الاخبار الاقتصادية ليوم السبت25/4/1428هـ الموافق12/5/2007م

[عثمان الثمالي]

خبير بريطاني في مالية الشركات في حوار مع "الاقتصادية":
ظهور الجيل الثالث للشركات العائلية السعودية سيعزز الاندماجات



- حوار: محمد البيشي - 25/04/1428هـ
توقع روجر بيدن باول، خبير بريطاني في أعمال الاستشارات المالية والتدريب، أن تنمو سوق الاندماجات والاستحواذ في السعودية خلال السنوات القليلة المقبلة بوتيرة أكثر سرعة تقترب من نحو 30 في المائة سنويا، خصوصا مع نمو الآثار المتوقعة لاندماج المملكة في الاقتصاد العالمي، وبروز الجيل الثالث من الشركات العائلية في السعودية البالغة نحو ثلاثة آلاف شركة.
وحذر روجر الذي زار الرياض أخيرا في مهمة تدريبية لعدد من الكوادر السعودية بتنظيم مشترك بين معهد ريد كليف في بريطانيا ومركز وفاق للتدريب المتقدم، من تعرض بعض تلك الاندماجات أو الاستحوذات للفشل ما لم تتبع الطرق المقننة عالميا لإجراء مثل تلك الأعمال، مشيرا إلى أن الدراسات الدولية في هذا الشأن، تشير إلى أن 80 في المائة من عمليات الاندماج تبوء بالفشل.
وتناول روجر في حوار مع "الاقتصادية"، العديد من القضايا المتعلقة بمالية الشركات وبرامج التدريب المرتبطة بها..فإلى التفاصيل:

هل لك أن تعطينا نبذة عن معهد ريد كليف للتدريب؟
ريد كليف هو أحد أهم وأشهر معاهد التدريب المتخصص في المملكة المتحدة في مجال مالية الشركات Corporate Finance وقطاع البنوك، ويقدم المعهد عدداً من الدورات فيما يقارب 70 موضوعاً مثل الاندماج، الاستحواذ، التمويل، إعادة هيكلة الشركات، التقييم بأنواعه، تنظيم الشركات، منتجات الخزانة، إدارة المخاطر وغير ذلك. ويضم المعهد 40 مدرباً تقريباً من أصحاب الخبرة في الممارسة الفعلية للمواضيع التي يدربون فيها. علماً بأن القائمين على إدارة المعهد هم مدربون في الأصل ولديهم خبرة واسعة في المجال العملي والأكاديمي. ويقوم المعهد بتوفير عدد من الدورات التدريبية المفتوحة في مدينة لندن، إضافة إلى دورات مغلقة وداخلية لبعض الشركات والبنوك في مواقعها، ومنها الشركات المالية، بنوك الاستثمار، شركات الوساطة المالية، الشركات الاستشارية، والشركات المحاسبية والقانونية.
وقد قام المعهد بتوفير دورات تدريبية داخلية متخصصة لعدد من المؤسسات العريقة العاملة في القطاع المالي والاستشاري مثل بنك الصين، "إتش إس بي سي"، "بي إن بي باريباس"، "إيرنست وينج"، "برايس ووترهاوس كوبرز"، "كي بي إم جي"، معهد البحرين للدراسات المالية والمصرفية، هيئة المراجعين القانونيين الإيرلنديين، وهيئة المراجعين القانونيين الإسكتلنديين وغيرهم كثير. وخلال عام 2006، قام المعهد بإعطاء دورات تدريبية لما يزيد على ألفي من المديرين التنفيذيين، ومن المتوقع أن يزداد هذا العدد مع نهاية العام الحالي 2007.

ما نوع التعاون بين معهد ريد كليف ومركز وفاق للتدريب المتقدم؟
لقد تم توقيع اتفاق حصري مع مركز وفاق لتقديم دورات تدريبية في مجال مالية الشركات والقطاع المصرفي، ويقتضي الاتفاق بأن تكون جميع الأنشطة التدريبية التي سيمارسها معهد ريد كليف في المملكة عن طريق مركز وفاق. كما يقتضي الاتفاق أن يتم التعاون بين "ريد كليف" و"وفاق" للعمل على ربط جميع المواضيع التي تطرح في الدورات التدريبية مع بيئة الأعمال في المملكة والتنظيمات والتشريعات القائمة فيها. وقد تم البدء فعلاً بأول دورة تدريبية في إطار هذا الاتفاق.

ماذا كان عنوان الدورة التدريبية الأولى، وما المواضيع التي تناولتها؟
الاندماج والاستحواذ Mergers and Acquisitions وقد تضمنت الدورة تحديداً ثلاثة مواضيع رئيسية وهي: شراء الشركات (الاستحواذ على شركات أخرى) وبيع الشركات (الاندماج في شركات أخرى) وإعادة هيكلة الشركات. وقد تناولت الدورة جميع المراحل التي تمر بها عملية شراء شركة أو بيع شركة، والمخاطر التي تواجهها الشركات أثناء عملية الاندماج والاستحواذ والأدوات التي يمكن استخدامها من أجل التغلب على تلك المخاطر، خصوصاً إذا علمنا أن الدراسات تشير إلى أن 80 في المائة من عمليات الاندماج تبوء بالفشل، لذا فقد ركزت الدورة على كيف يمكن أن نكون ضمن الـ 20 في المائة من الحالات الناجحة وأن نتعرف على أسباب الفشل ونتجنبها.

ما العناصر الأساسية التي تطرقت إليها الدورة؟
لقد تطرقت الدورة إلى جميع المراحل التي تمر بها عملية الاستحواذ من وضع أهداف واستراتيجيات الاستحواذ، ووضع المعايير التي يتم بناء عليها اختيار الشركات المستهدفة، ثم وضع خطة ما قبل الاستحواذ وتكوين الفريق الذي سيقوم بعمليات الاستحواذ وتعيين المستشارين اللازمين، ومن ثم غربلة الشركات المستهدفة والمفاضلة بينها، ثم تحديد أسلوب مفاتحة تلك الشركات بنية الاستحواذ عليها. يأتي بعد ذلك عمل الفحص اللازم والتحليل المالي للشركة المستهدفة وتحديد القيمة التكاملية synergy المتوقع أن نجنيها من عملية الاستحواذ. ثم بعد ذلك تتناول الدورة مهارات التفاوض مع ملاك وإدارة الشركة المستهدفة وتوقيع اتفاقية البيع والشراء معهم. وأخيراً يتم التطرق إلى ما يحدث بعد التوقيع على الاتفاق بما في ذلك عملية دمج وتوحيد العمليات. ومن وجهة نظر الشركة البائعة فإن الدورة أيضاً تتطرق إلى خطة ما قبل البيع والخطوات الواجب اتخاذها لتهيئة الشركة للبيع وكيفية البحث عن مشترين والتسويق للشركة وتحديد قيمتها مع مناقشة آلية الدفع اللاحقة والمعتمدة على العوائد التي تحققها الشركة بعد البيع Earn-outs وما يصاحب ذلك من صعوبات بسبب تعقيدات معادلة الدفع وزيادة فرص الاختلاف في وجهات النظر، وغير ذلك من العناصر التي ناقشتها الدورة.

ماذا عن إعادة هيكلة الشركات؟
قد يصاحب بعض عمليات الاندماج والاستحواذ عمليات إعادة هيكلة والعكس صحيح. وقد تناولت الدورة عدة عناصر متعلقة بإعادة هيكلة الشركات بدءاً من تحديد الوقت المناسب إذ في العادة تقوم الشركات بإعادة هيكلة نفسها. وقد تم التطرق إلى بعض الوسائل المتبعة لإعادة هيكلة حقوق الملكية مثل بيع جزء من حقوق الملكية في شركة تابعة لمساهمين خارجيين carve-out أو توزيع أسهم الشركة التابعة إلى المساهمين الحاليين في الشركة الأم سواء كلياً spin-off أو جزئياً split-off وغير ذلك من الوسائل. وقد تم التطرق إلى عملية الاندماج العكسيde-merger والأساليب المتبعة فيه. وقد تم أيضاً مناقشة إعادة هيكلة الديون وكذلك كيفية إدارة عمليات إعادة هيكلة الشركات المتعثرةmanaging turnarounds.

من هم المستفيدون في العادة من مثل هذه الدورات التي تقدمونها؟
هناك العديد من المستفيدين المحتملين من مثل هذه الدورات بمن في ذلك المديرين والعاملون في مجال الإدارة المالية والاستثمار والتمويل في جميع قطاعات الأعمال، وكذلك العاملون في البنوك والعاملون في بيوت الخبرة ومكاتب الاستشارات المالية والتحليل المالي، إضافة أيضاً إلى بعض العاملين في الجهات التشريعية المنظمة للأسواق المالية ونحوها. وحتى العاملين في مجال الاستشارات القانونية الذين يقدمون خدماتهم لقطاع الأعمال قد يكونون مهتمين أيضاً بمثل هذه الدورات.

س: كيف ترى الإقبال على مثل هذه الدورات؟
في المملكة بالذات نتوقع أن يكون الإقبال هو الأكبر من بين دول الشرق الأوسط نظراً للنمو الاقتصادي الكبير الذي تشهده المملكة وما يتطلبه ذلك من الحاجة لتطوير الكفاءات العاملة في قطاعات الأعمال المختلفة، خصوصاً أنه حسب علمنا فإن هناك فجوة كبيرة بين الطلب العالي على مثل هذه الدورات المتقدمة والمتخصصة وبين عدد المعاهد المتخصصة التي تقدم مثل هذه الدورات في المملكة. ونتوقع أيضاً أن يتزايد الإقبال أكثر من قبل المتدربين خصوصاً أنه كما ذكرت سابقاً سيتم العمل مع مركز وفاق على ربط جميع المواضيع التي تطرح في هذه الدورات التدريبية مع بيئة الأعمال في المملكة.

كيف سارت الأمور في الدورة الأولى، وما تقييمك لها؟
لقد سارت الأمور على خير ما يرام، فقد كان التنظيم أكثر من رائع من قبل مركز وفاق، كما حضر الدورة عدد من التنفيذيين والمستشارين التابعين لشركات عملاقة في المملكة مثل شركة سابك وشركة الاتصالات السعودية وشركة موبايلي وشركة الكهرباء وشركة العبيكان للاستثمار، إضافة إلى "إتش إس بي سي" وبنك الاستثمار وغيرها. وقد أثرى الحضور الدورة بنقاشهم وخبرتهم خصوصاً في الحالات التطبيقية التي تم عرضها ومناقشتها بشكل مجموعات.

هل الدورات التي تعقدونها مفتوحة للجميع أم مخصصة لشركات معينة؟
معظم الدورات التي نعقدها مفتوحة لكل من يرغب في الانضمام إليها، كما أننا نقدم دورات داخلية، حيث إن بعض الشركات ترغب في تدريب منسوبيها في داخل مقرها وتكون الدورة مقتصرة على منسوبيها فقط إضافة إلى من ترغب هذه الشركات في دعوتهم من غير منسوبيها مثل مستشاريها أو عملائها ونحوهم. ولدينا حالياً طلبات من بعض الشركات لعقد دورات داخلية يقوم مركز وفاق حالياً بدراستها والترتيب لها.

ما الدورات القادمة التي تنوون عقدها في المملكة؟
لقد قام مركز وفاق منذ فترة بعمل دراسة مسحية لتحديد المواضيع التي يحتاج إليها المتدربون في المملكة، وسيتم تقديم الدورات التي وقع عليها الاختيار تباعاً. وسيتم الاستمرار بعمل الدراسات المسحية لاستطلاع رغبات واحتياجات الشركات والأفراد في القطاعات المختلفة من المواضيع المتعددة التي نقوم بطرحها. وقد بدأنا بدورة الاندماج والاستحواذ لأنها كانت من أكثر المواضيع التي وقع عليها الطلب، كما أننا ننوي بدءاً من يوم الإثنين المقبل أن نقدم دورة عن التقييم Business Valuation. وفي المستقبل القريب سيتم الإعلان عن تقويم بالدورات المفتوحة التي سيتم عقدها خلال عام 2007م سواء ضمن المواضيع التي يقدمها معهد ريد كليف في العادة والتي تقرب من 70 موضوعاً كما ذكرت، أو من أية مواضيع أخرى ذات علاقة بالإدارة المالية وأعمال البنوك، حيث نستطيع أن نصمم دورات جديدة حسب رغبة العملاء بشرط أن تكون ضمن خبرتنا وفي مجالنا.

هل هذه أول مرة تزور فيها السعودية؟
نعم في الواقع هذه هي المرة الأولى لي في المملكة.

ما رأيك بما شاهدته في المملكة؟
رغم أني لم أمكث في المملكة إلا أياماً قليلة إلا أنني استطعت أن ألاحظ بوضوح التقدم المذهل والازدهار الكبير الذي تعيشه المملكة.