جديد الأخبار ليوم الجمعه

[عثمان الثمالي]

المؤشر يهوي ومكررات الأرباح مغرية.. وسابك لم تعلن عن مدى تأثرها بالأزمة الاقتصادية العالمية
الجمعة 10 أكتوبر 2008 11:33 ص





تحليل- أيمن بن محمد الحمد

استهل السوق تعاملاته بعد العيد بترحيب دموي بالمتداولين ليواصل هبوطه ومشوار التصحيح والذي تحدثنا عنه سابقا .

وكان للهلع الذي دب في قلوب المتداولين والمستثمرين السبب الرئيسي لهذا التهاوي ذلك خوفا من المشاكل الاقتصادية العالمية الا ان دخول قناصي الفرص كان مشاهدا بارتفاع حجم التداول مع الهبوط .

ونبدأ التحليل بسهم سابك والذي تحدثنا عنه في الأسبوع الماضي وقلنا انه يستهدف مابين 83ريالا إلى 60ريالا، ذلك بناء على نموذج متكون على الرسم البياني الأسبوعي بسبب أن السهم يعتبر من اكبر الأسهم تأثرا بالمشاكل العالمية حاليا، فأسعار المواد البتروكيميائية تواصل انخفاضها كذلك الحديد واهم المواد البتروكيميائية التي ساندت الوضع المالي سابقا الا وهي الأسمدة قد واصلت انخفاضها بالاضافة إلى شركة سابك المبتكرة في الولايات المتحدة الامريكية - ولم توضح سابك مدى تأثرها بالمشاكل المالية التي تضرب الاقتصاد الامريكي - والتي قد تتحمل سابك على اثرها مبالغ تخصم من ارباحها - بسبب اولا اعادة تقييم الشهرة ثانيا الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة الامريكية ومدى تأثر هذه الشركة بالمشاكل الاقتصادية وكما تعلم عزيزي القارئ فإن حجم استثمار سابك في هذه الشركة قارب 11مليار دولار أي اكثر من 41مليار ريال سعودي، لهذا لا عجب ان نرى هذه البيوع الكبيرة على سابك في ظل غياب الشفافية عن تأثر مركزها المالي مع هذه المشاكل العالمية .

وكان هناك دعم على السهم بعد ان وصل قاعا جديدا ليوم الاربعاء فإن كان هذا الدعم جاء من قبل المؤسسات الحكومية فنقول ان لدى سابك المزيد من الهبوط لان حجم التداول كبير - وان كان هذا التداول بيوعا بدون شراء فهذه مشكلة وان كانت قوى السوق هي من اشترت فهي اشارة ايجابية - وكان الدعم لسهمي سابك والراجحي، عموما وضع السوق مازال مقلقا واغلب الشركات اقفلت بالنسب الدنيا أو حولها ولم يكن هذا الارتداد الا من شركات محدودة .

اما عن اسعار المواد البتروكيميائية فمازالت تتهاوى بشدة لسببين الأول الكساد الاقتصادي العالمي المتوقع والذي سوف يؤثر على الطلب مما سيؤدي إلى تراكم في العرض لهذا الاسعار مازالت تهوي وبشدة وان ثبت دخول العالم في كساد فسنشاهد اسعارا تاريخية جديدة ولكن بقيعان وليست قمما السبب الاخر انخفاض اسعار النفط والذي تأثر بعاملين الأول ارتفاع قيمة الدولار عالميا ثانيا الكساد المتوقع عالميا .

اما أسعار الامونيا واليوريا فقد هوت بشدة خلال هذه الفترة حيث قل الطلب مع بيع المستثمرين المخزون المتراكم لديهم خوفا من الكساد لهذا وصلت أسعار الامونيا إلى 835دولاراً فاقده 25دولاراً اما أسعار اليوريا فقد هوت إلى مستوى 590دولاراً بفقده 55دولاراً وكانت اسعار اليوريا في الاسبوع الماضي فقدت 125دولاراً من سعرها لتخسر 180دولاراً في اسبوعين .

اما الدولار فقد حقق مكاسب تاريخية خلال هذا الاسبوع ليصل إلى 1.35لليورو ومع القرار الفدرالي والذي صدر بتخفيض الفائدة بمقدار نصف نقطة تخلى الدولار عن بعض مكاسبه،

التحليل الفني للسوق:

في البداية نذكر أنه لا توجد نماذج ايجابية أو سلبية تساعد على قراءة السوق بل ان السوق في الفترة الحالية في قناة بل قنوات هابطة وكل فترة يدخل في قناة جديدة .

وكنا في الاسبوع الماضي تحدثنا عن ان كسر مستويات 6670نقطة في استمرار لهدف السوق الذي تحدثنا عنه سابقا عند مستويات متدنية يمكن الرجوع للتحليل السابق لمعرفتها .

كذلك قلنا ان عودة سابك لمستويات دون 104ريالات فهي تأكيد لانزلاق السهم دون المئة ريال ويستهدف مستويات تبدأ من 83ريالاً ثم إلى 60ريالاً لا قدر الله .

وخلال تداولات هذا الاسبوع ومع اغلاق الاربعاء كون المؤشر العام شمعة عاكسة تحتاج لتأكيد فيجب ان تكون تداولات السبت خضراء حتى تتأكد، ومن المتوقع فنيا ان نعود ونلامس 6044نقطة ثم نرتد، ولدينا مستوى مهم عند 5895نقطة امل عدم كسره مرة أخرى وخاصة عدم الاقفال دونه أو حوله لان بكسره مع الاقفال دونه قد نشاهد 5225نقطة .

ومن الملاحظ من خلال تداولات الاربعاء ان الدعم كان محدودا لبعض الشركات القيادية التي استردت جزءا من خسائرها ولكن كان اداء اغلب الشركات الاستثمارية سلبيا بل اقفل بعضها على النسب الدنيا وعلى رأسها سافكو وبترورابغ أي ان شركات البتروكيماويات غير سابك لم تستطع حتى استرداد جزء من خسائرها .

ومن خلال قراءة حركة السوق فإن بوادر دخول اموال استثمارية كانت مشاهدة خاصة ان بعض مكررات الارباح للشركات هبطت إلى مستويات تقارب 7مرات وهناك بعض الشركات توزع أرباحا بنسب 8بالمئة واقول توزيع أرباح وليست أرباحا محققة، لهذا فان السوق اصبح مغريا ولكن بعيدا عن الشركات البتروكيميائية والتي قد تعاني مستقبلا من الركود الاقتصادي العالمي. اننا نتحدث عن الشركات التي مازالت تعيش الوضع الاقتصادي المزدهر داخليا والتي سيكون تأثر ارباحها انخفاضا بمستوى اقل، ويمكن الاستفادة من الفرص الاستثمارية التي لن تتضرر بسبب الركود الاقتصادي بل بالعكس قد تستفيد بسبب انخفاض مصروفاتها وعلى رأسهم شركات الكهرباء وشركات الاتصالات والشركات العقارية التي مازلت تحت الانشاء واغلب شركات قطاع الاسمنت في وضع استثماري جيد بمكرر أرباح ممتاز .

وكنت قد اشرت إلى ان انخفاض اسعار النفط مع ارتفاع الدولار سيؤدي إلى تقليص أرباح الشركات السعودية بسبب انخفاض اسعار السلع عالميا مما سيؤدي إلى ارتفاع تدريجي لمكررات الارباح حتى ولو لم نشاهد ذلك خلال الايام القريبة القادمة، ولكن من المتوقع ان تبدأ الشركات باعلان تراجع اسعار بيع منتجاتها خلال الربع الرابع من هذا العام اوالربع الأول من العام القادم .

ويتوقع ان تعلن الشركات السعودية ارباحا ممتازة خلال هذا الربع وعلى رئسها سابك - بعد ان قامت الشركة بإنشاء مخصص للشهرة أو لانخفاض استثماراتها عالميا - والتي استفادت من ارتفاع اسعار البتروكيماويات خلال الربع الماضي وللعلم فإن أسعار بيع المنتجات للشهر الأخير من الربع الثالث يدخل ضمن الربع الرابع وليس الربع الثالث لهذا سنجد أرباحا ممتازة لاغلب الشركات المدرجة في السوق السعودي وقد بدأت الشركات والبنوك فعلا باعلان نتائجها والتي كانت في اغلبها ممتازة،

المؤشرات الفنية :

مؤشر القوة النسبية (RSI ):

مازال يعطي قيعانا عاكسة وممكن ملاحظة ذلك بان قاع يوم 10اغسطس 2008م بإقفال المؤشر على مستوى 7884كان الار اس أي عند 16.8وحدة، بينما في 8اكتوبر 2008بإقفال المؤشر على مستوى 6160نقطة نجد ان الار اس أي عند 26.3وحدة وهذا انفراج ايجابي مابين المؤشر العام وهذا المؤشر .


مؤشر تدفقات

السيولة (MFI) :

كذلك هذا المؤشر في مساره العام صاعدا وكون قيعانا صاعدة رغم اتجاهه الهابط ويعكس هذا المؤشر التدفقات النقدية الداخلة للسوق ومن الملاحظ دخول بسيط للسيولة في السوق وهي والله اعلم اقتناص لفرص استثمارية باتت تلوح عند بعض الشركات، كذلك اسبوعيا نلاحظ ان هذا المؤشر اخذ مسارا صاعدا قيمة هذا المؤشر اسبوعيا قرابة 30.5اما يوميا 23وهي قيمة متدنية .

مؤشر (Stochastic) :

يتحرك هذا المؤشر بمؤشريه عند قيم متدنية حيث بلغ (K) السريع 17% وبلغ (D) البطيء 18% وقد تقاطع سلبيا متفاعلا والانخفاضات السابقة الا ان المؤشر السريع ولكن مازال في قناة هابطة حتى الان ولم يتقاطع ايجابيا مع المؤشر البطيء .

مؤشر( ROC) :

هوى هذا المؤشر إلى مستويات متدنية بقيعان وقمم هابطة لتبلغ قيمته عند اغلاق يوم الاربعاء سالب 27وهي دلالة على السلبية العامة لهذا المؤشر، ولم يعط أي اشارة ايجابية حتى الان، واعتقد ان الوضع العام مازال سلبيا حسب قراءة هذا المؤشر.

مؤشر الماكد (MACD):

مازال على تقاطعه السلبي ودون مستوى الصفر قراءته سلبية.والماكد انعطف بقوة للاسفل دلالته المستنتجة سلبية للغاية .

مؤشر (Aroon) :

في قمة السلبية هذا المؤشر فالمؤشر الصاعد يقبع في الاسفل بمسار افقي عند مستوى الصفر اما المؤشر الهابط فيقع في القمة وبمسار افقي عند مستوى المئة ليزيد من القراءة السلبية للسوق ، متى يكون ايجابيا ؟، يكون هذا المؤشر ايجابيا بكسر المؤشر الهابط لمستوى 70ويؤكده بكسره لمستوى 50، اما المؤشر الصاعد بان نراه يخترق مستوى 50ثم السبعين،

مؤشر السيولة الداخلة والخارجة :

كذلك هذا المؤشر سلبي وتفوقت قوى البيع على الشراء، كذلك في مساراتها كقوى شراء فهي سلبية وقوى بيع فهي ايجابية بازديادها، لذلك نشهد الشركات بالنسب الحمراء وعروضا دون مشتريين.

أولا / المتوسطات المتحركة الآسية قصيرة الآجل :

المتوسطات المتحركة الآسية لل 8و13و 23و 30يوما قصيرة الأجل مازالت بتقاطعات سلبية وانحنت للاتجاه الرأسي الهابط نأمل ان يتعدل هذا الاتجاه خلال الفترة القادمة .ثانيا / المتوسطات المتحركة طويلة الأجل الخاصة بالمستثمرين :

جميع هذه المتوسطات سلبية بتقاطعاتها وفوق المؤشر، وان أقيامها هي مستويات مقاومة للمؤشر .

ملخص التحليل الفني وبعض الملاحظات :

1- التأثر بالأسواق العالمية مازال على أشده ورغم انعكاس اغلب الاسواق العالمية بعد القرارات العالمية المتوالية لخفض اسعار الفائدة وكان السوق السعودي لحظتها يعمل الا ان السوق اقفل احمر، مع هذا فان الإعلان الأخير عن وجود منشأة مالية أمريكية قد تعلن إفلاسها نقول قد يلقي بظلاله على الاسوق التي تغلق يوم الجمعة .

2- ومن المتوقع فنيا ان نلامس 6044نقطة ثم نرتد، ولدينا مستوى مهم عند 5895نقطة آمل عدم كسره مرة اخرى أو الاقفال دونه وان حدث ذلك فقد نشاهد 5225نقطة.

3- أصبحت المؤشرات الفنية في اغلبها لا تعطي دلالات ايجابية بسبب التأثيرات الخارجية على السوق مما يعني ان الصبر وعدم الاندفاع أفضل الطرق للتعامل مع السوق مع الاستفادة من الفرص الاستثمارية التي لن تتضرر بسبب الركود الاقتصادي بل بالعكس قد تستفيد بسبب انخفاض مصروفاتها.

4- انخفاض قيمة اليورو وارتفاع قيمة الدولار سيؤدي لقتل التضخم قريبا وسينعكس على اسعار السلع ومن بينها الأسهم التي تراجعت ومن المعروف ان سوق المال اول واسرع من يتجاوب مع التوقعات المستقبلية للانخفاض لهذا نشاهده يهرول لقيعان جديدة .

5- بلغ مكرر أرباح السوق 12.87مرة كذلك بلغت الشركات مكررات أرباح منخفضة منها مثلا - اقل الشركات مكررا - البحري 9.2مرات، طيبة 6.7مرات (ضمنها أرباح غير تشغيلية )، شركة دار الاركان 9.7مرات، شركة الكابلات 9.1مرات، استرا الصناعية 9.8مرات، الاتصالات السعودية 8.8مرات، الغاز 8.7مرات، اغلب شركات الاسمنت وعلى رأسهم شركة اسمنت القصيم وشركة اليمامة بمكرر حول 7مرات، واخيرا سابك 9.4مرات، ولكن يجب النظر إلى مكرر الربح المستقبلي وليس الحالي فمثلا سابك مكرر الربح المستقبلي قد يكون اعلى من 12مرة بسبب تراجع اسعار البتروكيماويات والحديد وغيرة وهكذا يقاس .

6- اعتقد ان نتائج اغلب الشركات القيادية ستكون ممتازة بإذن الله بسبب الطفرة التي شملت الربع الثالث عدا بعض الشركات التي تأثرت بتضخم مصروفاتها وستكون الفترة القادمة بعد انتهاء التضخم بروزا لنتائجها وننوه ان سابك قد تقوم بإنشاء مخصص للشهرة أو لانخفاض استثماراتها عالميا - وهذا توقّع ليس إلا، والله ولي التوفيق .

[عثمان الثمالي]

حمى البيع والانخفاضات تجتاح الأسواق العالمية والنفط يتراجع إلى قريب من 80 دولار للبرميل والداو جونز يتأرجح بشكل عنيف
أرقام 10/10/2008
تراجعت الأسواق الأوروبية بشدة اليوم الجمعة في أعقاب الخسائر الجسيمة التي مني بها مؤشر الداو جونز مساء الخميس والتراجعات الحادة في الأسواق الآسيوية يوم الجمعة. ويأتي ذلك في نهاية أسبوع حافل بالانخفاضات التي تعرضت لها أسواق العالم.

وسجلت معظم الأسواق الأوروبية انخفاضات تراوحت بين 5 و 10 % بما فيها الأسواق الرئيسية الثلاثة، لندن وباريس وفرانكفورت، في الوقت الذي تواصل البنوك المركزية وصناع القرار حول العالم محاولاتهم تحجيم الآثار المترتبة على أزمة الائتمان والمصارف. وتم اليوم ايقاف التداولات في بورصات عديدة مثل البورصة الروسية والنمساوية والأيسلندية على اثر التراجعات الحادة.

وتأرجح مؤشر الداو جونز، الذي يقيس تغيرات أسعار 30 شركة من كبريات الشركات الأمريكية، بشكل عنيف اليوم الجمعة، حيث سجل انخفاضا وصل إلى 700 نقطة بعد الافتتاح إلى مادون مستوى الـ 8000 نقطة قبل أن يسترد جميع خسائره لكنه عاد للهبوط مرة أخرى.

وبعد أن وقع الرئيس الأمريكي يوم الجمعة الماضي على خطة إنقاذ باهظة التكاليف، أعلنت بريطانيا عن خطة لإنقاذ المصارف وتبع ذلك إجراء جماعي من قبل العديد من المصارف المركزية حول العالم بتخفيض سعر الفائدة يوم الأربعاء، إلا أن كل ذلك لم يكن بمقدوره إيقاف كرة الثلج المنحدرة ولا طمأنة المستثمرين الذين تنتابهم مخاوف تبدو شبه مؤكدة حول كساد عالمي.

وفي محاولة جديدة لطمأنة الأسواق، يجتمع اليوم الجمعة وزراء المالية ورؤساء البنوك المركزية للدول الصناعية السبع الكبرى في واشنطن وذلك لدراسة الحلول لتجاوز الأزمة المتفاقمة في الوقت الذي يقول مراقبون أن ذلك قد لايغير من الوضع شيئا.

وسجلت أسعار النفط ومعظم السلع هبوطا وكسر خام نايمكس مستوى الـ 80 دولار هبوطا للمرة الأولى خلال أكثر من عام في حين ارتفعت أسعار الذهب على اعتباره الملاذ الآمن الأخير في الأسواق العالمية.

[عثمان الثمالي]

أسعار الميثانول الصيني تسجل تراجعا مستمرا تزامنا مع تراجع قطاع الإنشاءات الصيني وانخفاض الطلب على الفورمالدهايد
أرقام 10/10/2008
قال تقرير صحفي إن أسعار الميثانول في السوق الصينية أخذت تتراجع بشكل مطرد بعد افتتاح الأسواق من عطلة اليوم الوطني الصيني التي امتدت أسبوعا كاملا مع تراجع قطاع الإنشاءات في البلاد.

وتقول صحيفة "تشاينا ديلي" الرسمية إن تعاملات القطاع العقاري في المدن الصينية الرئيسية قد سجلت تراجعا خلال عطلة اليوم الوطني الأسبوع الماضي وأن التعاملات اليومية، وفقا لبيانات إدارة بكين للتعاملات العقارية، تراجعت خلال العطلة بنسبة 72% في العاصمة.

ووفقا للصحيفة، ترك التراجع في قطاع الإنشاءات أثرا مباشرا على استخدام مادة "فورمالدهايد"، احد مشتقات الميثانول علما أن الفورمالدهايد يدخل في صناعة الخشب الرقائقي والمنتجات الخشبية الأخرى كما يعد المادة الخام لصناعة الأثاث والتي تراجع الطلب عليها مؤخرا على خلفية تراجع قطاع الإنشاءات.

وحسب الصحيفة، لم يقتصر التراجع على الطلب على الفورمالدهايد في الصين وحدها وإنما لامست أسواق التصدير بسبب الأزمة المالية في كل الولايات المتحدة والقارة الأوروبية واليابان والتي بدورها أدت إلى تراجع صادرات منتجات الخشب الرقائقي والأثاث بشكل عام.

في غضون ذلك، سجلت أسعار الميثانول في شرقي الصين تراجعا في وقت هذا الأسبوع وصولا إلى 2,900 يوان صيني للطن المتري (نحو 340 دولار) أي بأقل من أسعار يوم الجمعة الماضي بمقدار 125 يوان للطن المتري على التوالي.

ومنذ بداية شهر سبتمبر الماضي سجلت أسعار الميثانول المحلية في شرقي الصين تراجعا بلغ 625 يوان صيني للطن المتري في حين تراجعت أسعار التصدير الصينية شاملة التكلفة والشحن بمقدار 72.50 دولار للطن المتري، حسب الصحيفة.

[عثمان الثمالي]

توقعات باستمرار انخفاض أسعار الحديد في السعودية خلال الشهرين المقبلين
الاقتصادية 10/10/2008
توقع مستثمرون في تجارة الحديد في السعودية أن تشهد الأسواق خلال الشهرين المقبلين انخفاضات جديدة في أسعار طن الحديد، وذلك تماشياً مع التحولات الإيجابية والمتغيرات الجوهرية التي سجلتها الأسواق العالمية أخيرا. حيث شهدت أسعار المواد الخام الأولية ومدخلات صناعة الصلب والحديد ‏تراجعا ملحوظا، وأيضا انخفاض ‏أسعار الخردة عالمياً ومحلياً، الأمر الذي انعكس بصورة مباشرة على خفض التكلفة الإنتاجية لمصانع الحديد ‏الوطنية،‏ كذلك انخفاض أسعار الحديد في دول الخليج المجاورة والشرق الأوسط بصفة عامة، حيث تراجعت أسعار الحديد على سبيل المثال في الإمارات بنسبة 35 في المائة تقريبا، وفي مصر بنسبة 25 في المائة.

وتأتي هذه الترجيحات في الوقت الذي شرعت فيه مصانع الحديد الوطنية تطبيق تخفيضات جديدة ‏لأسعار منتجاتها من حديد التسليح في خطوة وصفها البعض بالاستباقية للتراجع المتوقع لأسعار الحديد. حيث أعلنت الشركة السعودية للصناعات الأساسية "سابك" تطبيق تخفيض جديد ‏‏لأسعار منتجاتها من حديد التسليح في الأسواق المحلية اعتبارا من الإثنين الماضي بمقدار 16 في المائة، وهو يعد التخفيض ‏الثاني في أقل من شهر، وبذلك يصبح سعر الطن ‏النهائي للمستهلك بعد تغير هامش الربح للتاجر بناء على التكلفة 3995 ‏ريالا في الرياض، ‏‏‏4045 ريالا في جدة، و3975 ريالا في الدمام. فيما أقر مصنعا الحديد (الاتفاق والراجحي) مطلع أيلول (سبتمبر) الماضي تسعيرة موحدة لطن الحديد على أن يكون سعر طن الحديد النهائي للمستهلك ‏‏4725 ريالا في الدمام، 4745 ريالا في الرياض، 4795 ريالا في جدة.‏

وكانت أسعار حديد التسليح قد سجلت ارتفاعا ملحوظا في السوق المحلية خلال الفترة من عام 2004 وحتى أوائل هذا العام 2008 الذي سجل ارتفاعا بلغ نحو 1050 ريالا تقريبا. وطبقاً للمصادر ذات العلاقة بصناعة الحديد التي تحدثت لـ "الاقتصادية" يعود ‏الانخفاض المتوقع نتيجة التحسن الذي شهدته مدخلات الحديد العالمية وتراجع أسعار المواد ‏الأولية في الدول المصدرة مثل الصين وأوكرانيا وغيرها، إضافة إلى تراجع سعر ‏طن ‏الخردة عالمياً ومحلياً بنحو 30 في المائة تقريباً خصوصا بعد صدور قرار إيقاف تصديرها، ‏وانخفاض أسعار كتل الصلب ‏وانعكاس ذلك على الأسعار بشكل إيجابي، إلى جانب الضغوط التي ‏تقودها وزارة التجارة والصناعة والمتمثلة في مراقبة الأسعار وطرق التخزين لمنع تصدير ‏حديد الخردة للخارج. فيما أرجع البعض الأسباب الحقيقية ‏وراء قرار التخفيض إلى وصول كميات كبيرة من حديد التسليح المستورد من الصين وتركيا، وبالتالي فإن بيع تلك المنتجات المستوردة ‏بأسعار متفاوتة مع منتجاتها يضعها في موقف حرج للغاية، وبالتالي فإن القرار بخفض الأسعار ‏يمثل الخيار الأفضل لتقريب الأسعار بين المنتجات الوطنية والواردات الخارجية من حديد ‏التسليح.‏ حيث نجد على سبيل المثال أن أسعار الحديد التركي الذي حصل على شهادة هيئة المواصفات ‏والمقاييس السعودية ‏تعادل 3700 ريال واصل السعودية لمختلف المقاسات بما فيها المقاسات الصغيرة 8 و 10 ملليمتر.

[فاعل خير]

مشكور على المتابعة