الأخبار الإقتصادية ليوم السبت17/ 7/ 1429 ه الموافق19/7/ 2008 م

[عثمان الثمالي]

الأخبار الإقتصادية ليوم السبت17/ 7/ 1429 ه الموافق19/7/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم السبت17/ 7/ 1429 ه الموافق19/7/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم السبت17/ 7/ 1429 ه الموافق19/7/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم السبت17/ 7/ 1429 ه الموافق19/7/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم السبت17/ 7/ 1429 ه الموافق19/7/ 2008 م

إعلان "تداول" تعديل وحدة تغير الأسعار يصعّد التخوفات تحسباً لعرض قوائم كبار الملاك
أسهم "كبار المتعاملين" تنهال على السوق تخوفاً من الكشف عن أسمائهم


أداء المؤشر العام من بداية يونيو حتى إغلاق الأربعاء الماضي

الرياض - جارالله الجارالله:
صعّد إعلان شركة السوق المالية "تداول" الثلاثاء الماضي نسبة التخوف لدى كبار المتعاملين، الذين انهالت أسهمهم على السوق تحسبا لقرب تطبيق مشروع عرض قوائم كبار ملاك أسهم الشركات، والذي سبق أن طلبت "تداول" مرئيات المستثمرين والمختصين حوله، خصوصا وأن المشروعين جاء الإعلان عنهما في وقت واحد بعد إغلاق تعاملات 4من الشهر الماضي.
حيث جاء إفصاح "تداول" عن بدء الاستعدادات الفنية للعمل مع التعديل الجديد لوحدة تغير الأسعار، بمثابة إشارة واضحة لقرب تطبيق المشروع الأخر المقترح والذي يعنى بعرض قوائم كبار الملاك في الشركات المدرجة بالسوق على موقع تداول الإلكتروني، والذي يقابله تخوف من بعض كبار المستثمرين الذين يرفضون التشهير بأسمائهم والكشف عن ممتلكاتهم خصوصا وأن مثل هذه الإجراءات تدخل ضمن الخصوصية المالية التي يتمسك بها المجتمع السعودي.
إذا كانت ردة فعل كبار المتعاملين جلية على توجه المؤشر العام بعد أن رفع إعلان "تداول" وتيرة البيوع داخل السوق، الأمر الذي يفسر كميات الأسهم الضخمة التي تم تدويرها على الشركات الكبرى والاستثمارية بعد الإعلان، خصوصا وأن هذه البيوع طالت أسهم شركات لا تملك مبررات للتراجع الحاد، سواء في طبيعتها الاستثمارية أو نتائجها الحالية ومشاريعها المستقبلية.
وكانت شرارة التخوف من التطبيق قد انطلقت مع طلب "تداول" المرئيات الخاصة بهذا المشروع في 4يونيو الماضي، والذي جاء في تزامنا مع ظهور بوادر تعافي في السوق، بعد أن لمح المتداولين تحول المؤشر العام عن مساره المتردد خلال الفترة السابقة، من خلال الأداء اللافت الذي سطع على شاشة تداول في أخر يوم من التعاملات قبل الإعلان، والذي أدخل السوق في أجواء ترقب لردة فعل كبار المتعاملين.
فكان المؤشر العام على موعد بعد الإعلان مع تسجيل أعلى مستوياته خلال الشهرين الأخيرين من خلال ملامسة مستوى 9840نقطة تقريبا، ليبدأ بعدها مسلسل الضعف مسيطرا على مجريات السوق، لينزاح الستار عن تخوفات كبار الملاك مع إعلان تداول في الثلاثاء الماضي، والذي دفع السوق إلى تحقيق مستويات دنيا جديدة قياسا بتعاملات العام الجاري، وعودة المؤشر العام إلى مستويات ودعها منذ أكثر من 8أشهر، ليغلق على انخفاض 8.3في المائة تقريبا قياسا بإغلاق 4يونيو.
كما كان للإعلان الأخير تأثير مباشر على التعاملات، كون هذه التغيرات جوهرية تمس آلية حركة السوق من الداخل، وتدفع المتداول إلى إمعان النظر في نتائجها المرجوة على السوق، خصوصا وأن تعديل وحدة تغير الأسعار يجعل إعادة النظر في عمولات التداول مطلب مهم، مع تضييق نطاق الحركة، والذي يثقل كاهل المتداولين.
وتزامنت هذه الأنباء مع وقوع السوق تحت وطأة العوامل السلبية الأخرى التي راهن الكثير من المتعاملين على قدرتها في ردع السوق عن التقدم ولجم حركة المؤشر العام التصاعدية، من خلال الاكتتابات الضخمة والمتعددة التي شهدها السوق، بالإضافة إلى الإعلانات السلبية التي امتازت بها بعض الشركات المؤثرة على النظرة الاستثمارية وجدواها في السوق. كما أن السوق كانت تعيش أجواء تدعم التوجهات الحالية للمتعاملين، منها ما يختص بإجازة الصيف الذي يغلب عليها الفتور وفقدان الحيوية في التداولات، بالإضافة إلى العوامل الخارجية، والمتمثلة في الأوضاع السياسية، والتراجع العام الذي نال من أسواق الأسهم العالمية.

[عثمان الثمالي]

جمهورنا المستهدف هو الشركات والأفراد على السواء.. الهاجري:
استحواذ "موبايلي" على "بيانات" سيرفع حدة المنافسة على خدمة المعطيات والنطاق العريض




حوار - فهد المريخي
قال الدكتور إياس الهاجري مدير عام شركة "بيانات" أن استحواذ شركة موبايلي على شركة بيانات سيرفع حدة المنافسة بين مزودي الخدمات على خدمة المعطيات والنطاق العريض، مبينا أنه بهذا الاستحواذ الاستراتيجي ستتمكن موبايلي من تحقيق حصة سوقية أكبر وتتمكن من توسيع قاعدتها الاستثمارية وتعزيز نموها في السوق السعودي مما ينعكس إيجابا على المساهمين في الشركة، مشيرا إلى أنهم يستهدفون الشركات والأفراد على حد سواء.


@ ما بيانات وماذا تقدم للمستخدمين؟
- بيانات الأولى هي شركة مملوكة بالكامل لشركة اتحاد اتصالات (موبايلي)، وهي متخصصة بتقديم خدمة المعطيات (البيانات)، وقد حصلت على الرخصة في 4002من هيئة الاتصالات وتقنية المعلومات لتقديم خدمة البيانات في السوق السعودي، وتقدم خدماتها للمشتركين سواءً كانوا أفراداً أم مؤسسات.
@ لماذا استحوذت عليها موبايلي؟
- بدأت موبايلي نشاطها بتقديم خدمة الموبايل وقفزت بالسوق إلى مستويات عالية على مستوى نوعية الخدمات، ورسمت لنفسها طريقاً استراتيجياً لتقديم خدمات اتصالات متكاملة وشاملة، وكانت أولى خطوات هذا الطريق هو الاستحواذ على شركة بيانات لتتمكن موبايلي من تقديم خدمة البيانات للأفراد والمؤسسات في السوق السعودي وتواصل إبداعاتها وتألقها الذي بدأته في عالم الموبايل وتنقل خبراتها التسويقية والإدارية لميدان تقديم المعطيات.
وبهذا الاستحواذ الاستراتيجي ستتمكن موبايلي من تحقيق حصة سوقية أكبر وتوسيع قاعدتها الاستثمارية وتعزيز نموها في السوق السعودي مما ينعكس إيجاباً على المساهمين في الشركة، وستتمكن موبايلي من تقديم خدمات معطيات وبيانات بجودة عالية لمشتركيها ولقطاع الأعمال في المملكة، كما سيساهم هذا الاستحواذ في رفع حدة المنافسة على خدمات النطاق العريض وزيادة انتشارها باستخدام أحدث التقنيات الحديثة وبأسعار تنافسية سواء لقطاع الأفراد أو الأعمال.
كما ستوسع موبايلي من بنيتها التحتية لتشمل شبكات الواي ماكس علاوة على الشبكة الوطنية للألياف البصرية التي أنشأتها موبايلي مع شركة (بيانات الأولى) وشركة الاتصالات المتقدمة في مدن المملكة الرئيسة بطول 00021كيلو متر، وبما أن شركة بيانات تتملك 33% من شبكة الألياف البصرية فسترتفع حصة موبايلي فيها إلى 66%.
@ هل لذلك علاقة بحصول موبايلي على طيف ترددي أفضل؟
- الطيف الترددي لبيانات لن تستخدمه موبايلي لتقديم خدمات الموبايل، ولكن ستستخدمه شركة بيانات في تقديم خدماتها وبشكل مكمل لشبكة الألياف البصرية.
@ وماذا عن إستراتيجية موبايلي فيما يخص شبكة الألياف البصرية؟ هل ستقتصر على استخداماتها أم ستقدم إلى المشغلين المجدد؟
- طاقة الشبكة الاستيعابية كبيرة جداً ويمكن من خلالها بيع سعات وخدمات لمشغلي الهاتف الثابت أو المتحرك الجدد، ومثال ذلك اتفاقيات موبايلي مع شركة (زين) والتي بموجبها تقدم موبايلي لزين سعات محددة على شبكة الألياف البصرية.
@ متى ستبدأ بيانات بتقديم خدماتها؟ وما إستراتيجيتكم في ذلك؟
- سيتم ذلك خلال هذا العام 8002بإذن الله، والسوق السعودية واعدة ومفتوحة، وسنعمل على الوصول إلى المراكز التجارية الرئيسية في المملكة وإيصالها بشبكة الألياف البصرية حتى نمكن الشركات من استخدام الشبكة للتوصيل بسعات عالية جداً لربط مراكزها الفرعية بها عبر الانترنت. وستضخ موبايلي مليارات الريالات خلال السنوات القادمة لتطوير الخدمات والوصول إلى المستفيدين.
@ معنى هذا أن قطاع الأعمال هو الهدف الأول لبيانات أكثر من الأفراد؟
- جمهورنا المستهدف هو الشركات والأفراد على السواء، لكن من حيث نوعية الخدمات التي تقدمها بيانات فلا شك أن المستفيد الأكبر منها هو الشركات، حيث ستتمكن الشركات والمؤسسات من نقل بيانات بسعات عالية كما ذكرت آنفاً.
@ الملاحظ أن هناك أكثر من رخصة لتقديم خدمة البيانات ولكن الخدمة لا تزال مجهولة لدى الجمهور فمن هو المسؤول عن ذلك هل الشركات أم ماذا؟ - نعم هناك رخصتان حتى الآن لتقديم خدمة المعطيات أحدهما لشركة بيانات، واعتقد أن السبب فيما تقول هو أنه لا يزال مقدمي الخدمة بعيدين عن مجاراة الطلب، فالسوق يطلب الخدمة ولكن الشركات لها أسبابها ولكل شركة أولوياتها، ونحن في بيانات نعمل جاهدين لإطلاق خدماتنا مع نهاية هذا العام بإذن الله.

[عثمان الثمالي]

"جرير"... نمو في أرباح النصف الأول من العام الجاري والأمل أن تستمر الحال حتى نهاية العام



عبدالعزيز حمود الصعيدي
ارتفعت ربحية سهم شركة جرير للتسويق "جرير" خلال الأشهر ال 12الماضية إلى 10.21ريالات مقابل 9.21للعام 2007، نتيجة ارتفاع الأرباح التقديرية للنصف الأول من العام 2008إلى 164مليون ريال من 134مليوناً لنفس الفترة من العام الماضي 2007، وفي حال واصلت الشركة نفس النمو في الربحية، فستقفز ربحية السهم للعام 2008إلى 11.21ريالاً، وهو احتمال مرجح، إذا أخذنا في الاعتبار أداء الشركة خلال الأعوام الخمسة الماضية.
هذا النوع من الأداء هو أمنية كل مستثمر في أي شركة مساهمة يضع فيها نقوده. فقد حققت "جرير" خلال السنوات الخمس الماضية قفزات نوعية في جميع المجالات، مع بعض الاستثناءات الهامشية، وهذا يدعو للتفاؤل وزرع الثقة في الشركة، فأين بقية الشركات المساهمة الأخرى من محاكاة هذا الأداء، خاصة تلك التي مضى على تأسيس أغلبها أكثر من 10سنوات، ولم تحقق نصف هذه القفزات.

تعتبر جرير للتسويق من الشركات الرائدة في مجال توزيع المستلزمات المدرسية والمكتبية، الكتب، أجهزة الحاسب الآلي ومستلزماته داخل المملكة العربية السعودية، إضافة إلى نشاطها الأخير في أسواق دول مجلس التعاون الخليجي.

يدعم قسم التجزئة، نحو 19معرضا، ستصبح 24خلال عام 2009، أربعة مكاتب لمبيعات المؤسسات، ستة أقسام لمبيعات الجملة، إضافة إلى سبعة مكاتب للبيع المباشر.

بدأ قسما الشركة، التجزئة والجملة، كلا منهما على حدة، وبشكل مستقل حتى تم دمجهما في يناير من العام 2000، ليصبحا شركة مساهمة سعودية مغلقة، وفقا لقرار وزير التجارة رقم 1193المؤرخ 1421/7/11، ومنذ عام 1980وحتى تاريخه تمكنت "جرير" من تحقيق نمو قوي وربحية كبيرة من عمليات الجملة، والتجزئة.

كان من أبرز العناصر الرئيسية التي ساهمت في نمو "جرير": افتتاح المعارض الجديدة؛ تطوير علاماتها التجارية المسجلة "مكتبة جرير"، "روكو" Roco، "رويال فالكون Royal falcon؛ النمو العام في سوق منتجات الشركة؛ استقطاب والحفاظ على فريق إداري قوي؛ وكذلك تنفيذ نظام معلومات إدارية MIS حديث باستخدام الحاسب الآلي لتعزيز الكفاءة العملية.

تتمثل أغراض الشركة في تجارة الجملة والتجزئة في الأدوات المكتبية والمدرسية وألعاب الأطفال غير النارية والوسائل التعليمية وأثاث المكاتب والأجهزة والأدوات الهندسية وأجهزة وبرامج الحاسب الآلي إضافة إلى شراء المباني السكنية والتجارية والأراضي لإقامة مبانٍ عليها واستثمارها بالبيع والتأجير لصالح الشركة.

بلغت القيمة السوقية لشركة جرير للتسويق 5.67مليارات ريال، موزعة على 30مليون سهم، وذلك حسب إقفال سهمها الأسبوع الماضي، 18يوليو 2008، على 189ريالا.

ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 181ريالا و 197، في حين تراوح خلال عام بين 140.75ريالاً و 205، ما يعني أن سعر السهم تذبذب خلال عام بنسبة 37.17في المائة، وهو تذبذب متوسط إلى منخفض، ما يشير إلى أن سهم "جرير" متوسط إلى منخفض المخاطر، وبما أن السهم لا يندرج ضمن أسهم المضاربات، أي ليس من تلك النشطة في التعاملات اليومية، فهذا يهمش مستوى المخاطر، خاصة وأن متوسط التداول اليومي على السهم عند 57ألف سهم.

من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة جدا، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 75.53في المائة، بينما بلغ معدل الخصوم إلى الأصول 43.03في المائة، وهما رقمان مقبولان في ظل معدلات السيولة النقدية البالغة 0.94والسيولة الجارية 1.26، ما يوحي بأن الشركة محصنة بشكل جيد ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، خاصة على المدى القريب.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الممتاز، فقد حققت الشركة نموا في الأصول بلغت نسبته 16.10في المائة عن السنوات الخمس الماضية، وكذلك نموا في حقوق المساهمين بنسبة 15.50في المائة، أي أفضل من المعدل المرجعي البالغ 15في المائة، كما نمت إيرادات الشركة بنسبة 27في المائة عن السنوات الخمس الماضية، وهي نسبة ممتازة.

كما أن للربحية نصيباً جيداً ضمن نشاطات الشركة، فبلغ الربح الصافي للعام الماضي 2007نحو 276مليون ريال، 9.2ريالات للسهم، ومن المتوقع أن تحقق الشركة ربحية بواقع 11.21ريالاً للسهم عن العام 2008الجاري.

من ناحية السعر والقيمة، يبلغ مكرر الربح الجاري 18.53ضعفا، حتى منتصف هذا العام، ومع أن هذا يعتبر مرتفعاً نسبيا مقارنة بالمكرر المرجعي 15ضعفا، إلا أن مكرر الربح إلى النمو البالغ 0.74، وهو معدل جيد جدا، يهمش ذلك، لأنه عند استخدام هذا المعدل يصبح مكرر الربح 13.71ضعفا، ما يعني في هذه الحالة أن سعر السهم عند 189ريالا مقبول، وأما مشكلة قيمة السهم الدفترية البالغة 20.3ريالاً حسب آخر ما رشح إلينا من معلومات، فهي منخفضة، لأن هذا يعني أن مكرر القيمة الدفترية يبلغ 9.67أضعاف، أي تجاوز خمسة أضعاف، وفي ذلك ما يشير إلى أن سعر السهم عند 189مبالغ فيه، خاصة وأن قيمة السهم الجوهرية البالغة 174ريالا تدعم ذلك.

ولكن، وبعد دمج نمو ربحية السهم مع العائد على حقوق المساهمين والأصول، ومقارنة ذلك بجميع مؤشرات أداء السهم، ربما يكون هناك ما يبرر سعره عند 189ريالا.

هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته.

[عثمان الثمالي]

تشمل خدمات هاتف وجوال وانترنت مجانية
الاتصالات السعودية تطلق عرض (بالمجان للعرسان)



أطلقت شركة الاتصالات السعودية اليوم السبت الموافق 19يوليو 2008م أول عرض من نوعه على مستوى المملكة ودول المنطقة لتقديم خدمات متميزة ومجانية في مجال الهاتف والجوال والانترنت لجميع العرسان بالمملكة من مواطنين ومقيمين من خلال عرض (بالمجان للعرسان) وذلك انطلاقا من دور الشركة الرائد في خدمة المجتمع وحرصها الدائم على تلبية رغبات مختلف شرائح عملائها وتحقيق تطلعاتهم في الحصول على أرقى الخدمات بجودة عالية وأسعار تنافسية تعد الأرخص في السوق السعودي.
وأوضحت الشركة بأن عرض (بالمجان للعرسان) سيستمر حتى 31أغسطس 2008م ويقدم خدمات متميزة مجانية يستفيد منها جميع المتزوجين حديثاً تشمل: تأسيس خط هاتف أساسي أو إضافي مجاناً ، وتأسيس باقة جوال 25لمدة 6أشهر مجاناً ، واشتراك لمدة شهرين بخدمتي صدى وموجود اكسترا مجاناً ، واشتراك في باقة جود لمدة شهرين مجاناً ، وتأسيس خدمة آفاق Dsl شامل مع المودم مجاناً ، واشتراك بسرعة 512ك ب - ث لمدة شهرين مجاناً ، وبريد الكتروني في موقع (معكم) بسعة 5جيجا مجاناً .

وتعد هذه الحملة خطوة مهمة في تعزيز دور الاتصالات السعودية في التواصل والتفاعل مع مختلف شرائح العملاء ومساعدة الشباب على تحمل أعباء الحياة الزوجية الجديدة ودعم جهودها المستمرة في تقديم أفضل الخدمات التي تعود على عملائها في شتى أنحاء المملكة بالنفع والفائدة، مشيراً في هذا الصدد إلى مساهمة الشركة في العديد من المناسبات الاجتماعية بالمملكة لاسيما مشاركتها الفاعلة مؤخراً في حفل الزواج الجماعي الأول بالرياض وكذلك في القصيم والطائف وتقديم خدمات مجانية متميزة للعرسان نالت رضا واستحسان المسئولين وجميع العملاء.

[عثمان الثمالي]

المقال
من ضرب أسعار الأسهم... محافظ الصغار أم صناديق الاستثمار؟



عبدالرحمن بن ناصر الخريف
قد تكون هذه هي المرة الأولى التي لم نسمع بها محللي ومدراء المحافظ الكبرى يلقون باللوم على صغار المتداولين بأنهم السبب في النزول الكبير لأسعار الأسهم خلال الأيام الماضية بالبيع الجماعي، فسابقا كان يتم ضرب السوق لاقتناص أسهم المحافظ الممولة من البنوك ويبررون ذلك بكثافة البيع من المحافظ الصغيرة! إلا أن الذي حدث أثناء نزول السوق الأخير كان يمثل فضيحة كبرى شاهدها الجميع عدة مرات، وفي أكثر من شركة! فليس بالإمكان أن نتصور "متداول صغير" يرش دفعة واحدة أكثر من (500) ألف سهم بسابك قبيل الإغلاق وعلى طلبات ب (132) ريالا وحتى (130) ريالا ومن ضمنها طلبات افرادية أحدها ب (200) ألف سهم! ليتسبب في انهيار سعر سابك وباقي السوق! فماهو الهدف من بيع تلك الكمية دفعة واحدة وما علاقته بمن جهز طلبه بالكمية الضخمة وبطلب واحد قبيل الرش بلحظات لاقتناص تلك الكمية! وما حدث في سابك التي تربح سنويا مايعادل رأس مالها حدث في معظم الشركات الكبرى التي تستهدفها عادة المحافظ الضخمة والصناديق! وهو ما يجبرنا على المطالبة بإيضاح من قام ببيع الكميات الضخمة بطريقة "رش الطلبات" لإيقاف الشائعات! فهل تلك تمثل عمليات بيع حقيقية لمحفظة شخصية او تابعة لصندوق؟ أم أنها خداع بنقلها لمحفظة أخرى للضغط أكثر! وهل الدافع للبيع كان بسبب طلبات الاسترداد للصندوق؟ فقد تكون هناك علاقة بين طلب الاسترداد وشراء تلك الكميات؟ فكل شيء بسوقنا جائز الحدوث فقد سخرت الصناديق منذ 2005م لخدمة تلك المحافظ وبأموالنا! فبعد الاستيلاء على الأسهم الاستثمارية بأقل الأسعار سيتم بالتأكيد رفع أسعارها وستقوم نفس الصناديق بإعادة شرائها مرة أخرى وهكذا.. فهذا ما يحدث منذ سنوات! فالمتداول يخسر والصندوق يخسر، ولكن بالتأكيد هناك من يربح!
إن إيجاد مبرر منطقي (وغير حقيقي) لأي نزول لأسعار الأسهم أثناء التداول هو اكبر عمل يجب أن يتم للامعان في تحقيق الهدف من إنزال السوق الى القدر الذي تبدأ فيه المحافظ بالشراء المتدرج، ولذلك فان جميع من علق على أحداث السوق خلال فترات النزول القوية حاول قدر المستطاع إيجاد أي مبرر لإقناع المسئولين والمتداولين بمايحدث ، فتم في البداية التبرير بان السبب يعود لنزول الأسواق العالمية ثم ذكر الخوف من ضرب إيران مع أن السوق الإيراني كان مرتفعا! ثم استغل خبر إلغاء ترخيص شركة نعيم وان الشركة تصفي محافظها في حين أنه لاتوجد للشركة محفظة عامة منذ سنوات! وقامت قبل اسابيع بتسليم المحافظ لأصحابها! ولكن أخيرا ينكشف أمر جديد وهو تسرب خبر تطبيق تذبذب الهلل لمن استهدف النزول! فعندما أعلنت "تداول" ذلك رسميا تم التأكيد بعدم تأثير ذلك على السوق وتم تجاهل الأثر السيئ على مستوى سيولة صغار المتداولين التي تسعى كبار المحافظ لاجتذابها لأسهمها! علما بأنه وفقا لسياسة استباق الحدث فقد سبق إيضاح المتطلبات اللازم أجراءها قبل تطبيق الهلل وسلبيات التعديل بالوضع الحالي وذلك فور الإعلان عنه وقبل نزول السوق بمقال (حتى لا يتضرر صغار المتداولين.. تجزئة الأسهم وتخفيض العمولة قبل تعديل ال (25) هللة) بتاريخ 2008/6/7م كرسالة لجميع المتداولين لأخذ الحذر مبكراً من استغلال الصناع للخبر (كما عودونا)! وأرسل كرأي ل "تداول" وكان يجب أن تتم مناقشة الآراء مع أصحابها لتحقيق الهدف من الاستقصاء! والأمل بأن لايتحقق أسوء مما حدث! فالتفكير الصحيح بسوقنا هو كما يفكر مدراء المحافظ (عمولتهم نسبة من الأرباح) وليس كما يصوره المنطق الذي يعلمه الجميع!

إن متابعة الصفقات للأيام التي سبقت نزول الأسعار ستكشف من قام بالبيع وجهز السيولة للشراء باستغلال تسرب الأخبار وافتعال النزول فهو يعلم بموضوع نعيم وتطبيق الهلل سلفاً! ولذلك فان تكرار حدوث هذا الأمر بسوقنا جعلنا ننادي بالشراء المتدرج أثناء النزول والتخويف ثم البيع المتدرج مع الارتفاع وتحقق الأرباح لكل كمية أي "اللعب مع الكبار" هذا هو الوضع الآمن بالسوق حاليا! فليس من المعقول أن نخدع الصغير بمطالبته بالاستثمار في أسهم ارتفعت أسعارها عن مستواها الاستثماري في الوقت الذي نعطي فيه للبعض الفرصة للمضاربة باستغلال تسريب الأخبار والقرارات التي تخدمه دون الصغير! فتوقيت إعلان سحب ترخيص "نعيم" كان سيئا ومتزامنا مع نزول كبير للسوق وكان من الممكن تأجيله! وكذلك إعلان تطبيق الهلل خلال وقت التداول لم يكن مناسبا، كما إن الاستعجال في تطبيق الهلل سيساهم في عدم استقرار السوق و"الموت الدماغي" لبعض الأسهم! وأخشى أن يكون الهدف الحقيقي من تعديل المؤشر وقيمة التذبذب هو تقليل فرص تحرك الأسعار والمؤشر! أما كونه مطبقا في أسواق أخرى فالقيمة الاسمية وعمولة التداول بسوقنا تختلف عن تلك الأسواق! وطريقة ال ( 5و10) هللات قد تغري بعض كبار المضاربين لحصر أسهمهم في نطاقها لان العمولة ستعاد لهم، أما صغار المتداولين فلن يستفيدوا من التذبذب بالهللات لأنها لن تغطي قيمة العمولة!

إن ماحدث بالسوق مؤخرا من إنزال عنيف ومتعمد لأسعار الأسهم ثم الارتداد بقوة ثم معاودة الإنزال بقوة أكثر خلال دقائق يؤكد السيطرة التامة على تداولات السوق وان السوق مسير بشكل دقيق - وليس تخبط كما يردد البعض - فهناك فئة تنفذ سيناريو وضع لتحقيق أهداف معينة لا تعنيها أي مخالفات بالعروض والطلبات! ولكون ما حدث لم يكن جديدا على المتداولين بالسوق فقد أصاب الجميع الإحباط الشديد مما يحدث والذي أصبحنا نشاهده عدة مرات بسوقنا المميز وبهدف واحد وهو تمكين الأقوى في الاستيلاء على اكبر قدر ممكن من الأسهم بأسعار متدنية ومن ثم رفع أسعارها ليتم البيع بأسعار عاليه وبموجة جديدة من الشركات تخالف التوقعات (وهو المهم) وتحت تغطية إعلامية بقوة الاقتصاد ومحفزات الشركات! فمهما طورنا أنظمة التداول لمراقبة السوق فستبقى إمكانيات من دون استغلال! فالنتيجة التي حصلنا عليها مؤخراً هي نفس النتائج السابقة التي تسببت في إحراق أموال المتداولين وتضخيم أموال من تسبب في ذلك منذ انهيار 2006م وحتى ألان! بل قد تكون هذه المرة اعنف بسبب الاطمئنان بمعقولية أسعار معظم الأسهم استثماريا! فأسعار كثير من الأسهم مازالت تنزل لمستويات جديدة ومنها ماهو اقل من قيمة الاكتتاب بسبب علاوة الإصدار التي أحرجت هيئة السوق! ولكن الأسوأ هو نزول الأسعار عن القيمة الاسمية كما نشاهده هذه الأيام فتلك مشكلة أخرى!!

[عثمان الثمالي]

القاسم: الهيئة أوقعت العقوبة القصوى دون توجيه أي إنذار للشركة
"نعيم للاستثمار" تبدأ إجراءاتها للتظلم من قرار مجلس الهيئة بسحب ترخيصها



الرياض - فهد المريخي:
بدأت شركة نعيم للاستثمار إجراءاتها للتظلم من قرار مجلس هيئة السوق المالية والذي قضى بسحب الترخيص الممنوح لها، حيث أكد المحامي عبدالعزيز القاسم رئيس مكتب القاسم للاستشارات القانونية الموكل من قبل الشركة أن الهيئة أوقعت العقوبة القصوى دون توجيه أي إنذار. وأوضح القاسم أن ما قامت به الشركة لا يصل إلى حد تطبيق العقوبة القصوى، مبينا أنه يجب أن يكون هناك إما منع من مزاولة النشاط لمدة معينة أو إيقاع غرامة مالية، لكن لا يصل الأمر إلى سحب الترخيص نظرا لحجم الخسائر الكبيرة المترتبة على هذا الإجراء.
ولفت القاسم إلى أنهم يقومون حاليا باتخاذ الإجراءات اللازمة للتظلم من القرار وفقا لما قضت به المادة الخامسة والعشرون من نظام السوق المالية، مضيفا "نأمل أن يقول القضاء كلمته في مدى ملاءمة إجراء الهيئة مقارنة بالوقائع محل القرار".

وقد أوضحت هيئة السوق المالية أوائل يوليو الجاري في بيان لها أنه نظرا لثبوت مخالفة الشركة أحكام نظام السوق المالية، ولوائحه التنفيذية على نحو متعمد، وتقديمها عمدا بيانات جوهرية زائفة ومضللة للهيئة خلال فترة منح الترخيص، فقد أصدر مجلس الهيئة قراره بسحب الترخيص الممنوح لشركة نعيم للاستثمار، وتوجيه الإدارة المختصة في الهيئة باتخاذ الإجراءات النظامية الأخرى اللازمة.

[عثمان الثمالي]

بموضوعية
الوسطاء المفصولون مطلوبون..



راشد محمد الفوزان
لم يكن يومي هذا مخصص لهذا الموضوع، أي موضوع الوسطاء الذين تم فصلهم، ونظراً لأنني كتبت الأسبوع الماضي عن هؤلاء الوسطاء الذين تم فصلهم، وطالبت بعدة مطالب أقلها أن يقوم البنك بالاستفادة منهم بقطاعات أخرى في البنك بعد تأهيلهم، خاصة أن العدد كبير يقارب 70موظفا وموظفة، بدلا من الفصل التعسفي القاسي، وقد كنت على سفر يوم الأربعاء الماضي، ووصلني اتصال وكان على الطرف الآخر شخص لم أعرفه وعرفني بنفسه، وذكرني أننا بفترات متباعدة التقينا عند صديق آخر عزيز لدي وقريب له ولم يكن لدي رقم هاتفه وهذا تقصير مني. وبعد التحية والسلام، ذكرني بموضوع ما كتبت عن الوسطاء المفصولين السبعين موظفا وموظفة، وذكر أنهم شركة وساطة لها اسمها وحضورها وأنهم بحاجة لموظفين وسطاء، وقال لي رغم أن لديهم "بحكم مسؤوليته ومنصبه" رغبه بتوظيف جزء من هؤلاء فهل تعرف كيف أصل لهم؟ رغم أن لديه طبقا لحديثه كثيراً من السير الذاتية لوسطاء في شركات أخرى ولكنه يفضل هؤلاء المفصولين، من مبدأ أنهم فقدوا عمل وهذا مؤلم للموظف وتعاطفا معهم، وسيكون مفيداً لهم من حيث التكلفة أيضا من موظف آخر ينزع من وظيفته الحالية، وهذا منطقي. الآن هذا الشخص الذي اتصل بي، ولم أذكر اسمه أو اسم شركته حتى لا يكون هناك أي تفسيرات لا معنى لها، ورسالتي لكل الموظفين الذين فصلوا من عملهم أن يتصلوا بهذه الشركة من خلاله والتي ترغب بهم كوسطاء لديهم لمن لديه الرغبة وطلبت منه أن يرسل لي إيميلاً للتواصل مع هؤلاء الموظفين، ودوري هنا وجريدة "الرياض" هو الوقوف مع هؤلاء الموظفين ومساعدتهم بأقصى درجة ممكنة وغيرهم، وأكثر ما يؤلمني شخصيا حقيقة بدرجة لا حدود لها "فصل موظف" قد أكون مسؤولاً في شركتي وأحتاج موظفاً وأعرف أني سأفصله بعد شهر وسنة، فأفضل أن استمر بحاجة موظف من أعينه ثم أفصل هذا الموظف، مؤلم جدا قطع الأرزاق بهذه الطريقة. سأضع إيميل هذا المدير المسؤول ولمست منه الصدق والجدية من خلال بحثه عن الرقم والآتصال بي، وإلا لديه سير ذاتيه لأكثر من 100موظف كما أفادني، والإيميل هو ksacompanies@gmail.com لتقدم لطلب العمل في هذه الشركة وأكرر عدم ذكر أي أسماء هنا، ولكل موظف أن يقدم لمن يرغب لعلها تكون مخرجا لجزء كبير من الموظفين الذين فقدوا أعمالهم.
وصلني رسائل تقول لماذا لم تذكر اسم البنك، أو لماذا لم تنتقدها بقسوة أكثر؟ وإجابتي نحن نبحث عن حلول لا تأزيم، ماذا يعني ذكر الاسم أو شدة النقد؟ لا شئ في هذا الوضع، ولن يساعد أحداً، لماذا لا نحاول بلغة حوار راقية موزونة هادئة، لكي يمكن أن يوجد من خلالها لغة حوار، وطرح حلول، لا ينقصني قوة نقد او ذكر أسماء لكن ما هي الجدوى، هل هي تشهير؟ هذا لا ينبغي. ولا يعني ضعفا أو قلة حيلة أبدا، لكن يجب أن نكون أكثر واقعية، فإذا كان الفصل قانونياً وضمن القانون والتعويضات سلمت كاملة، هل يجبر البنك على توظيفهم واستمرارهم؟ لا بالطبع وبدون عواطف، ولكن نناقش السياسيات والاستراتيجات من البداية لهذا البنك أنها لم تكن صحيحة، وأن يعاد تأهيلهم والاستفادة منهم في قطاعات أخرى.

[عثمان الثمالي]

قراءة في قطاعات سوق الأسهم السعودية
إلى القطاع الغذائي: المستثمر بحاجة إلى مزيد من الإفصاح لاتخاذ قراراته



د. ياسين عبد الرحمن الجفري - - - 16/07/1429هـ
الطلب على القطاع الزراعي والغذائي بثوبه الجديد يحتوي على مجموعة من الشركات المتنوعة ويعد من أكبر القطاعات في السوق السعودية من حيث عدد شركاته مقارنة بكل القطاعات الأخرى. وفي ظل أزمة الغذاء العالمي وارتفاع الأسعار يكتسب القطاع أهمية كبري في ظل انخفاض رأسمال شركاته لمواجهة التوجه الاستراتيجي القادم في حال استثناء "صافولا" و"المراعي" اللتين تمتلكان رؤس أموال كبيرة، الباقون يراوح عدد أسهمهم بين 7.5 مليون سهم و60 مليون سهم. الدولة وفي ظل متطلبات الأمن الغذائي الذي يطل علينا مرة أخرى بعد الثمانينات وفورة إنتاج القمح نجد أنفسنا أمام مفترق طرق رئيسي يتمثل في ضعف القدرة المحلية على ضمان الأمن الغذائي والحاجة إلى الخروج خارج الحدود لتطوير ميزة نسبية للشركات السعودية.
حاليا القطاع يشهد تفاوتا في نظرة الدولة من زاوية الدعم والمساندة، نظرا لأن هناك حاجة فعلية عالمية ومحلية تفرض أمورا جذرية على المستويات المختلفة لضمان الأمن الغذائي ولعل من أهمها المياه والتصحر. القطاع وعلى مستوى الأداء شهد تحسنا بطيئا، حيث استمرت الشركات الرابحة في تحقيق نتائج جيدة والشركات الأخرى محلك سر. نهتم من خلال تحليلنا باستعراض نتائج الشركات وربطها بنظرة السوق، ولعل الوضع الكلي على مستوى السعودية والمنطقة والعالم يلقي بظلاله على شركات القطاع الزراعي ويوجه المستثمرين إلى الوجهة الصحيحة.

المتغيرات المستخدمة
كالعادة سيتم التعامل مع السعر وربح الشركة وإيرادها من خلال النمو الربعي (نمو الربع الحالي مقارنة بالسابق) والنمو المقارن (نمو الربع الحالي بالربع المماثل من العام الماضي). كما سيتم الربط بين السعر والربح في مكرر الربح والربح والإيراد في هامش صافي الربح ودرجة التحسن فيه. وسيتم إلقاء الضوء على دور المصادر الأخرى في دعم الربحية للشركات. المتغيرات السابقة توجهنا للتعرف على كفاءة السوق وسلامة توجهها من خلال العلاقة بين الربح والإيراد والسعر وبالتالي توجهها نحو الاتجاه الصحيح من عدمه.

قطاع الاستثمار المتعدد السعودي
حسب الجدول رقم (1) القطاع حقق في الربع الأول من عام 2008 نحو 491.253 مليون ريال بنمو ربعي 6.08 في المائة ونمو مقارن بلغ 56.15 في المائة. والملاحظ هنا هو توجه إيجابي في ظل التحسن والنمو الاقتصادي يتمثل في استمرار النمو المقارن والربعي في القطاع. ولعل ما يسند الاتجاه الإيجابي هو أن ذلك نابع من استمرار نمو الإيرادات وبمعدلات إيجابية، حيث بلغت في الربع الأول 5.128 مليار ريال ونمو 9.6 في المائة ونمو مقارن 36 في المائة. الملاحظ هنا أن هامش صافي الربح تراجع في الربع الأول من عام 2008 والسبب هو ارتفاع المصاريف نتيجة لارتفاع الإيرادات بمعدل أعلى من الربح. المؤشر تفاعل سلبا مع النتائج الخاصة بالقطاع، كما هو واضح من الجدول، وبمعدلات سلبية بلغت 5.21 في المائة و10.31 في المائة، وهي أيضا مخالفة لاتجاهات الإيرادات، وهو مؤشر سلبي مخالف للواقع من قبل السوق كون المؤشر يتجه مخالفا لاتجاه الربحية والإيراد هنا.

"المراعي"
ركزت الشركة بصورة أساسية على الإنتاج والتصنيع الغذائي وتعتبر حقا من عمالقة المنطقة غذائيا من حيث القدرة الإنتاجية والتغطية السوقية. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة انخفاض بلغت 16 في المائة، ونمت مقارنا بنحو 32 في المائة، في حين نمت إيراداتها ربعيا بنسبة 7.11 في المائة ومقارنا نمت 38.68 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو إيجابا بنحو 17.31 في المائة ومقارنا ارتفع بنحو 76 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 21.17 مرة، وهو رقم أعلى من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح ليس لها أثر في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في نفس الاتجاه بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين مما أدى إلى ارتفاع مكررات الشركة جزئيا.

"الأسماك"
لاتزال الشركة الوحيدة العامة التي تركز على واحدة من أهم المصادر الإنتاجية البحر ولكن يبدو أن التوجه الاستراتيجي لايزال غير واضح هنا لدى الشركة. خلال الفترة الكلية تراجعت خسائرها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة تحسن بلغت 34 في المائة ونمت مقارنا بنحو 56 في المائة، في حين نمت إيراداتها ربعيا بنسبة 35 في المائة ومقارنا نمت 34 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس إيجابا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 12.65 في المائة ومقارنا انخفض بنحو 48 في المائة ومعها انهقض مكرر الأرباح ليصبح -42 مرة وهو رقم أقل من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح هبطت الذي لم يدعم الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تحسن مكررات الشركة جزئيا.

"الجوف الزراعية"
ركزت الشركة بصورة أساسية على الإنتاج الزراعي بمختلف تفرعاته والتصنيع الزراعي، وتعد من الشركات الناجحة في نشاطها. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة انخفاض بلغت 70.38 في المائة ونمت مقارنا بنحو 26.48 في المائة، في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 78 في المائة ومقارنا نمت 25 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما إيجابا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 16.56 في المائة ومقارنا هبط بنحو 26.09 في المائة ومعها هبط مكرر الأرباح ليصبح 13.26 مرة، وهو أقل وأفضل رقم في القطاع وأقل من الربع المقارن بكثير. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح ليس لها أثر الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تحسن مكررات الشركة جذريا.

"تبوك الزراعية"
ركزت الشركة بصورة أساسية على الإنتاج الزراعي بمختلف تفرعاته والتصنيع الزراعي، وتعد من الشركات الناجحة في نشاطها وسباقة في مجالها. خلال الفترة الكلية نمت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة كبيرة بلغت 651 في المائة ونمت مقارنا بنحو 26.86 في المائة، في حين نمت إيراداتها ربعيا بنسبة 54.21 في المائة ومقارنا نمت 23.38 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما إيجابا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 30 في المائة ومقارنا تراجع بنحو 30 في المائة ومعها هبط مكرر الأرباح ليصبح 30.69 مرة، وهو أقل من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح ليس لها أثر في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة، بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تحسن مكررات الشركة جزئيا.

"جيزان للتنمية"
تحولت الشركة من زراعية إلى التنمية وركزت على الاستثمار المحلي والعالمي حتى تكون لنفسها ميزة نسبية في ظل عدم توافر الأراضي لها من قبل الدولة. خلال الفترة الكلية نمت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة كبيرة بلغت 828 في المائة وتراجعت مقارنا بنحو 42 في المائة، في حين نمت إيراداتها ربعيا بنسبة 151 في المائة ومقارنا تراجعت 3.27 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 24.21 في المائة ومقارنا تراجع بنحو 31.43 في المائة، ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 85 مرة وهو أعلى من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر في الربح كبير. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تدهور مكررات الشركة جزئيا.

"القصيم الزراعية"
ركزت الشركة بصورة أساسية على الإنتاج الزراعي بمختلف تفرعاته والتصنيع الزراعي، ولكن لا تزال الشركة تبحث عن النجاح. خلال الفترة الكلية نمت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة كبيرة بلغت 122 في المائة ونمت مقارنا بنحو 95 في المائة، في حين نمت إيراداتها ربعيا بنسبة 150 في المائة ومقارنا نمت 59 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 26 في المائة ومقارنا تراجع بنحو 29 في المائة ومعها هبط مكرر الأرباح ليصبح -310 مرة وهو أكبر من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر في الربح كبير. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تدهور مكررات الشركة.

"الشرقية الزراعية"
ركزت الشركة بصورة أساسية على الإنتاج الزراعي بمختلف تفرعاته وتعتبر من الشركات العامة الوحيدة في منطقتها. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة كبيرة بلغت 156 في المائة، ونمت إيجابا مقارنا بنحو 19 في المائة، في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 48 في المائة ومقارنا نمت 31 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 27 في المائة ومقارنا هبط بنحو 50 في المائة، ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 104 مرات وهو أعلى من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح ليس لها أثر على الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تدهور مكررات الشركة جزئيا.

"نادك"
من أوائل الشركات الزراعية التي ركزت بصورة أساسية على الإنتاج الزراعي بمختلف تفرعاته والتصنيع الزراعي، وتعد من الشركات الناجحة في نشاطها. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة بلغت 50 في المائة وتراجعت مقارنا بنحو 52 في المائة، في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 15 في المائة ومقارنا نمت 34.47 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 1.84 في المائة ومقارنا هبط بنحو 2.44 في المائة ومعها هبط مكرر الأرباح ليصبح 22.48 مرة وهو أقل من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر كبير في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تحسن مكررات الشركة جزئيا.

"حائل الزراعية"
من أوائل الشركات الزراعية التي ركزت بصورة أساسية على الإنتاج الزراعي بمختلف تفرعاته، وتعد من الشركات الناجحة في نشاطها. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة بلغت 60 في المائة ونمت مقارنا بنحو 190 في المائة في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 31 في المائة ومقارنا نمت 46 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 21 في المائة ومقارنا هبط بنحو 50 في المائة ومعها هبط مكرر الأرباح ليصبح 12.31 مرة، وهو أقل من الربع المقارن ومن الأفضل في القطاع. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر كبير في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تحسن مكررات الشركة جذريا.

"سدافكو"
من أوائل الشركات التي ركزت على تصنيع الألبان وغيرها من المنتجات الزراعية بالاعتماد على الاستيراد لمخلات الإنتاج. خلال الفترة الكلية نمت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة بلغت 103 في المائة ونمت مقارنا بنحو 21 في المائة، في حين نمت إيراداتها ربعيا بنسبة 5 في المائة ومقارنا نمت 15.28 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما إيجابا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 27 في المائة ومقارنا هبط بنحو 8.39 في المائة ومعها هبط مكرر الأرباح ليصبح 18.58 مرة وهو أقل من الربع المقارن، ويعتبر جيدا في القطاع والسوق. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر محدود في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تحسن مكررات الشركة.

"أنعام القابضة"
من أوائل الشركات الغذائية التي ركزت بصورة أساسية على نقل وتجارة وتربية المواشي الحية في السعودية. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة بلغت 59 في المائة ونمت مقارنا بنحو 171 في المائة، في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 46 في المائة ومقارنا نمت 15 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما إيجابا على هامش ربح الشركة، لم تتداول أسهم الشركة خلال جزء رئيسي من فترة الدراسة، لذلك لا يمكن ربط السعر هنا أو المقارنة بالمكرر الذي بلغ 36.51 مرة حاليا. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر كبير في الربح.

"صافولا"
عملاق الصناعات الغذائية وتجارة التجزئة في السعودية وأكبر شركة في قطاعها من زاوية الإمكانيات والاستثمارات. خلال الفترة الكلية نمت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة بلغت 41.19 في المائة ونمت مقارنا بنحو 82.22 في المائة، في حين نمت إيراداتها ربعيا بنسبة 18.14 في المائة ومقارنا نمت 37.47 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 6.47 في المائة ومقارنا ارتفع بنحو 2.36 في المائة، ومعها هبط مكرر الأرباح ليصبح 12.1 مرة وهو أقل من الربع المقارن ومن أقل أرقام القطاع والسوق. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر كبير في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تحسن مكررات الشركة جذريا.

"الغذائية"
من أوائل الشركات التي ركزت على مساندة القطاع الزراعي بالتصنيع والاستفادة من الشركات الزراعية بتطوير عمق استراتيجي لها. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة بلغت 1276 في المائة وتراجعت مقارنا بنحو 34.79 في المائة، في حين نمت إيراداتها ربعيا بنسبة 38.9 في المائة ومقارنا نمت 0.77 في المائة بالربط بين المتغيرين، نجد أن ذلك سينعكس نوعا ما سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 27.4 في المائة ومقارنا هبط بنحو 41 في المائة، ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 88.07 مرة وهو أعلى من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في اتجاهات مختلفة بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين مما أدى إلى تدهور مكررات الشركة.

مسك الختام
تختلف نظرة السوق وتتباين داخل القطاع الزراعي ومصادر الدخل فيه وتتفاوت بالتالي آلية التقييم من قبل المستثمرين، ما يعكس درجة الوعي وتفهم المستثمر السعودي للقطاع ولكن تبقى قضية الإفصاح والنشر المتعمق للواقع والمستقبل أداة في يد الشركات لترشيد المستثمر، ويجب ألا تبقى حبيسة الأدراج.

[النهر الجاري]

الله يعطيك العافيه على المتابعه