الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه 19 رمضان 1429 هـ الموافق19/9/ 2008

[عثمان الثمالي]

الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه 19 رمضان 1429 هـ الموافق19/9/ 2008 الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه 19 رمضان 1429 هـ الموافق19/9/ 2008 الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه 19 رمضان 1429 هـ الموافق19/9/ 2008 الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه 19 رمضان 1429 هـ الموافق19/9/ 2008 الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه 19 رمضان 1429 هـ الموافق19/9/ 2008

الهيئة مطالبة بالاعتماد على إحصائيات "ساما" قبل المضي في برنامج الاكتتابات
إجراءات مؤسسة النقد لمكافحة التضخم وتنافس البنوك على استقطاب الودائع يدفعان سوق الأسهم إلى "استجداء" السيولة



الرياض - خالد العويد:
أكدت هيئة السوق المالية قبل يومين استمرار برنامج الاكتتابات، وعللت الإجراء كمساهمة في خفض التضخم، وقالت إن وضع الأموال في أسهم الشركات هو أفضل من صرفها.
وأحدث هذا التأكيد ردود فعل مختلفة، طالب بعضها الهيئة بالاعتماد على نشرات مؤسسة النقد الإحصائية التي ترصد تحرك السيولة قبل إصدار أي حكم مثل وصف السيولة بالكافية.
وتشير كل من النشرة الإحصائية الشهرية لمؤسسة النقد (ساما)، وحركة أسعار الفائدة لدى البنوك، أن المؤسسة تقود برنامجا صارما للتحكم بحركة السيولة في الاقتصاد، هدفه كبح جماح التضخم، مع أن غالبية التقارير تتفق على تحميل الإيجارات والمساكن النصيب الأكبر، إضافة إلى العوامل الخارجية المتعلقة بارتفاع أسعار المواد الغذائية وصرف العملات.
ومن نتائج البرنامج ارتفاع حجم إصدار اذونات الخزينة، وهي أوراق دين حكومية قصيرة الأجل، تاريخ استحقاقها لا يتجاوز عدة شهور لسحب السيولة من البنوك، بنسبة 343%، وصولا إلى 73.9مليار ريال في شهر يوليو الماضي، مقارنة مع 16.7مليار ريال بنهاية 2007م .
كما رفعت المؤسسة متطلبات الوديعة النظامية على البنوك إلى 13%، من الودائع الجارية، و4% من الودائع الادخارية والآجلة، لتقليل نمو العرض النقدي، وتقليل قدرة البنوك على مزيد من الإقراض، وارتفع إجمالي الوديعة النظامية بنسبة 78% منذ بداية العام الحالي، وصولا إلى 64.2مليار ريال، وهذه المبالغ تقوم البنوك بإيداعها لدى مؤسسة النقد، ولا تدفع عليها المؤسسة أي فوائد.
وأدى برنامج مؤسسة النقد إلى رفع تكلفة القروض، والأموال على البنوك التي تتنافس حاليا على استقطاب الودائع، لتتمكن من زيادة الإقراض والتمويل، وتتماشى مع معايير ساما الجديدة، وتدفع بعض المصارف معدل فائدة تزيد عن 5.5% على الودائع نتيجة للتنافس، مقارنة بسعر الفائدة الأساسي البالغ2%، وهو مرشح للارتفاع إلى أكثر من 6%، مع اقتراب نهاية الربع الثالث لتجميل الميزانيات عبر رفع حجم ودائع العملاء.
من ناحية ثانية يعلق بعض المراقبين للقطاع المصرفي بالقول : إن المؤسسة نجحت إلى حد كبير في خطوة سابقة كانت قد قامت بها، وهي إبقاء سعر الإقراض :الريبو العكسي بمعدل 5.50%، الأمر الذي كان يعلق عليه المراقبون ذلك الوقت، بأن إبقاء سعر الإقراض دون تغيير لا يعني شيئا لعدم حاجة البنوك لأموال ذلك الوقت، بينما أشارت تقارير أخيرة إلى أن البنوك قد زاد اقتراضها من مؤسسة النقد بنسب ملحوظة .
وهو الأمر الذي يفسر ارتفاع أسعار الودائع التي تقدمها البنوك مؤخرا، إلى نسب تفوق معدل الفائدة الأساس بحوالي 200إلى 350نقطة أساس، لتصل إلى 5.50%
كما ارتفع سعر الاقتراض الداخلي بين البنوك (سايبور ثلاثة اشهر) من 2.2% إلى 4.2% في غضون أربعة أشهر، نتيجة لزيادة الطلب على الريال، كما زاد الطلب على الأموال المقيمة بالريال، ويتضح ذلك من خلال متابعة الزيادة الكبيرة في المطلوبات بين البنوك السعودية ب 16مليار ريال منذ نهاية عام 2007، حتى نهاية شهر يوليو الماضي بنسبة 80% .
إضافة إلى ذلك فان توقف الرهان على إعادة تقييم العملات الخليجية، خاصة الريال أدى إلى انسحاب جزء من الودائع الأجنبية لدى البنوك السعودية، وهذا احد الأمور التي تدفع البنوك لتقديم أسعار ودائع مرتفعة، واستقطاب الودائع المحلية، على حساب سوق الأسهم.
وتفسر الإجراءات الأخيرة من قبل ساما لامتصاص السيولة بشكل واضح، احد الأسباب الرئيسية لانخفاض حجم التداولات في سوق الأسهم إلى مستويات متدنية بدأت ملاحظتها في بداية شهر يوليو بسبب ارتفاع فوائد الودائع، وظهور اثر الإجراءات، وقد تراجعت قيمة التداول خلال شهر أغسطس الماضي الى 106مليارات ريال مقارنة بشهر يناير من العام الحالي والبالغة 329مليار ريال
وتوضح الإجراءات السابقة، أن سوق الأسهم في الوقت الحالي تعاني نقصا في السيولة، والحديث عن ضرورة امتصاص السيولة الزائدة من سوق الأسهم، يجب أن يدعم بالأرقام، وبمعنى آخر يجب أن نتحدث بلغة الأرقام عن حجم السيولة الزائدة التي نريد أن نسحبها من سوق الأسهم حتى لا يرتفع التضخم، وأين هذه السيولة التي امتصت جزءاً منها البنوك، نتيجة للإغراءات التي تقدمها للعملاء بأسعار الفائدة المرتفعة، والجزء الآخر ذهب إلى تغطية الاكتتابات، التي وصل حجمها في غضون 12شهراً، إلى 4.2مليارات سهم، بقيمة 65.6مليار ريال.
وتعد أسواق الأسهم أول مرآة تنعكس عليها القرارات الاقتصادية والنقدية، والملاحظ حاليا هو ضعف وتهجير لسيولتها نحو أسعار الفائدة والاكتتابات، وحرق بقيتها في الهبوط اليومي، وهذا لا يعني مطالبة مؤسسة النقد بالكف عن محاربة التضخم، ولكن يعني المطالبة بوجود تنسيق بين الهيئة، والمؤسسة اعتمادا على الإحصائيات والأرقام المعلنة، بحيث لا تفتحان جبهتين في وقت واحد لامتصاص سيولة السوق، وان تقتنع الهيئة بان الإجراءات التي تقوم بها مؤسسة النقد لمكافحة التضخم، كافية مقارنة بتدهور السوق الحالي، ويجب التنسيق بين الطرفين والتأكد من صلاحية استمرار القرارات ومناسبتها للظروف الحالية قبل طرح أي اكتتابات جديدة.
وفي النهاية فان لغة الأرقام المالية تشير إلى ضعف سيولة سوق الأسهم، ولن يتحرك إلا بوجود السيولة الكافية، كما إن الإصرار على طرح اكتتابات جديدة في هذا الوقت، من شانه مضاعفة قوائم المفلسين والمحطمين في السوق، ويطيل فترة المعاناة، وعلاج المشكلة.

[عثمان الثمالي]

النفط يرتفع مع انتعاش أسواق الأسهم العالمية



لندن - رويترز:
ارتفع النفط متجاوزاً 99دولاراً للبرميل امس الخميس مع انتعاش أسواق الأسهم العالمية وتحرك قطاع الطاقة الامريكي لاستئناف عملياته التي توقفت بسبب الاعصار ايك.
كما ساهم تعثر الامدادات بسبب هجمات المتمردين في نيجيريا عضو اوبك في تدعيم الأسعار وذلك بعد أن تسببت تقلبات الأسواق المالية في تهاوي الأسعار في وقت سابق من هذا الاسبوع.

وسجل الخام الامريكي أعلى مستوى له اليوم عند 99.53دولاراً للبرميل. وبحلول 1055بتوقيت جرينتش بلغ الخام 99.33دولاراً للبرميل بارتفاع 2.17دولار.

وزاد سعر مزيج برنت 1.98دولار الى 96.82دولاراً للبرميل.

وقد صعد الخام الامريكي امس ستة دولارات مسجلا أكبر زيادة بالنسبة المئوية في يوم واحد خلال ثلاثة شهور.

وارتفعت أسواق الأسهم بعد أن ضخت البنوك المركزية الكبرى مليارات الدولارات في أسواق القروض قصيرة الاجل لتخفيف أزمة السيولة بينما لقي النفط مزيداً من الدعم من هبوط الدولار.

وقد أقبل المستثمرون بشدة على شراء النفط وسلع أولية أخرى في وقت سابق من هذ العام كوسيلة تحوط ضد التضخم والدولار الضعيف مما ساعد في صعود النفط الى مستويات قياسية فوق 147دولاراً للبرميل في يوليو. لكن القلق بشأن أداء الأسواق المالية دفع كثيراً من المستثمرين يومي الاثنين والثلاثاء الى البحث عن ملاذ آمن في استثمارات أخرى.

وصعد النفط بعد ان أظهر تقرير لادارة معلومات الطاقة الامريكية هبوطا أكبر من المتوقع بلغ 6.3ملايين برميل في مخزونات الخام في الولايات المتحدة بعد ان خفض الاعصاران جوستاف وايك الواردات في منطقة الساحل الامريكي على خليج المكسيك.

واظهر التقرير ايضا أن مخزونات البنزين الامريكية هبطت الاسبوع الماضي الى ادنى مستوى لها على الاطلاق مع تأثر مصافي التكرير بالعاصفتين. وقالت وزارة الطاقة الامريكية إنها تدرس تقديم طلب إلى وكالة الطاقة الدولية للافراج عن امدادات طارئة من الوقود بسبب النقص الحالي.

[عثمان الثمالي]

المصارف المركزية العالمية تضخ 247ملياراً لتهدئة أسواق المال




الرياض - وكالات:
شرع المصرف المركزي الأمريكي وخمسة مصارف مركزية عالمية بجهد مشترك الخميس لتهدئة أسواق المال العالمية ودفعها نحو الاستقرار، بعد أن اقتربت من حافة الانهيار على إثر انهيار مجموعة من المصارف والمؤسسات الأمريكية والبورصات الآسيوية، وهروب المستثمرين لإنقاذ ما يمكن إنقاذه خشية الانهيار التام.
واتفقت المصارف المركزية الستة على ضخ سيولة نقدية كبيرة في أسواق المال، ودعم المصرف المركزي الأمريكي (الاحتياطي الفيدرالي) بما يمكنه من دعم المصارف الأمريكية التي يتهددها الإفلاس وانهيار أسهمها.

وبلغ حجم الاتفاق الكلي 247مليار دولار، مصدرها المصرف المركزي الأوروبي والمصرف الوطني السويسري والمصرف المركزي البريطاني والمصرف المركزي الكندي والمصرف المركزي الياباني.

ويمثل تدفق الأموال من هذه المصارف في دفعها في أسواق المال وتغذية النشاط الاقتصادي، خاصة وأن المناخ الاقتصادي الحالي يعمل باتجاه سحب السيولة من الأسواق نتيجة لتدهور أوضاع المؤسسات المالية وشركات التأمين الكبيرة، إلى جانب تشديد سياسات الإقراض ورفع معدلات الفائدة.

وبموجب الخطة الاقتصادية التي توصلت إليها المصارف المركزية الستة، تبلغ حصة المصرف المركزي الأوروبي من هذه المخصصات 110مليارات دولار، و 27مليار دولار من المصرف الوطني السويسري، و 60ملياراً من المصرف الياباني و 40ملياراً من البريطاني، و 10مليارات من الكندي.

وكان المصرف المركزي الأمريكي قد أعلن عن ضخ 180مليار دولار في أسواق المال وذلك في إطار جهد دولي لمنع اندلاع أزمة مالية عالمية غير مسبوقة.

وجاء في بيان صادر عن المصرف المركزي الأوروبي: "إن هذه الإجراءات، إلى جانب إجراءات أخرى اتخذتها المصارف منفردة خلال الأيام القليلة الماضية، هدفها تحسين مستويات السيولة في أسواق المال العالمية".

وأضاف البيان أن المصارف المركزية ستواصل العمل معاً و"ستتخذ الخطوات الملائمة لمواجهة الضغوط المتواصلة".

ومن المتوقع أن يضخ المصرف المركزي الأوروبي، الذي يشرف على منطقة اليورو بدولها الخمس عشرة، نحو 40مليار دولار في البنوك التي تعاني من نقص في السيولة.

وما أن تشم الكشف عن هذا المجهود الدولي حتى بدأت بعض الأسواق باستعادة خسائرها التي تكبدتها مع افتتاح جلسات التبادل صباح الخميس.

[عثمان الثمالي]

نتيجة مبالغة المتعاملين المفرطة في التشاؤم
المؤشر الرئيسي للأسهم السعودية يخسر 741نقطة خلال أسبوع ليغلق عند 7387



كتب - عبد العزيز حمود الصعيدي:
تفاعلت سوق الأسهم السعودية بما حدث في الأسواق العالمية، تحديدا السوق الأمريكية، وواصل المؤشر مسيرته النزولية للأسبوع الثالث على التوالي، وخلال الأسبوع الماضي وحده خسر المؤشر الرئيسي للأسهم السعودية 741نقطة، توازي نسبة 9.11في المائة، لينهي عند 7387نقطة.
وساهم في تدهور السوق خلال الأسابيع الثلاثة الماضية أيضا المبالغة المفرطة في التشاؤم من قبل كثير من المتعاملين الذي أصيبوا بالهلع، وتدافعوا للبيع المحموم دون مبرر قوي حيث طال هذا البيع حتى الأسهم غير المعنية بما حدث عالميا.

لا أحد ينكر حجم الكوارث الاقتصادية التي تعرضت لها الأسواق العالمية خلال الشهر الجاري، ومنها إعلان إفلاس بنك ليمان بروذرز، مشاكل الائتمان في شركة فاني مي، وأخيرا ما حدث لإحدى كبريات شركات التأمين الأمريكية إيه. آي. جي. ومع أننا لسنا بمنأى عن جميع هذه المشاكل، سواء كان ذلك بطريقة مباشرة أو غير مباشرة، لارتباط هذه الشركات ببعض الشركات المحلية، إلا أن مثل هذا الارتباط ربما يكون هامشيا أو شبه معدوم على كثير من شركاتنا المحلية وحتى الخليجية، ورغم ذلك طال التدهور في أسعار الأسهم السعودية الغالبية العظمى، وهو أمر ربما يكون غير مبرر.

وفي حصاد الأسبوع أغلق المؤشر الرئيسي للأسهم السعودية على 7387.25نقطة، بعد أن هوى 740.85، بنسبة 9.11في المائة، ويقبع المؤشر حاليا بين مستوى الدعم الأول 6832.68نقطة والمقاومة الأولى

8041.56.ونتيجة لانخفاض السوق تراجع حجم السيولة المدورة إلى 22.64مليار من 24.87مليار الأسبوع السابق، ولكن زادت كميات الأسهم المتداولة إلى 812.42مليون سهم من 719.35مليون، نفذت عبر 958ألف صفقة ارتفاع من 600.13ألف، انكمش معدل الأسهم المرتفعة مقابل تلك المنخفضة إلى 2.44في المائة، وفي هذا إشارة إلى أن السوق كانت في حالة بيع محموم، يشبه الهروب غير المبرر. فقد جرى تداول أسهم 126من الشركات المدرجة في السوق البالغة 127، ارتفع منها فقط ثلاث شركات بينما انخفض 123شركة، مع تعليق التداول على سهم بيشة.

تصدر المرتفعة كل من: كيمانول والمتحدة للتأمين، فقفز سهم الأولى بنسبة 28.33بصفته طرحا أوليا وأغلق على 15.40ريالا، ولحقه الثاني بنسبة 13.04في المائة.

وبرز بين الأكثر نشاطا من حيث الكميات المتبادلة كل من مصرف الإنماء الذي نفذ عليه كميات ناهزت 163.55مليون سهم، تمثل نسبة 20.13في المائة من إجمالي الكميات المتبادلة الأسبوع الماضي، فسهم معادن الذي نفذ عليه نحو 106.61ملايون سهم. وبين الخاسرة فقد سهم الأهلية للتأمين نسبة 25.90في المائة وأغلق على 38.90ريالا، فسهم أسيج التي تنازل سهمها عن نسبة 25.55في المائة وأنهت الأسبوع على 38.90ريالا أيضا.

[عثمان الثمالي]

بمبلغ 2.5مليون ريال
الأمير سلمان يكرم "شركة العثيم" لدعمها جمعية إنسان




كرم صاحب السمو الملكي الأمير سلمان بن عبدالعزيز أمير منطقة الرياض ورئيس مجلس إدارة الجمعية الخيرية لرعاية الأيتام (إنسان) الأستاذ عبدالله بن صالح العثيم رئيس مجلس إدارة شركة العثيم، وذلك خلال الحفل السنوي السابع للجمعية الخيرية لرعاية الأيتام (إنسان)، على الدعم المتواصل الذي تقدمه شركة العثيم لأسر الأيتام من خلال المشاريع المبرمة بين الطرفين والعلاقة الوطيدة مع الجمعية. كما تبرعت شركة العثيم بمبلغ 2.5مليون ريال للجمعية.
وأوضح الأستاذ عبدالله العثيم بعد التكريم الذي تسلمه من الأمير سلمان أن دعم الشركة للجمعية يأتي من منطلق ديني ووطني لمساعدة أبنائها الأيتام من منسوبي الجمعية وقال: نحن ولله الحمد في بلد متراحم متواد لا ينسى محتاجه لأننا في بلد يحكم بشرع الله وسنة رسوله.

وأشاد العثيم بالجهود الإنسانية والنبيلة التي يقوم بها صاحب السمو الملكي الأمير فيصل بن سلمان والقائمون على الجمعية، راجياً من الله أن يكون الدعم الذي تقدمه شركة العثيم للجمعية سبباً في رسم البسمة على وجوه هؤلاء الأيتام.

الجدير بالذكر ان شركة العثيم اعتادت منذ نشأتها قبل أكثر من خمسين عاماً على إبرام الكثير من العقود والاتفاقيات مع العديد من الجمعيات والمؤسسات الوطنية وتشارك في الكثير من النشاطات الاجتماعية والإنسانية وتوليها جل اهتمامها وحرصها والتي اشتملت على دعم الجمعيات والمؤسسات العاملة في مجال العمل الخيري والاجتماعي وتوفير فرص العمل للشباب السعودي، وساهمت الشركة في العديد من البرامج المخصص للوعي الخيري والصحي والبيئي والثقافي والعلمي والاجتماعي، كما رعت العديد من المناسبات الخيرية والمهرجانات الاجتماعية والثقافية والصحية وغيرها.

[عثمان الثمالي]

بتراجع قدره 741نقطه يمثل 9% من المؤشر.. سوق الاسهم تفقد 141مليار ريال من قيمتها في أسبوع
المؤشر العام لامس مناطق فبراير واقترب من قاعه التاريخي، وسط تراجع في السيولة وارتفاع في الكميات




تحليل - مؤيد سليمان أبانمي
يعد التقرير التالي عرضا رقميا ووصفا بيانيا لمجريات سوق الاسهم السعودي دون الخوض بشكل مفصل في اسباب أو مؤثرات الاحداث والتغيرات الرقمية التي طرأت على بيانات السوق كون هذا الطرح يدخل في نطاق القراءة الإحصائية الوصفية والتي تعتبر فرعا من فروع علم الإحصاء الذي يعتبر احد فروع علم الرياضيات التطبيقية والذي يهتم بدراسة البيانات والظواهر وتحليلها وعرضها بطريقة مختصرة، اذ يعمل على جمع وتلخيص وتمثيل وايجاد استنتاجات من مجموعة البيانات المتوفرة مما يجعله ذو اهمية تطبيقية واسعة في شتى مجالات العلوم والاعمال.

العوامل المؤثرة في تغير بيانات تداولات هذا الأسبوع مقارنة بتداولات الأسبوع الماضي:
1- بدء تطبيق نظام تغير الوحده السعري ابتداء من يوم السبت وما صاحبه من اختلاف قناعات المستثمرين بشأنه.
2- تعرض اسواق المال الامريكية إلى ازمات واضطرابات خاصة بورصة وول ستريت ترتب عليه اشهار افلاس احد اشهر المصارف العالمية (مصرف ليمان بروذرز) مما ادى إلى حالة من الذعر في جميع اسواق العالم.
3- ادراج وتداول اسهم شركة كيمانول في السوق السعودي مما ساهم في توجيه اموال بعض المستثمرين وتكريس المضاربة القوية على اسهم الشركة والتي استحوذت خلال يومي تداول عشر سيولة السوق.
4- انخفاض اسعار البترول دون حاجز ال 100دولار خلال الأسبوع وما له من تاثير نفسي على قرارات المستثمرين.
5- وصول اسعار بعض الشركات كالجماعي وصدق والقصيم الزراعية إلى مادون قيمتها الاسمية واقتراب البعض الاخر وماله من تاثير على قناعات المتداولين بشان الاستثمار في اسهم مشابهه من عدمه.
6- تناقل بعض التقارير التي تفيد بتباطؤ نمو اسعار منتجات البتروكيماويات نتيجة مع تراجع الطلب عليها.

اولا: المؤشر العام ومؤشرات القطاعات
اغلق سوق الاسهم السعودي هذا الأسبوع منخفضا بمانسبته -9.11% عن اغلاقه الأسبوع السابق، بمايعادل - 740.85نقطه، لتبلغ قيمة المؤشر 7.387.25نقطه فيما كان اغلاق السوق للأسبوع الماضي قد بلغ 8.128.10نقطه بانخفاض مقداره -33.08% عن قيمة المؤشر العام في بداية السنة 2008م، وسجلت اعلى نقطة تداول هذا الأسبوع عند 8.141فيما بلغت ادنى نقطه عند 6.932وسط تذبذب قارب ال 1209نقطه وجاء انخفاض المؤشر العام محصلة لحركة جميع مؤشرات القطاعات في السوق، حيث انخفض مؤشر قطاع الصناعات البتروكيماوية - 812.73نقطه بنسبة تغير بلغت -10.70% مقارنة باغلاق الأسبوع الماضي ليكون بذلك قد انهى الأسبوع الحالي ب بانخفاض قدره -28.38% عن بداية العام بدعم من شركة سابك التي اغلقت عند السعر 106.75بتغير مقداره 6.77- % خلال أسبوع واحد، كما تراجع مؤشر القطاع البنكي بنسبة -8.06% عن قيمته بنهاية الأسبوع السابق، و بانخفاض بنسبة -37.95% عن بداية العام، ويلاحظ انخفاض قطاع الاتصالات بمقدار -8.15%، بينما جاءت تغيرات مؤشرات القطاعات الاخرى وفقا للتالي:
الاسمنت -8.37%، التجزئة -10.46%، الطاقة والمرافق الخدمية -8.03%، الزراعة والصناعات الغذائية -6.83%، التأمين -11.26%، شركات الأستثمار المتعدد -11.81%، الأستثمار الصناعي -10.33%، التشييد والبناء -9.43%، التطوير العقاري -8.65%، النقل -8.40%، الفنادق والسياحة -6.49%، الاعلام والنشر -12.94%، وكانت تداولات اليوم الاول من هذا الأسبوع قد اختتمت على تراجع مقداره - 326نقطه اعقبه هبوطا في اليوم التالي بحدود - 43نقطه بعد تقليص الخسارة الكبيره التي تجاوزت 250نقطه، ليغلق السوق يوم الاثنين متراجعا بقوة ب - 504نقطه عند 7.255نقطه، يتبعه يوم الثلاثاء بهبوط - 38نقطه عند الاغلاق سبقه اثناء التداول هبوط بحدود قصوى عند - 323نقطه تمكن من خلالها المؤشر الوصول إلى قاع سنوي جديد خلال هذا العام كادنى نقطه محققه في 2008وهو 6932لم يسبق ان وصل اليها الا في شهر يونيو من عام 2007م مقتربا من قاع فبراير الشهير الذي لم يفصله عنه سوى 250نقطه، مختتما السوق تداولاته يوم الاربعاء عند النقطه 7.387وبارتفاع مقداره 171نقطه من اغلاق الثلاثاء وبارتداد غير مقنع قياسا بنسبة الهبوط لتبلغ حصيلة النقاط الأسبوعية - 741نقطه. ولم ينجو من مقصلة الهبوط سوى شركتين هما: المتحده للتامين بنسبة ارتفاع 13% وطيبه باستقرار نسبي ونستثني الوافد الجديد كيمانول الذي حقق ارتفاع بلغ 28% من قيمة اكتتابه البالغ 12ريال.



ثانيا:كمية الاسهم المتداولة
بلغت اجمالي كمية الاسهم المتداولة هذا الأسبوع 812.415.171سهم مقارنة ب 719.349.641سهم تم تداولها خلال الأسبوع الماضي بنسبة ارتفاع بلغت 12.94% بمقدار تغير بلغ 93.065.530سهم، وبمتوسط يومي بلغ 162.483.034سهم و بزيادة مقدارها 12.9% عن المتوسط اليومي للتداول خلال الأسبوع الماضي والبالغ 143869928.2سهم، مع العلم بان متوسط تداولات السوق الأسبوعية خلال 4اسابيع سابقة قد بلغ 702584095.8سهم وهو ما ينقص عن مجموع كميات الاسهم المتداولة بالسوق لهذا الأسبوع بما نسبته 13.0%، وكان اكثر الايام نشاطا من حيث كمية التداول يوم الثلاثاء بكمية بلغت 226.415.671سهم، تمثل 27.9% من الاسهم المتداولة خلال الأسبوع وهو اليوم الذي شهد ادراج شركة كيمانول التي استحوذت على 9.5% من كميات السوق الأسبوع خلال تداولها خلال يومي الثلاثاء والاربعاء، فيما كان اقل الايام نشاطا يوم السبت بكمية بلغت 92.830.813وبالنظر إلى توزيع الاسهم التي تم تداولها خلال الأسبوع الحالي على قطاعات السوق، نجد ان القطاع البتروكيماوي قد شهد اكبر كمية اسهم تم تداولها بواقع 205.115.870سهم بما نسبته 25.2% من الاسهم التي تم تداولها خلال الأسبوع الحالي فيما كان اقل القطاعات تداولا هو قطاع الفنادق بنسبة 0.2% وكان نصيب كل قطاع من الاسهم المتداوله وفقا للتالي:
المصارف والخدمات المالية 187106017،الصناعات البتروكيماوية 205115870، الاسمنت 6376797،التجزئة 16942218،الطاقة 14449719، الزراعة والصناعات الغذائية 29337878،الاتصالات 58240246، التأمين 26591696،شركات الإستثمار المتعدد 31566755، الاستثمار الصناعي 135734040،التشييد والبناء 18636192، التطوير العقاري 52042169،النقل 25391077،الإعلام والنشر 2895228، الفنادق والسياحة
1989269.وبالنظر إلى تركز الاسهم المتداولة في شركات السوق، نجد ان اكثر الشركات نشاطا من حيث كمية التداول هي شركة مصرف الإنماء حيث تم التداول عليها ب 163.655.400سهم وهو مايمثل 20.1% من اجمالي الكمية المتداولة في السوق تليها شركة معادن بكمية بلغت 107.608.209سهم بنسبة 13.2% من اسهم السوق المتداولة. في حين نجد ان اكثر خمس شركات من حيث كمية الاسهم وهي، الإنماء، معادن، كيمانول، زين السعودية و سابك قد استحوذت علي 429.117.443سهم وبنسبة 52.8% من الاسهم المتداولة في السوق.

ثالثا: السيولة المتداولة.
بلغت اجمالي قيمة تداولات هذا الأسبوع 22.642.513.564ريال، مقارنة ب 24.873.209.482ريال بنهاية الأسبوع السابق بنسبة انخفاض بلغت -8.97% وبمقدار تغير بلغ - 2.230.695.918ريال، وبمتوسط يومي بلغ 4.528.502.713ريال مقابل متوسط تداول يومي للأسبوع السابق عند 4974641896ريال، مع العلم بان متوسط تداولات السوق الأسبوعية خلال 4اسابيع سابقة قد بلغ 24151786695ريال وهو ما يزيد عن مجموع سيولة السوق لهذا الأسبوع بما نسبته 6.7%، وشهد يوم الاربعاء اعلى مستوى للسيولة المدارة في السوق بواقع 5.517.714.326ريال فيما سجلت تداولات يوم السبت اقل مستوى في قيمة



التداولات خلال الأسبوع بسيولة تتجاوز 3مليار ريال، وبالنظر إلى توزيع السيوله خلال هذا الأسبوع نجدها تتركز بشكل اساسي في قطاعي البتروكيميكال بقيادة سابك والاستثمار الصناعي بقيادة معادن حيث استحوذ قطاع البتروكيميكال على 35.5% من اجمالي سيولة السوق فيما استحوذ قطاع الاستثمار الصناعي على 15% من اجمالي سيولة السوق ويلاحظ انخفاض السيولة الموجهه لقطاع الاسمنت الذي لا تتجاوز نسبة السيوله المداره فيه 1.7% من اجمالي السيولة المتركزه في قطاعات السوق، ويعتبر قطاع شركات الاستثمار المتعدد اكثر القطاعات من حيث نسبة تدفق الاموال له هذا الأسبوع مقارنة بما كان عليه الأسبوع السابق اذ بلغت نسبة تغير السيولة الموجهه له 34.1%، وبالنظر إلى تركز السيولة المتداولة في شركات السوق، نجد ان اكثر خمس شركات من حيث قيمة الاسهم المتداولة وهي، سابك، الإنماء، معادن، بترو رابغ و كيمانول قد استحوذت علي 10494009945ريال من سيولة السوق بما يشكل 46.3% منها.

رابعا: الصفقات المنفذه
ارتفعت الصفقات المنفذه هذا الأسبوع بما نسبته 59.63% مقارنة بالصفقات المنفذه خلال الأسبوع السابق بواقع 357.835صفقه لتبلغ 957.963صفقه وبالنظر إلى التحليل التفصيلي لصفقات هذا الأسبوع نجد ان متوسط عدد الاسهم المنفذه في الصفقه الواحده خلال الأسبوع الحالي قد بلغ 848.1سهم ب انخفاض مقداره -29.2% بمقدار تغير بلغ - 350.6سهم عن المتوسط في الأسبوع السابق ومن خلال تتبع جميع الصفقات المنفذه في السوق اتضح ان قطاع الصناعات البتروكيماوية قد استحوذ على الحصه الاكبر في صفقات السوق المنفذه بواقع 48.7% من اجمالي صفقات السوق مع النشاط الكبير على سهم كيمانول حديث الادراج، بينما توزعت النسبة المتبقيه على بقية قطاعات السوق وفقا للاتي:
المصارف والخدمات المالية 82.070، الصناعات البتروكيماوية 466.253، الاسمنت 7.678، التجزئة 25.390، الطاقة 5.938، الزراعة والصناعات الغذائية 40.177، الاتصالات 43.447التأمين 62.223، شركات الإستثمار المتعدد 26.983، الاستثمار الصناعي 105.108التشييد والبناء 34.391، التطوير العقاري 34.744النقل 16792، الإعلام والنشر 3.961، الفنادق والسياحة

2.801خامسا: القيمه السوقية:
بلغ اجمالي القيمة السوقية لشركات السوق السعودي 1458094مليون ريال بانخفاض مقداره - 141042مليون ريال مقارنة بنفس القيمه خلال تداولات الأسبوع السابق بنسبة تغير بلغت -8.82% وجاءت اجمالي القيمة السوقية للسوق السعودي محصلة لاجمالي القيم السوقية لقطاعات السوق كافة، حيث بلغ اجمالي القيمة السوقية للقطاع البنكي هذا الأسبوع 401.424مليون ريال بانخفاض مقداره -8.3% مقارنة بقيمته الأسبوع السابق وبنسبة تمثل 27.5% من اجمالي قيمة السوق فيما بلغ اجمالي القيمة السوقية لقطاع الصناعات البتروكيماوية 504.102مليون ريال، بانخفاض مقداره - 51.354مليون ريال ما يمثل -9.2% مع العلم بان ما يمثله القطاع من اجمالي القيمة السوقية للسوق يمثل 34.6% ويتضح بان للقطاعين المصرفي والبتروكيماوي ثقلا كبيرا في قيمة السوق اذا يمثلان مجتمعين 62.1% من قيمة السوق، يليهما قطاع الاتصالات بنسبة 11.5%.



سادسا: مكرر الربحية
بلغ مكرر ربحية السوق بنهاية تداولات هذا الأسبوع 15.12مرة فيما كان الأسبوع السابق قد بلغ 16.58مرة، و بانخفاض -34.8% عن مكرر السوق بداية العام والبالغ 23.18مرة وذلك على اساس احتساب مكرر جميع شركات السوق مشتملا على الشركات التي لم تبدا التشغيل بعد، فيما بلغ مكرر ربحية السوق باستبعاد تلك الشركات هي: الانماء وكيان وبترو رابغ وزين واعمار وجبل عمر حيث بلغ 13.2مرة، وياتي انخفاض مكرر السوق لهذا الأسبوع نتيجة انخفاض اسعار الشركات المؤثرة في السوق بموجب طردية العلاقة بين مكرر الربح واسعار الشركات ويعد القطاعان الاعلامي والاسمنتي اكثر القطاعات امانا وجذبا للاستثمار طويل الاجل بسبب انخفاض مكرر ربحيتهما بين قطاعات السوق والبالغه 9.12مرة، 9.5مرة على التوالي، فيما يعد القطاع التاميني اكثر قطاعات السوق من حيث درجة المخاطرة حاليا بسبب ارتفاع مكرر ربحيته البالغ 117.19مرة كون شركاته تحقق خسائر كبيرة في الوقت الراهن سواء من بدا التشغيل أو لم تبدا.
وبنظره سريعه على مكررات بعض شركات السوق نجد ان مكرر ربحية الشركات المؤثرة كانت كالتالي:
سابك 11.1، الراجحي 17.3، الاتصالات 8.7، الكهرباء 31.0، سافكو 11.7، التصنيع 20.5،اسمنت القصيم 7.8، جرير 16.3، مجموعة صافولا 13.7، المراعي 20.4، اتحاد اتصالات 13.2، التعاونية 25.4،النقل البحري 8.7، الأبحاث و التسويق 8.8، المملكة 26.3، معادن مكررها بالسالب وفق اخر ميزانية!، الغاز 9.8، دار الأركان 11.0،البلاد 55.5، سامبا 12.7، الدوائية 15.5، زجاج 15،معدنية 13، الورق 23،الخزف 17،انابيب 19،التعمير17،الطباعه 9.5، الفنادق 20، اسمنت اليمامة 8.2،اسمنت السعودية 11.3، العربي
11.وبنظرة سريعة على مكرر ربحية القطاعات، يتضح التباين الكبير بين قطاعات السوق، وبناء عليه تتضح جدوى الاستثمار في أي قطاع من عدمه، فالقطاع البنكي عند مكرر ربحية يقارب ال 14.2مرة مع استبعاد اثر اسهم مصرف الانماء، فيما تقود ارباح شركة سابك الكبيرة قطاع الصناعات البتروكيماوية إلى مكرر ربحي عند 14.5مرة، ويلاحظ انخفاض قيمة مكرر القطاع الاسمنتي وهو القطاع غير المضاربي وصولا عند 9.5مرة، شأنه في ذلك شان قطاع الاتصالات عند 11.0مرة، فيما وصل مكرر ربحية قطاع التشييد والبناء إلى 15.8مرة وهو من قطاعات النمو وهذا مايبرر مكرره الحالي وجاءت مكررات بقية القطاعات وفقا للتالي:


التجزئة 16.7، الزراعة والصناعات الغذائية 17.4، التأمين 117.2، شركات الإستثمار المتعدد 42.5، التطوير العقاري 25.1، النقل 12.5، الإعلام والنشر 9.1، الفنادق والسياحة 21.1وفي حالة احتساب مكرر ربحية القطاعات بدون اثر الشركات تحت التشغيل حاليا نجد ان مكرر القطاع الصناعي لهذا الأسبوع عند 12.0مرة بعد استبعاد تاثير شركات كيان وبترورابغ وينساب، وقطاع العقار عند 14.0مرة باستبعاد تاثير شركتي اعمار وجبل عمر فيما بلغ مكرر قطاع الاتصالات باستبعاد تاثير شركة زين 9.2مرة، والجدير بالذكر انه كلما انخفض مكرر الربحية كلما كان الجاذبية الاستثمارية اكبر تبعا لمبدا عكسية العلاقة.

[عثمان الثمالي]

المؤشر ينحدر إلى مستويات دون السبعة آلاف بقيادة "سابك" ويعاني من بيوع مستمرة




تحليل- أيمن بن محمد الحمد
* عصف إعصار انهيارات مؤسسات مالية خارجية بأسواق المال العالمية ومن بينها سوقنا ولعل صناع السوق لم يخطر ببالهم مثل هذه الشماعة حتى تساهم بسبب مقنع لمواصلة الهبوط وليتضح للجميع ان السوق مازال في موجة تصحيحية بدأت منذ فبراير 2006م واستمرت إلى الان وهدفها قد أوضحته ضمن التحليل الأسبوعي في 8اغسطس 2008م، واليكم بعض ما ورد فيه "عندما انتهت الموجة الصاعدة في 25فبراير 2006م عند 20549نقطة - المؤشر المعدل - أو (20947نقطة قبل التعديل) دخلنا في موجة تصحيحية تتكون من ثلاث موجات (A.B.C) - تنقسم كل موجة إلى عدة موجات فرعية فالموجة A تنقسم إلى خمس موجات اما الموجة B فتنقسم إلى ثلاث موجات وأخيرا الموجة C فتنقسم إلى خمس موجات - ويعتقد هذا الاحتمال أننا لم ننه هذه الموجة التصحيحية حتى الآن، وجاءت موجاتها كما يلي: فالموجة (A) انتهت في 30يناير 2007م عند نقطة 6632نقطة بموجاتها الفرعية الخمس، وانتهت الموجة الصاعدة (B) عند القمة السابقة والتي صحح معها السوق مرة أخرى وكانت في 13يناير 2008م عند مستوى 11726نقطة بموجاتها الفرعية الثلاث ودخلنا الموجة (C) وأنهينا بالتأكيد الأولى والثانية واحتمال كبير أننا نكون انهينا الثالثة - رغم أن ذلك لا يتناسب مع أطوال الموجة الأولى التصحيحية. فالمفروض أننا نهوي بحدود 3000نقطة من 10121نقطة وبقيت الرابعة الصاعدة والخامسة الهابطة. "كذلك وضحنا الأهداف النهائية للموجة الأخيرة والتي دخلنلها فعلا وقولا" فإن طول الموجة C يفترض ان يكون أطول من الموجة A في المعتاد وهذا مستحيل لان المؤشر سيكون تحت الصفر، او أن يكون 61بالمئة من طولها أي بطول 8487نقطة أي ان يصل المؤشر إلى مستوى 3239نقطة اوأن تكون بنسبة 50بالمئة من A أي أن يصل المؤشر إلى 4769نقطة ورغم إمكانيتها الا أنني استبعد ذلك بسبب أن الشركات ستكون بمكررات أرباح غاية في الانخفاض في الوقت الحالي. انتهى الاقتباس .
و من هنا نقول إننا مازلنا في موجة هابطة ونستهدف مستويات متدنية والسبب الرئيسي في ذلك تدهور أسعار النفط وارتفاع أسعار الدولار هذان السببان الرئيسيان لهبوط السوق. وهما السببان الرئيسيان للتضخم - عندما كان النفط يرتفع بسبب هبوط الدولار- لدينا وليس سوق المال !.
وكما قلنا في الأسبوع الماضي عن أسعار النفط بأن كسر مستوى 110- 111دولاراً سيقود أسعار النفط إلى مستويات 86- 85دولاراً. وخلال الفترة الماضية كسرت مستويات الدعم 100دولار وهبطنا إلى مادون مستوى 90دولاراً بسرعة وفي وقت قصير، وكنا نتوقع ان يخفف قرار اوبك من سرعة انحدار اسعار النفط الا انه لم يؤثر في مرحلة تصحيح الأسعار والتي استقرت حول 92إلى 94دولاراً مع هذا نتوقع المزيد من الهبوط لأسعار النفط خلال الأشهر القادمة .
اما أسعار البتروكيماويات فأنها واصلت هبوطها وخسرت أسعارها الكثير من قيمتها ومازالت مرشحة للمزيد من الهبوط ومن الملفت انخفاض سعر البروبلين بأكثر من 300دولار خلال أسبوع واحد ورغم ان هذا الأمر في مصلحة الشركات التي تنتج مادة البولي بروبلين الا انه إشارة سيئة لبقية أسعار المواد.
كذلك تأثرت أسعار الامونيا واليوريا بهذا الانخفاض ف بناء على آخر تقرير صدر عن أسعار البحر الأسود فقد استقرت أسعار الامونيا عند 880دولاراً بينما انخفضت أسعار اليوريا إلى 770دولاراً بفقد 33دولاراً .
اما الدولار فقد استقر مقابل اليورو بعد ارتفاع قوي له ليتذبذب مابين 1.41و 1.42وكما نوهنا سابقا بان الارتفاع سيستمر الى ان يشاء الله مما سيؤدي بالضغط على أسعار النفط والذهب والسلع بشكل عام وينهي التضخم !. ومنها بعض المواد التي تنتجها الشركات السعودية فإذا انخفضت عالميا ستضغط على أسعار المنتجات النهائية محليا لتنخفض. كذلك أسعار الأسهم ولكن المهم ان يكون ارتفاع الدولار متدرجا وليس سريعا. وهذا يجعل أسعار السلع تهبط بالتدرج .

التحليل الفني للسوق:

كسر المؤشر العام النموذج الايجابي ليدخل في دوامة الهبوط وليدعم نظرية استمرار التصحيح والذي بدأه في فبراير 2006م. وتبقى أهمية قاع هذا التصحيح وهو أهم ما يشغلنا. فقد نكون في اخر موجات التصحيح او نكون في اول موجة تصحيحية من الموجة سي الأخيرة وبقي لنا اثنتان مع دخولنا موجة صاعدة ويتبقى واحد في المستقبل بعد هبوط قادم. أي اننا في موجة 1ودخلنا 2الصاعدة ثم ندخل 3هابطة ويليها 4صاعدة ثم 5هابطة. وتحتاج لتفصيل أكثر نتركها للأسبوع القادم ان شاء الله حتى نتأكد من خلال حركة المؤشر في الاسبوع .
الان لدينا قاع مهم مستوى 6632نقطة تقريبا كسره سيكون إشارة لهبوط أقوى متوقع إلى مستويات متدنية. وكنا اشرنا إلى ان كسر الوتد الهابط والمسار الصاعد الذي يبدأ منذ 2003سيكون إشارة للذهاب إلى قيعان جديدة وهذا ما حدث بكسر مستوى 7000نقطة. والان نحن في موجة ارتدادية لا نعرف إلى الان ان كانت ستستمر طويلا وسيتضح ذلك بدءاً من السبت ان شاء الله وقد تكون موجة فرعية من موجة هابطة لم تنته. وان كانت البيوع على سابك غير جيدة وذلك لعلاقتها بالاقتصاد الأمريكي بسبب الاستثمارات الضخمة هناك.



المؤشرات الفنية :
مؤشر القوة النسبية (RSI ):
اقفل عند 31وحدة. وهي مستويات متدنية وتدعم استمرار الارتفاع الذي بدأه الأربعاء اما على الفاصل الأسبوعي فتبلغ قيمته 30وحدة ومازال في مسار هابط بقيعان هابطة وهي قيمة متدنية .

مؤشر تدفقات السيولة
(MFI ) :
مازال هذا المؤشر في مسار هابط الا انه انعكس اتجاها نأمل ان يخترق القناة الهابطة التي يسير فيها واقفل عند 26وهي قيمة متدنية لهذا المؤشر. أما على الفاصل الأسبوعي فمازال في مسار هابط وتبلغ قيمته 34كقيمة متدنية .

مؤشر (Stochastic) :
يقبع هذا المؤشر بمؤشريه في قاعه حيث بلغ (K) السريع 22% وبلغ (D) البطيء 18% وقد تقاطع ايجابيا كإشارة لارتفاع السوق او ان يتذبذب في قاعة حتى يأذن صناع السوق بالارتفاع .
مؤشر( ROC) :
كسر القاعين الصاعدين واخذ مسارا هابطا وكنا اشرنا إلى ان تقارب القاعين يعطي إشارة ضعف لهما ، كذلك نجد انه مازال بالسالب وهي إشارة سلبية وقد أغلق على انخفاض رغم ارتداد السوق وهي إشارة سلبية. قيمته سالب عشرة عند الإغلاق .

مؤشر الماكد (MACD ):
مازال على تقاطعه السلبي ودون مستوى الصفر قراءته سلبية.
مؤشر (Aroon) :

استمرت سلبيته بمؤشريه الصاعد والهابط. ويقع المؤشر الصاعد عند الصفر وكقيمة في قاع المؤشر وتدل على السلبية، اما المؤشر الهابط فيقع عند 92وهي قيمة مرتفعة وسلبية. متى يكون ايجابيا ؟. يكون هذا المؤشر ايجابيا بكسر المؤشر الهابط لمستوى 70ويؤكده بكسرة لمستوى 50.اما المؤشر الصاعد بان نراه يخترق مستوى 50ثم السبعين.

مؤشر السيولة
الداخلة والخارجة :
كذلك هذا المؤشر سلبي وتفوقت قوى البيع على الشراء وان مال المسار للاتجاه الأفقي لكليهما هو السائد ويلاحظ انخفاض قوى البيع هامشيا وارتفعت قوى الشراء ليزيد من الحيرة .

ملخص التحليل الفني
وبعض الملاحظات :
1- كسر نموذج الوتد الهابط إشارة إلى استمرار التصحيح الذي بدأ في فبراير 2006م وكسر مستوى 6632نقطة سيذهب بنا إلى مستويات منخفضة جدا. .
2- أعطى مؤشر الروك (roc) إشارة سلبية رغم ارتداد السوق يوم الأربعاء وتدل على انخفاض قادم ان لم يعتدل .
3- أسعار النفط متجهه إلى مستوى 85و 86خلال الفترة القادمة وتوقع باستمرار انخفاض أسعار المواد البتر وكيميائية .
4- كما قلنا في الأسبوع الماضي ان استمرار ارتفاع الدولار سيؤثر تلقائيا على أرباح الشركات بشكل سلبي ولاحظنا ذلك على أسعار المواد البتر وكيماوية سريعا ولكن بعض السلع تحتاج لوقت أطول حتى تتأثر وأتوقع ان يمتد أثره إلى نهاية العام .
5- مؤشر الار اس أي أعطى إشارة جيدة للارتفاع بعد ان وصل إلى مستويات متدنية .
6- على هيئة سوق المال ان تنظر في اتخاذ إجراءات تساهم في حفظ توازن السوق ومنها:-

اولا : السماح للشركات بشراء أسهمها.

ثانيا : إيقاف الاكتتابات خلال هذه الفترة حتى يستعيد السوق توازنه والا لن نجد إقبالا عليها .

ثالثا : تجزأت الأسهم إلى ريال .
7- ان سبب التضخم الحالي في أسعار السلع والإيجارات وغيرها - عدا الأسهم - سببه انخفاض أسعار الدولار مما أدى إلى ارتفاع السلع ومن بينها النفط وبارتفاع الدولار سيكون هناك اثر عكسي على أسعار السلع بأن تنخفض تلقائيا وعلى رأسها النفط. لهذا فان سوق الأسهم لن يساهم بكبح جماح التضخم حسب رأيي الشخصي خاصة انه لم يستفد من هذا التضخم حاليا . 8- الشمعة التي أغلق بها سهم سابك غير ايجابية تدل على البيوع اما شمعة السوق فغير مريحة حتى نتأكد من الشمعة التالية يوم السبت .

[عثمان الثمالي]

بعد التداول
لماذا يدعم العقاري ويحجب عن الأسهم




عبدالعزيز القراري
حظي الأسبوع الجاري بالكثير من الأحداث الاقتصادية التي أثرت بشكل مباشر على الأسواق المالية العالمية ، إلا أن السوق السعودي تم زجه بهذه الأزمة العالمية دون سبب ويصبح موضوع الرهن العقاري وإفلاس بنك ليمان برذرز الأمريكي الشماعة الجديدة التي يُعزى لها هبوط السوق وتردي أوضاعه.
المؤشر العام الذي تجاوزت خسارته نحو 1200نقطة في أيام معدودة وبقيت هيئة السوق المالية ومؤسسة النقد ووزارة المالية صامتين لا يجدون ما يقولون حتى ظهرت المشاكل المالية العالمية ، لتبدأ هيئة السوق المالية بربط ذلك بالرهن العقاري وأن تراكم الخسائر ناتج عن عوامل خارجية ومنها مشكلة الرهن العقاري والتي لم تكن جديدة فقد قارب أن يصل عمرها العام ، بل إن السوق الأمريكي الأكثر تأثراً بها قبل "إفلاس بنك ليمان برذرز" قد تعافى في الأشهر القليلة الماضية منها وكان يسير بالاتجاه الإيجابي مع توقعات بأنه سوف يعاود الصعود مرة أخرى للأعلى خاصة أن علامات فوز الديمقراطيين بمقعد الرئاسة الأمريكية عبر مرشحهم "أوباما" الذي تركز حملته على إصلاح الاقتصاد الأمريكي والابتعاد عن سياسة الحروب والتدخل في السياسات الداخلية للدول قد ظهرت معالمها وبدأ الأمريكان والمراقبون العالميون أكثر تفاؤلاً.
إن جميع المزاعم التي تؤكد أن سوقنا متأثر بالعوامل الخارجية غير صحيحة وهي أشبه ما تكون بشماعة تُعلق عليها "مصائب السوق" فهو لم يتأثر بارتفاع النفط الذي تجاوز 150دولاراً للبرميل واستمر لمدة ثلاث سنوات وهو يسجل ارتفاعات غير مسبوقة بل إنه يتجه بعكس اتجاه النفط الذي من الطبيعي أن ترتفع معه أسعار الأسهم خاصة التي تعتمد على إنتاج البتروكيماويات.
إن الهيئة لم تعترف أنها لم تستطع أن تفرض سيطرتها على الشركات وتحقيق العدالة من حيث وصول المعلومة لجميع الأطراف في وقت واحد ..
إن سوقنا يعاني أصلاً من عدم الوضوح فنجد جماعات محدودة تملك المال الكافي للضغط على السوق للخروج بمجرد وصول معلومات خاصة لهم والدخول بناء على معلومات إيجابية وهكذا دواليك. مؤسسة النقد ووزارة المالية وهما الجهتان اللتان تديران السوق من الباطن لماذا اختارتا تشديد الرقابة على عمليات دعم البنوك للأفراد والشركات ومنعها من الدعم المتوجه لسوق الأسهم وغضت الطرف عن ما يذهب الى السوق العقاري؟ ألا يستحق سوق الأسهم وهو أصبح خلال ال 5سنوات الماضية الوعاء الاستثماري المفضل للسعودية الدعم خاصة ان جميع الأسواق العالمية منذ نشأتها حتى وقتنا الحاضر تواجه بدعم مقابل كل هزة قاسية.

[عثمان الثمالي]

"أسيج للتأمين" تبرم عقداً لبيع وتسويق سياراتها في مزاد السيارات الدولي بالرياض



في إطار النجاحات المتواصلة التي يحققها مزاد السيارات الدولي بالرياض التابع لشركة الرياض للتعمير وتواصلاً لمسيرة ثقة الشركات والقطاعات الحكومية والأهلية بمستوى خدمات مزاد السيارات جرى مساء أمس بمقر شركة الرياض للتعمير توقيع عقد "التميز" بين مزاد السيارات الدولي ومجموعة "أسيج" للتأمين، وقع العقد الدكتور خالد بن عبدالله الدغيثر عضو مجلس الإدارة ومدير عام الشركة والدكتور عمر حافظ الرئيس التنفيذي لمجموعة "أسيج" للتأمين والذي يتم بموجبه بيع سيارات مجموعة "أسيج" للتأمين بما فيها أسطول السيارات المعطلة والمصدومة عن طريق المزاد.
ويأتي توقيع العقد نظراً لما حققه مزاد السيارات من نتائج إيجابية في احجام ونسب المبيعات وبمعدلات عالية من بيع المعروض ومخزون الشركات العارضة لسياراتها المستعملة مما عكس رضا المتعاملين واعجابهم بالمستوى التنظيمي المتميز والاقبال المتزايد على المزاد للاستفادة من خدماته الشمولية المتكاملة.

من جانبه عبر الدكتور الدغيثر عن شكره على الثقة لمجموعة "أسيج" للتأمين وإدارتها بقيادة رئيسها التنفيذي الدكتور عمر حافظ مشيراً إلى أن توقيع هذا العقد يأتي تأكيداً على الثقة التي يحظى بها المزاد من كافة العملاء سواء من القطاع الحكومي أو الأهلي والتي أصبحت تتنامى تصاعدياً وتثبت أن مبدأ الحيادية التي يطبقها المزاد في سياسة التشغيل جعلت البائع والمشتري يمارسان بيع وشراء سياراتهم في بيئة صحية شعارها الشفافية والثقة والأمان مما انعكس على تحسين أداء هذا النشاط والتغلب على العشوائية التي كانت تمارس في الأسواق المنافسة ومسجلة أرقاماً بيعية حقيقية تعود بالنفع للبائع والمشتري.

وقد أوضح الدكتور حافظ ان هذه الاتفاقية تأتي كخطوة أولية ناجحة لشراكتنا الاستراتيجية مع المزاد لبيع مخزون سياراتنا المستعملة وكذلك المعطلة والمصدومة بطريقة سريعة ولتحصيل قيمتها بكل يسر وسهولة وفي إطار التعاون المثمر وفق هذا الأسلوب المتميز في الأداء والكفاءة المهنية العالية والبيئة التسويقية والحضارية المتكاملة الخدمات.

الجدير بالذكر ان مزاد السيارات الدولي شهد مزاداً يومي الخميس والجمعة الماضيين على كمية تجاوزت 200سيارة متنوعة من السيارات السليمة والمتعطلة والمصدومة تابعة لعدة شركات من بينها الشركة التعاونية للتأمين وشركة شري والبنك الأهلي ومصرف الراجحي و"أسيج" للتأمين بالإضافة إلى شركات أخرى محققة نسب مبيعات وصلت إلى أكثر من 91% من إجمالي المعروض.

[عثمان الثمالي]

6 أيام تداول تُحدد اتجاه سوق الأسهم السعودية حتى نهاية العام
مشهور الحارثي من الرياض - - 19/09/1429هـ
اتسمت سوق الأسهم السعودية بالسلبية المُفرطة هذا الأسبوع وسجلت هبوطاً في مؤشرها بنسبة 14.7 في المائة خلال تداولاتها هذا الأسبوع, حيث كانت تهبط في كل يوم ابتداء من السبت الماضي حتى تمكنت الأربعاء من الارتفاع وقلصّت خسائرها لتغلق عند 7387.3 نقطة. لتكون نسبة هبوط السوق هذا الأسبوع 9.1 في المائة.
ويمكن القول إنه لأول مرة تتسم تداولات شهر رمضان بهذه السخونة من حيث التذبذب والقوة في الهبوط وتعدد الأحداث. وتتبقى ستة أيام تداول قبل إجازة عيد الفطر, وتوجهات السوق خلال هذه الأيام ستحدد توجهاتها للفترة الباقية من العام الجاري.
وتعددت الأسباب والهبوط واحد لسوق الأسهم، حيث ينسب البعض هذا الهبوط إلى تطبيق قرار "تغيير وحدة تغير سعر السهم" وآخرون يرون في الأحداث الاقتصادية العالمية وانهيار مؤسسات مالية كبرى وعالمية سبباً في ترهيب السوق وهبوطها. ومهما تعددت هذه الأسباب فإن السوق مُصابة من قبل بالضعف في أدائها وتميل إلى الهبوط وقد تحدثت في تقريرنا الأسبوعي الصادر الجمعة الماضي عن استعداد السوق نفسياً للهبوط وما الأحداث والأخبار التي نسمعها تتردد وتلوكها الألسن إلا من قبيل صب الزيت على النار.

في مايلي مزيداً من التفاصيل:

اتسم سوق الأسهم السعودي بالسلبية المُفرطة هذا الأسبوع وسجل هبوطاً في مؤشره بنسبة 14.7 في المائة خلال تداولاته هذا الأسبوع, حيث كان يهبط في كل يوم ابتداء من السبت الماضي حتى تمكن الأربعاء من الارتفاع وقلصّ خسائره ليُغلق عند 7387.3 نقطة لتكون نسبة هبوطه هذا الأسبوع هي 9.1 في المائة، وأستطيع القول إنه لأول مرة تتسم تداولات شهر رمضان بهذه السخونة من حيث التذبذب والقوة في الهبوط وتعدد الأحداث.

تعددت الأسباب
كما يُقال "تعددت الأسباب والموت واحد", نعم تعددت الأسباب والهبوط واحد, حيث ينسب البعض هذا الهبوط إلى تطبيق قرار "تغيير وحدة تغير سعر السهم" وآخرون يرون في الأحداث الاقتصادية العالمية وانهيار مؤسسات مالية كبرى وعالمية سبباً في ترهيب السوق وهبوطه، ومهما تعددت هذه الأسباب فإن السوق مُصاب من قبل بالضعف في أدائه ويميل إلى الهبوط وقد تحدثت في تقريرنا الأسبوعي الصادر الجمعة الماضي عن استعداد السوق نفسياً للهبوط وما الأحداث والأخبار التي نسمعها تتردد وتلوكها الألسن إلا من قبيل صب الزيت على النار.
التفكير في أسباب الهبوط التي تتناقلها وسائل الإعلام العربية ومحاولة التأكد مما له علاقة من عدمه, هو في نظري من قبيل الدخول في دوامة أنت في غنى عنها، لذا أرى أن استخدام الرسم البياني لمن يتعامل بالتحليل الفني هو طوق نجاة ويزيد من الاستقرار النفسي، فمن يتعامل بالتحليل الفني عرف من قبل أن السوق لا يُحفز على المُتاجرة فيه لأسباب فنية أبسطها هو التقاطع السلبي بين متوسطات الحركة البسيطة ذات الأجل القصير.

لم ينجح أحد
نعم لم ينجح أحد من قطاعات السوق في الصعود, فجميع القطاعات سجلت هبوطاً تجاوز 6.5 في المائة وسبعة قطاعات كان أداؤها أسوأ من مؤشر السوق، وأقل القطاعات هبوطاً هما قطاعا الفنادق والزراعة بنسبة 6.5 و6.8 في المائة لكل منهما على التوالي، بينما كان الهبوط الأكبر والأقوى من نصيب قطاع الإعلام و"الاستثمار المُتعدد" بنسبة 12.9 و11.8 في المائة لكل منهما.

تبقت 6 أيام
سيُغلق السوق في يوم الثالث والعشرين بمناسبة اليوم الوطني وسيكون الثامن والعشرين من أيلول (سبتمبر) الجاري آخر أيام التداول قبل إجازة عيد الفطر المُبارك, أي تبقت ستة أيام تداول فقط, وفي ظل الأجواء الحالية للسوق ومع توقفه لمدة ثمانية أيام قبل أن يعود للتداول بعد العيد فقد يختار البعض الخروج من السوق بدلاً من البقاء فيه إذ لا يرى في الأفق المحلي والعالمي ما يدعو للتحفيز على بقاء الأموال داخل السوق خلال إجازة العيد, واعتدنا أن يزداد البيع في آخر أيام تداول شهر رمضان, وهذا سيزيد من الضغط على السوق, فهل سنرى خروجا جماعيا؟

قبل العيد وبعده
نحن نقترب من نهاية الربع الثالث والكل يُفكر ماذا في جعبة الشركات المُساهمة من نتائج في هذا الربع, لهذا سيعيش السوق المزيد من حالة الترقب والانتظار قبل العيد وبعده، وسيعود المُتداولون بعد العيد وفي مخيلتهم أسئلة كبيرة مثل: ما نتائج شركة"سابك"؟ وما نتائج المصارف خاصة في ظل مُسلسل انهيار مؤسسات مالية ضخمة على الرغم من تصريح مُحافظ مؤسسة النقد العربي السعودي (ساما) بأن مصارفنا السعودية في منأى عن الأحداث المالية العالمية؟ وسنرى مدى دقة هذا الكلام عند صدور نتائج البنوك، وليست المصارف هي التي سينتظر المُستثمرون نتائجها بل حتى شركات التأمين, خاصة شركة التعاونية.
إذن السوق يعيش حالة ترقب وضبابية وعدم الوضوح في الرؤية قبل عيد الفطر المُبارك وبعده مع ارتفاع في مستوى التشاؤم، ويتساءل البعض: هل ستكون نتائج الشركات المُساهمة في الربع الثالث إيجابية ويكون العيد عيدين أم ينطبق على الشركات المُساهمة المقولة الدارجة بأنهم "جابوا العيد", أي سيُخفقون في تحقيق نتائج إيجابية وتحديداً شركة "سابك" التي يتأثر المُتداولون بنتائجها لا إرادياً.

الربح مع المُخاطرة
مما لا شك فيه أنه كلما زادت المُخاطرة زاد الربح والوضع الذي وصلت له أسعار الأسهم حالياً هي أسعار مغرية جداً على الرغم من حالة الضبابية والسوداوية التي تُحيط بالسوق، سواءً كنت مُستثمراً أو مُضارباً فإن الأسعار هي جاذبة بكل ما تعنيه الكلمة من معنى, لذا يجب على المُتداول من مُستثمر ومُضارب أن يُراقب تحرك الأسهم ويدرسها من كثب ويُحاول تحديد الوقت الأنسب للدخول في السوق، مع العلم أن هناك قطاعات في جعبتها المزيد من الهبوط والنزيف مثل قطاع المصارف على الرغم من التوقعات القائلة بقوة نتائج البنوك.
من الصعب أن يتمكن المُستثمر من التقاط الأسهم في قاعها ولكن على المُستثمر أن يتحين الفرصة الأنسب ويختار في الفترة المقبلة ما لذ وطاب من الأسهم وحتى لو هبط السهم الذي اختاره فسيكون هبوطه في حدود معقولة والمهم هو الانتظار لما بعد العيد ومراقبة السوق من كثب.

أسهم الاكتتابات
تعمق الخلاف حول مدى نجاح الاكتتابات IPO في حماية السوق, ومما لا شك فيه أنه مخطئ كل الخطأ من يعتقد أن الاكتتابات هي خير مُطلق أو أنها شر بالمُطلق، كما أن ما يُعاب على المُتحمسين للاكتتابات حتى النخاع أنه دخلت إلى السوق أسهم مُبالغ في أسعارها بسبب علاوة الإصدار ولم يُقتصر على شركات كبرى مثل "كيان", "معادن", و"الإنماء", أي الشركات ذات العيار الثقيل، والواقع يدعم قول المُشمئزين من أسهم الاكتتابات إذ رأى المُتداولون أسهم اكتتاب تتداول الآن بأقل من سعر اكتتابها وكان هذا بمثابة الصدمة وزادّ من حالة الضجر واشتد اللوم على هيئة سوق المال.
نعم السوق يحتاج إلى تعميق واستخدام الاكتتابات كوصفة لعلاج علل السوق هو تصرف جيد لكنه لا يعدو أن يكون حلا واحدا من بين عدة حلول، ولكن ما حصل إسراف واضح وانجراف لا معنى له وكأنه طوفان سيؤدي إلى سحق من هم في السوق، ألا يستحق الأمر من صاحب فكرة الاكتتابات بكثافة لتعميق السوق إلى إعادة النظر فيها وما العيب في التراجع والتنازل عن الرأي إذ كان هذا يصب في صالح المُتداولين.
لا يوجد مؤشر يقيس حركة أداء أسهم الاكتتابات IPO سوى مؤشر بخيت لأسهم الإصدارات الأولية, الذي تقوم فكرته على إدراج أسهم الاكتتابات التي أيام تداولها أقل من 365 يوما حتى الآن، وسأستخدم هذا المؤشر وتحليله فنياً كما في شكل (1) الذي يُمثل حركة مؤشر بخيت لأسهم الإصدارات الأولية على الإطار الشهري، وفيه يتضح أن مؤشر الاكتتابات أغلق عند 334087 نقطة وأصبح تحت متوسط حركة تسعة أشهر (باللون الأزرق), كما أن متوسط حركة ثلاثة أشهر (باللون الأحمر) هو قريب من جداً من إحداث تقاطع سلبي مع متوسط حركة تسعة أشهر, ما يعني أن أداء أسهم الاكتتابات سيكون ضعيفاً خلال الأشهر المقبلة, وسنرى هبوطاً قوياً لها على مراحل ولا تستغرب إذا تكرر أمام ناظريك مشهد هبوط سهم اكتتاب في أول يوم له في السوق.

مؤشر السوق
لا يزال السوق يسير في مسار هابط وبشكل حاد في أيلول (سبتمبر) وبحدة الهبوط نفسها الذي حدث في تموز (يوليو) وبدايات آب (أغسطس) وازداد الهبوط بعد كسر مستوى الدعم 7800 نقطة يوم السبت الماضي كما في شكل (2)، ووجد مؤشر السوق في مستوى 7000 نقطة دعماً نفسياً جيداً على الرغم من هبوط السوق حتى 6932 نقطة، وحتى لو هبط تحت مستوى الدعم النفسي فسيكون قريبا من مستوى الدعم عند 6876 نقطة المُتكون من جراء الهبوط في منتصف تموز (يوليو) من عام 2007 كما هو مُبين على الرسم البياني.
نجح مؤشر السوق في الارتداد يوم الأربعاء وأغلق فوق مستوى 7000 نقطة النفسي وتوقف نزف مؤشر السوق, ولكن يتضح من الرسم أن أي ارتفاع ستقف أمامه مستويات مقاومة عند 7777, حيث يوجد متوسط حركة عشرة أيام ومستوى مقاومة آخر عند 7800 نقطة, الذي تم كسره عندما كان دعماً يوم السبت الماضي.
كما قلت بقيت ستة أيام ويُغلق السوق استعدادا للعيد وكلي أمل أن يُحافظ مؤشر السوق على بقائه بين مستوى 7800 و6860 نقطة، قد يرى البعض أن الفارق بين المستويين هو 1000 نقطة ولكن بالنظر إلى الأحداث الحالية وطبيعة الاندفاع في سوق الأسهم السعودي إما سلباً أو إيجاباً فإن التحرك في نطاق 1000 نقطة منطقي, خاصة بعد أن عاد مؤشر السوق وأغلق فوق الحد السفلي لمؤشر "بولينجر باند", وهذا يوحي بأن السوق يعيش في منطقة تماسك Consolidation لفترة مع الزيادة الملحوظة في حجم التداول يومي الثلاثاء والأربعاء عندما حدث الارتداد.

أهمية سبتمبر
يوم الثامن والعشرين سيكون آخر يوم تداول في أيلول (سبتمبر) وإغلاق هذا الشهر مهم جداً فلو أغلق السوق في أيلول (سبتمبر) على هبوط دون مستوى 6876 نقطة فإنه سيؤذن بدخول السوق في نفق مُظلم وقد يُسجل مستويات منخفضة جديدة, كما يتضح هذا في شكل (3) الخاص بالرسم البياني لمؤشر السوق على الإطار الشهري Monthly Chart واستخدمت معه متوسطات الحركة البسيطة لثلاثة وتسعة أشهر، وفيه يتضح أن مؤشر السوق لو استمر في إغلاقه دون متوسطات الحركة في نهاية أيلول (سبتمبر) فإن هذا سيكون أمرا مُربكا للغاية ويحدد وضع السوق حتى نهاية 2008، كما أن المُتجه الهابط يضغط بشدة على مؤشر السوق عند مستوى 8000 نقطة.
لعلك لاحظت في هذا التقرير كثرة استخدامي الرسوم البيانية على الإطار الشهري Monthly Chart ذلك أنني أحتاج إلى فحص الصورة العامة والتنبؤ بالاتجاه على أمد طويل, إذ إن السوق يمر بمفرق تاريخ مهم، وبعد انتهاء أيلول (سبتمبر) سأستخدم الإطار الزمني الشهري في البحث عن الأسهم التي تملك فرص صعود أو ستكون أقل هبوطاً, والرسم البياني على الإطار الشهري يُستخدم من قبل المؤسسات المالية التي تستثمر بدلاً من الإطارات الزمنية الأقل زمناً.

mharthi@hotmail.com