،يليه سهم التعاونية الذى تراجع بنسبة 9.5%.

والجدول التالي يوضح التراجعات التي شهدتها أسهم القطاع منذ بداية العام ومكررات الربحية للأسهم وكذلك القيمة الدفترية ومضاعفها:

وكانت الأزمة المالية لمجموعة aig الأمريكية الأخيرة قد ألقت بظلالها على سوق التأمين بالمملكة حيث أثارت مخاوف البعض حول مدى تأثر شركات التأمين فى السوق السعودى بهذه الأزمة الذى أكد البعض على أن الأزمة سيكون لها تأثير سلبي على سوق التأمين السعودى ،حيث أكد نائب رئيس اللجنة الوطنية للتأمين عبدالعزيز أبوالسعود أن الشركة تمتلك حصة كبيرة في سوق التأمين في العالم وأشار إلى أن نسبة ارتباط هذه الشركة في سوق التأمين السعودية تمثل 3% كما أن الشركة لها إسهامات في التأمين على قطاع الطاقة في السعودية بنسبة 5% .

وعلى النقيض نفى البعض تأثر شركات التأمين فى السوق السعودى بالأزمة مؤكدين على عدم وجود أى ارتباط بين شركاتهم و الشركة الأمريكية و كان من أبرزهم شركة التعاونية للتأمين التى نفت وجود اي اتفاقية اعادة تأمين مع المجموعة ضمن محفظتها التأمينية حيث كان قد رأى البعض أن التعاونية ستكون الأكثر تأثرا بالأزمة خصوصا وأنها تعد أقدم شركات القطاع فيما لم تبدأ باقى شركات قطاع التأمين المدرجة فى سوق الأسهم نشاطها بعد.

[عثمان الثمالي]

رئيس تهامة: قد يحدث اندماج في تهامة لكن الموضوع الرئيسي الآن هو زيادة أنشطتنا في بيع الجملة والتجزئة
مباشر الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 4:17 م




روابط متعلقة
تهامة للإعلان والعلاقات العامة


حول ما يثار عن التملك والاندماج الخاصة بشركة تهامة للاعلان والعلاقات العامة، أشار الامير عبد العزيز بن احمد رئيس شركة تهامة للاعلان والعلاقات العامة –في حوار له مع قناة العربية اليوم- الى ان الشركة قابلة لاي موضوع وقد يحدث الاندماج ولكن الموضوع الرئيسي الان هو زيادة انشطة الشركة وخاصة بيع الجملة والتجزئة لبعض معدات والادوات المكتبية واكسسورات الحاسب الالي والتأجير لبعض العقارات الخاصة بالشركة، متمنيا ان ان توافق وزارة التجارة على عقد شركة قريبا.

هذا وقد جدد مجلس إدارة شركة تهامة عن دعوته للمساهمين الكرام بأنه نظراً لعدم اكتمال نصاب اجتماع الجمعية العامة غير العادية الذي كان من المقرر عقده مساء يوم الأحد 07/09/1429هـ الموافق 07/09/2008م فإنه تقرر توجيه الدعوة للمساهمين الذين يمتلكون عشرين سهماً فأكثر لحضور الاجتماع الثاني والذي سيعقد في تمام الساعة الحادية عشرة من مساء يوم الاثنين 22/09/1429هـ الموافق 22/09/2008م.

[عثمان الثمالي]

مصرفيون: سوق الأسهم تعاني من مشكلات داخلية وخارجية وليست بحاجة إلى ضخ سيولة
الحياة اللندنية الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 7:48 ص




أكدوا أن المستثمرين يبحثون عن استثمار آمن خصوصاً في العقار

نفى عدد من المصرفيين أن تكون سوق الأسهم السعودية بحاجة إلى ضخّ سيولة لإعادة الثقة إليه في ظلّ وجود مشكلات أخرى قد تكون داخلية أو خارجية تسببت في الوضع الراهن الذي تشهده السوق في الوقت الحاضر مطالبين بحلّها في أسرع وقت ممكن.

ويأتي ذلك عقب مطالبة عدد من الاقتصاديين بالتدخل وضخّ سيولة كبيرة لإعادة الثقة إلى السوق أسوة بما تقوم به كثير من الدول الكبرى.

وقال المحلل المالي نبيل المبارك إن ضخّ سيولة في السوق بطريقة غير مدروسة وعدم حلّ المشكلات والعقبات التي تعترض السوق لن يكون ذا جدوى، خصوصاً وأن السوق السعودي يشهد حال من

«المرض» منذ فترة طويلة.

وطالب بتشكيل إدارة للأزمات مثل ما هو موجود في الكثير من الدول تقوم بدراسة أوضاع السوق بشكل جدّي وشفافية واضحة يتم من خلالها تحديد مكامن الخلل والعمل على حلها.

ولفت المبارك إلى أن 96 في المئة من المتعاملين في السوق هم مواطنون أفراد والنسبة الكبيرة منهم لا يستطيعون الخروج من السوق بسبب الخسائر التي يعانون منها، مشيراً إلى أن هناك محافظ خرجت من السوق وبدأت تستثمر في أماكن أخرى في ظل الوضع غير المطمئن الذي تشهده السوق وفي ظل عدم وجود صانع للسوق.

وأكد أن السوق حالياً فيه نوع من الضبابية ما يدعو إلى الجدية في حل مشكلاته، خصوصاً في ظل الدور الذي تقوم به هيئة السوق المالية حالياً من إصلاح وتطوير بعض الأنظمة المتعلقة به، مشيراً إلى أن هناك أزمة حقيقية يعاني منها السوق قد تكون داخلية أو خارجية يجب العمل على تحديدها ومن ثم حلها حتى تعود الثقة إلى السوق.

وأكد المبارك على أهمية إيقاف السوق أو إيجاد مستثمر استراتيجي أو السماح بدخول الصناديق الحكومية مثل صندوق الاستثمارات العامة أو معاشات التقاعد إذا كان ذلك يسهم في حل المشكلات والعقبات التي تعترض عمله حالياً.

من جهته، قال مصرفي سعودي « رفض ذكر اسمه» أن إيجاد الحل للوضع الذي تشهده السوق حالياً ليس بضخّ السيولة خصوصاً في ظل وجود عدد من العقبات التي تعاني منها السوق الآن.

وأشار إلى أن هناك عوامل عدة قد تكون من أسباب تدهور السوق حالياً من أهمها: اتجاه الدولة إلى سحب السيولة للحدّ من التضخم، وعدم وجود ثقة بين المتداولين والقائمين على السوق، إضافة إلى اتجاه الكثير من المستثمرين إلى البحث عن استثمار آمن، وخصوصاً العقار، مطالباً بضرورة إيجاد تسهيلات للمتعاملين في السوق حتى تسهم في وجود نوع من الاستقرار.

وأكد على أن خروج 6 محافظ من السوق كما أعلن قبل فترة، وكذلك خروج أكثر من 60 بليون ريال قبل أشهر واستثمارها في عدد من القنوات، وخصوصاً العقار الذي يعتبر استثماراً آمناً، تعكس مدى الوضع الذي تعاني منه السوق، مما يؤكد على أهمية وجود شفافية في تعاملات السوق وإعادة الثقة للمتداولين. وتوقع أن يستمر الوضع غير واضح وغامض «ضبابية» خلال الفترة المقبلة بسبب سيطرة العامل النفسي على الكثير من المتداولين.

[عثمان الثمالي]

أوقات عصيبة تنتظر صناديق التحوط: هل تنتهي المراهنة على الأسهم؟
الاقتصادية السعودية الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 7:46 ص




صناعة صناديق التحوط، التي تبلغ قيمتها نحو تريليوني دولار، تُعِد نفسها لأوقات عصيبة نتيجة للقرارات التي اتخذتها الأجهزة الرقابية على جانبي الأطلسي والهادفة إلى الحد من المراهنة على الأسهم غير المملوكة لمن يراهنون عليها. ولا أحد يعلم على وجه اليقين إن كانت هذه الأوقات العصيبة ستدوم أياماً أو بضعة أسابيع أو بضعة أشهر.
من المتوقع أن تكشف بعض الصناديق النقاب عن خسائر ضخمة حين تقوم بالإبلاغ عن أدائها الشهري للمستثمرين بنهاية أيلول (سبتمبر)، ومن المتوقع أن تغلق بعض الصناديق نتيجة لذلك.

القيود الجديدة على المراهنة على أسهم غير مملوكة للمتداولين تأتي في وقت تتعرض فيه صناديق التحوط لضغط كبير. فهي تجلس على جبل من الأموال النقدية غير المخصصة، وحين تدعو الحاجة إليها فإنها تعثر على الديون لتمويل الاستثمارات التي يصعب الحصول عليها من البنوك التي تفتقر الآن إلى الأموال السائلة.

وكان من شأن انهيار بنكي بير شتيرنز وليمان براذرز أن اضطرت مئات من صناديق التحوط التي اعتادت على استخدام البنوك لتقوم بدور الوسيط المالي للاستثمارات المتخصصة الكبيرة، للبحث عن سبل أخرى للتمويل والمساندة. وكان أداء صناديق التحوط هذا العام متبايناً حتى الآن.

وقال رئيس قسم الوساطة المالية المتخصصة في أحد البنوك الاستثمارية الكبيرة: "من رأيي أن هذه البيئة ستكون بلا شك شاقة وعصيبة تماماً على المدى القريب. فالأنظمة الجديدة عملت من الناحية العملية على فرض قيود ضخمة لتجميد المراهنات على ما لا يُملك من الأسهم على المدى القصير".

تساءل كثيرون عما إذا كان الذين يراهنون على ما لا يملك من الأسهم اختيروا ليكونوا كبش الفداء المناسب للمشكلات التي لم يكن لهم يد في خلقها. واشتكى أحد مديري صناديق التحوط من أن هذه القرارات الأخيرة تجعل الأمر يبدو وكأن صناديق التحوط هي الملومة عن كامل الأزمة الائتمانية، في حين أنها في الواقع لم تقصر بل وأسهمت إلى حد ما في ضمان استمرار عمل الأسواق.

يذكر أن المراهنة على ما لا يُملَك من الأسهم هي من أكثر التعاملات شيوعاً في استراتيجيات صناديق التحوط، حيث تشكل تعاملات الأسهم من شراء ومراهنة نحو 40 في المائة من أموال صناديق التحوط. ولكن معظم هذه الصناديق توجد لديها مقتنيات من الأسهم المملوكة لها أكثر مما لديها من الأسهم المخصصة للمراهنة عليها.

قال جيم تشانتوس، رئيس مجلس إدارة "تحالف شركات الاستثمار الخاصة"، وهي مجموعة في صناعة صناديق التحوط، إن هذه القرارات الطارئة التي تحظر هذا الباب من المراهنات لن يكون من شأنها تحسين سلامة البورصات على المدى الطويل أو التصدي للقضايا الأساسية التي يعانيها القطاع المالي.

وقال: "من رأينا كذلك أن الأسواق لا تستطيع أن تحمل لفترة طويلة تغيير الأنظمة والقواعد باستمرار، حين يتم الإعلان عن قرارات جديدة في منتصف الليل دون الحصول على تعليق عام أو مشاركة عامة".

وكانت تعليقاته تعكس مدى الإحباط الذي شعرت به كثير من صناديق التحوط في الأيام القليلة الماضية، وقال: "إن المراهنين على ما لا يُملَك من الأسهم هم أبعد ما يكون عن التسبب في هذه الأزمة، على العكس من ذلك فإنهم كانوا منذ شهور وسنوات وهم يحذرون من المشكلات في هذا المجال.

"الأمر بكل بساطة هو أن المراهنة على ما لا يُملَك من الأسهم هي استراتيجية استثمارية حيوية تستجيب لأساسيات السوق وتسهم في سلامة أسعار الأسهم. وإن من مصلحة المستثمرين تماماً أن يكون بإمكانهم أن يسمعوا الأسباب الموجبة إلى شراء سهم معين والأسباب الداعية إلى بيع سهم معين.

"لكن هذه القرارات الطارئة تقيد التدفق الحر للمعلومات، وفي نهاية المطاف فإنها لن تعمل على مساعدة الولايات المتحدة على الاحتفاظ بأكثر الأسواق حرية وأقواها وأكثرها سيولة في العالم".

قالت "جمعية إدارة الاستثمارات البديلة"، التي تمثل مصالح صناديق التحوط، إنها تأسف على صدور وتطبيق القرارات الأخيرة التي تحظر المراهنة على ما لا يُملك من الأسهم دون سابق إنذار أو مشاورة مع الأطراف المعنية.

وقالت الجمعية إنها ليست وحدها هي التي تتشكك في جدوى قرارات الحظر الأخيرة على المراهنة على ما لا يُملَك من أسهم الشركات المالية، التي اتخذتها الأجهزة الرقابية، وهي هيئة الخدمات المالية في بريطانيا وهيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة، وقدرتها على تحقيق النتائج المرجوة مع الزمن.

وقالت: "هذه الإجراءات تحمل في طياتها خلق عدد من العواقب غير الحميدة، بما في ذلك زيادة في تكلفة رأس المال على البنوك، في وقت تحتاج فيه البنوك إلى رأس المال أكثر من أي وقت مضى، ويمكن أن تؤدي إلى اختلال وعدم سلامة الأسعار في منتجات المؤشرات، ما من شأنه أن تكون له آثار سلبية في منتجات التجزئة التقليدية".

قال ريتشارد بيكر، الرئيس وكبير التنفيذيين في جمعية الصناديق المدارة، إن الأزمة الحالية في الأسواق الرأسمالية هي نتيجة للإخفاق في إدارة المخاطر، ونتيجة الإعلان من قبل المؤسسات الاستثمارية والبنوك عن أنها تعاني أوضاعا عصيبة تدفع بها إلى الانهيار، وليس نتيجة لتصرفات مديري صناديق التحوط.

وقال: "إن قرارات هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة الخدمات المالية فيما يتعلق بحظر المراهنة على ما لا يملك من الأسهم يمكن أن تؤدي إلى الأضرار بالأسواق التي تعمل بالفعل بصورة سليمة (مثل أسواق الأسهم والخيارات)، وتدفع بها إلى أحضان الفوضى والاضطراب".

وأضاف أن المراهنة على بيع ما لا يملك من الأسهم هي استراتيجية استثمارية سليمة تستجيب لأساسيات السوق وتسهم في الترتيب السليم لتحديد أسعار الأسهم.

هذه القواعد التي وضعت على عجل لن تعالج التحديات التي تضرب عميقاً في جميع أنحاء القطاع المالي للاقتصاد، ولكن من الممكن أن تحدث أضراراً بعيدة المدى على الأسواق من خلال تقليص كميات السيولة، وربما أنها حتى تعقد وتزيد من عدم الاستقرار في الأسواق.