الأخبار الإقتصادية ليوم السبت9/ 7/ 1429 ه الموافق12/7/ 2008 م

[عثمان الثمالي]

المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي.. تطورات متتالية والأمل تحسن أرباح الشركة لخفض المكرر



عبدالعزيز حمود الصعيدي
تأسست المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي، شركة مساهمة سعودية، طبقا لأحكام نظام الشركات الصادر بالمرسوم الملكي رقم م/ 6وتاريخ 1385/3/22ه. والسجل التجاري رقم 1010139946بتاريخ 1416/8/10، برأسمال قدره 550مليون ريال، تمت زيادته عام 2003إلى 1.20مليار ريال سعودي، وكان عدد أسهم الشركة آنذاك 24مليوناً، والقيمة الاسمية 50ريالا، وحاليا يبلغ رأسمال الشركة 4.50مليارات ريال، وعدد الأسهم 450مليوناً.
تعمل الشركة في مجال تنمية وتطوير القاعدة الصناعية في المملكة، خاصة الصناعات البتروكيماوية، بعد فتح مجالات تصديرها إلى الأسواق الخارجية، وكذلك إفساح المجال أمام القطاع الخاص للدخول في صناعات أخرى باستعمال الصناعات البتروكيماوية.

في عام 1997بدأت الشركة بإنشاء مشروعها الأول المشترك مع شيفرون الأمريكية في الجبيل بتكلفة إجمالية قدرها 2.44مليار ريال، وتحت مسمى "شيفرون فيليبس السعودية".

بدأ المشروع في الإنتاج عام 2000، وحقق أرباحا منذ بداية إنتاجه تجاوزت 1.70مليار ريال.

وفي عام 2001اتفق الشريكان، المجموعة السعودية وشيفرون، على تنفيذ مشروع جديد باسم الجبيل شيفرون فيليبس، وذلك بتكلفة إجمالية قدرها 4.5مليارات ريال، وتمت ترسية المشروع في الربع الثاني من العام

2004.ولغرض تمويل المشروع الثاني قامت الشركة بزيادة رأسمالها من 550مليون ريال إلى 1.2مليار ريال، وتمت تغطية الاكتتاب من قبل المساهمين، إضافة إلى صندوق معاشات التقاعد.

في عام 2005، زاد رأس مال الشركة من 1.20مليار ريال إلى 1.80مليار، بمنح سهم مقابل كل سهمين، وبذلك ارتفع عدد الأسهم من 24مليون سهم إلى 36مليون سهم، بقيمة 50ريالا للسهم الواحد.

وخلال العام 2006تمت تجزئة القيمة الاسمية للسهم من 50ريالا إلى 10ريالات، وبذلك قفز عدد الأسهم من 36مليونا إلى 180مليونا، وأيضا تمت زيادة رأس المال من 1.80مليار إلى 2.25مليار، بمنح سهم مقابل كل أربعة أسهم، ليرتفع عدد الأسهم من 180مليونا إلى 225مليونا.

وتوج كل هذه التطورات أن الشركة قامت بمضاعفة رأسمالها إلى 450مليون سهم مطلع العام 2008بإصدار أسهم الأولية بقيمة اسمية 10ريالات، وبدون علاوة إصدار لحملة أسهم الشركة.

واستنادا على إقفال سهم "المجموعة السعودية" الأسبوع الماضي؛ السادس من شهر رجب 1429، الموافق التاسع من شهر يوليو 2008؛ على 35.75ريالا، تجاوزت القيمة السوقية للشركة 16مليار ريال، موزعة على 450مليون سهم.

ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 35.50ريالا و 40، في حين تراوح خلال عام بين 22.37ريالا و 43.25، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 63.64في المائة.

من النواحي المالية، أوضاع الشركة مقبولة، بمعدل خصوم إلى حقوق المساهمين عند 58.76في المائة، ومعدل خصوم إلى إجمالي الأصول بنسبة 37.01في المائة، خاصة في ضل معدلات سيولة ممتاز، فقد جاء معدل التداول عند 3.64، ومعدل السيولة النقدية عند 3.42ما يؤكد قوة ومتانة وضع الشركة المالي لمواجهة أي التزامات قد تواجهها على المدى.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز المقبول، فجميع مؤشرات أداء الشركة في تحسن مستمر على مدى السنوات الخمس الماضية، فقد زاد إجمالي الأصول من 1538مليون ريال عام 2003إلى 4963مليون العام الماضي، وتبعا لذلك زادت قيمة السهم الدفترية من نحو ثلاثة ريالات عام 2003إلى 13.94العام الجاري.

بلغ مكرر الربح 31ضعفا، ما يوحي بأن سعر السهم، عند 35.75ريالا، مرتفع نسبيا، ويعزز ذلك مكرر الربح على النمو الذي تجاوز الوحدة، ويبلغ 1.50، ولكن قيمة السهم الدفترية عند 14ريالا، بمكرر قيمة دفترية دون ثلاثة تهمش ذلك، في حين لم تتجاوز قيمة السهم الجوهرية 22ريالا.

وبعد دمج هذه النسب والقيم، بناء على المعطيات الحالية، ومقارنة ذلك بمؤشرات أداء السهم، يبدو أن سعر السهم مرتفع نسبيا، والمأمول من شركة مرت بتطورات ممتازة خلال الأعوام الثلاثة الماضية أن تركز على تحسين ربح السهم لخفض المكرر دون 20ضعفا.

هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته.